你需要知道的關于 Shapella 的一切：深入解讀上海 + 卡佩拉升級及其嵌套機會_LSD

親愛的Bankless的朋友們，

我相信你已經聽說了，但這確確實實是以太坊的重要的一星期。

在今天的通訊中，我們挖掘了上海+卡佩拉升級的細節，明天將在網絡上線。

——Bankless團隊

Bankless作家：BenGiove和JackInabinet.

現在是上佩拉季節！

經過多年的醞釀，以太坊歷史上最令人期待的網絡升級之一來了，上佩拉的升級將在美國東部時間明天下午6點左右上線!

上佩拉代表了以太坊多年來從工作證明過渡到獲取證明共識的最后一個里程碑。它將使以太坊質押者/驗證人能夠從信標鏈上提取他們的存款。

這次升級對ETH和質押情況有重大影響。因此，圍繞這一事件的影響，出現了大量的討論、話題、意見。

Solana生態交易聚合器Jupiter發布V3版本，引入新的路由算法Metis:7月28日消息，Solana生態交易聚合器Jupiter發文宣布推出V3，該版本將引入一種全新的路由算法Metis。Metis將顯著改善Jupiter對所有交易對的路由發現，大幅降低了大額交易的滑點，并為即將到來的Solana升級以及更多新的DEX提供了更好的可擴展性。[2023/7/29 16:05:25]

一下子面對這些很容易迷失在噪音中——但我們在這里幫助你理解。你有問題，我們有答案。這里有你需要知道的關于上佩拉的一切。

1.上佩拉升級？這不是叫上海升級嗎？

是的，社區最初團結在“上海”這個名稱周圍，用于提款。但在技術上更正確的“上佩拉”稱號最近在加密白話中找到了家。

上佩拉=上海+卡佩拉，這個新術語指的是在網絡的執行層和共識層都發生的變化的實施。在執行層，“上海”將創建一個新的交易類型，允許質押者提取驗證人的余額，而在共識層，卡佩拉將使信標鏈接受提款請求。

Polygon首席信息安全官：由于人們丟失鑰匙已經造成數十億美元的損失:金色財經報道，Polygon的首席信息安全官Mudit Gupta表示，雖然私鑰或助記密鑰在安全方面提供了許多優勢，但它們也帶來了實際挑戰。Gupta在7月17日的以太坊社區會議 (EthCC) 活動上發表講話，助記詞只是一次性的事情。你擁有一次。如果你犯了一個錯誤，如果它被泄露了，你就完了。因此，保證助記詞或私鑰的安全是一個非常非常困難的問題。由于人們丟失助記詞，至少損失了數十億美元。[2023/7/18 11:00:32]

兩者結合在一起，將在以太坊歷史上首次賦予質押者提取存款的能力。

2.為什么圍繞著上佩拉有這么多的炒作？

上佩拉標志著以太坊完成了向PoS的過渡。

第一步是“合并”，即把2020年12月推出的信標鏈與舊的PoW以太坊鏈合并。它在2022年9月順利完成。然而，在這之前，定投一直是一條單行道。持有者可以將他們的ETH存入信標鏈并獲得獎勵，但不能提取任何資金。

Valor宣布將在法蘭克福證券交易所推出比特幣碳中和ETP:金色財經報道，金融科技公司Valor宣布將在法蘭克福證券交易所推出其新的比特幣碳中和交易所交易產品（ETP）。這些ETP的交易于9月23日開始。（PR Newswire）[2022/9/23 7:16:43]

像LidoFinance和Rocketpool的流動性質押衍生品部分緩解了這種流動性不足的問題，通過發行代表其存款債權的可交易衍生代幣，為質押者提供流動性。

然而，ETH質押率僅為14.9%.這遠遠低于前20個PoS網絡60.1%的平均水平，這可能在很大程度上歸因于上佩拉之前ETH質押目前存在的技術和流動性風險。這就是為什么許多人認為，上佩拉去掉了ETH的質押，提款使質押者能夠退出。因此，以太坊很可能會經歷一個“超級質押周期”，這是指質押存款的激增，使其質押率接近平均值。

Bybit已與Circle合作擴展其USDC產品套件:9月1日消息，加密衍生品交易所Bybit與穩定幣發行商Circle Internet Financial合作擴展其USDC計價的現貨交易對套件，交易者還可以在穩定幣和美元之間的自動轉換，該公司表示此舉將增加零售和機構對USDC結算產品的訪問。

該公司周三透露，根據合作協議，Bybit將擴大其USDC現貨對，以包括其他幾種加密貨幣，并提供美元和USDC之間的自動轉換。Bybit表示，它打算與Circle合作開展其他舉措，以促進穩定幣和加密貨幣的采用。

據Circle代表稱，目前，Bybit支持大約35個USDC現貨對。（Cointelegraph）[2022/9/1 13:01:52]

