面向未來，Solana DeFi將如何發展_SOL

Solana擁有一個蓬勃發展的DeFi生態系統，這要歸功于其創新構建者社區：從交易和投資平臺到與納斯達克深度相媲美的CLOB，再到衍生品、DEX、DEX聚合器等等。本文旨在全面概述Solana上的DeFi生態，重點介紹主要參與者和未來走勢。通過分析這些項目的優勢和局限性，展示Solana的獨特產品，以及與DeFi其他生態的對比。

DeFi總覽

從2020年DeFi之夏到2021年底，DeFi領域不斷攀升，然而于2022年DeFi出現大幅下跌，一系列破壞生態平衡的事件促成了這次下跌，主要原因歸咎于客戶存款方面承擔巨大風險的中心化機構，由于這些機構的互借行為和使用非流動資產作為抵押品，價格被抬高了，他們破壞行為最終致其走向覆滅，也破壞了DeFi的整體發展。

回頭看看每次這些破壞事件后DeFi損失的TVL，就會發現他們造成破壞涵蓋的規模巨大，5月份Terra崩潰之后，TVL暴跌了600億美元，此后6月份的持續清算事件，又造成了250億美元損失，但最嚴重的崩潰還是11月的FTX事件，造成約100億美元的損失，影響了整個生態系統。

大多數DeFi協議的原生token現已從歷史高點下跌了80-90%。由于TVL通常以美元標準計價，因此價格下跌對DeFi的影響更深。

但是，盡管TVL大幅下降，但日常交易并未受到很嚴重的影響，如果每條鏈的交易量反映了其日活用戶，那么Solana有著不錯的表現，其日常交易數據優于所有其他鏈，這不僅是因為Solana的高吞吐量，還因為生態系統中項目和開發人員活動的數量不斷增加。

SolanaDeFi概述

相比EVMDeFi來說，Solana生態更年輕、更小，但也在蓬勃發展，因為許多無法在以太坊鏈上構建的產品都能在Solana上部署，但SolanaDeFi并不是一種低版本的EVMDeFi，而是引用了新設計，也能為利益相關者帶來更多價值。例如，可以得益于高效的價格發現和流動性，CLOB這樣的訂單簿才能將類似的TradeFi引入DeFi。

2022年11月，由于受到FTX的影響，Solana生態系統遭遇嚴重打擊，許多鏈上項目團隊要么在FTX交易所擁有資金，要么得到FTX和Alameda的支持。當時SolanaDeFi雖然剛剛從MangoMarkets的1億美元漏洞中恢復過來，但面對FTX破產后的流動性蒸發，鏈上鎖倉量迅速從10億美元暴跌至近3億美元，SOLtoken也在短短幾天內從35美元跌至不到14美元，跌幅超過其價值的一半。

Solana是條資本高效的鏈

TVL數據可能會產生誤導，因為重復地統計和計算會夸大數據指標。「DeFiVelocity」指標或許可以更好地反映鏈上活動，該指標值=24小時DEX交易量/區塊鏈鎖倉量，數值越高，代表DeFi生態系統越活躍。

「Velocity」的概念并不新鮮，在TradFi中，「Velocity」指在貨幣在經濟中易手的速度，高流通速度通常被視為經濟強勁的標志，因為這表明貨幣被反復用于購買商品和服務。評估「Velocity」另一種方法是資本效率，高的「DeFiVelocity」表明資產交易活躍，資本正在被快速投入使用。

與其他網絡相比，Solana具有較高的「DeFiVelocity」，2022年1月，Solana的「DeFiVelocity」為0.25，至少是其他網絡的兩倍，表明Solana的DeFi生態比其競爭對手更活躍。即使排除了「1月3日至8日間」Bonktoken效應所產生的異常狀況，Solana依然獲得了當月的最高DEX交易額，那時其「DeFiVelocity」為0.21。

Aave社區將啟動“BUSD下架計劃第二部分”提案的鏈上投票:6月6日消息，治理頁面顯示，Aave社區將在4小時內啟動對“在Aave V2以太坊市場實施BUSD下架計劃的第二部分”進行鏈上投票，旨在減少BUSD的流動性，并鼓勵用戶轉向其他穩定幣。該投票將于6月9日結束。

該計劃涉及修改BUSD風險參數和去除POL BUSD流動性。下架計劃的第二部分將集中精力為剩余的借款人創造不可持續的頭寸，以激勵他們足夠地償還或達到清算門檻。[2023/6/6 21:18:37]

盡管BNB、Avalanche、以太坊等鏈的TVL高于Solana，但這些網絡的交易生態卻比Solana弱，也說明「DeFiVelocity」相比TVL來說會更準確地描述鏈上經濟活動。Tron的「DeFiVelocity」僅為0.003，表明其鏈上資金活躍度并不高。關于「DeFiVelocity」指標，可以參考?KaminoFinance的文章。

