JZL 量化機構研究：Jane Street - Ocaml 開發語言的堅定踐行者_STR

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概覽：Crypto頭部量化機構分布

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概覽：Crypto頭部量化機構梳理

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簡介與概覽

概覽：使用小眾OCaml語言的，做MarketMaking&Arbitrage的proptradingfirm；

背景：JaneStreet由SIG的三位交易員和IBM開發工程師MarcGerstein在2000年創立，最初主要交易期權和美國存托憑證；

業務覆蓋：成立之初，JaneStreet以ETFs交易出名，在鞏固ETFs交易領導者地位的同時，JaneStreet同樣是股票、債券、期權和加密貨幣市場的主要參與者；

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業務版圖：JaneStreetGroupLLC為母公司，根據客戶所屬管轄地區及業務需求，以傳統業務和數字貨幣2條業務線，分別在美國、英國、香港、日本、開曼、BVI等地設立全資子公司提供服務。

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Binance宣布退出后，Kraken的加拿大客戶存款增長25%:金色財經報道，在Binance于 5 月初宣布退出后的幾周內，Kraken 在加拿大的客戶存款增長了 25%，并且在 OKX 表示計劃于 3 月退出后的一周內，Kraken為加拿大客戶提供的兩款移動應用程序的下載量增加了五倍。[2023/6/1 11:52:39]

核心業務

JaneStreet在2020年交易了超10萬億美元的證券，占據整個美國ETF市場1/3的交易規模和美國股票市場近10%的交易規模。根據期披露的財務數據，2020年前六個月，JaneStreet調整后利潤為63億美元，比2019年同期增長超過1,000%，上半年凈交易收入為84億美元。該利潤水平是同期CitadelSecurities利潤水平的2倍。

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傳統方向

在美業務

JaneStreetCapital,LLC:自營交易+為交易所提供做市服務

JaneStreetExecutionServices,LLC:為機構客戶及其他三方交易商提供經紀服務

在歐業務

由JaneStreetFinancialLimited和JaneStreetNetherlandsB.V.兩家分別受到英國FCA和NAFM監管的主體為歐洲客戶提供OTC業務。而另一家在倫敦成立的公司JaneStreetEurope提供自營交易及做市業務；

在港業務

由持有香港證監會Type1和Type2號監管牌照的JaneStreetHongKongLimited(CENo.BAL548)為香港客戶提供證券、期貨經紀服務；

Charles Edwards：美聯儲與比特幣競爭的唯一方式是更高的利率:金色財經報道，數字資產量化基金Capriole Investments創始人Charles Edwards在社交媒體上稱，美聯儲與比特幣競爭的唯一方式是更高的利率。但利率不能再高了，因為系統正在崩潰。放松將是無情的。[2023/5/8 14:48:47]

數字貨幣方向

數字貨幣業務由設立在美國、英國、香港和日本的4家公司提供包括自營交易、高頻做市、投資等服務。

關于Crypto

JaneStreet于2017年開始涉足數字貨幣領域，為Robinhood、CEX、DEX提供包括BTC、ETH在內的多幣種做市服務；

同年，AlamedaResearch兼FTX創始人離開JaneStreet，與前谷歌工程師和麻省理工學院校友GaryWang，剛從伯克利大學計算機科學專業畢業的高中同學NishadSingh一起，籌集資金創辦了一家加密貨幣量化交易公司AlamedaResearch，開啟了其在加密貨幣領域的封王之路。

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2018年，JaneStreet針對數字貨幣交易發布自研交易平臺JCX，為交易最活躍的加密代幣提供24/7交易服務；

Crypto投資

?2021年12月，JaneStreet參與了1inch1.75億美元B輪融資，打響了其在Crypto一級賽道投資的第一槍；

2022年至今，JaneStreet圍繞Defi主線，完成了包括NEAR生態去中心化借貸協議Bastion，Terra生態去中心化外匯交易平臺VertexProtocol，ETH生態去中心化借貸平臺EulerFinance在內的9筆投資；

