為什么加息還能上漲？如何看待加密市場和宏觀經濟的關系？_EFI

7月28日美聯儲加息75BP，這是連續第二個月加息75BP。在CPI創下了9.1%的近幾十年高位之后，美聯儲也不得不加大加息力度來遏制通脹

不過，與5,6月兩次加息不同的是，7月的下跌主要體現在美元指數突破近些年新高之后，還有CPI爆表之后的那段時間。反而在加息之前和加息之后市場都是上漲的，而且最近的反彈力度還不小。很罕見的會出現周末獨自大漲，交易日美股上漲幣市上漲更多

一個基本的理解，加息會抑制市場需求，不管是消費需求還是投資需求，降低流動性。對于二級市場來說，這絕對是利空。而且一次加息75基點，這不是一個小數目，怎么就讓市場上漲了呢，而且加密市場還上漲這么多，以太坊低點翻倍，好多山寨幣都幾倍幾倍地漲，昨天Fil還一天上漲了超過60點，仿佛一夜之間加密幣都活起來了

因此很多投資者就不服氣，這加息還加得如此高興，市場不是瘋了嘛，加息這么多不跌肯定是不理智的，等待市場的暴跌

Polygon Labs總裁：Salesforce已與Polygon合作開展基于NFT的忠誠度計劃:3月18日消息，Polygon Labs 總裁 Ryan Wyatt 在社交媒體上稱，客戶關系管理（CRM）軟件公司 Salesforce 已與 Polygon 合作開展基于 NFT 的忠誠度計劃，Salesforce 將通過其管理平臺幫助其客戶加入 Polygon，創建基于 NFT 的忠誠度計劃。[2023/3/18 13:12:18]

后續有沒有暴跌呢？咱也不知道。但上面觀點對于市場上漲的解讀可能不是很準確

是加息導致的上漲嗎？不是

高通脹對市場來說是利空，它讓美聯儲不得不加息。加息也是利空，前面解釋了，這是毋庸置疑的。但有時候利空出現了，并不一定能讓市場下跌。因為市場并不完全由一種因素所決定，加息只能是影響市場的一個方面。這次加息雖然在CPI剛剛公布之時有不小的概率加息100基點，但越是臨近加息公布之日，加息75基點幾乎已經是市場的共識，基本是符合市場預期的

數字時尚公司DressX獲1500萬美元A輪融資:金色財經報道，時尚科技公司 DressX 籌集了 1500 萬美元的 A 輪融資，由總部位于柏林的加密貨幣風險投資公司 Greenfield 領投。該輪融資于 2 月底結束，參與方還包括 Slow Ventures、The Artemis Fund、Red Dao 和 Warner Music等。 雖然其大部分數字時尚產品都是鏈下的，但該公司已開始通過建立自己的 NFT 市場并通過與交易所 Crypto.com 合作來深入研究 web3 。[2023/3/14 13:03:50]

市場會上漲更多是和市場對美聯儲未來加息節奏的預期還有加息會議之后鮑威爾的講話偏鴿有關。其一，雖然6月CPI超出預期的高，但6月開始石油等大宗價格已經下降了。有種可能6月CPI見頂。其二，鮑威爾在加息后的講話中首次提及可能在某個時間點放緩加息節奏，加著超快的息說著超軟的話。其三，二季度美國GDP下降0.9%，連續兩個季度下降，進入技術性衰退。加息沒給通脹造成實質性的轉變，但卻對經濟造成了實在的影響。美聯儲表面說沒有衰退壓力，但市場根本不信他。市場認為經濟的衰退會給美聯儲進一步快速加息造成壓力。其四，鮑威爾也重申了年底前還會加息加到3.5%左右，現在已經加到了2.5%了，還剩下100基點，還有三次會議，速度顯然不會再有5,6,7月這么快了。留給美聯儲的加息空間已經不大了。其五，7月加息之后，下次加息會在9月下旬。雖然這期間還會有大宗價格、CPI、就業數據等宏觀數據公布從而影響市場，但好在不會有實質性加息的擔憂了，短暫的空檔期也給了連續三個月快速加息的市場喘息的機會，讓市場提前高興了一把

Aave創始人：穩定幣采用可能會推動DeFi增長:2月6日消息，Aave創始人Stani Kulechov在StarkWare會議上強調了DeFi領域的幾個問題。在題為“DeFi：面對全球不確定性的彈性”的爐邊談話中，Kulechov談到了與傳統金融（TradFi）相比DeFi的風險，以及穩定幣如何導致更多DeFi采用等主題。

Kulechov表示，與TradFi產品相比，DeFi量化風險的準確性更好，這可能會推動該領域的進一步采用。他解釋說，這意味著在DeFi中操作實際上會比TradFi更便宜，因為風險更容易識別。Kulechov指出，穩定幣和支付可以發揮重要作用。根據他的說法，建立納入穩定幣的“支付層”，可以潛在地吸引普通人進入這個領域，最終將他們引入DeFi。（Cointelegraph）[2023/2/6 11:50:28]

