FTX尋求與幣安「和解」，意味著什么？_ALA

注：本文來自推特用戶@wassielawyer發布的長推，該用戶從律師視角針對「FTX與幣安潛在收購案」進行解讀。以下為推特全文：

我對FTX的選擇感到非常震驚——在所有選項中，選擇出售給幣安。以下是SBF可選方案：

(a)?尋求緊急債務融資

(b)?尋求新的資金投資

Do Kwon被捕后將近3000萬美元的Token轉移到匿名錢包中:金色財經報道，首爾南區檢察院金融犯罪調查局局長Dan Sunghan稱，Do Kwon在黑山被捕后不久，將近 3000 萬美元的Token轉移到匿名錢包中。根據 Sunghan 的說法，Terraform Labs 的聯合創始人Do Kwon在被捕后從屬于 Luna Foundation Guard (LFG) 的錢包中轉移了加密貨幣藏匿處，然后將其兌現。[2023/6/10 21:27:22]

(c)?清算資產

穩定幣脫鉤風險定價協議Y2KFinance上線V2，存款資產支持WETH或ARB:6月2日消息，基于Arbitrum的穩定幣脫鉤風險定價協議Y2K Finance宣布正式上線V2版本，允許用戶存入抵押品至對沖金庫并獲得y2ktokens（金庫代幣）作為回報來對沖資產脫鉤，支持的市場包括MAI、USDD和USDC，存款資產（抵押品）支持WETH或ARB。Y2K Finance是為掛鉤衍生品設計的一套結構性產品，使市場參與者能夠穩健地對沖或推測偏離其公允隱含市場價值的特定掛鉤資產（或一籃子掛鉤資產）的風險。其中，Earthquake是一款為穩定幣脫鉤提供對沖工具的產品。[2023/6/2 11:53:47]

(d)?爭取時間......

奈雪の茶推出奈雪幣以購買虛擬股票，成為虛擬股東:6月30日消息，據官方公眾號，奈雪の茶推出上市一周年活動：6月30日起，每消費1元即可得1個奈雪幣，可使用奈雪幣買入/賣出虛擬股票成為虛擬股東，或換購其他禮品。[2022/6/30 1:41:27]

通過尋求破產保護可促使(a)-(c)實現。Sam選擇向Binance尋求救助——正是這一選擇首先引發了銀行擠兌。我們可以從中得知，FTX確實在將用戶資金借入其他平臺。

可能是Alameda。這意味著，FTX正在研究一個部分準備金模型，它不準備滿足CZ在FTX上觸發的銀行擠兌提款。為了應對這些銀行擠兌，FTX需要釋放其Alameda貸款。

Alameda本身沒有足夠資金返還FTX，因此觸發可以清算的任何流動資產并返還給剩余資產，以便FTX可以嘗試繼續滿足用戶提款需求。

但這還不夠，因為客戶的信心沒有恢復——沒有存款，只有取款。因此，需要某種外部第三方資金來滿足現金流出。

SBF沒有向任何其他方尋求資金，也沒有通過限制提款或尋求暫停來爭取更多時間，而是向幣安屈膝。這是否意味著FTX陷入深深困境，以至于我們不是在談論流動性，而是在談論救助融資？

救助融資會非常昂貴——這意味著SBF不相信FTX能夠滿足這些融資成本。SBF也不認為通過像Chapter11這樣的流程來爭取時間會有任何作用。

結論是什么？FTX的資產負債表一定有一個巨大的漏洞，其他金融機構無法填補該漏洞，這迫使SBF選擇幣安。但是現在呢？CZ只是有意收購FTX，這意味著Alameda可能對FTX的責任仍然存在。

因此，客戶將被歸為一類，但FTX肯定會尋求從Alameda收回未償金額。我們現在應該考慮Alameda是否會破產？

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