接下來，就讓我們深入了解Solana鏈上每個DeFi類別或主題，分析它們的優勢、局限性和潛在機遇：

DEX、CLOB和AMM的進階之路

去年，FTX崩盤給用戶帶來傷害，也讓用戶對加密行業產生了巨大的信任危機，也促使越來越多人意識到透明和可審計的公共分類賬的重要性。與中心化交易平臺不同，DeFi對用戶來說是一個更安全透明的選擇，因為資金托管會被更透明地維護，除了DEX競爭者之外，我們還看到半托管交易所和錢包開始探索多方計算和閾值簽名等創新技術來確保用戶資金安全，同時為他們提供熟悉的CEX用戶體驗。

Orca已成為Solana上最主要的DEX，其交易量占比已經達到74%以上，其次是OpenBook、Raydium、Lifinity和Aldrin。即便如此，我們仍然能看到像RootProtocol這樣的項目在Solana上構建，一個結合了AMM高效率和訂單簿靈活性的混合DEX。

越來越多加密原生用戶正在從CEX轉向在DEX，并開始在DEX上進行自托管交易。然而，自托管交易被廣泛采用的一大障礙是用戶體驗，盡管一些EVMDEX的交易量很大，但其實大部分DEX都是利用額外的token激勵來吸引交易量，如果用戶體驗差距沒有顯著縮小，DEX將很難在數量和流動性方面超過CEX。

CLOB的狀態

首先，簡單介紹一下Web3的歷史。在FTX早期，SBF與市場上的每一個主流L1溝通過，尋找能夠為他鏈上CLOB愿景提供動力的區塊鏈。在2020年對當時默默無聞的新鏈Solana進行了壓力測試，并在與Anatoly一次凌晨3點的通話后，ProjectSerum在Solana上創立了。

Serum是Solana上最早的CLOB之一，并推動了SolanaDeFi的增長。交易員可以在TradFi中體驗他們熟悉的去中心化版本的訂單簿。FTX崩盤后，DeFi社區將Serum代碼分叉并將其命名為OpenBook。

現在，Solana上有兩個實時CLOB：被廣泛采用的OpenBook和一個由EllipsisLabs開發的替代方案Phoenix，有關OpenBook詳細文章，參考本篇。

另外，兩個項目都是開源的。

OpenBook采用了cranking——是一個操作密集且集中的流程，以確保訂單正確匹配。事務處理是按一定間隔分批處理的，該解決方案使交易能夠立即處理，并減少提前運行和其他形式的市場操縱的可能性。雖然Phoenix最初的設計要求機構做市商披露自己的身份或被列入白名單，但他們的V2將實現無許可和匿名的流動性提供。

對于構建者來說，可以考慮以下一些機會：

設計選擇：設計訂單簿的一種方法是作為單獨的應用程序鏈，盡管需要權衡原子可組合性，典型例子就像dYdXv4或Sei，這樣做可以通過Solana虛擬機(SVM)實現可定制性，同時也不會影響Solana的速度和低成本。不過，像dYdXv3或0x交易所會允許鏈下訂單簿，他們可能選擇了不同的交易設計方法。

可擴展性：JumpCrypto的第二個驗證器客戶端Firedancer會在Solana上推出，這將會很有趣，因為它可能會將Solana的性能進一步提高10倍或更多，Firedancer在測試環境中擁有100萬+TPS，為鏈上高頻交易和衍生品交易開辟了新的可能性。

新市場：可以通過新的應用程序和資產類別建立市場，從經營進出口商品貨物的許可訂單簿到交易稀有酒等收藏品；機會是無窮無盡的。

Polygon將推進其生態游戲項目采用AQUA的嵌入式市場解決方案:3月9日消息，PolygonLabs宣布與Web3市場AQUA達成合作，AQUA最近推出的的嵌入式市場解決方案是合作領域之一，該解決方案允許玩家完全在游戲客戶端或Hub內進行二級NFT銷售交易。從本月開始，來自Polygon生態的游戲還可以在AQUA.xyz市場上獲得進一步支持，目標是到年底增加15款游戲。[2023/3/10 12:52:58]

鏈上外匯市場用例

外匯是一個巨大的市場，每天交易量超過6萬億美元，許多Web3玩家都在關注這個機會。Uniswap和Circle發布了一份研究報告，描述了「交易平臺」和「token化現金發行方」的不同模式和作用，以促進鏈上外匯市場。該文認為，AMM將降低在市場高度波動期間發生閃崩的可能性。

我們不認同：對于外匯市場來說，CLOB是比AMM更好的市場結構，因為價格影響較小，交易執行更好。外匯市場是推動全球經濟活動的關鍵環節。作為世界上流動性最強的市場，外匯市場的訂單簿上有AMM根本無法與之競爭的微觀結構。詢問這一領域的任何大型做市商，他們寧愿在LOB上提供流動性，也不愿在AMM上提供。

基于EVM的鏈有基于預言機的合成外匯市場，但法幣支持的穩定幣仍僅限于美元、歐元和日元等主流貨幣。然而，隨著越來越多的原生穩定幣在Solana上推出，我們希望看到穩定幣對之間更復雜的外匯交易。

