從量化交易角度，解析GMX現存問題_AMM

前兩天有用英文寫一篇帖子，介紹我認為的GMX現存的一些問題，但那是基于量化交易的角度來看.這兩天又想了下，其實GMX的經濟模型非常有意思，而基于這個經濟模型，也給她帶來了一些，不同于基于訂單譜的交易市場的優勢。

先簡單回顧下我認為的GMX在交易層面需要改進的地方:1.手續費太高.2.只能以固定價格入場，有點像市價單.3.實際成交價格取決于最終的鏈上成交價，和你交易時顯示的價格會有價差.4.不是基于Order-Book,價格由預言機提供。

FEDI通過FEDIMINT籌集400萬美元以擴大比特幣托管規模:7月19日消息，根據發送給比特幣雜志的一份聲明，Fedi Inc.周二宣布，它已在種子輪融資中籌集了420萬美元，該公司預計將于2023年第一季度開始推出的應用程序將為Fedimint提供用戶界面，這是一種利用聯合Chaumian Ecash mints 來去中心化比特幣托管并增強貨幣擴展能力的開源協議。

基于第二方托管概念的 Fedimint 改進了第三方托管解決方案，第二方保管涉及信任家人或朋友保管自己的比特幣，這種方式改善了經典的集中式第三方保管解決方案固有的信任和安全模型，旨在通過讓用戶依賴他們在現實生活中已經信任的各方來保護他們的資金。[2022/7/19 2:23:45]

從現有的套利策略和量化策略來看，沒有訂單譜，意味著許多量化基金和做市商團隊沒有辦法在這個市場穩定盈利，從而給市場的流動性帶來很大的影響。

美國參議員：我們正在用20世紀的法規來監管這一21世紀的技術:金色財經報道，美國參議員Cynthia Lummis在社交媒體上表示，超過3400萬美國人報告擁有某種形式的數字資產。我們正在用20世紀的法規來監管這一21世紀的技術。現在是升級的時候了，Lummis-Gillibrand計劃實現了這一點。[2022/6/15 4:28:22]

但是GMX的經濟模型真的很牛X我認為在經濟模型層面，可以算得上是AAVE之后，我覺得DEFI領域最大的創新了，理由如下：

摩根大通：將美國國債或貨幣市場基金股票通證化，意味著所有股票都可能被用作DeFi池的抵押品:6月12日消息，摩根大通Onyx Digital資產主管Tyrone Lobban在CoinDesk共識2022年會議上對表示，他詳細描述了該行機構級的DVI計劃，并強調了代用資產的價值。

Lobban表示：隨著時間的推移，我們認為將美國國債或貨幣市場基金股票通證化，意味著所有這些股票都有可能被用作DeFi池的抵押品。其總體目標是將這些數萬億美元的資產納入債務抵押貸款體系，這樣我們就可以利用這些新機制來進行交易、借貸和放貸，但要具備機構資產的規模。[2022/6/12 4:19:33]

1)GMX將三成的手續費作為GMXholder的營收，而esGMX,multiplepoints和GLP的設計，則有點借鑒Curve那一套，希望構建一個細水長流的經濟激勵模式。

2)GMX將整個Arbitrum鏈上的AMM流動性作為GMX交易的對手盤。這個模式太棒了，對于交易用戶，AMM，整個市場都能帶來好處。

2.1)對用戶來說，因為使用到了整個鏈上AMM的流動性，所以哪怕是在進行一些大額的單筆交易，也可以是以固定的價格一次成交.這和AMM的原理有關，相比訂單譜，如果要處理非常大的一筆交易，是很難有非常深的訂單池可以一次處理完，而且一定是沒法以固定的價格購買頭寸。

2.2)對鏈上AMM來說，GMX的交易訂單帶來了非常多的交易需求，從而帶來更多的手續費，給LP帶來更大的收益，進而提高TVL.。這對于整個Arbitrum鏈的Defi項目都有好處.我想這也是為什么好像沒啥生態的Arbi能在TVL上排進前五，甚至超過Polygon。

3)最牛的一點是對于整個市場的影響，GMX最大杠桿是50x，也就是說今天你有1萬美金，你可以去市場以固定價格，買入或賣出50萬美金的頭寸，而這個頭寸，是現貨！對，是現貨！這點太恐怖了，也是最有創新性的一點.鏈上50倍現貨杠杠，這對于市場的直接影響，比合約構建出來的海量交易，要強得多!

2.4)事實上AAVE這類的借貸平臺也可以去做現貨杠杠做空或做多，單操作相對繁瑣，而且杠杠上限比較低。舉個例子，75%的保證金率，循環借貸10次，理想情況下，杠杠倍數能到2.83.這和一鍵50x比起來，是天壤之別。

2.5)另外對于普通用戶來說，鏈上”現貨”杠杠交易，可以避免發生在cex里，合約被”數據插針”的情況，這個不展開說了…

總結：GMX在交易體驗上面，還需要做一些優化和迭代去吸引職業交易員和做市商團隊，但是經濟模型很強，交易模式有非常大的創新，鏈上高倍現貨杠杠交易，有可能會成為未來Crypto交易的主流.依靠鏈上AMM的流動性作為對手盤，對整個Arbidefi生態帶來了非常積極的影響。

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