長推：從數據角度分析上海升級的影響_ETH

當前#ETH質押率：15.09%，從曲線上看上升較為平穩。ETH質押收益目前降低到了3.78%#Shapella根據開始質押時間算，已質押的ETH中，51.5%處于虧損。1800U剛好是一個強支撐位，2020年12月1日以來，ETH處于1800以下的時間段粗糙一點大概可以分為：

數據：過去24小時內Coinbase向Circle存入19.7億枚USDC:金色財經報道，據Lookonchain統計，在過去的24小時內，多家加密機構開始向Circle存入USDC或以贖回USD，加密貨幣交易所Coinbase向Circle存入19.7億枚USDC，“0x3356”開頭地址的未知機構向Circle存入2.22億枚USDC，Jump Trading存入1.64億枚USDC，FalconX存入1.385億枚USDC。[2023/3/11 12:57:03]

2020.12月~2020.04月，2022.06月至今，兩個時間段。圖二、圖三兩個時間段內質押的數量大概為：3620610枚和5185745枚。

Galaxy Digital：未接觸Genesis的借貸業務和Gemini的Earn計劃:11月17日消息，據外媒報道，由億萬富翁Michael Novogratz創立的加密貨幣金融服務公司Galaxy Digital Holdings Ltd.在一份聲明中表示，該公司沒有涉足Genesis的借貸業務和Gemini Trust Co.的Earn計劃。 該公司發言人表示：“Galaxy Digital繼續審慎管理風險，幫助客戶應對當前的市場環境。” 據悉，Galaxy Digital早些時候曾披露對FTX的7680萬美元風險敞口。

此前昨日消息，Genesis加密貨幣借貸部門暫停客戶贖回和新貸款發放。加密貨幣交易所和托管商Gemini稱，其Earn計劃的貸款合作伙伴Genesis已暫停提款，無法在5個工作日內滿足客戶兌換；正在與Genesis團隊合作，幫助客戶盡快從Earn計劃中贖回資金。（彭博社）[2022/11/17 13:14:40]

CME比特幣期貨持倉未平倉總量自13537張下降至13707張:金色財經消息，據KingData數據監控，CFTC 6月22日至6月28日CME比特幣期貨持倉周報顯示：

未平倉總量自13,537 張下降至13,707張。

機構多頭頭寸9,157張，空頭頭寸10,688張，多空持倉比例1:1.2，機構多空力量均衡，整體偏向看空；

大戶多頭頭寸2,095張，空頭頭寸426張，多空持倉比例4.9:1，大戶顯著偏向看漲；

散戶多頭頭寸890張，空頭頭寸1,028張，多空持倉比例1:1.2，散戶多空力量均衡，略微偏向看空。[2022/7/4 1:49:36]

從圖中可以看出2021年1月之后，大部分的ETH質押都是通過交易所或者LIDO之類的質押應用進入的。考慮到lido和交易所都能通過提供質押憑證和ETH的兌換，解決ETH流動性鎖死問題，因此僅有一部分最早期質押的ETH才可能對ETH的取回有較大需求，根據2021年1月之前的質押比例推算。

再看一下目前defi平臺中ETH的年化收益情況：可以看出，TVL較大的幾個平臺中，仍然是LSD概念的年化收益更有吸引力。目前業內已經將質押收益率視為無風險收益率，并且未來很可能會有更多LSD的樂高積木玩法。最早期愿意將32個ETH進行質押的早期質押者，考慮到安全性和收益率，2.0質押仍然是最優解。

這部分人大部分都是長線思維者，大概率不會在這個價位將ETH籌碼交出。另一方面，對于目前仍未將其ETH質押到2.0的求穩的鯨魚來說，阻礙其質押的應該不是技術門檻，很大概率是基于流動性和安全性的考慮，而上海升級的EIP4895可以大大減少其流動性顧慮。但是這一部分具體數量未知。

總之，市場上對上海升級的不同看法可能會導致盤面上的短期震蕩，但是從基本面上看，更多的是利好而非利空。即便考慮到ETH使用場景和defi玩法的豐富性，相比于其他POS公鏈來說，當下15%左右的質押率仍然還有很大上升空間。

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