借貸：超越投機

去中心化借貸為用戶提供了無需中介即可獲得資本的途徑。我們可以根據擔保類型對貸款活動進行分類：加密擔保和真實資產(RWA)擔保。

加密資產擔

Solana見證了各種去中心化借貸協議的出現，這些協議都是在抵押的基礎上運作的。其中最著名的是Solend、PortFinance、Francium、Tulip、HubbleProtocol、JetProtocol、marginfi、RatioFinance和Larix。

牛市建立了許多借貸基礎設施，而熊市使用戶能夠對各種基礎設施進行壓力測試。一個設計良好的基礎設施應該允許用戶以最小的摩擦快速方便地獲得貸款，Solana在這方面做得很好。這種效率指的是借貸過程的速度和容易程度。

盡管如此，像Solend這樣的領先協議由于缺乏流動性而陷入困境，但他們在V2中提出了潛在的解決方案。抵押貸款不能解決許多現實世界的問題，主要用于杠桿交易等投機目的。這也是為什么FTX的崩盤嚴重影響了加密行業的原因，因為預言機得到的FTX價格與實際價格不符。

如果我們看一下EVM區塊鏈，它們擁有強大的抵押貸款項目，例如鎖倉量高達48億美元的AAVE，AAVE一直在大力清算其所有貸款，同時在多個方面進行創新，例如產生收益的GHO穩定幣、跨鏈貸款、Centrifuge的RWA計劃和快速貸款。

下面是一些我們看好潛力領域：

鏈上業務：將更多業務帶上鏈，并與Squads等多重簽名提供商合作，以較低抵押率甚至抵押不足提供貸款，一組去中心化機構承銷商可以充當協議的驗證者，他們就像多重簽名監護人，為鏈上實體批準貸款，貸款細節可以全部放在鏈上并在必要情況下進行加密。

將現實世界資產代幣化并將債務上鏈。Centrifuge、Figure和最近的Apollo交易等項目正在探索這一領域，通過對房地產、發票和特許權使用費等資產進行代幣化，這些項目旨在創造新的投資機會并使企業更容易獲得資本。如果成功，可能會導致抵押借貸市場的顯著擴張，并為DeFi帶來更多現實世界的用例。

Aave的GHO為貸款協議提供了一個理想的案例研究，該協議也可以建立在Solana上。未來幾個月，Solana鏈上還有其他一些值得關注的項目，比如：

marginFi：marginfi通過自籌資金募集到超過150萬美元的資金，其架構也在向大宗經紀模式轉變，marginfi上的資產可以用來做多Zeta、Drift或Cypher。

Solendv2：Solend是Solana上最大的借貸項目之一，自推出以來已經經過多次「實戰」測試，并吸取了一定經驗教訓，現在已推出了進一步優化的借貸協議SolendV2，點擊觀看其白皮書。

RWA為抵押擔保

對于貸款人來說，經過驗證的鏈上資產、以及實時追蹤余額等功能，不僅幫助他們快速做出借貸決策，也可以降低風險，尋找理想的商業模式和監管框架極具挑戰性，此前Celsius、BlockFi和Hodlnaut等貸款機構都曾遇到過問題，由于這些傳統貸方的運作方式，借款人和借出的錢其實不透明。

RWA用例：Credix金融

Credix融資一直在激增，承諾信貸超過2億美元，其正在建立一個信貸生態系統，旨在通過提供流動性和創造有吸引力的風險調整投資機會，彌合機構借款人和投資者之間的差距。Credix使用消費者貸款，如汽車貸款和發票，以及應收發票作為其貸款池的抵押品。此外，其中一些貸款由MunichRE等老牌二次保險公司承保。

芝商所將于10月31日推出AVAX、FIL和XTZ價格指數:10月10日消息，芝商所將于10月31日推出Avalanche（AVAX）、Filecoin（FIL）和Tezos（XTZ）每日和實時價格指數。《華爾街日報》表示，此舉可能為其將加密貨幣期貨合約產品進行拓展奠定基礎。[2022/10/11 10:30:14]

RWA項目也從其他生態吸引資本，如CredixFinance，它們從Solana和以太坊聚集USDC，但在Solana上建立執行層。

Credix基于兩個主要理念：

投資者可以進入的新興市場存在著有趣的投資機會，因為這些市場的機構借款人在尋找資金時經常遇到地域或能力限制。Credix通過讓這些借款人獲得他們原本無法獲得的資金和信貸來解決這個問題。因此，新興市場的金融科技公司和非銀行貸款發起人可以在國際上以更低的摩擦和利率籌集債務資金。

DeFi提供的投資選擇將基于有形資產，而不是加密貨幣的波動性。Credix打算通過將DeFi投資與加密貨幣資產的貝塔系數較低的有形資產掛鉤，為投資者提供更穩定和可預測的投資環境。

