一個需要關注的指標：灰度GBTC負溢價12%_BTC

幣圈這兩天的主流市場有點慘，很多朋友都在尋思著是否真的是牛轉熊，貌似那NFT的熱度也還真有點“魚尾”之感。

最近學到一個新詞叫：一地基茅，用來形容現在跌的很慘的基金和各種“茅”，當網絡上能看到這樣的段子，也說明我們能關注到的金融市場其實都不太好，包括很多大V在談的最近美債走高，對風險資產也是會有負面影響，而隨著加密世界越來越走向主流，難以獨善其身也正常。

今天也沒太多事，做個簡更吧，稍微說一件事，就是最近需要注意一個指標——灰度基金的溢價，貌似我們已經很久沒提到greyscale了。

目前灰度里的GBTC和ETHE兩個信托基金的價格已經出現了負溢價，關于灰度的數據國內有很多哈，我這里給大家一個theblockcrypto網站的數據頁面：

Conflux聯合創始人伍鳴：主網上線不是終點，只是一個新的起點:10月29日，國產知名公鏈項目Conflux網絡最終階段Tethys正式上線，并在京舉行主網上線發布會。Conflux聯合創始人伍鳴表示，Conflux項目從零到1，一輪走來遇到很多苦難，但一直堅持走了下來，直到今天主網上線，自己也很有成就感。但主網上線不是終點，只是一個新的起點，“Conflux團隊用信任打造了一個值得信任的平臺，我為此感到驕傲。”[2020/10/29]

https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/grayscale

聲音 | Alex Karasulu：天秤座是一個支付平臺，不是貨幣:OptDyn的首席執行官和創始人Alex Karasulu在采訪中，他表示，Libra，即區塊鏈，是經過許可的區塊鏈，這意味著只有經過授權的驗證器才允許在網絡上使用。天秤座基金會的100名企業成員中的每一位都充當交易驗證者。它從一開始就是一個卡特爾，這可能會給基金會之外的兩個組織帶來問題，也不會受到頑固的比特幣粉絲和密碼無政府主義者的歡迎。在某種程度上，這聽起來像是天秤座是一個中心平臺的華麗辭藻。它不掌握在用戶手中，而是由一個大約27個組織組成的協會控制，這些組織包括優步(Uber)和Visa。（livebitcoinnews）[2019/10/12]

它這里主要以圖表的形式表示gbtc或ethe的各項指標變化，比如上圖中左邊是灰度的預估手續費收入變化，右邊是GBTC持倉量的變化，可以看到灰度收入有一大半源自去年底到今年第一季度，持倉量也基本是這期間飛速增長，不過近一兩月貌似有些趨于平緩。

聲音 | BM回應EOS超級節點中心化問題：中國的節點不是一個人或一個單一實體:據 IMEOS 報道，BM 連發兩條推特，具體如下：

1.BM 回應 James Todaro 對 EOS 節點的觀點：中國的節點不是一個人的，也不是一個單一的實體。不妨說所有加密都是中心化的，因為它們是由人類控制的；

2.真正的去中心化治理是成千上萬的當地社區貨幣，每種貨幣的市值都很小，但獲得巨額資本收益的潛力有限。但這些并不是大多數人追求的。他們想要大的中心化市值。[2019/8/23]

而值得關注的是最近的GBTC和ETHE都自18年以來首次出現了負溢價：

肖磊：數字貨幣的下跌是一個大幅度擠壓“泡沫”的過程:稀財匯創始人、500金研究院院長肖磊認為，比特幣暴跌的原因體現在多個方面，首先，比特幣此前漲幅過大，下跌并不意外。另外，比特幣期貨的上市，實際上會引發更多的做空預期，目前來看，比特幣期貨交易量不多，但引發了更多的現貨交易平臺推出類似于期貨的交易品種。另外，比特幣本身市場容量是有限度的，投資者在沒有更多利好信息刺激下，大多會獲利了結，或者一些準備入市的投資者停滯不前，也就是“不進則退”。同時，肖磊還表示，這次下跌是一個非常重要的拐點，并非是數字貨幣“泡沫”被戳破，而是一個大幅度擠壓“泡沫”的過程。[2017/12/25]

4號的GBTC負溢價為-11.59%，今天還是有12%的負溢價，另外ETHE3月更新的數據也是4%的負溢價：

負溢價也就是說現在的GBTC或ETHE在其內部二級市場的價格已經低于其每股份額對應的BTC或ETH的市場價格。

造成這種情況有三種可能原因：

1. 一級市場解鎖釋放過多又無贖回機制，幣圈此前也對灰度持倉份額的瘋狂增長形成了一個共識，即這里面有相當一部分是機構在套利，拿比特幣通過灰度一級私募獲取GBTC，等待6個月解鎖期后，到二級市場賣出還幣賺取溢價收益，灰度的增長趨勢主要從去年下半年開始，所以現在也算在解鎖的高峰期，如果套利部分較多，可能他們內部這個交易市場沒有足夠的承接。

2. 海外散戶市場偏低迷，購買灰度信托需要的是股票賬戶，最近美股特別是科技股也是也是有些迷茫狀態，而這部分投資用戶是有重合的，所以也會引發對GBTC的信心不足或是拋售，另外本身BTC也是處于震蕩，根據歷史溢價波動的規律來看，通常行情不那么好的時候，溢價都會降下來。

3. 同類型競品的出現，比如海外認為加拿大新的比特幣交易所交易基金(ETFs)可能是造成負溢價的一個因素，還有對海外散戶從去年來也出現了很多購買crypto的渠道，相比來說，他們沒有灰度2%的年手續費和這種溢價帶來的不確定風險，貌似灰度后面也會有降低手續費的改變。

我個人傾向覺得2的因素可能會大一點，其實GBTC本身也有一些投機要素在里面，在加密市場火熱時，它很多時候的表現是優于大餅本餅，所以它的溢價降低甚至出現負數，表明了海外這部分市場情緒的下降。

另外我看海外也有些評論認為，這可能也代表階段性的底部，好像也不能說完全沒有道理，每一波結束很多人看到的是虧損風險，但也意味著下一個周期的開端。

關于機構套現，我并沒看到數據的，GBTC里的大股東blockfi和三箭資本的持倉今年的更新相對去年12月份的數據我看都增加了一兩千萬股：

https://fintel.io/so/us/gbtc

并不是市場所擔憂的砸盤什么的，當然這個數據更新一般是延遲45天左右，有興趣的可以關注下持倉的變化。

對于灰度這個負溢價情況呢，我是覺得它一定程度反應了短期市場趨冷，特別是比特和以太吧，可能說指望短期往上沖的概率會有點小。

如果負溢價是短期的到可能問題不大，甚至還算是套利機會，我看海外也有很多投資者在討論這個“打了九折的比特幣”，好像也有些比較沖動的選手已經沖了GBTC并已經被套。

不過如果持續下去的話，一直八折九折甚至更低，除了要對所謂的機構買幣幣量打個問號之外，就是不知道灰度會不會面臨需要打開贖回的壓力了，要想恢復贖回是肯定有辦法的，而一旦這個流動性打通，GBTC自然能更好的做追蹤指數，但會不會對btc市場產生影響呢，所以接下來還是需要關注下這個溢價動態。

結語

不過相比于比特幣市場和灰度這些數據，另一邊山寨市場，特別是打新和挖礦還是很火爆，也不知道現在到底處于2017年1月呢還是2018年1月，你說呢？

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