這種預期的質押熱潮也有助于助長圍繞LSD的熱情，LSD有望成為這種增長的主要受益者之一。

Polygon 部署自定義區塊鏈擴展解決方案“Avail”:6月29日消息，Polygon 已經部署了自定義區塊鏈擴展解決方案“Avail” ，供開發人員在 Polygon 主鏈和其他區塊鏈上啟動獨特的區塊鏈應用程序。新產品將允許開發人員“脫鏈”訪問區塊鏈數據，這意味著他們不需要不斷檢查來自網絡的數據以查找部署在 Polygon 上的應用程序。Avail可以部署在任何與以太坊虛擬機 (EVM) 兼容的區塊鏈上，基于 Avail 構建的應用程序將使開發人員能夠更新、分叉和更改其區塊鏈處理執行的方式，這對于可能需要修補錯誤、試驗執行或只是減少對外部鏈依賴的 DeFi 和游戲開發人員來說至關重要。

此前4月份，Polygon曾宣布將于第二季度推出可拓展性區塊鏈網絡Avail測試網。[2022/6/29 1:40:05]

3.我必須因此改變我使用Ethereum的方式嗎？

不需要！以太坊用戶不會受到上佩拉實施的影響，他們將能夠像以前一樣進行交易。當然，有一點不同的是，如果你是一個單獨的質押者和/或驗證者。如果你是這些團體中的一員，你將能夠開始申請獎勵和提取你的質押，如果你選擇這樣做的話。

4.提款如何進行？有多少ETH可以提現？

目前有超過1820萬個ETH存放在信標上，自從質押上線以來，又有100萬個ETH獎勵被累積起來。

這兩組ETH有不同的退出過程。驗證者退出要經歷一個完整的提款過程。另一方面，累積的獎勵，被稱為部分退出，有資格獲得加速清算。

全額取款必須經過兩個隊列，即取款和退出，作為一個延遲，當質押者發出他們打算提取其存款的信號時，它成為全額流動性。在計算這個數字時，有一些驗證器的計算方法，但在上佩拉上線后，每天將有大約57000個ETH有資格通過全額提款來提取。在升級后的前54天，多達33萬個ETH可以移動到退出信標鏈。

部分提款可以繞過這些隊列，并可以在近乎瞬間成為流動資金。根據我們的分析，這個ETH在上佩拉之后大約需要4.75天才能被提取和流通。

5.上佩拉之后ETH會不會拋售？

這就是2300億美元問題！

如上所述，在上佩拉之后的5天內，100萬個ETH的累積質押獎勵將有資格被提取。這代表著第一塊重要的已質押ETH供應進入公開市場，而且很可能其中的一部分將被出售。如果全部售出，將占ETH每日交易量的12%左右。然而，這種情況發生的概率非常低，因為許多驗證者會選擇在不同的場景內再質押。

在此之后，考慮到排隊和上佩拉實施后27小時的延遲，估計有3300萬個ETH將在升級后的頭54天內有資格被提取。我們不知道其中有多少會被提取和出售，盡管我們能夠實時監測這些質押流動。但最終，筆者認為，上海升級在短期內對ETH價格的影響很小。我預計絕大部分被質押的ETH將不會被提取。對于被提取的ETH，很大一部分將被再質押，而不是出售。

此外，從中長期來看，上海升級是一個“看漲的解鎖”，因為它應該導致更多的ETH被買入和質押。到目前為止，對牛市來說是好事——因為ETH在新聞發布前的一周內已經反彈了6.1%.我們將看看它是否能繼續保持下去。

6.流動性質押衍生品會發生什么？

就像交易員一樣，LSD持有者不會在很大程度上受到上佩拉的影響。

雖然有人猜測其流動性可能會有變化，相對于ETH的價格可能會有波動，但LSD仍可自由交易其他ERC-20，并可繼續部署在支持的DeFi協議中。

像stETH、rETH、frxETH和sETH2這樣的LSD仍將代表1：1的ETH存款到他們各自的協議的索賠。然而，并非所有的LSD發行者最初都會支持提款。例如，Lido，信標鏈上最大的質押實體，擁有31.3%的市場份額，由于有待審計，在直到“5月中旬左右”之前將不會支持stETH提款。

7.LSD治理代幣將如何表現？

LSD治理代幣是2023年表現最好的資產之一，與Lido、RocketPool和Frax一樣，今年迄今對美元飆升103-135%，對ETH飆升17-37%.

這種超額表現大部分是對上佩拉的預期，交易員們期望升級能催化大量存款涌入流動性質押協議。

這將是LSD治理代幣的一個“賣出新聞”事件嗎？還是會繼續保持其優異的表現？

如果你有興趣聽到Bankless對LDO、RPL、FXS、SWISE和其他代幣的表現的看法，我們將在本周晚些時候與你分享一些更新，但要閱讀它們你需要成為Bankless公民！

有更多疑問？

這是一個大事件，有很多事情要做——如果你還有問題，請直接在每周滾動播客的“來自朋友們*的問題”*部分向我們提問！

每周三美東時間12點，@BanklessHQ推特賬戶會發出一條推文，鼓勵大家提出問題——我們會挑選最好的問題，每周在播客中回答這些問題！

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