7 O''Clock Capital：減半為什么帶來價格上漲_TOKE

引言

2023年初BTC重新啟航，市場開始蘇醒，各個板塊輪番上漲，其中以太坊上海升級作為今年敘事主線，熱度依舊持續著。AI人工智能的應用由于處在萌芽階段，在短期的概念炒作結束后逐漸回落。如今BTC也在突破25000美金之后開始回調盤整，在經歷了各個板塊在炒作過后大家開始將目光逐漸投向即將到來的DASH以及LTC的減半行情上，因為每次的減半/產都會打破供需平衡，再加上市場的炒作，必然會有大幅度的行情波動。

縱觀減半/產歷史行情，關注度最高的就是比特幣，雖然還有其他PoWToken，但基本上都跟隨BTC走勢，不會走出獨立行情。7O'ClockCapital梳理了2023-2024即將減半/產的八大Token，供礦工和投資者們參考。

目錄

減半/產為何帶來價格上漲減半/產時間線以及前后的行情變化總結一、減半/產為何帶來價格上漲

減半/產是經濟模型中的一個巧妙設計，主要是為了避免通脹問題，通過控制供給使得價格更加有利于上漲。因為單從供給的角度來看，減半/產會打破產出的動態平衡，當供給量減半，同時需求量又增長，市場整體會看漲，因此，減半被看作是市場情緒的正向促進。但僅僅因為供給的改變而帶來的價格上漲是表面現象，其背后還有以下兩點原因。

減半/產會給市場帶來至少1倍的預期，即開始前的炒作，必然會帶動市場情緒，散戶進入，價格上漲。減半對于礦工、礦池、礦機廠商來說至關重要，因為減半都發生于POW的Token，意味著挖礦獎勵數量減少，挖礦成本大幅度提高，理論上會帶動價格的上漲，但同時這也會帶來直接的負面影響，如果收益降低，部分礦工會離場或轉而挖其他主流Token。綜上可以得出，大家普遍都會認為在減半前上漲是一次比較明確的盛宴。

二、減半/減產時間線以及前后的行情變化

減半必然會帶來行情的波動，但更值得我們分析的是減半Token背后的核心群體，這樣才能在多個選擇里集中資金去埋伏更有潛力的項目，下文將通過這種方式來進行排序分析往年的行情變化，并從中提煉可供參考的規律。

鮑威爾：正在努力實現價格穩定的目標:金色財經報道，美聯儲主席鮑威爾表示，通脹正逐漸下降，困擾人們的問題實際上是通脹，美聯儲任務是降低通脹水平；盡管加息可能會帶來痛苦，但它會減緩需求；美聯儲正在努力實現價格穩定的目標，還有很長的路要走，但正在取得進展；希望回到通脹足夠低的水平，低到人們不再去刻意關注它。[2023/6/22 21:53:24]

BTC——礦工、機構/資本、OG；LTC——礦工、機構/資本、OG，但總體核心群體力量要次于BTC；BCH、BSV——礦工、游資；ZEC、ZEN、DASH、ETC——匿名交易人群。對于減半Token，我們除了要分析核心用戶群體，還要關注其敘事性，價格的上漲主要還是依靠大資金的入場以及高確定性的交易，如果項目沒有好的敘事，即便是有上漲的行情出現，用戶是很難判斷入場以及離場的預期時間。通過以下的數據分析，我們可以提前進行資金埋伏。

