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Valuation:Arbitrum 代幣經濟、機構成本、估值分析_RBI

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注:本文來自@Ryanqyz_hodl推特,MarsBit整理如下:

《Valuation:Arbitrum代幣經濟、機構成本、估值分析》

本文涵蓋了關于#Arbiturm發幣你需要知道的一切

我整理了Arbitrum的發幣緣由、代幣經濟、釋放規則、當日技巧

計算了機構的$ARB成本、和與OP、MATIC的相對估值

最后給出了我個人目前的策略

歡迎討論

1.概述:

-#Arbitrum是目前生態最完整的Layer2,在Layer2中市場份額達55%,生態項目200+,呈現有機增長態勢。

-$ARB代幣將僅用于協議治理,沒有其他用例,目前Arbitrum上還是使用ETH支付fee。

-ARB將標志著Arbitrum正式過渡到DAO,這意味著治理完全在鏈上進行,無需核心團隊手動實施提案。

2.為什么發幣?

zz正確的理由:

-幾乎所有rollups都可由中心化實體任意升級,產生了被利用的可能性。

-可以被任意升級的話,理論上只要代碼設計得當,可以突然更新跨鏈合約把用戶的全部資產劃走。

DeFi平臺Shell Protocol將推出治理Token SHELL:4月26日消息,DeFi平臺Shell Protocol在社交媒體發文表示,該項目即將推出其治理Token SHELL。[2023/4/26 14:27:43]

-為了緩解這個問題,由ARB代幣持有者組成的ArbitrumDAO將控制可升級性

真實的理由:生態已經呈現有機生長態勢,項目方要賺錢了。

3.空投細則

-官方文檔:https://docs.arbitrum.foundation/airdrop-eligibility-distribution…

-中文,看第二張,by@0xKillTheWolf

https://twitter.com/0xKillTheWolf/status/1636403378329911297…

4.代幣經濟

-100億的總量,2%的通脹,大所會第一時間上。

-2023.3.23開始發放空投,機構投資者一年后才開始解鎖

Jack Dorsey旗下支付公司Block計劃構建比特幣挖礦開發工具包:3月8日消息,Jack Dorsey旗下支付公司Block在官方博客上表示,其正在考慮構建比特幣挖礦開發工具包或MDK,目前設想的MDK將包括:1.強大、可靠、工業級的比特幣挖礦算力板;2.專為與算力板配合使用而設計的定制控制器板;3.開源固件、軟件API和Web前端;3.豐富的參考資料和支持文檔,方便算力板的輕松定制。Block將在接下來的幾周和幾個月內進一步更新其挖礦硬件計劃。

文章表示:“MDK旨在是為開發人員提供一套工具,以幫助釋放比特幣挖礦硬件的創造力和創新。我們預計MDK對專注于將比特幣挖礦集成到各種新用例(如加熱解決方案、離網挖礦、家庭挖礦或間歇性電力應用)的開發項目非常有用,以及為傳統商業挖礦操作優化比特幣挖礦硬件。通過MDK,我們看到了增加比特幣挖礦硬件的可訪問性和開放性的重大機會,以加速該領域的創新。”[2023/3/8 12:48:43]

-減半年解鎖,投資人贏麻,dddd

-一年后當天投資者發放總量的4.3%,項目方和顧問發放總量的6.7%,隨后3年按月線性解鎖

數據:1小時前一巨鯨用近2600萬USDC購買逾2.1萬枚ETH:12月23日消息,據Lookonchain監測,1小時前,一巨鯨在Uniswap上用近2600萬USDC購買21,086枚ETH,平均購買價格為1232.31美元。[2022/12/23 22:04:04]

-這是對開盤拋壓結束后bullish的解鎖,一年內都沒有自然拋壓。

-此處流通量比例分母算了國庫,到時候拋壓不小。

圖by@Crypto_Quinine

5.代幣分配/機構成本

-國庫留了近一半,空投11.62億,投資者/投資機構有17.53億,3輪融資共1.437億美金

-機構平均成本:1.437億/17.53億=0.082$/枚。

種子輪大約:0.005$/枚,募資3.7M

A輪大約:0.12$/枚,募資20M

B輪大約:0.12$/枚,募資120M

-若價格在1-2刀,機構平均獲12.2x-24.39x的收益

數據:10月比特幣礦工收入增長7.2%至5.899億美元:金色財經報道,據The Block數據顯示,10月調整后的鏈上比特幣和以太坊交易量下降35.1%至2370億美元。調整后的穩定幣鏈上交易量下降24.2%至5804億美元。比特幣礦工收入增長7.2%至5.899億美元。以太坊NFT市場交易量進一步下降25.1%,至3.775億美元。合法的CEX現貨交易量減少25.9%至5438億美元。[2022/11/2 12:07:24]

