入市策略：如何理解去中心化“賭場理論”_LUX

在“知識分子”級別的加密貨幣分析師中，一直以賭場為結構的協議深表懷疑。

在這種情況下，賭場的定義是代幣持有者或其他一些群體站在每筆交易的另一面。

畢竟，當你進行交易時，它主要是一場零和游戲。每筆交易都有贏家和輸家，采用任何被動策略的LP都是危險的游戲——如果交易者贏了或發現套利，整個協議都會被重新考慮。

加密貨幣中的去中心化賭場論點有多種形式：

●?早期版本是Synthetix。SNX持有者承擔交易的另一方，抵押頭寸，交易費用補償風險。

西太平洋合眾銀行據悉考慮出售自身，恐無人愿意完整接盤:金色財經報道，據外媒報道，在數家銀行倒閉后，美國又有一家地區性銀行搖搖欲墜。知情人士透露，西太平洋合眾銀行一直在考慮幾個戰略選項，包括將自身出售。該銀行一直在與一家財務顧問公司合作，已經在考慮分拆或融資。雖然對出售持開放態度，但該行尚未啟動正式的招標程序。消息人士稱，出售事宜并不順利，因為沒有多少潛在買家對買下整個銀行感興趣，該行旗下包括一家名為Pacific Western Bank的社區銀行以及一些商業和消費貸款業務。潛在買家還可能需要對貸款計入一大筆減值損失。據官網顯示，西太平洋合眾銀行擁有約70家分支機構（主要在加利福尼亞州），以及約440億美元的資產。消息公布后，該行美股盤后一度跌近60%。[2023/5/4 14:41:21]

●?Synthetix的變體是GMX和GainsNetwork。在GMX方面，抵押品池包括大量資產，而對于GainsNetwork來說，則是DAI。

L1區塊鏈Aptos代幣價格創歷史新高:金色財經報道，Layer 1 區塊鏈 Aptos 的代幣自年初以來一直飆升，周三創下歷史新高。數據顯示，代幣 APT 達到 16.46 美元，自 1 月 1 日以來上漲了 350%。APT 最近以 16.22 美元易手，在過去 24 小時內漲幅超過 25%。該代幣的漲勢超過了市值最大的兩種加密貨幣比特幣和以太幣的近期走勢。比特幣在 2023 年上漲了 30%，而以太幣上漲了 34%。

Aptos 由兩名 Ex-Meta 員工創立，自 10 月啟動主網以來，其 APT 代幣分發受到了一些審查。投資者和 Aptos 基金會收到了發行的 10 億代幣中的近一半。來自 Aptos NFT 市場 Topaz 的數據顯示，Aptomingos 和 Aptos Monkeys 等收藏品在周一吸引了數萬筆交易量。根據Topaz的數據，在過去 24 小時內，Aptomingos 的交易量增長了 250% 。[2023/1/26 11:30:10]

●?另一個變體是由PerpetualProtocol首創的vAMM，此后由于訂單流問題而改變了其設計。

Celsius擬在10月份的聽證會上推進索賠流程:9月15日消息，加密借貸平臺Celsius官方發布推文稱：“我們期望很快開始索賠流程，目標是讓所有客戶的整個過程簡單明了。我們的下一次出庭時間定于2022年10月6日和10月7日。第一次聽證會將集中于若干事項，包括對索賠流程某些關鍵要素的批準。在10月7日的聽證會上，我們希望與其他利益相關者就重新開放我們的某些托管和扣繳賬戶持有人的提款進行討論。”

此前消息，Celsius已在7月申請破產保護，在今日的聽證會上，美國聯邦法官已批準任命獨立審查員調查Celsius破產案。[2022/9/15 6:57:50]

●?DriftProtocol仍采用vAMM路徑，并試圖解決掛單-吃單問題。

FTX將上線Flux（FLUX）和Ravencoin（RVN）永續合約:據官方消息，FTX將于9月12日14:00（UTC）上線Flux（FLUX）和Ravencoin（RVN）永續合約，分別開放FLUX-PERP和RVN-PERP交易對。

Flux通證是Flux生態系統的原生通證，是一套去中心化的計算服務和區塊鏈即服務（blockchain-as-a-service）解決方案，提供一個可互操作、去中心化且相似于AWS的開發環境。

Ravencoin建立在比特幣代碼的分叉之上，并提供旨在允許個人于該區塊鏈上發行類證券通證（security-like tokens）的額外功能。[2022/9/12 13:23:29]

在另一端，你有服務于市場最終“應該”如何運作的解決方案——即訂單簿。如果你對機制的推理時間足夠長，你總會發現漏洞，除非你有一個簡潔的訂單簿模型。

然而，加密市場和當今最流行的加密協議從未通過這種簡單的策略取得成功。他們一直需要一些“不完美”的機制來引導流動性以達到一定程度的有用性。

EtherDelta是一個完全鏈上的訂單簿，從來沒有足夠的流動性進行交易。0x有鏈下限價訂單和鏈上結算，但無法完全滿足市場需求。Uniswap(x*y=k)提出了思路。

嚴格來說，目前Uniswap對于構建交易引擎是否有意義？

LP是被動的，所以他們可能會受到有利可圖的交易者的打擊。你希望費用可以彌補這一點，但結局可能不會。當流動性挖礦計劃試圖隱藏LP無利可圖時，交易費用也許能發揮作用。

然而，Uniswap將流動性引導至高于某個閾值，從而使DeFi得以騰飛。Uniswapv3是一個具有重要意義的版本，因為它具有以前版本的功能，但也可以近似于訂單簿。

流動性加上能夠提供賭徒特質——同時保護協議免受無法容忍的損失——是加密協議走向成熟的可行且可行的途徑。

對于Uniswap，它可以為長尾代幣引導流動性。與衍生品領域最接近的類比是GainsNetwork，它提供股票、指數、商品、加密貨幣和外匯交易。

理想化情況下，GainsNetwork在效率上有所損失，但在其他幾個方面獲勝：

設置風險限制，以使損失永遠不會對協議帶來慘重影響。填寫參數，你可以提供大量交易對和極端杠桿。

結論

●?與其他協議相比，在Gains或GMX上進行交易是否真正有意義？

●?協議及其LP是否從平臺上的頭寸中承擔風險？

●?這是建立市場的最有效和可持續的方式嗎？

你不會找到這些問題的好答案。

盡管如此，但我認為，這其中的衍生品平臺將通過使用協議擁有/管理的流動性引導市場，并隨后因疊加訂單簿而變得超級成功。

這可能是一條比dYdX更“容易”的路徑——我希望它也能成功，因為其已是一個很棒的產品，且路線圖是明智的。另一方面，如果沒有激勵，他們甚至很難有流動性并增加大量的交易對。

去中心化的“賭場代幣”作為一種交易將是散戶獲勝而聰明的投資者失敗的交易，因為對它考慮太多會導致難以證明投資的合理性。

“穿針引線”的觀點是，GMX、Synthetix和GainsNetwork通過一種略帶不可持續的機制來引導流動性和用戶——同時在以后覆蓋長期解決方案。

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