點擊此處閱讀關于?Credix的用例研究。

RWA領域的一些潛在機會包括：

RWAtoken標準的必要性：標準在一組共同的規則上使不同的實體保持一致。例如，以集裝箱形式包裝和運輸實物的標準降低了運輸成本，并推動了全球貿易的激增。同樣，為RWA建立一個關于資產如何起源、分類、打包和分配的標準，對于提高市場效率和更好的價格發現至關重要。

強大的身份協議：可以跨協議使用的去中心化ID和可驗證憑證是無縫用戶體驗的重要組成部分。盡管已經構建了幾個鏈上實現，但這些工具并沒有成功吸引用戶。因此，解決匿名用戶和貸款問責問題的機會是巨大的。通過將這些身份技術結合到通用的多因素身份驗證系統中，如Gitcoin護照或加密的靈魂綁定NFT，可以加快這些項目的采用。

提升衍生品市場競爭力

在牛市中，Solana在DeFi期權金庫中鎖倉量超過了5億美元，直到熊市才逐漸站穩腳跟。與AMM的強制定價不同，Zeta等基于Solana區塊鏈的衍生品平臺通過利用ProjectSerum提供靈活的流動性和公允價值定價。另一方面，像Ribbon、Katana和Friktion這樣的DOV則在2022年增加了結構性產品市場的飽和度，雖然這些DOV最初以高額收益率和低感知風險吸引流動性提供者，但隨著時間的推移，它們的弱點也變得越來越明顯。

在FTX崩盤前，DeFi期權市場相對強勁。作為鏈上原語，Ribbon引入了系統的期權銷售金庫，該模型很簡單，即：激勵做市商為用戶提供必要的流動性，并從管理費或業績費中獲利豐厚。為了對沖頭寸并賺取價差，鼓勵做市商從Ribbon的用戶那里購買看漲期權，再像Deribit這樣的中心化衍生品交易所那樣出售看漲期權。

在FTX崩盤之后，許多做市商采取了規避風險的方法，從生態系統中撤回了流動性。在大規模提供復雜結構性期權產品之前，重建流動性和對Solana生態系統和期權市場的信心是第一要務。現階段，結構性產品的市場仍然比預期的要小得多，因此需要具有更好的風險回報結構的產品來迎合散戶投資者。

雖然基于期權的衍生品市場正在努力應對Friktion等協議的關閉，但Solana鏈上下一批衍生品基礎設施正在建設中，比如Fusion，與傳統的協議代幣空投不同，期權空投讓社區在貢獻方式和保護代幣免受即時傾銷方面具有更大的靈活性。

一些正在積極構建且值得關注的衍生品協議：

DriftProtocol：DriftProtocol是一種去中心化交易所，旨在最大限度地減少所有交易的滑點、費用和價格影響，通過將集中流動性引擎引入鏈上來解決低效率問題，DriftProtocol具有三個流動性來源：

-常量流動性，這是DriftProtocol的虛擬AMM，被指定為流動性的支持來源，可根據持有的庫存調整其買賣價差；

-JIT-流動性，這是一種短期荷蘭式拍賣，由做市商以或高于拍賣價格進行競爭；

-去中心化限價訂單簿(DLOB)與KeeperBots的鏈下訂單監控器相匹配，為交易者提供低滑點和深度流動性。

Cypher：Cypher是一個基于Solana區塊鏈的交易平臺和保證金引擎，使用戶能夠從隔離賬戶或跨保證金交易賬戶交易現貨、期貨、永續合約和期權市場，該平臺還提供針對便利性和時間效率進行優化的移動交易體驗。通過原生借貸池，Cypher支持保證金交易，允許用戶推出任何具有指定收益函數的衍生品。

數據：ENS域名創建數量突破220萬:金色財經報道，據Dune Analytics數據，ENS域名創建數量已突破220萬，截至目前為2,201,567個，獨立參與地址總量544,339個，主域名注冊量為387,609個。[2022/9/5 13:09:41]

Cypher支持兩種清算模式，公共清算和私人清算，這兩種模式共享相同的流動性和訂單簿。公共清算允許任何人在其上進行交易，是一種免許可的保證金層。相比之下，私人清算是為機構合作伙伴保留的，可以降低保證金要求以提高資本效率。

Hxro：Hxro允許用戶在Solana上交易期貨、期權和永續合約，其協議為這些金融合約創建去中心化交易服務。

截至4月3日，Hxro網絡累計交易量為2.3283億美元，30天平均每日交易量為300萬美元

隨著OpenHxro等多項社區倡議以及ConvergenceRFQ和DegenApe等合作伙伴關系的推進，Hxro可能會構建一個更具集成性的生態系統。

VyperProtocol，該協議目前處于公開測試階段且未經審計，允許用戶以免許可和去中心化的方式創建、交易和結算鏈上衍生品。

允許交易由Pyth和Switchboard等預言機支持的任何資產或數據源，用戶可以根據他們的特定需求構建定制的衍生品，或者可以從各種預先存在的選項中進行選擇。

此外，RibbonFinance、PsyFinance、MangoMarkets、Cega、ZetaMarkets和DualFinance是在衍生品和結構化產品領域運作的其他一些協議。近期MangoMarkets也推出了V4，另一個項目DevolNetwork也支持鏈上期權交易。

