金色觀察 | DeFi流動性革命_區塊鏈

DeFi是流動性革命。

在傳統世界中，你購買并持有資產，希望升值。也許你在一個計息銀行賬戶里有一些美元存款，但在大多數情況下，你持有的資產并沒有“發揮用處”。

在DeFi中，情況完全不同。持有資產只是第一步。任何投資者都可以成為流動性提供者，通過把這些資產存入智能合約，讓它們“發揮用處”，賺取額外回報。流動性提供者可以從以下兩方面獲得回報:

1.?借出資產

2.?像做市商一樣推動交易

所以，你如果有SNX或MKR，可以存進Compound，通過借貸賺取利息，或者可以存入Uniswap、Balancer和Bancor等AMM中，推動交易，獲得交易費用，若資產升值，還能產生收益。

分析 | 金色盤面：ETH 小幅上漲 走勢稍弱:金色盤面綜合分析：ETH在上升通道內，聯動BTC向上拉升，但BTC突破了昨晚高點，而ETH并未超過昨晚的高點，說明短期內走勢相比BTC稍弱，上方壓力位306。[2018/8/20]

Yield?Farming的熱潮掩蓋了一個的事實，那就是任何人在DeFi中都能成為流動性提供者。這一點受到很多人的低估。

流動性提供者的角度

第一代DeFi協議是基于最終產品構建的。Maker的目的是生產Dai，而Uniswap的首要目標是促進交易。DeFi產品實際上是雙邊市場，“流動性提供者”的市場可能比交易市場更大。

如今有了聚合器，而且交易員也能夠非常方便地操作前端，這進一步將交易需求與流動性供應分開。Uniswap會為交易員和有限合伙人提供同等服務，因為Uniswap.org吸引的是散戶提供的直接流動性，但對于大多數AMMs，如Balancer、Bancor、Curve和Sushi，它們真正的用戶是流動性提供商，且大部分交易來自1inch，Matcha等其他聚合器。

金色財經現場報道 優勢資本董事長吳克忠：區塊鏈為占有資源、使用資源、交換資源、交易信用和貨幣問題提供了解決方案:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇峰會上，優勢資本董事長吳克忠表示，“回歸莊園時代：吃飯、出行、住宿、易物、定制服裝、金融標會。區塊鏈為占有資源（所有權）、使用資源（使用權）、交換資源（交易權）、以及交易信用和貨幣問題（信用權）都提供了解決方案。”[2018/5/19]

如何讓流動性提供者滿意？

流動性提供者看重的是以下兩個方面：

1.?標的資產的投資回報

2.?杠桿

第一個方面就是AMM發展的原始動力，就是如何用更少的錢做更多的事。2020年，在Uniswap中，任意兩種資產的流動性池比率都是50/50，而Balancer允許調整權重和交易費，Curve則實現了專門針對穩定資產的更高效交易算法，并利用了借貸協議。這些都使各種資產的交易量和交易費增加。

金色財經現場報道 量子比特幣創始人張建國：比特幣和區塊鏈技術可以完全分開:金色財經現場報道，在4月3日舉辦的2018年世界區塊鏈峰會現場，量子比特幣創始人張建國表示：“從科技領域的角度來，或者是商用價值的領域來講，區塊鏈和比特幣是完全可以分開的。本身比特幣就是區塊鏈技術的第一個成功的應用。區塊鏈技術經過不斷迭代更新和發展，未來它會應用于更多行業的發展。比特幣和區塊鏈技術是完全可以分開的，而且區塊鏈技術更能夠服務更多的行業。”[2018/4/3]

對流動性提供者來說，一系列與上述相似的改進正在進行。Balancer v2版本允許未使用的庫存同時被借出，這一點非常像Curve，而Uniswap v3的目標則非常宏大。

金色財經訊:瑞銀稱，“比特幣是投機泡沫，但區塊鏈或顛覆世界。”[2017/10/26]

利用資產杠桿

一種更受歡迎的投資方式是購買所有你認為會升值的代幣或資產，并將它們作為抵押，獲得貸款。你可以將這筆貸款套現成美元，再買入那些會升值的代幣或資產，形成杠桿。假設這些資產升值，你就能償還貸款。或者，你也可以借入不看好的資產，將其出售，將收益進行再投資，然后再以更低的價格回購資產，以償還貸款。

在傳統市場，這是一種有效的資本投資方式。在傳統金融市場，主券商會管理自己的庫存，并以此作為基礎，提供產品和服務。但在DeFi領域，沒有人會通過Compound、Aave和Maker對巨額ETH & WBTC資產負債表進行杠桿操作。

相反，在DeFi中，AMM通過整合貸款抵押品，解綁大宗經紀商。

Aave和Maker領跑DeFi

抵押品擔保貸款是加密貨幣持續增長的秘密。加密貨幣資產是極好的抵押品，它們能全天候交易，不受地域限制，這就是為什么BlockFi價值30億美元的原因。AMM LP代幣可能成為非常合適的抵押品，解鎖額外代幣供應。大多數貸款的抵押品都是ETH或BTC，所以，?Uniswap LP代幣如果支持WBTC-ETH交易對，那就能成為更好的抵押品！

當然，這個產品的實現會有一定復雜性，特別是如果抵押品的價值下降，要運用預言機進行定價和清算，并且借貸LP代幣的需求小于標的資產，但通過LP代幣獲得貸款是杠桿的一種好方式。

在這個方面，Maker和Aave采取的態度最積極。上周，Aave宣布推出Aave AMM市場，這是Uniswap和Balancer LP代幣的獨立借貸協議。它支持14個Uniswap交易對和2個Balancer交易對。用戶還沒有蜂擁而入，但LP代幣作抵押的未償貸款有510萬美元。

與此同時，MakerDAO正在試圖提高其債務上限：

上月，LP代幣能夠作為抵押，獲得Dai貸款，在初期需求超過供應之后，Maker又開始提高債務上限。6個LP代幣交易對達到了300萬美元的上限，Maker的治理協調員剛剛開始進行鏈上投票，將每對代幣的債務上限提高到3000萬美元。

這樣會提高資本效率，推動DeFi中的流動性，尤其是當聚合器開始全面整合貸款抵押品。

本文內容來自于Dose of DeFi

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