淺析去中心化配資平臺Archi Finance：不僅僅是一款“GLP樂高”產品_LEG

ArchiFinance這個我剛看了，感覺他們是想做GearboxProtocol類似的去中心化配資“平臺”，而不僅是一個GLPLego“產品”平臺做起來的難度比GLPLego產品要大，但是做起來之后的護城河和可擴展性都會要好些。本Thread分析一下其機制、風險、發展空間以及擼毛機會。

對于GLPLego產品，我此前已經做了總結，雖然種類繁多但萬變不離其宗：

1.用戶購買不同類別的收益產品

PeckShield：9小時前0xbd4E地址盜取價值約127萬美元ARB:3月31日消息，PeckShield監測顯示，9小時前，以0xbd4E開頭的攻擊者地址盜取93.3375枚ARB，并換成713枚ETH（約127萬美元），后將其跨鏈至以太坊上。以0xB209開頭的攻擊者地址盜取10.5萬枚ARB，并將其轉入0xC4cf地址與0xB209地址。3月24日，0xbd4E地址與0x7afd地址盜取7250枚ARB，當時價值約1萬美元。[2023/3/31 13:37:45]

2.協議項目方負責資產的管理和運作

羅軍：元宇宙處于資金投入和政策扶持起步階段:11月16日消息，中國計算機行業協會元宇宙產業專委會執行會長羅軍表示，元宇宙整體還處于資金投入和政策扶持的起步階段，因此并不適合所有的城市現階段都一擁而上布局元宇宙產業。長三角、珠三角、京津冀等都市圈主要經濟城市和部分省會城市有必要率先做好頂層設計，充分發揮各自優勢，循序漸進，從元宇宙公共服務平臺建設、應用場景開發、技術研發和元宇宙科學普及入手，促進元宇宙示范應用。（每經網）[2022/11/16 13:13:40]

而對于所謂去中心化配資平臺，其機制為:

納斯達克聘請前Gemini經紀業務負責人領導其數字資產部門:9月20日消息，納斯達克（Nasdaq）今日披露將推出機構加密托管服務并成立一個數字資產部門。

據彭博社披露，納斯達克將首推比特幣和以太坊托管服務，同時他們還聘請前加密貨幣交易所Gemin經紀業務負責人Ira Auerbach來領導其數字資產部門。（彭博社）[2022/9/20 7:09:11]

存款用戶存入資金池中，獲取利息收益借款用戶借資金池的錢去進行套利等工作平臺構建一套框架規則，約束借款用戶可以干什么不可以干什么，以及在借款用戶資產不健康時清算他，參見下圖

做平臺和做產品最大區別是，將協議項目方從復雜的、偏中心化的資產管理中抽離出來，變成規則制定者和抽稅者，變成“裁判”。借款用戶的策略可以是在規則下多元化的，比如你做杠桿也好，做對沖也罷，只要合規則以及保證資產總體健康就行。

ArchiFinance目前做的這個GLPLego策略應該是為了給用戶一個更低的門檻，看了一下策略還是可編輯的，應該也是每個地址單獨一個Vault，而非GLPLego產品那類集中Vault的模式。

這種生意模式看上去可擴展性、發展空間什么的都是比較好的，但是其風險控制的難度也是非常高的：

1.清算時遇到流動性等問題可能導致穿倉，產生壞賬

2.其他協議的對手方風險，比如規則允許使用AAVE，但是AAVERugpull了或者被黑了，也會導致其產生壞賬

3.由于需要集成眾多協議，實現起來相對較復雜，那被攻擊的風險自然也變大了總而言之矛盾在于：

1.存款資金池，即系統的負債是需要剛性兌付的

2.借款賬戶中的資產是彈性的，是可能突然沒了的所以中間各類風控參數設置，需要非常專業的處理

目前Arbitrum是衍生品最繁榮的鏈，自然也將逐步成為優質生息資產最豐富的鏈。而GLPLego產品又太卷了，所以ArchiFinance估計就想趁虛而入這塊市場。如我此前所述，雖然這塊空間和想象力更好，但復雜性和風險也更高，建議做充分的dyor后再決斷，尤其是做LP。目前的擼毛方式是官方搞了一個瓜分一萬U的活動，估計后面也會整些別的空投啥的吧

總而言之，這應該是個去中心化配資平臺，空間和風險都比GLPLego產品要大。Arbi上的衍生品類別越來越豐富了，我日后可能也對這塊整體出一個分析框架，要是感興趣就關注妙蛙種子喵。

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