2022年是殘酷的一年,Terra、3AC和FTX等前巨頭的倒閉對該行業造成了嚴重破壞。
情緒低落,價格下跌非常非常糟糕。加密貨幣總市值從峰值下跌了71%以上,在短短一年多的時間里蒸發了超過2.2萬億美元的價值。
但最壞的情況過去了嗎?
ChrisBurniske是這么認為的。作為風險投資公司Placeholder的合伙人,Chris是一位加密貨幣OG,經歷了多次市場周期。他寫了最早的加密投資書籍之一,并且是第一位涵蓋加密的買方分析師。
他還把看準了這個熊市,曾預計牛市會在2021年11月見頂,并敦促在今年7月至8月的漲勢中保持謹慎。
現在,當許多人質疑加密貨幣的未來時……Chris轉為看漲,并相信我們很有可能已經觸底。
本文將深入探討了Burniske認為我們已經觸底的主要原因。
數據:2032年Web3.0市場規模將達到819億美元,年復合增長率達44.5%:金色財經報道,據市場研究及顧問公司Acumen Research&Consulting發布的《2023-2032 Web3.0市場預測》報告顯示,預計到2032年Web3.0市場規模將達到819億美元,年復合增長率為44.5%,其中亞太地區的Web 3.0市場將經歷顯著增長,預計從2023年到2032年的復合年增長率約為47%。另據此前德勤的一份報告表明,由于減少了欺詐并改進了索賠處理,保險業每年可以通過采用區塊鏈技術節省高達 5-100 億美元的成本。(globenewswire)[2023/4/30 14:35:34]
為什么ChrisBurniske認為已經觸底
1.沒有被迫賣家
ChrisBurniske認為我們已經觸底的一個關鍵原因是不再有大型被迫賣家。
Binance禮品卡服務已集成至多鏈非托管錢包Trust Wallet:9月1日消息,Binance禮品卡服務已集成至多鏈非托管錢包Trust Wallet,目前無法使用Binance服務的地區也可以使用該禮品卡服務。此外,Binance還將在9月推出Trust Wallet系列禮品卡。[2022/9/1 13:01:58]
許多人認為,繼Terra崩潰之后,FTX的崩潰將在今年5月至7月引發第二次規模與信貸危機相當的傳染事件。
然而,Chris認為,FTX的內爆不是創造新一輪的強制拋售浪潮,而是“壓軸戲”,是自UST崩潰以來我們所看到的大規模平倉和去杠桿化的最后一只鞋子。
誰可能是下一個大型被迫賣家?現在很難說。在今年夏天時更容易,那時更容易確定可能被淘汰的球員。
相對于Terra和3AC的崩潰,整個行業也更有能力經受住FTX風暴,因為加密貨幣的信貸現在比這些事件發生時要緊張得多。
Bitrise Capital宣布推出1000萬美元的生態投資基金用于支持ETHPOW,ETC和iPolloverse等POW公鏈建設:8月12日消息,Bitrise Capital宣布推出生態投資基金,共計1000萬美元。官方推特顯示,基金將用于支持ETHPOW,ETC和ipolloverse等POW公鏈生態發展。POW是ETH的過去和現在,Bitrise Capital會積極支持POW公鏈生態開發。若Ethereum硬分叉成功,Bitrise Capital將積極支持ETHPOW主網生態應用的開發和探索,豐富和推進ETHPOW網絡整體的發展,給生態開發者提供更多支持。
此外,隨著ETH轉POS,部分算力也會流入到ETC,使得網絡更安全,生態發展變得可能。[2022/8/12 12:21:20]
雖然我們可能會看到一些企業破產,但這不會增加近期的拋售壓力,因為破產公司持有的資產將在更晚的時候被拍賣。
Nansen CEO:中國用戶使用Nansen時出現高延遲情況:金色財經報道,Nansen CEO Alex Svanevik發推稱,中國用戶使用Nansen時遇到了高延遲情況,Nansen正在努力修復。[2022/8/3 2:56:25]
Chris確實承認基金贖回存在月末拋售的風險,但他認為這對市場的影響可能會降低,因為大多數將被贖回的基金可能已經被贖回。
2.BTC處于深度價值領域
Chris認為我們已經觸底的另一個原因是各種鏈上、技術和定量指標表明比特幣處于深度價值區域。
