肖磊：人民幣破7，匯率戰打響，中國開始反擊_區塊鏈

關于人民幣匯率破7的問題，市場出現了一定的恐慌情緒，投資者的避險意愿開始升溫，黃金和比特幣價格開啟了跳漲行情。此時，很多投資者可能還沒有反應過來，人民幣匯率到底發生了什么。

按照央行的定義，中國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。這個里面，最重要的其實依然是一籃子貨幣的變化情況，因為這種變化決定了市場供需，匯率本身就是一種因需求而觸動的相對比價變化。

而在一籃子貨幣里面，美元占比依然超過50%，也就是說，人民幣匯率走勢，最重要的因素依然是美元。問題在于，最近幾日，美元指數不僅沒有走強，而且是連續下跌了三天。直接致使人民幣匯率破7的并不是美元。

聲音 | 肖磊：未來香港市場可能面臨監管態度趨嚴的情況:針對香港證監會(SFC)法規執行部負責人魏建新表示，香港證監會正在調查多家加密貨幣交易所以及ICO發行人事件，財經評論員肖磊在接受中國網采訪時表示，去年11月1日，香港證監會發布《有關針對虛擬資產投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺營運者的監管框架的聲明》，其實釋放了香港對加密數字貨幣產業里面的，交易所、資產管理公司的考察和監管嘗試。但可能經過了半年來的觀察，以及對數據的監控，可能發現了很多問題，有可能存在一些提供數據方面的欺詐，或者說有一些非法證券的ICO模式在香港逃脫了監管，使得監管當局對交易所等相關機構產生了不信任。肖磊認為，未來香港市場可能面臨監管態度趨嚴的情況。

“香港雖然對金融創新有一定的容忍度，但如果發現很難做到有效監管，存在較大的行業信息壁壘的時候，會顯得比較保守。”[2019/5/31]

站在國內市場來說，也沒有發生經濟數據的異動，以及市場的恐慌情緒，股市等雖然表現依然較弱，但都已經充分體現了市場預期，并沒有新的消息發生，完全沒有看出來市場信心出現了什么大問題。

聲音 | 財經媒體人肖磊：央行數字貨幣研究所主導的金融領域區塊鏈應用將逐步落地:近期國家對區塊鏈行業的治理力度不斷加大，對于區塊鏈行業未來的方向，財經媒體人肖磊近日撰文表示，由央行數字貨幣研究所，以及旗下深圳金融科技有限公司所主導的，在整個證券、票據、銀行等金融領域的區塊鏈應用將逐步落地。其次，對各類私營和民間的區塊鏈項目，以及“幣改”等，都會有比較清晰的管控政策。另外，區塊鏈未來引發的各類金融現象，實際上需要更多的教育機構站出來普及和推動，因為技術本身并不能解決投資者的風險認知問題。[2018/9/8]

更重要的是，就在全球跟隨美聯儲降息，用各種方法來應對美聯儲重啟寬松帶來的影響之際，中國央行保持了克制，并未下調利率，也沒有下調存款準備金率，從息差的角度分析，人民幣跟美元之間的息差進一步拉大，這是有助于支撐人民幣匯率的，而不是相反。

肖磊：區塊鏈牌照有可能是有意炒作:肖磊認為，目前從國家層面并不存在牌照一說，也沒有什么正式文件，未來也很難就區塊鏈專門發某種牌照，因為區塊鏈是一種技術，而非一種業務形式。注冊區塊鏈相關的名字實際上也是一種借題炒作，投資意義不是很大，最主要還得看具體公司業務能力。[2018/5/14]

另外，從整個官方持續釋放的信息來看，此前一直存在捍衛7這個心理關口的意愿，大家應該還記得，從今年5月中旬至6月中旬，人民幣匯率跌至6.9之后，中國采取了諸多措施，包括在離岸市場發債，收縮流動性等，在此期間，人民幣匯率持續在6.9至7之間波動，但硬是沒有破7，這說明官方層面依然不希望這么快破7。

