Layer2 DeFi Summer：代表性資管項目分析_EFI

注：本文來自@rickawsb推特，MarsBit整理如下：

傳統金融資管是市場的入口，2021年已達$120萬億總額

defi資管是對接海量散戶資金和專業web3金融產品的橋梁，是web3未開發的處女地，潛力巨大。

隨著layer2defisummer的到來，一批新型的資管產品正在涌來。

本推列舉有代表性的defi資管項目，分析項目及行業熱點，建議收藏

從2021年的defisummer尾聲就開始出現各種資管產品，截止目前，早期的產品均不太成功，如hord，cook，dHEDGE等。

數據：持有LSD類代幣的增長中rETH和sfrxETH領先:金色財經報道，IntoTheBlock在社交媒體上發文表示，Liquid Staking Derivatives（流動性質押衍生品）的增長正在為用戶帶來更多可訪問性，以在保護網絡安全的同時獲得獎勵。持有LSD類代幣的地址增長最新數據顯示，其中Rocket Pool的rETH和Frax Finance的sfrxETH代幣領先。[2023/3/5 12:42:34]

早期項目不成功的原因有很多，defi玩法單一，流動性割裂，代碼未經過時間檢驗所以風險較高等。老的資管產品基本上都是建立一個資產組合，內含多種代幣

《紐約郵報》：美SEC主席在最近六個月和SBF見過兩次面:金色財經報道，據《紐約郵報》披露，美國證券交易委員會主席Gary Gensler在過去六個月時間里與SBF至少有過兩次會晤，但卻沒有發現任何“陰暗的事情”。Gary Gensler還聲稱SBF的加密丑聞并不意味著市場需要更多法規來控制數字貨幣的濫用和欺詐，當前的監管和法律體系已經提供了大量工具來起訴不良行為者。與麥道夫一樣，SBF可能會進監獄，美國證券交易委員會現在提交了指控文件稱其有一系列涉嫌不當行為，但所有這些大規模、嚴重的欺詐行為都發生在美國證券交易委員會眼皮底下。此前有消息披露，Gary Gensler在麻省理工學院任教時曾與Alameda CEO Caroline Ellisons的父親Glenn Ellison共事并向其匯報工作。[2023/1/2 22:20:21]

但是無法和defi進行有效交互，無法捕捉defi收益。

CFTC委員談FTX事件：CFTC缺乏對數字資產現貨市場的管轄權:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員Kristin Johnson表示，CFTC缺乏對數字資產的現貨市場管轄權。CFTC確實監管的FTX集團的一部分，一個名為LedgerX的加密貨幣衍生品平臺，并未被列入破產申請。CFTC現在已經在LedgerX開展了實地工作。我們每天甚至每小時都在直接有效地進行監控，以驗證我們認為的情況，即LedgerX持有的每一美元客戶資產都得到了核實。

Johnson表示，CFTC在監管加密公司方面走的很好，因為它無權迫使其中許多公司進入該機構的監管領域。她還認為，數字資產在破產程序中的定義仍不明確。根據美國法律，許多數字資產被視為證券，而比特幣本身由于缺乏中央所有權結構或共同企業而被定義為商品并受到監管。 （The Block）[2022/11/18 13:18:52]

現在的defi和2021年的defi相比，玩法豐富了很多，從之前另外一個介紹layer2defi項目的推中可窺一斑而見全豹

價格比較門戶Finder：當前市場對狗狗幣信心不足:金色財經報道，價格比較門戶網站 Finder 最近針對一個由 54 位行業專家組成的小組發起了一項狗狗幣 (DOGE) 價格預測調研，結果顯示大多數業內專家對狗狗幣的長期未來沒有信心。在“你認為 DOGE 是否會完全失去它的價值嗎？” 問題上，55% 的人說是，21% 的人認為狗狗幣會反彈，24%表示不確定。在“狗狗幣價格何時歸零？”問題上，3% 的人表示會在年內發生，12% 的人表示明年，9% 的人認為會在 2024 年發生，30% 的人表示會在 2025 年或之后。Finder 總結稱：“人們認為狗狗幣距離 To the Moon 還很遙遠，現在更擔心它會留在地球上（即歸零）。”（Bitcoin.com）[2022/7/31 2:49:12]

https://twitter.com/rickawsb/status/1625414492929806336

新的資管產品基于行業的現狀，很多之前的問題已經不復存在。詳細分析新資管的發展特點之前，先列舉一下有代表性的新資管產品：

@PerpyFinance一鍵copygmx上的trader的交易

@FactorDAO@NestedFinance@Velvet_Capital這三個項目都可讓用戶無許可創建資產組合并允許跟投

讓每個人都可以是基金經理，歷史業績上鏈。其中nested平臺已獲$7m投資

@DomaniProtocol可自由創建資產組合，資產組合代幣化

@MeteraProtocolcardano上的tokenizedportfolios

新資管除了能支持個性化的生成投資組合，讓人人都可以無需可的建立自己的基金，還支持鏈上交互，支持資產組合內的資產進行defi交互，享受幣價增長的同時還能捕獲defi收益。

當然，目前大部分的資管產品支持的defi協議有限，大部分都限于頭部的defi協議。

之所以看到新資管的產品進化，是因為layer2帶來的高tps和低氣費，因為跨鏈交互的成熟，因為defi樂高的不斷豐富，因為經過時間考驗的代碼讓協議更安全。

Web3資管和傳統資管的區別在于，好資管本身還能代幣化，未來再之上還能再搭建defi樂高，形成一個循環加新杠桿的螺旋。

所以好的資管一旦成型，成長的生態很可能拉動產品價值的快速增長，帶來項目和行業的爆發性增長。

當然，目前這個板塊還面臨很多挑戰：

1、defi產品復雜，怎么讓普通用戶能明白產品的風險和邏輯是不小的挑戰；

2、風控，defi產品的復雜性也帶來的多種風險，尤其當市場出現極端行情的時候，用戶可能面臨巨大損失甚至歸零，更不用說仍存在的協議風險等；

3、老鼠倉，defi資管基本都是匿名，老鼠倉會比傳統金融嚴重得多，如何避免會是行業的長期問題，甚至可能決定行業生死；

4、資管產品和defi一樣，用戶用錢投票，沒有忠誠度，很難形成護城河

總的來說，目前的新資管板塊比之前有大幅改善，資管的繁榮可能在今年明年就能見到，行業的發展會給平臺方，交易員，研究員帶來巨大的機會，我們會持續跟進關注行業進展。

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