在Solana上進行穩定永續交易的案例

Solana需要一個可靠的永續交易平臺，可以提供類似CEX的體驗，以吸引活躍的交易者加入生態系統，潛在的解決方案是在Solana區塊鏈上建立一個衍生品交易平臺，提供永續合約、期權和合成資產等產品，該平臺應提供一流的用戶體驗、高杠桿率和有競爭力的費用以吸引交易者，同時也可以探索結合AMM和訂單簿以及交叉保證金的混合流動性模型，以及適用于交易者和流動性提供者的移動友好界面和高級API等功能。

為了與其他平臺區分開來，可以使用Solana區塊鏈上的Wormhole提供跨鏈衍生品，并利用CLOB從其他鏈中提取流動性和資金，構建Solana鏈上衍生品市場可以從GMX、dYdX和GainsNetwork等其他鏈上汲取靈感。

流動性質押越來越主流

流動性質押是一種資本有效的選擇，它利用抵押資產作為抵押品，比傳統金融系統在整個市場上提供更多的參與和資本流動。

2020年12月，Lido讓任何人都可以在不維護驗證器節點的情況下輕松賺取以太坊的質押收入。使用Lido的以太坊用戶取消了DeFi收益率和抵押收益率之間的選擇。通過在Lido上質押，然后使用他們在DeFi中獲得的stETH，他們現在可以同時獲得收益。目前，Lido是多鏈的，支持包括Solana在內的許多鏈，并在其他LSD協議中領先于TVL。由于JitoLabs通過其驗證器客戶端重新分發了MEV，因此對Solana的LSD熱潮可能會再次開始。最大可開采價值是指通過利用市場效率低下而產生經濟收益的鏈上活動。通過為操作jitoSOL客戶的個人提供額外獎勵，jitoSOL質押池可以在許多驗證器之間實現分布式價值捕獲。另一方面，隨著時間的推移，這可能會導致出現中心化的風險。

截至3月30日，JitoSOL提供約6.80%的股權APY，與Solana的Marinade和Lido等其他領先的質押池相當。需要注意的是，每個提供商對APY的計算方式不同。例如，Marinade顯示過去14天的APY，而Lido顯示過去14、30或90天或自發布以來的最高APY。其他一些對Solana的玩家包括QuarryProtocol，該協議曾是22年初SolanaTVL排名第一的協議。盡管如此，當獎勵模式開始枯竭QuarryProtocol就開始失去熱度，當前其Twitter和社區表現都不活躍。

未開發的合成資產和預測市場

使用預言機獲得合成資產杠桿敞口的最簡單方法是通過GMX和GainsNetwork。9月和10月，GainsNetwork的大部分交易量由外匯交易構成。隨著GMX顯著擴大的用戶群和即將推出的合成資產，2023年基于EVM的鏈的外匯交易量可能會飆升。利用像Switchboard和Pyth這樣的預言機的穩健合成協議是不可避免的。

NFT項目DigiDaigaku 24小時交易量達465 ETH，地板價暫報2 ETH:8月10日消息，據OpenSea數據顯示，NFT項目Digi Daigaku24小時交易量已達465ETH（約合77.84萬美元），該項目采取FreeMint形式發售，上線24小時內地板價一度漲至2.2ETH，當前地板價暫報2ETH。[2022/8/10 12:15:13]

預測市場為用戶提供了對未來事件結果進行投注的機會，Solana是一個高吞吐量的區塊鏈，因此可以利用其快速且可擴展的基礎設施來處理大量交易并為預測市場提供支持。舉個幾個例子：

-AverExchange是Solana上的點對點投注和預測平臺，它消除了體育投注中「莊家」的傳統概念；

-Hedgehog是Solana上的另一個預測市場，為流動性提供者產生被動收益；

-MonacoProtocol為Solana網絡上的預測市場提供開源基礎設施；

-VyperProtocol協議可以交易結構為數字期權的事件/預測市場。

盡管Solana在預測市場領域具有較大優勢，但一些弱點可能會限制其增長，比如缺乏用戶采用——Solana是一個相對較新的區塊鏈平臺，其預測市場可能沒有以太坊那么多的用戶采用和足夠的流動性，與其他網絡相比，Solana目前可用的預測市場數量很有限。不僅如此，對于不熟悉預測市場概念的用戶，了解和參與這些市場的過程可能會讓他們感到復雜且生畏，因此會阻止潛在用戶參與市場，從而限制其整體采用和潛在影響。然而，預測市場吸引非加密原生用戶，他們可以通過游戲了解代幣，然后再參與DeFi生態系統。

另一個主要威脅是來自其他平臺的競爭，例如Polygon區塊鏈上的Polymarket，由于各自生態系統的規模，這些平臺已經擁有龐大的用戶群和更多的預測市場選擇。還有一個問題是監管挑戰，因為預測市場行業在很大程度上仍未受到監管，隨著政府采取監管措施，來自監管的壓力可能會在未來帶來挑戰。

