DEX戰爭升溫，誰將在市場占據主位？_SWAP

DEX戰爭正在升溫，每個協議都在爭奪流動性和費用。每個競爭者都提供自己獨特的價值支柱，并在引擎蓋下封裝了嚴肅的技術。讓我們品嘗一下這些美味佳肴，看看誰的食譜造就了最佳的DeFi體驗。

在深入之前，需要指出的是：沒有一個完美的交易場所。根據你使用的AMM，權衡取舍。

無論你是流動性提供者還是交易者，AMM都將決定你如何受到影響以及如何保護下行風險。流動性提供者可能會傾向于使用特定的AMM來提供無常損失保護，而交易者可能會選擇另一個來減少大規模掉期的滑點。

說到下行保護，一個好的協議將利用其AMM中的技術：

1.?為愿意支付足夠費用的一部分用戶提供服務；

持有1000萬-1000億枚SHIB的錢包地址在8周內增持約900萬美元的SHIB:7月29日消息，Santiment發推稱，持有1000萬到1000億枚SHIB的鯊魚和海豚錢包地址在不到8周的時間里增持了約900萬美元的SHIB，對于目前市值排名第15位的Shib Inu來說，這是一筆可觀的金額。

相關圖片顯示，自6月4日以來，這類錢包地址已經增持1.11萬億枚SHIB。[2023/7/30 16:06:38]

2.?保護用戶免受IL和/或在兩種或更多種特定資產類型的交易中滑點的影響。

讓我們開始吧！

這一切都始于Bancor開發了傳統訂單簿的替代品，即ConstantProductMarketMaker。CPMM完全依賴價格發現，不從預言機獲取額外信息，價格完全由下面的示例圖表定義。

Milo Inu項目Token MILO登上binance熱門榜并位居第四:據Binance數據顯示，Milo Inu項目Token MILO登上binance熱門榜并位居第四，過去30天漲幅達307%。過去24小時成交量近250萬美元。此外，今日香港創新加密基金官方推特關注MILO官方推特并點贊了相關推文。

據悉，Milo Inu項目通過動畫劇集豐富IP形象，分別延伸出NFT、實體公仔、周邊產品、GameFi及電子競技線下比賽等產業鏈。[2023/2/20 12:17:39]

CPMM將價格設定為流動性池中持有的資產比率的函數，然后價格對需求做出反應。Bancor的創新催生了最流行的DeFi原語之一，Uniswap和Balancer等公司也使用它。

加密貨幣收益質押平臺MoodMiner完成300萬美元A輪融資:2月12日消息，加密貨幣收益質押平臺MoodMiner宣布完成300萬美元A輪融資，新資金將被用于公司進一步擴張。MoodMiner于2022年成立，支持Polkadot、Cardano 和Elrond等生態中超過100種數字資產，允許用戶最低質押1歐元的數字資產并獲得被動收益。本月初MoodMiner宣布完成40萬美元種子輪融資，CoinList、Circle和Polygon等實體和一些天使人參投。（TechBullion）[2023/2/12 12:02:07]

接下來是恒和做市商，通過使用預言機為兩種資產定價來發揮作用。CSMM將忽略LP的投資組合金額并進行交易，直到兩種資產都用完為止。下面的圖表顯示在LP流動性不足之前匯率保持不變。

Maple Finance：Wintermute有能力承擔損失，協議儲戶不受影響:9月20日消息，機構借貸協議Maple Finance在其社交平臺表示，已經和加密做市商Wintermute取得溝通聯系，Wintermute表示有足夠能力承擔黑客攻擊造成的損失，Maple Finance的存款人不會受此次黑客攻擊的影響。

此前報道，8月11日，Maple Finance推出由加密原生投資公司Maven 11支持的4000萬美元流動資金池，借款人包括Wintermute。[2022/9/20 7:08:41]

CSMM被用于Aave的封裝合約和Maker的掛鉤穩定性模塊。CSMM具有穩定的匯率，但容易受到套利的影響，有時無法提供流動性。

這兩個例子是歷史性的，代表了更極端的自動做市商類型，對波動性和穩定資產對進行了重大權衡。現代算法充分利用了這兩種方法，并將它們結合到市場領先的AMM中。

NEXTYPE與巴西最大的游戲公會DUX建立合作關系:金色財經消息，據官方推特，區塊鏈游戲發行平臺NEXTYPE正式宣布與巴西最大的游戲公會DUX建立合作關系，以提供進入Web3和元宇宙領域的可能性。[2022/7/14 2:12:58]

已投入大量研發來改進前兩個模型，結果出現了許多非常奇特且高性能的混合解決方案。這些解決方案中的第一個是Curve的StableSwap，它已被用作掛鉤資產的標準。

CRV的算法在匯集1:1掛鉤資產時非常出色，因為它的行為只是從CSMM->CPMM緩慢移動。StableSwap會非常緩慢地調整兩種或多種資產之間的匯率，但隨后會隨著價格偏離掛鉤匯率而加速。

這種行為出現在Luna崩潰期間，當時它們各自的4CRV池偏離了平衡。當用戶瘋狂拋售$UST時，StableSwap迅速偏離其恒定的產品機制，放棄掛鉤并大幅壓低UST價格。

Curve以高效的1:1掛鉤礦池而聞名，同時也是波動資產領域的主要參與者，其CurveV2礦池由CryptoSwap提供支持。該算法通過引入一個參數建立在StableSwap的基礎上，該參數允許池從CSMM->CPMM更快地進行調整。

CryptoSwap的額外好處是將流動性集中在當前價格周圍，減少滑點并允許大額交易不會對價格產生重大影響。隨著時間的推移，CurveV2池得到了完善，為DeFi流動性提供強有力的支持。

最近進入AMM市場的是Solidly，由知名的AndreCronje開發。SOLID利用了SolidlyStable，一種基于UniV2的算法，但有一些細微的差異，最顯著的是缺少Uniswap的調整參數。

SolidlyStable是一種穩定的交換算法，在執行1:1交換時，對CPMM進行改進。它的性能類似于Curve的StableSwap，可用于具有波動掛鉤的資產。然而，對于那些掛鉤更緊的資產來說，它的效率可能較低。

如果你不確定Solidly和許多其他分支如何利用Andre的工作函數，請查看相關推文。

之前的AMM通過改變曲線來提高效率。Kyberswap通過他們的VirtualReservesAMM引入了另一種風格，乘以每項資產的實際余額以實現資本效率，但以投資組合風險為代價。

UniswapV3采用了虛擬儲備概念并將其撥至11。

UNI允許LP選擇價格范圍并賺取更多費用，巧妙地將流動性部署的難題外包出去。

V3占據了該領域的主導地位，并且捕獲大規模交易量，為LP帶來了豐厚的回報，并為交易者帶來了無縫體驗。

讓我們來總結每種模式：

-StableSwap：非常適合1:1資產

-SolidlySwap：性能與StableSwap相似，但更易于管理，對波動的掛鉤更寬容

-UniV3：市場領導者，利用虛擬儲備進行穩定和波動掉期交易，滑點最小，交易量大。

這個概述絕不是詳盡無遺的，而是側重于原語本身。所討論的每種方法都提供了許多附加功能，這些功能會在一個或另一個方向上改變用戶的價值支持。

技術之外的其他考慮因素包括財務KPI和代幣經濟學、產品參與度數據、生態系統和社區參與度數據以及市場份額、CAGR和可尋址與可獲得市場。

沒有什么比在位者和挑戰者之間的良性較量更令人興奮的了。每個協議都在爭奪市場份額，他們的方法是獨一無二的，激烈的競爭有助于改善LP和交易體驗。

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