BTCMVRV-來源:Glassnode
Chris指出的一個指標是市場價值與實現價值(MVRV)比率,根據WooMetrics的說法,這個比率為“通過將代幣最后一次在區塊鏈上移動時的市場價值相加,為所有現有代幣支付的價值。”
馬斯克:特斯拉的周邊產品可以用狗狗幣購買:5月27日消息,特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示,特斯拉的周邊產品可以用狗狗幣購買,SpaceX的周邊也將很快可以用狗狗幣購買。[2022/5/28 3:46:42]
Chris認為,當MVRV跌破1美元時,BTC處于價值區間,因為這表明大多數投資者處于水下,因此不太可能平倉。
BTC每日活躍地址——來源:Glassnode
另一個鏈上指標是每日活躍地址,該地址在11月9日飆升至107萬,當天是當前本地底部。這是自今年夏天崩盤以來的最高單日總數。Chris認為,活躍地址的增加表明新買家正在進入市場。
我們還能如何衡量比特幣是否觸底?一個指標是200周的簡單移動平均線,它在歷史上代表了BTC的底部,并且是目前交易低于的水平。
BTC資金利率-來源:Coinglass
最后,Chris著眼于永續期貨的資金利率來評估交易者的倉位。他特別指出,他正在尋找持續的負融資利率,或者當空頭頭寸支付多頭頭寸時。盡管它可能因交易所而有很大差異,但Binance的年化BTC融資利率為-9.8%。
一個潛在的突出風險是比特幣礦工投降,盡管他認為由于該行業的機構化,這可能不會像以前的周期那樣具有影響力。
3.ETH的基本面很強
以太坊強勁的基本面也表明底部可能已經到來。
Chris認為合并對ETH市場結構和流量的影響開始顯現。
為了支持這一說法,他指出,ETH在11月9日FTX拋售深度期間的底部高于Celsius和3AC暴雷期間的底部。Chris將此歸因于合并,正如我們所知,合并消除了礦工的拋售壓力并將ETH推過障礙,因為它的發行處于凈通貨緊縮。
合并后的ETH發行量——來源:Ultrasound.money
Chris還著眼于應用層來評估以太坊的基本面。他特別指出,在整個這場危機中,以太坊上的DeFi從未間斷。
主流DeFi協議運行完美,主要借貸市場保持完全償付能力并執行清算,而DEX促進了數十億的交易量。Chris認為,密切關注該領域的資本配置者已經意識到并理解這一點。
ETH200WSMA-來源:TradingView
ETH的技術面表明它處于價值區域,因為它的交易價格低于其200周移動平均線。然而,為了維持反彈,ETH需要收回這一水平。
4.宏觀環境獲得改善
加密市場底部可能存在的最后一個原因是宏觀環境的改善。
盡管他擔心經濟增長,但Chris認為不斷變化的宏觀背景可能有利于觸底。
隨著美聯儲加息,風險資產在2022年受到重創。無風險利率的急劇上升導致了股市的多重壓縮,因為投資者不再愿意接受令人流鼻血的估值,因為現在存在真正的資本成本。
結果,高增長的科技公司,尤其是納斯達克的科技公司經歷了與1990年代末互聯網泡沫破裂規模相似的殘酷縮編。
然而,現在和那時之間的一個關鍵區別是,其中許多公司的基本面都很強勁,Meta等企業繼續成為自由現金流機器,在其垂直市場上擁有強大的控制力。
通貨膨脹是攪動緊縮政策的一根稻草,也顯示出結束的跡象,最近的CPI和PPI數據走軟。重要的是要記住市場是前瞻性的。
正如克里斯所說,市場關心“邊際變化率”或“壞事放緩”的概念,因為這表明未來情況會有所改善。
5.這些因素正在匯合
隨著后LUNA去杠桿化的結束,BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標看漲,以及宏觀背景不斷改善,各個大V正在為加密貨幣觸底做準備。
不要曲解……Chris預計2023年將出現與上次熊市類似的劇烈波動。我們可能會遇到虛假暴漲,然后是令人討厭的回撤。
然而,上述因素的匯合足以讓Chris相信最壞的情況很可能已經過去。
他會被證明是正確的嗎?讓我們知道您的想法。
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