LSD賽道系列二：LybraFinanceLSD_USD

注：本文來自@Yuuki_7788推特，MarsBit整理如下：

LSD賽道系列二：@LybraFinanceLSD以ETH/LSDETH為抵押品的生息穩定幣項目#LSDFi

項目功能拆解：

鑄造：用戶將ETH存入Lybra，可以以最大抵押率150%的比率鑄造eUSD，eUSD享有7%-8%的年化收益率。

背后機制：Lybra會將用戶存入的ETH存入Lido等LSD協議進行Staking，Staking獲得的收益在二級市場上換回eUSD，然后將換回的eUSD分發給eUSD的持有者；目前Staking的年化收益約4.5%，假設平均LTV為200%，則eUSD可獲得約9%的年化收益；但這其中Lybra要抽水1.5%。

GMG Ventures更名為Mercuri并推出5000萬英鎊新基金，將投資創作者經濟、隱私和游戲等領域:7月4日消息，專注于早期階段投資的倫敦風投GMG Ventures宣布更名為Mercuri，同時旗下首個多LP基金完成5000萬英鎊募資。GMG Ventures此前曾投資過NFT權證協議Unlock Protocol，據該風投創始普通合伙人Alan Hudson透露，新基金將投資創作者經濟、隱私和游戲、社區等領域的初創公司。[2023/7/4 22:17:37]

Silvergate遭集體訴訟，投資者或可進行索賠:12月28日消息，證券律師事務所Faruqi & Faruqi, LLP正在調查Silvergate Capital Corporation，并將發起集體訴訟。

該律所提醒投資者，若投資Silvergate股票或期權遭受超10萬美元損失，可與之取得聯系。[2022/12/28 22:11:18]

錨定：當1eUSD<1USD時，市場上的套利者可以通過Lybra的剛性兌付模塊套利促使eUSD回錨；該模塊功能與LUSD類似；當1eUSD>1USD時，Lybra缺乏調節機制，eUSD又可能向上脫錨。具體來講：

Voyager Digital為暫停交易前提交的交易開放提款:7月5日消息，據Voyager Digital近日向用戶發送的電子郵件顯示，目前平臺正在處理暫停交易之前的提款，并表示，在暫停之前申請的任何資金現在都在通過“包括安全和反欺詐審查以及我們的銀行合作伙伴處理在內的常規程序”。

Voyager于6月30日停止了存款、取款、交易和獎勵，此后該業務幾乎沒有發出任何溝通。7月3日，該交易所在Twitter上發布公告，確認了其資產的價值，并向用戶保證Voyager正在盡最大努力解決該問題。Voyager證實在銀行持有13億美元的加密資產和35美元的現金。（Cryptoslate）[2022/7/5 1:51:24]

Lybra協議借款人可以自愿選擇是否成為剛性兌付的流動性提供者，成為剛性兌付流動性提供者的缺點是有可能損失自身資產組合中ETH的波動敞口，優點是Lybra會提供超過單純作為借款人50%的收益率；

當二級市場中1eUSD<1USD時，套利者可以通過剛性兌付模塊提供的流動性將1eUSD兌換為價值1USD的ETH資產，通過這一路徑維持錨定，這個過程中協議收取0.5%的剛性兌付費用；

當1eUSD>1USD時，Lybra缺乏相應的調節機制。由于eUSD作為生息穩定幣本身存在較強的持幣動機，且協議需要不斷地在二級市場購買eUSD發放利息；所以就目前來看eUSD有可能向上脫錨而失去穩定幣的性質，脫錨上限1.5USD；

清算：引入Liquidator和Keeper，Liquidator鎖定eUSD到協議，Keeper監控協議狀態，當Lybra中的某一個借款人的抵押率下降到150%以下觸發清算時，選擇合適的Liquidator，以其鎖定的eUSD折價10%清算被清算人的債務；

在此過程中，Liquidator獲利9%；Keeper獲利0.5%-1%；該模塊功能同樣與LUSD類似；

經濟模型：IDO10%，IDO所得的25%用于LBR/ETH底池的創建、25%用于eUSD/ETH底池的創建、25%鑄造eUSD，剩余25%歸屬團隊；剩余部分55%挖礦、15%國庫、20%歸屬團隊及合作伙伴，具體如下：

總結：長期協議發展有瓶頸，短期IDO可參與；。

協議整體亮點在于穩定幣生息以及0借款利率；協議問題在于借款端風險收益結構的失衡，即借款人使用12Lybra與借款人使用Lido兩種方案中，借款人承擔了相同的資產價格波動敞口，更高的資金安全風險，但收益卻更低。

從這個角度看，協議的長期增長有瓶頸。

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