為了購買比特幣、MicroStrategy已負債累累_MIC

從2020年8月首次入場后，MicroStrategy就沒有停止過比特幣購買行為。MichaelSaylor認為購買比特幣就像購買Facebook或eBay股票一樣。他還堅信持有比特幣勝過持有法幣。

MicroStrategy的“老本行”是銷售商業智能軟件，在過去的20年里，這項業務的績效一直非常穩定，年收入增長率基本維持在4%左右，與MSTR股票走勢相當。然而，當他們投資比特幣之后，一切都改變了，比特幣在2020年后不斷上漲，直到最近才大幅下跌，MicroStrategy的比特幣持有量也在不斷增加。

那么，MSTR的股價呢？也漲了！下圖展示了MSTR股價和比特幣的關聯度。毫無疑問，MicroStrategy與比特幣的關系越來越緊密。

從2018年初開始，我們看到MicroStrategy公司連續三年的盈利情況都在節節攀升，股價上漲了驚人的266%。但截至2022年7月上旬，該公司已經連續12個月未盈利了，股價下跌了66%。收入僅僅增長了3%。

趙長鵬：資產凍結令僅影響Binance.US，Binance.com不受影響:金色財經報道，幣安CEO趙長鵬推特針對SEC申請凍結Binance.US資產一事回應稱，如果法院批準該限制令，將只會影響Binance.US。Binance.com將不受影響，資金是安全的。[2023/6/7 21:20:48]

盡管這種收入增長讓MicroStrategy看起來很有希望，但現實情況并沒有看起來那么美好。原因很簡單，MicroStrategy過去兩年一直在虧損。

根據MicroStrategy公司2021年報中披露的數據顯示，MicroStrategy在2021年的所有虧損都是由于數字資產減值導致，換句話說，盡管MicroStrategy經營的軟件業務沒有虧損，但持有的比特幣卻虧損了，結果導致他們的股票下跌了66%。2022年第一季度，MicroStrategy的狀況看起來也不太好，該公司上季總收入為

1.193億美元，比去年同期下降了2.9%；另外，一季度公司毛利潤為9360萬美元，與一年前的1.004億美元相比也略有下降。

NGC Ventures已向Web3行業復蘇倡議(IRI)注資1000萬美元:11月30日消息，加密風投機構NGC Ventures發推宣布已向幣安發起的Web3行業復蘇倡議(IRI)項目注資1000萬美元（USDC）。并稱，許多偉大的項目和建設者都受到了這種情況的影響，我們希望幫助他們度過這個困難時期。NGC Ventures并附上了鏈上交易記錄。[2022/12/1 21:13:37]

在購買比特幣之前，MicroStrategy公司市值大約為9億美元，但在2022年第一季度已升至77億美元——數據不會說謊，自從MicroStrategy開始投資比特幣以來，其市值不斷上升，股價也與比特幣掛鉤。如今，比特幣似乎已經逐漸成為MicroStrategy的主要業務，而軟件和商業智能產品反而成了次要業務。雖然MicroStrategy一直信誓旦旦地說要重現2020年的光景，但外界并不樂觀，不少業內人士預測MicroStrategy未來三年的盈利狀況仍然堪憂。

為了購買比特幣，MicroStrategy已負債累累

馬斯克收購推特的130億美元債務將由銀行持有:10月22日消息，據華爾街日報，知情人士透露，承諾幫助埃隆-馬斯克收購推特(TWTR.N)的銀行計劃持有支持該交易的全部130億美元債務，而不是將其銀團化。馬斯克收購推特的交易得到了摩根士丹利、美國銀行和巴克萊等銀行的支持。據悉這些銀行決定將這些債務計入資產負債表，以避免虧本出售給債券和貸款基金經理。此前報道稱，隨著市場動蕩加劇，如果銀行試圖以目前市價出售推特的債務，可能會面臨約5億美元或更多的損失。假設收購完成，銀行希望能夠在明年初、市場條件改善時出售推特的部分債務，據悉銀行正在討論如何將債務分割成不同部分。[2022/10/22 16:35:02]

有一點可以肯定，MicroStrategy持有大量比特幣——6

月29日，MicroStrategy宣布再次以約1000萬美元購買了480枚比特幣，平均每個比特幣支付了20,817美元。截至2022年

6月28日，MicroStrategy已擁有129,699枚比特幣，總價值約39.8億美元，持倉均價為30,664美元。

實際上，為了購買比特幣，MicroStrategy已負債累累，他們目前持有三份債券，都需要在特定時間償還，此外他們還有銀行貸款。

建行重慶市分行落地重慶首個數字人民幣文化旅游場景:金色財經消息，近日，在人行長壽中心支行、長壽區文旅委及建行長壽支行共同努力下，長壽區菩提山文化旅游景區數字人民幣試點應用場景搭建完畢，并成功實現首筆數字人民幣消費，標志著重慶首個數字人民幣文化旅游消費場景落地。

建行重慶市分行相關負責人表示，接下來還將推出多項優惠活動，進一步豐富數字人民幣消費場景，為市民提供安全便捷的支付服務。(建行重慶市分行 )[2022/6/16 4:32:42]

