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以太坊上海升級與流動性質押衍生品 LSD 的未來_STA

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去年9月的以太坊2.0升級,又名TheMerge,見證了以太坊從工作量證明到權益證明的轉變。這轉變見證了以太坊網絡的可擴展性和可持續性的改進——仔細將其拆解,工作量證明(PoW)使用礦工解決復雜的數學問題來驗證以太坊網絡,權益證明(PoS)依賴于在「質押」或鎖定以太幣(ETH)作為抵押品以保護網絡安全的驗證者身上。以下圖表回顧了兩種不同的共識機制:

轉向權益證明后,以太坊允許任何人成為驗證者。通過參與驗證交易、創建新區塊和維護鏈的安全性,利益相關者將獲得以太坊網絡的獎勵。雖然PoS比PoW更節能,但此過程需要大量啟動資金,高達32ETH。對于普通的ETH持有者來說,這是一項代價高昂的投資——它的進入門檻很高,回報很少。

然而,隨著LiquidStaking協議的引入,這一切都發生了變化。LiquidStakingProtocols就是Lido和Rocketpool等新興平臺,允許匿名用戶將他們的ETH「匯集在一起?」,以便充當網絡的驗證者。因此,即使是普通的ETH持有者也可以參與驗證網絡,而無需抵押至少32ETH。

AAVE突破83美元:金色財經報道,行情顯示,AAVE突破83美元,現報83.16美元,日內漲幅達到0.96%,行情波動較大,請做好風險控制。[2023/4/15 14:05:37]

LiquidStaking協議和上海升級

LiquidStakingProtocols的開發是為了增加以太坊網絡驗證的可訪問性并使Staking市場民主化。在本文中,我們不會在單個層面上比較產品,但我們將從一個較宏觀的角度,重新檢視LiquidStaking協議這論題。

在最近的一份報告中,摩根大通表示他們相信在以太坊2.0推出后的幾個季度,質押支出可能會從現在的每年90億美元激增到200億美元,到2025年將達到400億美元。自合并以來,在LiquidStakingProtocols中抵押的ETH數量一直呈上升趨勢。雖然BeaconChain的提款尚沒有開通,但ETH的質押率是驚人的。我們可以從下面的Nansen圖表中看出,ETH質押一直在成群結隊地增加,大約撰寫本文時質押了1630萬個ETH。

Animoca CBO:今年加密行業將有更多游戲推出,Mocalist地板價已經接近6 ETH:金色財經報道,近日Animoca CBO Alan Lau在紐約交易所接受訪問時就今年行業的展望表示,“由于去年是游戲生產投入的大年,所以今年會有很多游戲推出”。

此外,在談及會員制NFT系列Mocaverse時,他表示,“部分預留給公司前期的投資者及合作伙伴,也有少量預留給曾經購買Animoca NFT和token的玩家。目前,Animoca與規劃的超過100家合作伙伴建立utility。”

據Binance NFT平臺數據顯示,Mocalist地板價已經接近6 ETH。[2023/2/5 11:48:16]

圖1:隨時間推移存入的ETH,Nansen

以下DuneAnalytics圖表為我們提供了質押率的大圖畫,每周質押量從80,000到600,000ETH不等。

Solana鏈上總交易計數突破100億筆:金色財經報道,據 Dune Analytics 數據顯示,Solana 鏈上總交易計數已突破 100 億筆,截至目前為 104.5 億筆,其中成功交易計數 88.4 億筆,成功非投票交易計數 17.3 億筆。[2022/8/4 12:02:41]

圖2:存入信標鏈的ETH,Dune來自Hildobby

圖3的DuneAnalytics圖表細分了信標鏈上的存款人類型。雖然鯨魚們和CEX最初成為最大的ETH質押者,但LiquidStakingProtocols在市場份額方面遠遠超過它們。

概念公司業績不佳 元宇宙產業仍處早期布局階段:6月23日消息,昨日,受“大客戶Meta的元宇宙硬件/頭顯將放緩”消息,VR龍頭歌爾股份股價閃崩跌停。元宇宙在經歷2021年概念炒作后,2022年發展持續低于預期,波折不斷。業內人士表示,元宇宙有望引領未來20年的全球科技浪潮,但受制于技術發展,目前仍處于早期布局階段。(財聯社)[2022/6/23 1:25:37]