薩爾瓦多已在美國德克薩斯州開設第二個比特幣大使館:金色財經報道，薩爾瓦多已在美國德克薩斯州開設第二個比特幣大使館，除了向公眾宣傳比特幣外，大使館將具體完成什么仍在確定中。

注，薩爾瓦多于 2022 年 10 月 28 日在瑞士盧加諾市開設第一個比特幣大使館。[2023/4/9 13:53:08]

2022年5月，JaneStreet通過去中心化借貸平臺Clearpool完成了華爾街頭部金融機構通過DeFi協議進行的首次借款操作。該筆借款并未披露具體用途，不排除用于Defi項目投資或在去中心化交易所進行做市的資本金。

技術棧–Ocaml

語言：與其他傳統/CryptoNative做市機構選擇C、C++、Rust或Java不同，JaneStreet選擇了更加小眾的編程語言Ocaml*，其交易系統、監控系統、數據管理系統均使用Ocaml開發。根據StackOverflow2022年度開發者調查報告**，JavaScript以65.36%的得票率連續十年成為最常用的編程語言，而Ocaml則以0.52%的得票率排名39

*?OCaml是一種開發效率和運行效率都比較高的多范式語言，蘋果的Swift語言，Rust語言均受到Ocaml語言的影響；

**本次報告StackOverflow對全球180個國家和地區的開發人員進行了調查，在調查中花費不到三分鐘的受訪者數據會被舍棄

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優劣勢：

彭博社：Huobi和KuCoin允許使用俄羅斯受制裁銀行發行的借記卡進行交易:2月25日消息，據數字資產數據分析公司Inca Digital發布的報告，Huobi和KuCoin仍然允許人們使用Sberbank等受制裁的俄羅斯銀行發行的借記卡進行加密交易。

Inca Digital首席執行官Adam Zarazinski在接受采訪時表示，這可能違反了美國和歐洲的制裁政策，交易通常涉及USDT。俄羅斯人經常利用USDT將資金轉移到國外。

孫宇晨、KuCoin以及Tether的代表沒有立即回應置評請求。（彭博社）[2023/2/26 12:29:45]

過濾器：JaneStreet借鑒了YCombinator創始人PaulGraham提出的“Python悖論”，“Ifacompanychoosestowriteitssoftwareinacomparativelyesotericlanguage,they'llbeabletohirebetterprogrammers,becausethey'llattractonlythosewhocaredenoughtolearnit.”只有精英中的精英才會放棄Java和Python，去學習OCaml這樣的小眾、學術性極強編程語言，這也成為選擇最優秀開發者的天然過濾器；

留存率：起初，由于了解或掌握Ocaml的開發人員太少，JaneStreet首席開發工程師YaronMinsky通過在招聘活動中布道、發布文章、組織講座及開設高校課程等方式對Ocaml語言進行推廣，亦在JaneStreet內部組織Ocaml訓練營以降低新員工學習曲線。逐漸的，挑戰變成了JaneStreet引以為傲的優勢，由于Ocaml語言并不適用于其他同業機構，在提高生產效率的同時，成功實現了員工留存需求；

核心團隊

創始團隊

根據可查詢到信息，RobertGranieri是公司在職的唯一一位創始人，公司沒有首席執行官，沒有等級制度，沒有明確的管理委員會；引用FinancialTimes的評價“It'ssecretive,it'sdifferent(theFTsaysit'sabitlikeananarchistcommunewherejobtitlesdidn'tcountuntilrecently),it'shuge,andit'shugelyprofitable.Italsopaysunusuallywell.”；

DeFi協議Lodestar Finance遭攻擊，計劃與黑客協商收回更多資金:12月11日消息，基于Arbitrum的DeFi協議Lodestar Finance發推稱，協議被黑客利用，存款被耗盡，團隊已將所有利率設置為0。攻擊者將plvGLP合約的匯率操縱為1.83 GLP/plvGLP獲利，并且銷毀300多萬枚GLP。攻擊者利用該漏洞的利潤是Lodestar上被盜資金減去其銷毀的GLP，其中280萬枚GLP是可以收回的，價值約240萬美元。Lodestar Finance將嘗試聯系黑客，協商是否可以通過提供漏洞賞金的方式來收回更多資金。[2022/12/11 21:36:55]