減半/減產倒計時

減半/減產對價格的影響

1、BTC減半行情

小結

比特幣的減半周期，表現為每大約4年，比特幣產量減少一半，減半的間隔是根據每增加210000個區塊高度，區塊獎勵會減少一半。

歷史上，比特幣已經經歷了3次區塊獎勵減半，

2012年11月，比特幣區塊獎勵第一次減半，一年后比特幣價格突破1000美元，創下歷史新高；2016年7月，比特幣區塊獎勵第二次減半，此后一年比特幣價格一路上揚，最終突破近2萬美元；2020年5月，比特幣第三次減半，牛市期間漲幅達到歷史最高點。通過減半之后的數據分析，可以得出牛市的初期至牛市最高點的漲幅倍數越來越小，資金體量越來越大，牛市的推動需要更多的資金入場，也由之前的散戶行情轉變為機構行情，因此散戶獲利越來越難。根據牛市初期的價格分析，下一波的牛市初期是上一個熊市低點的兩倍多，因此可以大致預測下一波的牛市初期價格不會低于$30,000，最高不會低于$120,000，因此目前$16000的價格是比較合理且較低的價格，可以考慮分批建倉。

DOGE第五大持有者過去7天轉出超15億枚DOGE，價值約1.36億美元:4月5日消息，據Bitinfochart數據顯示，DOGE第五大持有者“DDuX開頭”地址在3月30日至4月5日期間一共轉出了超15億枚的DOGE，價值約合1.36億美元，據此前報道，該地址在推特網頁版LOGO更換成DOGE頭像之后轉出6.5億枚DOGE，價值約合6130萬美元。[2023/4/5 13:45:51]

通過過往數據收集分析可知，2014年、2018年、2022年都是開啟熊市的年份，持續下跌；2016年、2020年、2024年都是比特幣減半的年份，標志著牛市的開端；2017年、2021年、2025年整年都是牛市期間，價格將會再度創新高。

以下為2010-2022年以來BTC的年初和年末價格對比，根據過去12年BTC的價格表現，4年一次行情節點，接下來可能會逐漸開始上漲行情。

2、LTC減半行情

小結

LTC自2011年10月推出以來，已經經歷了兩次減半。以上圖表可以得出，LTC在15年的行情是提前3個月啟動，19年是提前6個月啟動，表明減半的炒作預期會在減半的3-6個月。LTC的減半機會和BTC的減半機會不一樣，BTC的三次減半之后必然是開啟牛市行情，而LTC的減半只有開始之前的炒作預期，減半開啟前近2個月行情就已結束。

Voyager客戶或從破產銷售中收到72%的資金補償:金色財經報道，根據一項暫定協議，加密貨幣借貸平臺Voyager Digital出售給數字資產交易所FTX US，其客戶可能會收回其賬戶價值約72%的補償。

根據支付計劃，Voyager的售價約為14億美元，其中5100萬美元是現金。作為銷售的一部分，FTX將把客戶轉移到其平臺上。一旦FTX接管，Voyager客戶可以獲得FTX支持的加密貨幣作為補償。

據悉，如果Voyager獲得更高的報價以向客戶支付更多費用，則可以取消與FTX的交易，美國破產法官Michael E. Wiles可能會在12月公布結果。早間，FTX US和SBF因收購Voyager正接受美國德克薩斯州證券監管機構的調查。（彭博社）[2022/10/20 16:32:06]

從K線圖可知：LTC圍繞55-60左右的價格近半年時間，底部構造比較充足，是最佳的買入點，現在回頭看隨著市場的炒作以及2023年年初的行情，已經翻了快1倍，相比上一次減半，LTC直接從2018年12月的$22上漲到2019年6月$146U，上漲了6倍以上，預計2023年6月份行情結束前，還有2-3倍的空間。

根據LTC和BTC的走勢對比，可以預判LTC到2023年6月15日左右到波段的高點，距離減半約40天：

2013年，LTC在11月28日達到頂點$53.15，BTC是在12月4日達到頂點$1,156.12；2015年，LTC和BTC都在2014年1月14日達到最低點，其中LTC是$1.11，BTC是$171.51。LTC的頂點和低點中間隔了408天，2015年7月10日LTC達到短期波段的高點，與之前1月14日的低點中間隔了177天，此時距離8月26日減半還有47天。而此時BTC行情還在底部震蕩，沒有迎來上漲的行情。2017年12月19日，LTC達到頂點$375.29，BTC是在12月17日達到頂點$20,089；2018年12月7日，LTC達到最低點$23，BTC是在12月15日到達最低點$3,191。LTC的頂點和底部中間隔了353天，到2019年6月22日，LTC達到短期波段的高點，與之前12月7日的低點間隔了197天，此時距離第二次減半還有44天。2021年5月10日，LTC達到頂點$413，BTC是在11月9日，達到頂點$67,549；2022年6月14日，LTC達到最低點$40，BTC是在11月21日達到最低點$15,476，LTC的頂點和底部中間隔了400天。由此得出