空投給DAO的1.13億$ARB分配如下:

-GMX能獲得22%代幣,后續可能分發給GMX交易用戶。

-Treasure_DAO能獲得19%的代幣,后續可能分發給各游戲用戶及核心NFT持有者。

-SushiSwap能獲得9%,應當也是給交易用戶了。

其余請看圖:

6.估值分析

相對估值:看圖

結論:

-做完還是覺得用同為L2的OP來做相對估值最合理。MATIC因為基本全流通,所以MCap過高;APT顯然不適合做對比。

區塊鏈科技公司GoldenArk宣布與Cherry Blossom Studios達成1000萬美元的合作協議:金色財經報道,區塊鏈科技公司GoldenArk通過其子公司 GoldenArk Media 和獨立電影初創公司Cherry Blossom Studios達成 1000 萬美元的合作協議。

Hammer Management 將兩方聯合起來,在過去的兩個月中構建了Mitch Ngo(GoldenArk)和 Kareem “Gorilla” Davis(Cherry Blossom Studios)之間的條款。(deadline)[2022/8/17 12:31:26]

-FDV/TVL和MCap/TVL是比較好的indicator,那么1.2-2.08都是比較合理的估值。

-考慮到Arbi的龍頭地位,其估值可能會有所提升。

-估值更高的原因:L2龍頭,罕見的有機增長和健康的生態,比較高的確定性

-估值更低的原因:空投精品號和擼毛號差別不大,初始流通量較高,可能導致初期拋壓較大。

Insightby@NintendoDoomed

-開盤價格等,實際上沒人能夠預測清楚,有估值作為抓手幫助自己決策即可

絕對估值:

這有位英文流真大哥@0xHamz做了一個絕對估值的版本,邏輯能看懂,但我沒完全明白,供大家參考

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209…

有人看懂了歡迎跟我講講。

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209

7.邏輯推演

-注意:初始拋壓只有前期流通為早期空投用戶+daos生態系統,前期流通合計12.75億。

-團隊+投資人一年后解鎖。國庫DAO放在國庫里,需要經過DAO投票才能決定用途。

-我估值里的CirculatingSupply也是12.75億。

-因為實際上擼毛的和炒幣的人整體上不是同一批人,所以這里假設大部分的擼毛者會開盤直接出售。

-假設價格是1-2刀,75%的擼毛用戶拋售:

-需要的流動性為:

1*0.75*12.75億=10.2億

2*0.75*12.75億=20.4億

-這個拋壓還是不小的,這也是為什么有人開盤會看跌。

8.策略:

-Disclaimer:

請不要根據我說的任何信息做任何操作,我說的都是錯的,你是你自己行動的唯一責任人。

我不帶單

-我目前的想法:0.5刀,0.8刀,1刀,1.5刀,2刀分批掛單。

-剛開盤應該會是拋壓最大的一段時間

-在拋壓結束后,因為Arbi的熱度,可能繼續上漲。

歡迎給出你的看法

9.雜項/溫馨提示

-上線時間:

-BN北京時間20230324凌晨一點上線,又是一個不眠夜。做市商未知。

-溫馨提示/需要小心by@AntCaveClub:

如何最快獲得ARB?:https://twitter.com/AntCaveClub/status/1637085879033556992…

https://twitter.com/AntCaveClub/status/1637085879033556992

終于總結完了,相信看完這條推文,你對Arbi空投所需的信息已經完全掌握了。

在撰寫過程中,給我最大啟發的不是Arbi相關的深度,而是@hebi555的靈魂拷問:https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576…

機會永遠都有,保持冷靜,持續努力,保持信息敏感,不偷懶才是王道。

https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576

最后CX一下自己:

我撰寫/整理的報告/看板都可以在我的Notion里看到:

https://notion.so/Ryan-Crypto-Research-Tracking-Log-a3db0374685b491988b89e1c67c52734……

歡迎給我推項目,交流投研。

本次報告的PDF完整版,也可以在我的Notion里看到。

如有疏漏,歡迎指正。

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