聯合創始人TimReynolds則熱衷于藝術和慈善事業，其在2010年立了安頤私人度假村和非盈利機構安頤藝術學院，截至目前已在泰國、斯里蘭卡、安圭拉島與多米尼加4個國家分別設立度假村和藝術學院，為志向遠大的藝術人才提供免費藝術教育；

核心成員

公司官網未披露核心團隊任何信息，更多的是對公司業務、企業文化、技術研究、員工分享等方面的介紹，充滿了年輕有朝氣、積極向上的工作氛圍和學術氣息；

Yaron?Minsky

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披露信息

根據CompanyHouse披露數據，JaneStreetEurope收入主要由PrincipalTransaction構成。2021年，由于PrincipalTransaction收入的斷崖式下跌，JaneStreetEurope經歷了比較大的收入滑坡；

究其原因，得到的官方反饋是：

1）對某些新興市場的多頭敞口；2）對某些發達市場的空頭敞口共同導致。"longexposuretocertainemergingmarkets"and"shortexposuretocertaindevelopedmarkets,andthecombinationofexposurescontributedtothe86%decreaseinrevenues.”；

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2021年度，JaneStreetEurope共有員工332人，近3年中Technology、Trading崗位占比均超70%，其中2021年人均創收僅66.77萬英鎊，員工薪酬支出2.67億英鎊，人均薪酬80.47萬英鎊，相較2020年度571.91萬英鎊的人均創收和115.21萬英鎊的人均薪酬相差巨大；

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JaneStreetFinancia收入主要由ManagementFee和PerformanceFee構成，近3年人員穩步增長(2021年底數據390人)，營收相對穩定；

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2021年度，JaneStreetFinancial營業收入約2.79億英鎊，人均創收303.52萬英鎊，員工薪酬支出1.26億英鎊，人均薪酬32.43萬英鎊。

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惠譽評級

2020年7月24日，S&P給與JaneStreetGroupLLC“BB-”的發行人、優先擔保債務評級；

2022年6月1日，惠譽給與JaneStreetGroupLLC發行人違約評級、優先擔保債務評級為“BB+”，展望穩定；

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截至目前，JaneStreetGroupLLC存續債務2筆，累計金額30.5億美元，包括24.5億美元LIBOR上浮0.028%的優先擔保定期貸款，以及6億美元票息為4.5%的優先擔保票據；

惠譽對JaneStreetGroupLLC的擔憂體現在：

公司向新的地區和/或資產類別(如加密貨幣)的擴張可能導致更高的市場、資產負債表和融資風險；

資產負債表敞口在過去24至36個月大幅增長，其中包括資金持續流入etf，布局新的策略及資產類別等；

與同行相比，JaneStreet持有的低流動性資產在其證券持倉中占比較高，市場動蕩期間可能受到較大的估值影響。

崗位設置

作為傳統領域頭部量化機構，JaneStreet崗位設置清晰明確，由Trading、Technology和Infrastructure3各業務板塊構成；

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員工學歷背景并未過多披露，參考同屬華爾街頭部量化機構的JumpTrading校園招聘TargetSchool設置，以及HudsonRiverTrading員工畢業院校及即可推斷JaneStreet對于員工的畢業院校要求；

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此外，根據JaneStreet微信公眾號及其他途徑了解，JaneStreet在英國僅面向UniversityofOxford,UniversityofCambridge,ImperialCollegeLondon理工科碩士以及G5PhD開放崗位；國內方面，僅在清北復交舉辦校園招聘活動。

關于我們

JZLCapital是一家注冊于海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，并主導參與過eToro的全球投資。

團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，并曾服務于摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

Website?www.jzlcapital.xyz

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來源：金色財經

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