Libra引發的新貨幣戰，讓全世界央行受到了威脅 | 朱嘉明新書發布_FACE

2019年6月18日，Facebook聯合20余家機構，正式公布加密數字貨幣Libra的白皮書。眾說紛紜的Libra，究竟是什么？為什么被稱為未來貨幣？其創新亮點在哪里？究竟會給我們的生活帶來怎樣的沖擊？

要解答這些問題，你至少需要搞清楚：貨幣金融體系的歷史、現狀和未來；Libra構建出怎樣的新金融基礎設施；Libra創造的法律監管體系新課題；Libra背后的大國博弈與隱私權戰爭Libra怎樣用新技術創造新體系等等。

8月10日，朱嘉明攜新書主創團隊在中國政法大學召開《Libra：一種金融創新實驗》讀書論壇暨新書發布會。經濟學家朱嘉明、經濟學家黃江南、中國金融博物館理事長王巍、國家特聘專家蔡維德、數字資產研究院副院長孟巖、獨立貨幣金融研究院龍白滔分別從國家利益、貨幣理論、監管博弈、通證經濟等視角，進行了分享。

巴比特整理了發布會上的精華觀點，分享給大家。

黃江南：Libra看似是貨幣問題，實際是國際問題

現場 | pLIBRA尹航：隱私智能合約將成為隱私3.0時代的標準解決方案:金色財經現場報道，在Polkadot北京行活動上，pLIBRA創始人尹航演講表示，如果可以將facebook的用戶引入區塊鏈，區塊鏈出現商業上的巨大變化，但facebook的業務模式導致用戶隱私問題非常嚴重。因此facebook遇到最大的問題是用戶信任的建立，也就是隱私。在web3.0的階段，以及隱私3.0時代的方案中，用戶隱私會成為基礎，如果Libra可以通過跨鏈方案，通過隱私智能合約以及TEE環境實現用戶保護，會成為隱私3.0時代的范例。[2019/9/24]

如今，貨幣行為、貨幣形式、貨幣流通方式都在發生改變，而Libra出來后可能會形成一種新的價值財富形式，它會帶來重大的影響。因為Libra給你幣，你就要給Libra法幣，當全世界的人都覺得Libra是財富儲存的最好形式的時候，你的錢就不是存在銀行，而是存在Libra里。當全世界的財富都存在Libra的時候，Libra這個組織就會變成世界上最大的財富存量組織。而它和比特幣不同的是，它是中心化化的，100個節點也是中心化的，它可以向全世界發行貨幣。誰控制了這個機構，誰就控制了世界財富，這看似是一個貨幣問題，可能是國家問題。

聲音 | 西南財經大學陳文：Libra在中國作為支付結算工具的發展空間并不大:據新京報消息，7月31日，西南財經大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文接受采訪時表示，Libra直接觸及的是個人和企業部門，在跨境支付結算領域具有比較大優勢。美國的移動支付的便捷性是遠遠不如中國的。在支付寶、微信支付已經非常方便時，Libra在中國作為支付結算工具的發展空間并不大。他還指出，像這樣的互聯網巨頭，騰訊、阿里也都有相當規模的用戶數，如果這些全球的互聯網巨頭都發行自己的虛擬數字貨幣，就會替代法幣的應用場景。比如，阿里發行了數字貨幣，肯定優先讓淘寶、支付寶的用戶去使用。這意味著，如果對巨頭發行加密數字貨幣不加限制，也有可能就會形成主流國家、價值比較穩定的法幣和這類加密數字貨幣共存的狀況。在一些通貨膨脹特別嚴重的國家，老百姓不愿意去用法幣，但是因為美元的兌換被管制住了，就可能會去使用像Libra這種加密數字貨幣。如果當地政府沒有好的手段管制，有可能有法幣會被沖擊掉。[2019/8/1]

因此，黃江南建議：“中國可能不是第一個推出國際化數字貨幣的國家，但當Libra推出來的時候，中國要在第一時間推出我們的數字貨幣。這個世界不能被一個力量所統治，至少要有一個抗衡的力量。舉世來看，只有中國有這種可能性和這種力量。如果中國推出自己的Libra，一定也會得到世界各國的支持。”