那么為什么今天突然間就破7了呢？

原因其實很簡單，我們看看央行第一時間發出來的解釋就明白了。

肖磊：2018年數字貨幣價格波動將更加劇烈:數字貨幣行業資深分析師肖磊今日撰文指出，中國、美國、日本、韓國、印度、俄羅斯等，很大的可能將會在2018年出臺更明確的監管政策，歐洲方面，德法財政部長的措辭比較嚴厲，使用了“取締”等詞眼，而美國財政部長將比特幣形容為“新的瑞士銀行”。基于此，2018年，其實所有數字貨幣行業的焦點和信息，都會圍繞監管問題來展開，具體說，應該是規則的制定。2018年數字貨幣價格波動將更加劇烈，很多從業者和投資者可能會非常的不適應。[2018/2/13]

破7之后，中國人民銀行有關負責人第一時間回答了中國金融時報的提問，其實這個金融時報，本身就是央行直屬司局級事業單位，這不僅僅是一個采訪和問答，其實就是設計好的一個對公眾的解釋，跟發一個公告沒有太大區別。

我們來看看第一個回答。

關于人民幣匯率為何破7，央行的回答干凈利落，受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響，今日人民幣對美元匯率有所貶值，突破了7元。

其實當大家看到這句話的時候，就沒必要往下再看了，下面的部分其實就是用來做匯率知識普及和輿論引導的了，否則記者沒啥可寫的。

人民幣破7真正的原因很簡單，就是受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響。這就是最直接和幾乎唯一的原因。央行的回答，用的是一種語言，而不是市場語言。

所以，這一次人民幣破7，其實是主動性破7。類似的人民幣匯率異動，還可以參考2015年8月11日主動改革匯率形成機制當日的走勢。

如下圖所示，圖一是2015年8月11日匯改時人民幣匯率走勢，圖二是此次人民幣破7走勢，從中不難看出，兩者的操作手法，基本是一樣的。

圖一

圖二

那中國為什么要這樣做呢？

由于美國發起的中美貿易爭端問題，中國一直保持著理性和克制，為了配合雙方談判，人民幣匯率在中國經濟面臨重大挑戰，尤其是出口市場形勢如此嚴峻的情況，都沒有持續貶值，因為按照美國的邏輯，人民幣匯率依然被低估，人民幣應該持續升值。中國其實不是人為壓低了匯率，而是抬升了匯率，就是擔心美國的發難。

但問題在于，無論中國做多少，美國依然采取了極端的措施，對中國所有輸美商品開始增加關稅，中國的小心翼翼和如履薄冰，換來的是美國毫無顧忌的各種貿易壁壘，以及美聯儲歷史性重啟寬松政策。

同時，美國在財政方面繼續加大擴張，美國今年的赤字將超過1萬億美元，美國財政部計劃在八周內發債1600億美元。而這些數字，如果從國際競爭的角度看，其實就是一種對國內市場的補貼，對匯率的壓制。

四天前，美聯儲時隔十年再次降息，其理由也是性質的，因為是預防性降息，而美聯儲提到的，預防什么呢？預防外部的不確定性，明確指出就是國際貿易爭端問題。如今來看，美聯儲降息的理由，跟中國央行人民幣匯率破7的理由“不謀而合”。

所以，市場應該清楚，人民幣匯率的破7，是中國主動做出的回應，是無奈的選擇，也是被美國所三番五次刺激的結果。

至此，全球貿易爭端問題，開始進入到了深水區，最終將不得不走向貨幣和匯率博弈問題，這是無法避開的。

全球性現代貿易大國之間的競爭，從英國到美國，從美國到日本，最慘烈的較量依然是在貨幣層面，1944年的布雷頓森林體系，美元打敗了英鎊，英國不得不淪為美國的跟屁蟲。1985年日本的廣場協議，日本外貿的競爭力的底層金融架構被破壞，從此無法再威脅到美國經貿地位。

中國要做的，一方面是不能在戰術上吃虧，具體執行部門該怎么應對就怎么應對，另一方面需要從長遠考慮，設計新的多邊主義規則，而且是能夠將金融、貿易、貨幣等等都囊括在內的，諸多貿易伙伴愿意參與的規則，不能等到別人拿出協議，你只有修改條款或同意不同意的選擇，那就變得非常被動了。

文/肖磊

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