使用用戶體驗聚合器改善DeFi體驗

作為用戶界面的主要點，流動性聚合器位于流動性聚合層的頂部，并擁有消費者。正因為如此，他們很有可能成為DeFi面向用戶的主要層。盡管用戶通過鏈上地址擁有自己的信息，而且切換成本很低，但在DeFi領域賺錢并不簡單。錢包本地掉期目前的交易速度約為85個基點，而集中交易的費用要低得多。用戶體驗聚合商應該制定創造性的貨幣化策略，不影響可用性。

用戶體驗聚合器為新手加密用戶提供了相當大的優勢，盡管它們主要面向加密原生用戶。用戶體驗聚合器應該提供一定程度的自由，同時通過限制對安全協議的訪問和發布高風險代幣的警報來提供高效的用戶體驗。

目前有數百個DEX具有可交易的流動性，如Solana上的Jupiter、以及1inch和Paraswap等等流動性聚合器從各種DEX獲取報價，為用戶找到最佳執行價格。這為用戶省去了訪問各種DEX以找到最佳價格或堅持使用單個DEX的麻煩。隨著DeFi生態系統的發展，流動性聚集可能會超越DEX。它將適應支持這些操作的不同協議，其他DeFi產品的聚合器也將不可避免地出現。

Jupiter是Solana上最具創新性的流動性聚合器之一，并迅速成為Solana的主要流動性聚合商，交易額超過270億美元，用戶50萬。Jupiter的平臺允許用戶在Solana網絡上找到最佳價格并在多個DEX之間執行交易。雖然許多主要鏈上都有DEX聚合器，但很少聚合器具像限價訂單這樣的功能。

Jupiter持續經歷高交易量，使其成為Solana上使用最主流的項目。事實上，Jupiter已經占據了Solana每天41%的無投票權交易量。Jupiter最近成功的一個值得注意的方面是它參與了BONK熱潮，這推動了該平臺上的大量交易活動。

Jupiter的成功證明了DeFi應用程序越來越受歡迎，以及流動性聚合器在促進多種指數交易中的作用。隨著越來越多的用戶進入DeFi領域并尋求最佳價格和執行，像Jupiter這樣的流動性聚合器可能會繼續在DeFi生態系統中發揮重要作用。

對于聚合器領域的構建者來說，一些激動人心的機會是:

構建一個完整的DeFiUX聚合器，用戶可以在其中訪問多種機會，如互換、收益率機會、借款利率、永久期貨執行、最便宜/最昂貴的期權溢價等。這可能類似于StepFinance，但具有更友好的UX和移動優先的方法，如Solana的超級Backpack應用。

類似于Jupiter的入口/出口聚合器:它將有助于集中流動性，幫助用戶找到費用最低的最佳路線，以及統一的KYC，以抽象出每個平臺的入口，并擁有更好的欺詐檢測引擎，顯著增加消費者應用的UX。最重要的是，吸引更多非托管的上/下斜坡解決方案，并與當地金融科技公司合作，支持非卡本地支付方式，為用戶提供全面的選擇。

增強投資組合管理分析

Symmetry、StepFinance和SonarWatch都是Solana生態系統的投資組合管理和分析工具。這些平臺幫助用戶跟蹤他們在Solana上的頭寸的實時表現和價值，包括挖礦、質押和其他收益策略，其中一個與眾不同的特征是它允許任何人創建或購買指數。Sonarwatch還有DEXmanager、ILcalculator等精密工具。

然而，與Zapper等更全面的多鏈平臺相比，基于Solana的投資組合管理應用程序的功能有限；對于想要更全面的投資組合管理和分析解決方案的用戶來說，它可能變得不那么有吸引力。競爭也很激烈，因為有許多成熟的多鏈平臺，如DeFiYield、CoinStats和Starlight。這可能會導致這些平臺的采用受到限制，因為這些應用的轉換成本并不高。

除此之外，還有一些因素會阻礙消費者廣泛采用DeFi，包括但不限于:缺少本地化:每個DeFi產品都有相同的故事賣給用戶，強調APYs、低費用和獎勵。然而，非英語使用者或當地有銀行或密碼限制的人很難接觸到這些產品。這是一個問題，因為這些用戶是DeFi的最大受益者。

新用戶的加入是一個緩慢的過程：法幣入金/出金還沒有得到廣泛解決，自我監管還需完善。

構建適合移動設備的儀表板應用程序

Solana生態依然缺乏粘性消費者應用程序，尤其是移動應用程序，因此需要如此優秀的產品，讓更多人會學會自我監管。現階段，Solana生態中受到關注的項目大多是基于投機的產品，尚未專注于實際用例，如貸款、保險和其他金融服務等，也沒有迎合尋求通過交易和投資不同DeFi代幣來獲利的交易者和投資者。

盡管大多數加密應用程序都在探索移動功能，但對于投資組合管理項目而言，擁有移動應用程序尤為重要，許多用戶打開電腦只是因為他們的投資組合太多，或者想避免一些手機端出現的不必要摩擦。