我想可能是上面的因素共同作用導致了最近的上漲，而不是加息導致了上漲。市場正在切換另一套邏輯去思考加息這個問題。這套邏輯能持續多久呢？不知道。畢竟以后注定要加息，通脹也還沒確定見頂。衰退會不會加劇？甚至軍事環境會不會惡化？這些我們都不知道。只能說這兩天還算舒服

USDD固定匯率貨幣兌換模塊PSM新增支持USDJ:據官方消息，USDD固定匯率貨幣兌換模塊PSM（Peg Stability Module）新增支持USDJ，支持用戶在 USDD和USDJ 之間進行 1:1 固定匯率的互換。與此同時，用戶也可以借助 PSM 和 USDD 完成 USDT、USDC、TUSD和USDJ 之間的兌換，進一步提升了 USDD 價格的穩定性，豐富和完善 USDD 的發行機制，為 USDD 生態提供更安全、更穩定的基礎設施。

PSM（Peg Stability Module）是波聯儲推出的穩定幣兌換工具。能夠為用戶提供更穩定、更有優勢的兌換價格。[2022/10/28 11:53:30]

以上是美股上漲的邏輯。加密在最近的一段時間上漲邏輯肯定不止是這些。忽略了這部分因素就會對加息后加密市場反彈強勁更加不理解，為什么加息市場反而迎來如此大的反彈呢？美股漲了一點點，加密卻“飛了”，這肯定是非理性繁榮

跨鏈協議Ren已集成Moonbeam:10月12日消息，跨鏈協議Ren已集成Moonbeam。Ren所支持的所有資產，包括BTC、ETH、USDC等都將可以直接跨鏈至Moonbeam。此外，開發者也可以使用RenJS SDK在Moonbeam上開發跨鏈DApp。[2022/10/12 10:32:52]

加密的上漲應該結合著最近三個月的行情一起看。下圖是標普、納斯達克、BTC和ETH在5月加息后反彈高點起到7月31日幾個關鍵時間的價格表現

這三個月基本上就是兩大趨勢，5月加息后，市場認為加息符合預期，因利空兌現而上漲，這是近三個月的市場高點，當時SPX還在4300點，比特幣還有39000美元，以太坊還接近3000美元。隨后市場就教育了這些把利空兌現當利好的投資者，一路下跌，一直跌到了6月中旬達到了階段低點

如果說美股還是因為加息造成的合理下跌，那加密市場在這一個半月期間就有很多非正常下跌了，一個是Luna的崩盤，一個是去杠桿，慘烈程度就不用多說了

這也造成了在這一階段加密市場下跌幅度是遠遠超過美股的，SPX和NDQ僅僅下跌了15%和16%，但比特幣腰斬不止，以太坊更是跌了將近7成。這段時間加密是遭受了加息和自身風險爆發的雙重打擊，而不僅僅是跟隨美股

之后市場慢慢企穩反彈，雖然遭受了CPI高企的打壓，但之后還是延續了這種上升趨勢。到了7月底，美股屬于正常反彈，幾乎回到了5月初的位置，三個月以來SPX和NDQ都只是微微下跌。而加密市場由于之前一個半月跌得太多，即便是以太坊因為合并事件強勢反彈，但其在最近三個月還是下跌了40%。比特幣下跌的少一些，反彈也弱一些，整體跌幅和以太坊相差無幾。加密市場更為強勢的反彈不只是在跟隨美股的漲勢，還有加密敘事的驅動，也有對去杠桿之后市場的自然信心恢復

所以從這三個月的整體走勢來看能明顯看出兩大因素對加密市場的影響。加密市場的大幅下跌更多是在宏觀經濟不好的情況下引發的一系列黑天鵝事件。加密市場一切都變化太快，不僅是價格還有投資者的信心，一旦沒了信心，很多事情都暴露了出來。沒有監管沒有穩定基本面支撐的市場就是這樣，這是壞處，但這也是好處，正是它的不成熟才說明它有機會

從最近兩年的牛熊來看，加密市場和宏觀經濟聯系極強，和美股的相關性也極強，是歷史上相關性最高的一段時間。如果不是最近三個月加密市場連續暴雷，幾乎可以把加密市場當成加了杠桿的NDQ

美股和加密之間出現強相關性正是因為有共同的因，宏觀經濟對二者都有很強的影響，機構化了的加密市場資金也得看宏觀臉色了。不過物極必反，短期盯著美股很有借鑒意義，但一直盯著美股可能會因小失大，相關性總有面臨失效、模糊正確的風險。市場習慣于將現在線推出永遠，但投資沒有什么模型能夠一勞永逸，越是在小周期與市場模擬得特別合拍，越是會在大周期難以一直奏效，因為什么模型都會出現過度模擬的缺陷，模型都只能在特定的條件下成立。加密市場和美股的相關性強到一個極致只會是暫時的，總會被打破。因為比特幣不是蘋果，以太坊不是亞馬遜，BNB不是特斯拉。它們還在利潤增長不會讓加密也賺錢，以太坊合并也不會引起其他科技企業基本面改善

加密總有自己的路要走，但也一定擺脫不了圈外事件的影響了

來源：金色財經

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