分析 | Libra難過信任和監管兩重關:關于Facebook的加密貨幣Libra，分析人士認為，由于全球對加密貨幣的監管路徑尚不清晰，加之Facebook自身存在信任漏洞，令Libra面臨考驗和監管障礙。Libra讓全球政策制定者和市場人士重新開始聚焦加密貨幣監管問題。隨著人們對加密貨幣的認知和接受度日益加深，全球監管者盡快出臺清晰的加密貨幣監管規則已迫在眉睫。（新華網）[2019/7/17]

朱嘉明：Libra讓貨幣領域的理論和實踐，全面進入更為多元化的新時期

朱嘉明在會上發表了《數字貨幣對古典貨幣理論和新貨幣理論的沖擊與挑戰》的主題演講。他認為Libra最大的貢獻，是讓我們以更深的歷史視角理解其背后古典貨幣理論和現代貨幣理論的核心思想與基本邏輯。比如：貨幣是不是中性的？貨幣幻覺如何形成？是否存在＂最優貨幣量＂？這些問題長期以來充滿爭議，沒有定論。因為數字貨幣的出現，導致貨幣理論的諸多問題變得更加復雜。“因為以比特幣、Libra等數字貨幣和區塊鏈的出現，貨幣領域的理論和實踐，將全面進入更為多元化新時期。在理論方面，貨幣數量理論，凱恩斯理論，兩者的結合，以及新貨幣經濟學，加之數字貨幣引發的數字貨幣理論，將共同并存。在現實貨幣金融活動和經濟生活中，主權貨幣和非主權貨幣并存的‘雙軌制’，物理貨幣和虛擬貨幣并存的‘新復本位制’，將共同并存。”

聲音 | 螞蟻金服區塊鏈負責人：社會應該用開放和謹慎的態度去看待Libra:據藍鯨財經報道，6月26日，在羅漢堂數字經濟年會上，螞蟻金服區塊鏈負責人張輝談及對Facebook數字加密貨幣Libra的看法時表示，整個社會應該用開放謹慎的態度去看待這個事情。張輝表示，我們高度關注這件事情，對于區塊鏈領域，我們也非常重視。在此之前已經做了長達幾年的研究和技術探索，并積累了最多的專利和相當多的落地應用。我們覺得整個社會應該用開放謹慎的態度去看待這個事情。支付寶還在不斷探索區塊鏈的應用場景”，希望通過區塊鏈技術解決供應鏈金融領域企業與企業間、企業與金融機構之間無效協作問題，通過實現營收賬款靈活可靠的拆分流轉，重點解決供應鏈末端小微企業融資難，融資貴問題。[2019/6/26]

王巍：全世界央行視Libra為威脅，但它合情合理合法

真正成功的創新都是與監管對話和妥協的結果，市場經濟和文明社會的標識就是建立公平和透明的博弈環境。關于Libra的金融創新，理應更多關注場景技術，避免道德評價。

聲音 | 通證通研究院：Libra不會成為超主權貨幣 無法打敗美元霸權:通證通研究院發布深度報告《Facebook發幣，Libra能煉成超主權貨幣？》，就Libra是什么、Libra能做什么、Libra不能做什么、Libra的未來如何進行了深度分析。報告認為，Libra的機制最簡單的對標是SDR，能進行信用創造，有利于Facebook增加生態的粘性和進一步擴張能力。但Libra不會成為超主權貨幣，無法獲得鑄幣稅收益，不能打敗美元霸權，不會成為全球數字經濟的央行，沒有獨立的貨幣政策能力，不可能脫鉤主權貨幣。[2019/6/20]

“Libra出來之后，我們在關注到底美國監管如何進行博弈？它的核心是支付。也提到普惠金融的道德高點，而且打了一個國家的軟肋叫跨境，它還是P2P，并提到100%儲備，它的核心就是與法幣競爭的跨境貨幣，超主權貨幣。”

王巍認為，Libra在與監管博弈中，巧妙應對，已經變相地迫使美聯儲加速了關于數字貨幣的監管創新。雖然世界各國央行將Libra視為“重大威脅”，但卻沒辦法直接制止，因為Libra本身是合情合理合法。Libra應對監管的智慧，值得中國創新者學習。王巍表示，商圈、技術圈和金融圈可能會因Libra的出現而進入新的“春秋戰國”時代。

蔡維德：比特幣不是數字黃金，但Libra是數字美元

Libra代表的機構穩定幣，面臨著速度、安全、監管和貨幣政策等四大要素影響的新型貨幣競爭。美聯儲等機構實際上會支持Libra，因為Libra一定程度上是為美國政府服務，是一種數字美元。而要想對抗數字美元，只有數字黃金才可以。但他認為，比特幣并不是數字黃金，只有真正基于美元發行的數字貨幣才算數字黃金。