法律專家稱尼日利亞的加密行業需要“明確的指導方針”:金色財經報道，尼日利亞當局已被告知需要考慮升級該國的加密貨幣監管指導方針，因為目前的法規與當地的現實不符。據法律專家稱，尼日利亞人對加密貨幣的興趣日益濃厚，這意味著該國需要為該行業制定“明確的指導方針”。

法律專家敦促尼日利亞當局考慮升級該國的加密貨幣監管準則。這些專家認為，這種升級是必要的，因為尼日利亞人在很大程度上忽視了當前試圖扼殺加密貨幣貿易或投資的法規。（Bitcoin.com）[2022/9/8 13:17:00]

2015年，頂點和低點中間隔了408天，到短期波段的高點間隔了177天，距離減半47天。

2019年，頂點和低點中間隔了353，到短期波段的高點間隔了197，距離減半44。

2023年，頂點和低點中間隔約400天，預計到2023年6月15日左右到波段的高點，距離減半約40天。

下圖可以看到，其實每次熊市中，LTC的表現都優于BTC，爆發啟動后會有一個不錯的表現，這個表現主要來自Fomo情緒。LTC屬于高度控盤項目，而高度控盤的巨鯨到一定階段是要獲利離場的，再加上LTC會比較依賴整體市場回暖，Fomo情緒才能順利帶動起來，因此見好就收，做好止損。

3、BCH和BSV減半行情

小結

2020年4月8日和4月10日，BCH和BSV完成迄今為止的首次減產，區塊獎勵從12.5個BCH變成6.25個BCH。

BSV和BCH比較相似，都是提前2個月就結束了減半行情。

Com2Verse完成約300萬美元融資:8月23日消息，游戲發行商Com2uS旗下元宇宙子公司Com2Verse宣布完成40億韓元（約合300萬美元）融資，SK Networks參投以獲得未流通股。截至目前，Com2Verse公司70%的股份由Com2uS擁有，本次融資完成后，Com2Verse將把SK Networks的線下服務加載到元宇宙中，比如客戶服務、業務咨詢等。（koreajoongangdaily）[2022/8/23 12:43:30]

BCH和BSV只有一次減半歷史，目前還沒有好的規律可參照，但是作為分叉Token，沒有完善的生態以及需求，未來的上漲空間不會很大，并且過去幾年，市值排名前10的Token，已經淘汰了BCH、BSV，炒作預期相對較低。

4、ZEC減半行情

小結

2020年初至減半期間，ZEC最高漲幅達到了501.17%，在隱私Token中，整體漲幅較優，但是近減半的3個月來看，ZEC下跌了39.47%，同時在近一周和近24小時，ZEC也只是跟隨大盤，并未走出自己的獨立行情，總之減半后，ZEC價格并未有明顯的上漲趨勢，直到半年后，也就是2021年的5月牛市期間達到最高點$371。

從下圖來看ZEC的大部分漲幅都集中在1月份，即減半概念板塊大熱的時候，其中4月份雖然也有較高的漲幅，但主要是3·12大跌帶來的觸底反彈。此外，ZEC在同年的8月份也就是DeFi夏天達到減半前新高也是受到行情的積極影響。