隨著DeFi市場的持續增長，Solana鏈上投資組合管理和分析平臺可以通過提供豐富的數據洞察力和分析幫助用戶導航并充分利用生態系統，從而幫助用戶做出更明智的投資決策。擁有移動應用程序，用戶只需動動手指就能展現投資組合的所有信息，這無疑將是游戲規則的改變者，如今Solana鏈上已經出現了類似Saga這樣的平臺。

保險

隨著越來越多的用戶進入該領域，用戶需要管理自己的風險并保護投資，這為保險提供商提供了一個廣闊的市場，可以提供保險幫助用戶免受潛在損失。舉個例子，Amulet創建了開放風險保護模型，為整個風險保護領域帶來了不少令人興奮的機會，傳統保險業建立在中心化模式之上，往往導致成本高、處理時間慢和承保范圍有限等問題。

去中心化保險協議可以提供更實惠和高效的解決方案，這些協議可以消除中介和管理成本，能夠為用戶提供更全面和負擔得起的保險覆蓋選項。

NFT金融

按交易額計算，Solana是第二大NFT區塊鏈，并且擁有最活躍的NFT社區。NFT金融領域也隨著Frakt、Rain和Sharky等產品的出現而不斷升溫，這些產品允許用戶進行NFT借貸或交易NFT期權。未來，我們將看到更多SolanaDeFi和NFT混合型產品出現。

擴展橋和預言機：連接DeFi的基礎設施

Wormhole和Pyth正在SolanaDeFi中引領橋接和預言機領域，然而這個領域我們已經看到了很多進步。

互操作性協議和跨鏈橋：

跨鏈互操作性是DeFi生態系統的一個重要方面。Wormhole是一種消息傳遞和互操作性協議，它連接多個區塊鏈網絡以提供跨鏈兼容性。其背景強大，在2022年3月左右，有250億美元的資本流入。Wormhole有一個不斷擴大的協議生態系統，利用它的能力。

另一個備受期待的跨鏈協議是Circle的跨鏈傳輸協議，通過在源鏈和目標鏈上銷毀和鑄造token來實現USDC橋接。PortalTokenBridge、Atlas、Allbridge和MayanFinance是當前提供跨鏈傳輸和交換的主要協議，雖然這些跨鏈橋接服務為用戶提供了許多好處，例如免許可交易和智能合約可組合性，但也帶來了許多問題，比如安全性。

「token橋」的替代解決方案是結合了CEX和token橋的「全鏈DEX」，你可以將其視為一種「用于橋接交易的Uniswap」。和Uniswap一樣，任何人都可以為各種加密資產增加流動性，但發送方不用wraptoken，而是將token轉為本地橋接token，然后接收方通過DEX的本地鏈獲取橋接token并將其轉換回所需的token。然而這種方式也會產生問題，比如：中間鏈會存在自身漏洞、Swap交易也會帶來額外的費用和滑點。

Solana生態的主要問題是過度依賴Wormhole作為唯一跨鏈流動性，所有的橋接交易都建立在Wormhole上，并將其作為核心消息層。相比之下，大多數跨鏈橋都專注于EVM和基于Cosmos的區塊鏈。對于非Solana生態的跨鏈橋，由于運行環境不同，添加Solana區塊鏈需要進行額外的開發工作，但即便如此，未來幾個月內應該會有更多跨鏈橋會增加對Solana的支持。

跨鏈互操作性領域中的一些不錯的機會包括：

原生資產Swap：在目標鏈上「解封」封裝資產是一件非常頭疼的事情，有時候需要10-20分鐘，有時甚至需要幾天時間。「原生資產Swap」可能是這種問題的答案，在此過程中，目標鏈上的USDC在源鏈被銷毀時創建新的封裝資產，由于像USDC這樣的資產在區塊鏈之間具有互操作性，Circle的跨鏈傳輸協議可以在支付和借貸方面提供廣泛的無縫應用。

跨鏈身份：隨著鏈上身份市場的發展，區塊鏈之間的互操作性將帶來巨大機遇，也將使開發人員能夠從其他網絡更便捷地請求用戶信息。目前ENS是最大的身份生態系統之一，如果開發人員可以在Solana或Sui上通過訪問用戶的跨鏈數據(xData)來構建一個「使用ENS登錄」的系統，前景會是什么樣呢？從本質上講，終端用戶的頭像、姓名、錢包地址和其他詳細信息都可以被其他區塊鏈上的應用程序讀取，無需用戶在不同的區塊鏈重復上傳這些信息。從這個角度來看，「如何構建跨鏈聲譽」可能是另一個值得關注的地方。

良好的用戶體驗和值得信賴的跨鏈Dapp：Dapp需要提供與Web2應用程序相媲美的用戶體驗，讓用戶不會察覺到后臺正在處理的事情，因此必須確保在數據傳輸過程中不會丟失任何東西，并且通過橋接將不同區塊鏈上的獨立狀態匯集在一起，所有一切都必須得到充分保護。因為歸根結底，如果用戶資金出現問題，將會是最糟糕的用戶體驗。