站在國家層面，央行要發行數字法幣是一軍，而民間公司，例如臉書或者是商業銀行像摩根大通這類公司發行的數字貨幣，則是二軍。這兩種數字法幣會怎么樣？就是“老大帶小弟”，但是小弟作為先鋒可以進入到世界各地，進入到法幣不能到的地方。中國可以禁止Libra，但老百姓還是可以出國開Libra的帳戶。為什么？現在匯錢到任何一個國家，在銀行排隊一個鐘頭，填表格填半天，最后還要問為什么匯錢？如果用Libra匯錢5分鐘就收到了，這樣一種形態是沒有辦法打的，不要說禁止這種事情發生，這是一個商業行為，為什么不去競爭呢？

蔡維德表示，現在處于非常驚人的時代，數字法幣320年來第一次重大的改革，金融科技是500年一次的重大改革，智能合約、區塊鏈是幾千年來第一次的重大改革，我們正在經歷一個新的時代，一個劃時代，這個時代不是一兩年能解決的，我估計要30年，要100年的時間。

孟巖：Libra負鑄幣稅模型，可能引發新貨幣戰

孟巖提供了一個獨特的角度，如果把Libra看作一個社群經濟的應用，這種通證激勵方式會導致什么樣的后果？在Libra體系中，鑄幣者是支付法幣購買Libra的普通用戶，而不是100個節點。普通用戶是鑄幣者，但不得到鑄幣稅，反而需要繳納鑄幣稅。因此Libra的鑄幣稅激勵為負。但負鑄幣稅激勵之所以可行，是因為Libra提供全球范圍內的流動性。用戶承受的負鑄幣稅，實際上是支付Libra全球流動性溢價。

那么誰得到了鑄幣稅呢？承銷商。Libra協會的主要收入來自交易費，而不是鑄幣稅，普通用戶繳納的鑄幣稅主要由承銷商網絡分享，承銷商實際上是Libra體系當中的關鍵角色。此種安排將催生一個龐大的、無孔不入的Libra分銷網絡。

這樣的體系設計之下會帶來一個后果，整個鑄幣稅的分配會沿著對于全球貨幣流動性有需求的地區，進行分配。越是本國法幣不穩定，越是對Libra的流通性需求大，越是出現比較大的鑄幣稅差價。如此一來，Libra會自然而然的在全世界形成鑄幣稅不平衡的狀態，這就是我們所說的新貨幣戰。

龍白滔：美元國際化和Libra這類超主權貨幣，是CBDC的最大挑戰

龍白滔比較了央行數字貨幣與民間數字貨幣的設計模式。他認為，CBDC是基于令牌系統，所有主體皆可訪問，支持零售支付、跨境支付和銀行間清算的一種需要有獨立貨幣政策工具的央行貨幣形式。

他認為，CBDC目前面臨的最大挑戰是美元國際化和類似Libra這類更具迷惑性、且技術上更先進的超主權貨幣。而加快資本項目可兌換和通過CBDC與友好國家分享鑄幣權是CBDC應對挑戰的可選項。

他還提出，中國Libra-x，除發行主體與CBDC不同之外，兩者功能、定位幾乎完全相同。因此可以具有這樣一些特性：Libra-x是企業聯合體Libra-x協會發行的加密貨幣穩定幣，與其它形式的人民幣貨幣面值保持一致；Libra-x允許廣泛的訪問主體，包括商業銀行、非銀金融機構、家庭和公司等；Libra-x是基于令牌的系統；Libra-x是可以是計息的，在合理假設下，可以支付與央行儲備金不同的利息；Libra-x支持跨境支付；Libra-x的發行機制支持廣泛的合資格抵押品，包括人民幣國債和主權債，外幣主權債，以及原生數字資產等，允許更廣泛的主體參與Libra-x發行。

為了讓更多人看懂Libra，理解Libra所包含的思想、技術和社會意義，朱嘉明領銜數字資產研究院攜手王巍、王永利、邵宇、蔡維德、胡捷、元道、孟巖、邵青等十數位數字經濟領域頂尖學者，共同完成了2019年數字經濟領域中文世界的第一專著《Libra：一種金融創新實驗》，全面剖析Libra，做到要懂Libra，讀這一本就夠。

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