圖3:BeaconChain儲戶隨時間的細分,Dune來自Hildobby

上面的三個數據描述清楚地說明了當前市場參與者如何看待Staking。盡管目前無法從BeaconChain提款,但數據顯示,stakers仍在以高利率鎖定他們的ETH。這為質押提供了一個看漲的理由,因為它表明用戶相信會繼續使用以太坊,并且他們愿意通過鎖定資金來驗證網絡來支持他們的信心。

隨著上海升級的臨近,EIP-4895將被引入,這將允許驗證者提取早于2020年12月已質押至的ETH。上海分叉包含了多個EIP,當中以EIP-4895被視為最重要的提案之一。盡管ETH的價格在解鎖期間可能有一些短線下行壓力和波動,我們仍然長期看好LiquidStaking的未來,并且預計不會出現任何重大回撤。

Skyland Ventures推出專注于Web3的4000萬美元種子風險投資基金:5月15日消息,日本風投公司 Skyland Ventures(SV)近日宣布推出專注于 Web3 的 4000 萬美元新種子風險投資基金SV4 Fund。在延續以往對互聯網公司廣泛投資的基礎上,SV4 Fund 還將通過股權和 Token 形式積極開展對 Web3(加密貨幣、NFT、區塊鏈)領域全球初創公司的投資。[2022/5/15 3:17:16]

我們之所以這樣認為,是因為數據顯示LiquidStakers和長期以太坊網絡驗證者不容易受到短期價格波動的影響。首先,解決LiquidStakers問題。LiquidStaking協議不僅為用戶提供了CEX的LiquidStaking替代方案,而且一些協議還能夠通過LiquidStaking衍生品等產品為用戶提供資本效率。這方面的一個例子是Alchemix,它允許用戶以抵押的ETH為抵押進行借貸,從而允許他們以抵押品貸款,同時仍能獲得抵押收益。這表明一旦從BeaconChain取消質押上線,可能不會出現大規模拋售,因為LiquidStakers已經有了隨時出售其LSD的解決方案,但他們選擇不這樣做,也不應該受到短期影響價格波動。

?圖4:AlchemixFiVaults

當我們再看stETH代幣對上一次移動時間的分析時,stakers長線部署的傾向這一論點得到了加強。下表說明最高比例的stETH持有者持有stETH已經有90天或更長時間。

圖5:stETH代幣資歷分布,Nansen

至于現有的以太坊在上海升級之前,許多驗證者已經在以前的系統中投入了超過32ETH數月,有些甚至數年,因此即將到來的變化不應引發大規模外流。?

LiquidStaking的未來

總的來說,我們相信由于以太坊的經濟模型不斷改善,質押市場將繼續增長。隨著越來越多的交易在鏈上進行,并且ETH由于銷毀率與發行率相比變得更加通縮,以太有機會成為一種更有價值的資產,而其他所有資產都保持不變。再加上以太坊網絡是所有De-Fi事物的基礎層,包括但不限于掉期、借貸和NFT金融化,ETH由于其不同的用例而成為一種極具吸引力的資產。

總而言之,我們認為,未來只會有更多為抵押ETH開發的用例,這將導致ETH抵押和使用LiquidStaking協議的用戶呈上升趨勢。一個例子是Eigenlayer,一個重用質押資本來保護中間層網絡的平臺,但是對他們的團隊正在構建的內容的分析以及質押ETH的更高級應用程序可以一起拆分成一篇單獨的文章。現在,我們將把討論留在這里。與其他第一層網絡不同,ETH仍然是最具吸引力的,因為它具有成本效益、可訪問性和積極的情緒,作為一個網絡,用戶希望通過ETH抵押賺取法定收益。

圖6:區塊鏈收入和市場份額,彭博資訊

資源:https://www.forbes.com/sites/emilymason/2021/07/01/jpmorgan-says-ethereum-upgrades-could-jumpstart-40-billion-staking-industry/?sh=1f0b02791512https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/#:~:text=Pre%2Dmerge%20issuance%20breakdown&text=Resulted%20in%20an%20inflation%20rate,over%20time%20from%20ommer%20blocks.https://www.bloomberg.com/professional/blog/proof-of-stake-crypto-economy-basics/

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