預言機

要訪問鏈下數據，就需要「預言機」，預言機也是加密世界通往外部的橋梁。2021年4月，Pyth在devnet上啟動后又于2021年8月在Solana主網上啟動，在短短一年多的時間里，Pyth獲得了Solana可尋址市場90%以上的安全總價值、55萬次以上的客戶端下載量。

雖然Pyth在Solana上占據主導地位，但Solana區塊鏈上也出現了其他參與者，比如Switchboard。在以太坊生態系統中，像ChainLink這樣的老牌玩家已經對Solana上的預言機構成了嚴重威脅。相比之下，ChainLink擁有1000多個數據消費者，支持12多個區塊鏈，并在2021年12月的峰值時確保了750億美元的總價值，累計交易價值超過6萬億美元。目前，數據源以穩定幣交易對為主；然而，隨著越來越多的應用程序和金融資產上鏈，對可靠外部數據的需求將會呈指數級增長。

預言機的潛在用例包括：

現實世界資產上鏈：隨著越來越多的現實世界資產上鏈，用戶將非常需要這些外部資產的可靠數據。例如，如果有人希望紐約的房地產可以在鏈上交易，他們就需要一個房地產價格預言機，通過預言機可以獲得可靠而穩健的價格源。現階段，這一領域值得關注的項目是Parcl，它可以幫助用戶通過AMM接觸合成資產，從而追蹤房地產資產的全球交易價格變動。除此之外，Solana區塊鏈上的Homebase也已經構建了一個平臺，讓用戶能夠以低至100美元的價格投資代幣化住宅房地產，并通過NFT獲取部分所有權。

天氣、和體育：由于預言機目前主要關注「金融市場」數據，因此在天氣、和體育領域還沒有出現太多預言機服務，因此也出現了大量新機遇，這里的典型用例是預測市場，其中智能合約需要可靠的數據源來結算與體育等主題相關押注，但對于天氣、和體育預言機服務提供商而言，找到可靠的數據發布者才是關鍵。

DeFi組織的組建

實現SolanaDeFi玩家之間的協調平衡比以往任何時候都更加重要。

風險管理組織：可以構建為風險DAO或咨詢委員會，為DeFi協議進行研究和風險分析。這些實體可以發布帶有Solana生態系統關鍵指標的公共「風險分析儀表盤」，并為DeFi項目提供付費研究、風險評估框架和風險評級服務。

構建類似于ProximityLabs這樣的研發實驗室，專注于為DeFi項目和Web2企業提供DeFi相關的研發服務。Proximity一直是NEAR生態中DeFi的主要驅動力，該項目最近設立了一項1000萬美元的開發者基金，為新開發團隊提供資助和投資，極大地推動了NEAR上的虛擬訂單簿交易。

另一個想法是建立一個DeFi項目聯盟，管理OpenBook、WrappedBTC/ETH等關鍵的公共DeFi產品，并與關鍵利益相關者保持激勵一致。

Solana上更安全、更穩定的DeFi

DeFi中安全的重要性怎么強調都不為過。有人利用、攻擊了各種DeFi協議，如Wormhole、NirvanaFinance、CremaFinance、MangoMarkets等。此類攻擊會重大資金損失，這表明DeFi需加強對安全措施的重視。事實是，由于這些破壞行為，散戶和機構正在損失真金白銀。在所有這些情況下，黑客設法利用了代碼級缺陷和平臺級缺陷，這些缺陷本可以通過讓可信的第三方對代碼庫進行審計來避免，也可以通過關注每一個可能導致任何可疑情況的產品決策來避免。

隨著越來越復雜的DeFi攻擊類型，協議必須有遠見，并對其產品有深入了解。有必要為任何構建DeFi協議的人制定標準的安全措施，以確保整個生態得到保護。這可能包括安全審計、開源代碼庫和頻繁的代碼審查，以修復潛在的漏洞。

最后，Solana不能再出現停機時間，由于資產價格陳舊、交易活動暫停等原因，停機時間對DeFi生態系統的影響比任何其他行業都大。保持100%的正常運行時間對SolanaDeFi長期成功至關重要。

結語：SolanaDeFi2.0

雖然SolanaDeFi有相當一部分問題，但我們相信2023年將是其中許多問題得到解決的一年。總的來說，我們將看到SolanaDeFi專注于：

走向移動化：Solana的旗艦手機SAGA，該手機將采用Solana移動堆棧、Solana支付和xNFT等一系列移動友好標準，將推動索拉納DeFi移動化轉向，從而導致超級應用程序和用戶體驗聚合器的興起。

資產token化：信貸市場已經開始在Solana上進行token化，我們將看到更多的信貸，如個人貸款、貿易融資、基于收入的融資、碳信用等被token化。然而，鑒于索拉納的高表現，將外匯、股票等高頻交易資產token化將是一個值得關注的方向。

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