失血的MicroStrategy

北京時間9月1日凌晨，華盛頓特區首席檢察官KarlRacine正在起訴MicroStrategy公司及其聯合創始人、前CEOMichaelSaylor涉嫌逃稅。受此消息影響，MicroStrategy股價持續受挫。

盡管起訴才拉開序幕，最終結果還要經歷漫長的過程。但對MicroStrategy面臨危機已成事實，畢竟MicroStrategy的現金流已經瀕臨枯竭了。

對于一家斥資近40億美元投資的公司來說，1億美元似乎不算多，但稅務部門是不支持加密支付的。MicroStrategy今年Q2財報顯示，截至2022年6月30日，公司的現金和現金等價物僅余為6940萬美元。且公司經營仍在持續虧損。

美股集體低開 標普500指數跌0.85%:6月7日消息，美股開盤集體低開，道指跌0.77%，納指跌1.12%，標普500指數跌0.85%。[2022/6/7 4:08:59]

本季度，MicroStrategy的運營虧損為9.181億美元，而較2021年同比擴大121%。凈虧損也持續擴大至10.62億美元，而在2021年Q2僅為2.993億美元。

數據顯示，MicroStrategy購買這些比特幣總花費約39.65億美元購買比特幣，平均成本價為30,700美元，而目前卻產生了巨大虧損。這也是MicroStrategy財報中虧損的主要來源。

鉆石手還能HODL嗎？

在投資者的印象中，MicroStrategy是比特幣強力的鉆石手、吹鼓手、HODLer。在牛市中，這一策略尚可維持，如今持續失血的MicroStrategy還能HODL多久？

今年6月，MicroStrategy曾首次轉移比特幣，將2089.99枚轉移到一個新錢包。這也一度引發市場猜測，鉆石手終于要賣出自己的比特幣。但后續并無進一步進展公布。

對于MicroStrategy，除了日常經營的現金流，其貸款利息也需持續支付法幣。在購買龐大的比特幣儲備中，僅不足一半的資金來自MicroStrategy自身資金儲備，其余大部分均來自貸款購買。

今年3月時，MicroStrategy從加密銀行Silvergate得到利率約為4%的2.05億美元貸款，其中大部分以比特幣為抵押。

借貸之時，MicroStrategy

將LTV維持在200%，根據當時價格計算，價格低于21000美元時MicroStrategy

將被要求追加保證金。而目前比特幣早已多次跌破這一數值。若比特幣繼續下跌，MicroStrategy可能還將面臨更多的追加追加保證金要求。

MicroStrategy還發行了可轉換債券總計17.5億美元，利率約為0.75%。此外，還有高級擔保貸款5億美元，利率為6.1%。

通過上述債務估算，MicroStrategy從2022年起每年須支付利息約3500萬美元。

過去兩年，MicroStrategy

每季度的凈利在剔除投資減值損失后基本維持在1000萬美元左右。也就是說，MicroStrategy

軟件業務的盈利，每年剛好大致可覆蓋貸款利息。總而言之，目前MicroStrategy的經營處于一個微弱的平衡之中，若

MicroStrategy被處以巨額罰款，MicroStrategy僅有6940萬現金儲備可供動用。屆時恐怕只有賣幣才交得起罰款了。

MicroStrategy會面臨清算風險嗎？

根據SilvergateBank的貸款信息顯示，MicroStrategy的比特幣清算價格應該略高于21,000美元，如果按照當前比特幣價格來看，的確已經跌破了MicroStrategy的“清算門檻”。

不過，Michael

Saylor在社交媒體上重申MicroStrategy并沒有清算風險，他承認該公司有2.05億美元的定期貸款，需要維持價值4.1億美元的抵押品，但MicroStrategy已經預測到波動性并構建了資產負債表以便在熊市中繼續HODL，他們甚至可以發布更多抵押品以避免清算。值得一提的是，Michael

Saylor確實提到如果比特幣跌至3,562美元，MicroStrategy可能會遇到問題，但這一價位似乎與當前2萬美元價格區間相去甚遠。

如果真如MichaelSaylor所說，至少就現階段而言，MicroStrategy并不會面臨清算風險。

將比特幣作為儲備資產真的明智嗎？

Michael

Saylor是一個堅定的比特幣支持者，但作為一家上市公司CEO，有人覺得他并不稱職。加密社區中有人直言不諱地指出，Michael

Saylor可能是史上最糟糕的投資者，相比于“互聯網泡沫”時期的企業家，他虧損了更多錢。比特幣是有史以來表現最好的資產，但由于選擇了錯誤的入場時間并用杠桿在高點入場，Michael

Saylor可能已經損失了一大筆錢。

但真是這樣嗎？MichaelSaylor真的是歷史上最糟糕的投資者嗎？或許只有時間會給出答案。

但是MicroStrategy開創了一條先河，讓加密貨幣成為了一種可行的企業投資標的，MicroStrategy為“后來者”鋪平了道路，現在有越來越多企業效仿他們，在資產負債表中加入比特幣。

至于MichaelSaylor，他需要比特幣再次反彈，而這肯定會發生，可能需要一年或更長時間，比如2024年5月的下一個“減半周期”，如果MicroStrategy的現金流沒有重大變化，他們應該有足夠的時間來償還所有債券和貸款。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信

來源：金色財經

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