ZEC未來能否有新的突破要看他是否可以成功接入DeFi生態，并開發相應的應用，這樣在下一波牛市，ZEC自身的價值以及在隱私領域中的地位都可以得到提升。目前市場的主要趨勢是DeFi、Web3、元宇宙等賽道，匿名Token近兩年的總市值排名開始滑落，三大匿名Token的市值排名除了門羅，其他兩個已經在50名以外，雖然隱私在未來是剛需，但是有可能作為功能去賦能公鏈，目前分析來看2-3年，隱私板塊很難再迎來爆發。

5、ZEN減半行情

小結

以上數據可以看出，ZEN的減半月表現較差，減半前5個月的價格漲幅波動并沒有很大，減半后伴隨BTC的上漲行情也開始上漲，在2021年5月8日，達到新高$169，距離減半完成時間間隔近半年時間，直到目前再沒有突破新高。

ZEN的行情伴隨BTC的趨勢，沒有走出自己的獨立行情，目前也是減半Token中市值排名最低的項目，雖然ZEN的金主灰度也有ZEN信托，并且整個生態也有許多傳統合作伙伴，但是就減半行情分析來看，機會不大，未來隨著Web3的發展，可能會有繼續的發展，有待觀察。

6、DASH減產行情

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DASH是一年一減產，減產幅度是7.14%，第一次減產前5個月內出現最高點，漲幅達到232.06%，走勢與當時BTC的行情波動一致，并沒有走出獨立行情，從最高點之后，就開始波動下跌。

第二次減產是在22年3月23日，從高點$138到最低點$45，下跌近3倍，距離21年的高點$478已經下跌超過十倍，減產前2周，DASH的價格到達18年和19年的底部，減產后開始下跌。2022年11月9日，DASH跌到底部$30，到12月13日最高沖到$50，一個月的時間接近翻倍。2023年初隨著BTC的上漲，DASH最高突破$77.9，目前回調在71美金左右，如果BTC沒有大跌，大概會繼續上漲。

從2022年的橫盤期間看，DASH的吸籌成本在$38~$50附近，目前已經漲了35%左右，看好的用戶可以分批囤入，預期還有2倍左右的收益。

7、ETC減產行情

小結

目前，ETC已經完成了3次減產，每次的減產幅度是20%，第一次減產，是在2017年11月3日底部開始上漲，12月20日達到最高點；第二次減產之前，加密資產市場發生了「3·12」暴跌，ETC在減產前40天內由最高$13.2跌至最低價$3.1，跌幅是-329.97%；第三次減產是在22年的4月25日，從3月16日至29日間，ETC從$25.6美元上漲至最高$52.66，漲幅達到105.7%，成為當時為數不多表現亮眼的項目，即將到來的減產顯然是這次上漲的催化劑。總體表現看，ETC在減產前的30-40天就有一次波段行情。

無論是共識機制的遷移、承載算力還是減產，都只是ETC發展過程中的一步，對于ETC來講并不能完全促使他更好的發展，尤其隨著各大新興公鏈的生態以及實際應用落地，ETC的發展還有待繼續完善。

三、總結

四年一次減半的看起來比一年一次的減產爆發力能強一些，根據減半時間看，明年正式開啟減半大戲，最先可以埋伏的幣有LTC和DASH，但是最大利潤空間應該是LTC，雖然DASH最先開始減產，但是這個幣種減產的比例較低，影響不是特別大，而且現在恰逢熊市要見底這種大環境，LTC是減半，DASH是減產，相比之下LTC炒作預期共識熱度相對更高，上次LTC減半漲幅約六倍多，如果錯過了去年11月的炒作，接下來的2個月就是比較合適的布局時間。

根據BTC減半后牛市開啟的規律，可以預測2024年才是真正的牛市，即：2024年5月2日，同時，2024年4月有BCH和BSV的減半利好，但是這三個Token的減半時間距離太近，資金比較難集中炒作，ZEC和ZEN也是同樣的情況，而ETC減半時間沒有競爭對手，還是有一定的想象空間。

減半/產實際上無法拯救價格，需要利好消息、并配合整體的行情以及足夠的敘事。

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