楊民道：關于宏觀經濟與Crypto最新思考_NCE

宏觀分析和crypto投資。

我最近頻頻被問到這個問題。這個周期，幣圈出現了宏觀派，就是分析傳統金融宏觀政策對加密資產價格影響。雖然巴菲特對加密資產一無所知，但對宏觀分析，他一直有一套頗自洽的邏輯。對投資來說，他認為宏觀預測是徹底不可知，且無用的。

Aventus暫停代幣拆分計劃:2月22日消息，Aventus宣布擱置早先拆分其原生代幣AVT的決定。該公司在一份聲明中表示：“這并不意味著我們將停止進行代幣拆分，我們只是暫時停止，我們的首要任務是在未來重新考慮代幣拆分。”AVT令牌于2017年發行，并在2018年初創下6.905美元的歷史新高。根據CoinMarketCap的數據，它目前的市值為730萬美元。[2023/2/22 12:23:23]

大體的意思是“如果靠宏觀預測能賺錢，經濟學家早就成世界首富了”。他的底層邏輯分兩部分：一是宏觀政策本身不可知、不可控；二是宏觀政策影響是背景色，水漲船高，對于個體投資標的來說，都一樣的影響，操心也沒用。這兩點當然跟巴菲特投資的標的是緊密相關的。

DApp項目Ambit Finance獲Binance Labs 450萬美元戰略投資:12月2日消息，Binance Labs宣布向DeFi協議Ambit Finance進行450萬美元的戰略投資。Ambit Finance是一個參考Anchor Protocol的DeFi借貸與收益協議，未來將為BUSD提供存款收益，并將與Binance Labs合作推出新的DeFi應用，增加BUSD以及BNB Chain上其他資產的實用性并與包括BNB Chain生態外的項目合作。[2022/12/2 21:18:11]

客觀地說，如果是跑宏觀對沖基金或者債券基金，宏觀面對這類投資策略影響還是頗大的。但他投資的是具體公司和行業，最終看的是ROE，而公司的股東權益回報，每個行業會自動pricein宏觀面的影響。如利率對貼現率的影響，對公司資本結構影響，對行業的估值倍數影響。

瑞穗高級分析師：加密貨幣已死:金色財經報道，美國瑞穗證券高級分析師Dan Dolev認為，隨著FTX交易所的崩潰，加密貨幣現在已經“死亡”。?分析師Dolev并看跌加密貨幣交易所Coinbase的股票。?這位分析師預測，投資者將“非常、非常害怕”。??

在本周早些時候發布的一份研究報告中，Dolev認為FTX 的崩潰實際上對其競爭對手的幫助微乎其微，并補充說黑天鵝事件標志著一個不斷惡化的行業。并堅信加密貨幣行業無法從當前危機中復蘇。[2022/11/26 20:47:13]

對保險公司債務影響/浮金收入影響，通脹對消費類公司的成本影響等。如果你是投的頭部公司，而且是長期持有，這些影響實際上就是背景色，不用瞎操心。回到crypto資產，很難找到傳統投資的對照物，特別是crypto本身的貨幣屬性。可能最接近的標的是新興科技類的股票里的新興代表。

這類標的的特點是所出行業本身就是范式轉移。

這個新興資產最核心的驅動力有三個：a.基本面b.監管政策c.杠桿/流動性這三者中，跟宏觀面稍微有關聯的是杠桿/流動性，但影響最大的是監管政策。前兩個周期老外都因為Chinaban,天天f**China,而這個周期輪到f**US。

對這三個驅動力，如果要我給權重的話，現在應該是：40：40：20。我對很多傳統金融猶豫的朋友一直說，等到宏觀落地，花都謝了。還是那句老話：不要一葉障目，不識泰山。

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