天秤幣（Libra）對人民幣支付體系的影響及對策建議_BOOK

文章來源：中國經濟思想與實踐研究院原文標題：《天秤幣對人民幣支付體系的影響及對策建議》作者：李稻葵，清華大學中國經濟思想與實踐研究院創始院長、新開發銀行首席經濟學家；厲克奧博，清華大學中國經濟思想與實踐研究院常務副院長

臉書公司最近發布白皮書，宣稱要創造一種新型的加密貨幣，還要成立一個管理該貨幣的協會，這就是天秤幣和天秤幣理事會。鑒于臉書作為社交媒體巨頭擁有超過20億的龐大用戶規模，天秤幣的橫空出世將給現行貨幣體系帶來怎樣的沖擊，是對宏觀經濟管理和金融監管部門提出的新的重大問題。

天秤幣的本質及風險

天秤幣不同于現有其他數字貨幣，其幣值幣值穩定，跨境交易安全便捷，本質上講，它和支付寶、微信支付是一樣的，只不過支付寶和微信支付直接與人民幣掛鉤，一塊錢的人民幣對應著微信和支付寶里的一塊錢，天秤幣的幣值則是和一攬子貨幣掛鉤。

聲音 | 媒體：Facebook內部已經在用天秤幣 其他創始公司尚未繳納會員費:騰訊科技援引外媒報道稱，天秤幣正在悄然推進，其中Facebook內部已經開始使用天秤幣。此外，天秤幣的官方運營機構是天秤幣協會，目前天秤幣協會仍然由Facebook提供運作經費。一位消息人士透露，這家由Uber、Spotify和Coinbase等21家公司組成的天秤幣協會的創始成員尚未向該組織匯交1000萬美元的最低會員費。

Facebook員工已經開始使用天秤幣了。Facebook之前設立了Calibra部門來開發天秤幣數字錢包和其他服務，在這個團隊中，如果某個員工開會遲到，這個人將被開出天秤幣罰金，不過這些天秤幣的記錄存在于一個“測試網絡”上，沒有法定貨幣儲備基金的支持，所以它們基本上是一種小范圍的壟斷貨幣。Clibra部門的產品副總裁凱文·韋爾告訴媒體稱:“我經常遲到，所以我一直在罰錢。”[2019/12/19]

然而這一區別背后的含義是，天秤幣具有獨立貨幣的身份，它不與任何一個主權貨幣一一對應，可能將發展成為重要的非主權貨幣。

聲音 | 美聯儲理事：Facebook天秤幣對于消費者并不透明 需要保障措施:據外媒消息，美聯儲理事萊爾·布雷納德日前對Facebook的“天秤幣”進行了猛烈抨擊，稱該項目面臨“一系列核心的法律和監管挑戰”。布雷納德稱，Facebook將Libra視為“穩定幣”，即一種與政府支持的貨幣或其他可靠資產掛鉤的數字貨幣，以避免比特幣等純加密貨幣的劇烈波動，Libra的概念仍有待驗證，消費者的權益還不明確。如果Facebook的天秤幣得以推進，它將把一個代表全球1/3以上人口的活躍用戶網絡與一種與一籃子主權貨幣不透明地捆綁在一起的私人數字貨幣結合在一起。若無必要的保障措施，全球范圍內的穩定幣網絡可能將消費者置于危險境地。[2019/12/19]

由于臉書反復宣稱它“被動地產生貨幣”、“幣值以世界主要貨幣的幣值為基礎”，因此目前為止，其舉動還沒有引起各國央行的敵意。但是在緊急情況下，天秤幣的管理問題很可能成為一個極其復雜的地緣問題。

聲音 | Ripple首席執行官：天秤幣的想法幾近傲慢 美國不需要新法幣:據彭博報道，Ripple的首席執行官Brad Garlinghouse在接受采訪時表示，Facebook提出天秤幣這個想法幾近傲慢，其試圖建立一種新貨幣，而我認為美元運行良好，不需要其他新的法定貨幣。[2019/7/31]

在一些特殊情況下，一些強權國家很可能強迫臉書對個別國家的交易進行干預，甚至凍結和沒收該國的一些天秤幣賬戶。如果說臉書到目前為止只是控制了大眾的輿論，那么在有了天秤幣這個工具以后，臉書將有能力使任何一個大量使用天秤幣的國家經濟癱瘓，甚至政權垮臺。

天秤幣另一個需要關注的問題是，當越來越多的金融公司開始用天秤幣進行交易，那么，很多金融資產就會以天秤幣計價。可以想象，當世界經濟和金融體系未來發生重大波動的時候，世界主要國家的政府會要求天秤幣理事會調整天秤幣流動和交易的具體規則，以此擴大或者收縮其貨幣發行。

聲音 | 郭宇航：應允許中國機構和企業加入天秤幣體系，支持其它巨頭發起數字貨幣:在《Libra的世界影響及中國對策》報告發布懇談會上，中國區塊鏈應用研究中心理事長郭宇航表示，天秤幣（Libra）擁有三點屬性，即由美國主導，超越主權，排斥中國。其建議重新檢討金融科技與普惠金融的經驗教訓，給金融科技創新以市場空間；開放數字貨幣與資產的討論和創新試驗禁區，央行數字貨幣體系應該允許國企和民企的全面參與；應該允許中國機構和企業加入天秤幣體系；支持其它巨頭發起數字貨幣。[2019/6/25]

到那時，天秤幣理事會事實上就變成了一個超級央行，天秤幣就會真正變成一個獨立的貨幣，擁有自己的獨立貨幣政策，這一點與港幣的情況完全不同。這個前景，各國央行一定是心知肚明的。

既然天秤幣理事會事實上就變成了一個超級央行，天秤幣就會真正變成一個獨立的貨幣，那么，誰來主導它的貨幣政策？其貨幣政策的目標是什么？以哪個國家或地區的經濟情況為基準？哪個國家或地區的經濟利益會因此受損？這些都是惡魔般復雜的國際議題。

天秤幣的發展潛力

未來，天秤幣最有可能成功的領域有兩類。一類是在一些經濟脆弱的國家，他們的百姓不相信自己本國的貨幣，可能更愿意用天秤幣標價和儲蓄，天秤幣有希望成為當地百姓日常交易使用的貨幣。這在正常情況下是有利于相關國家經濟發展的。

與此相反，在經濟發達國家，比如說歐盟各國和美國，天秤幣就不太可能完全取代本國的貨幣。原因非常簡單，因為百姓以本國的交易為主，其購物、用餐、租房等，都是以本幣計價的，這是本地區央行的基本規定，如果用一個幣值與本幣不是一一對應關系的貨幣去交易，就會憑空給消費者和廠商產生很多麻煩，他們必須時時關心本幣與天秤幣的匯率問題。

天秤幣另一個可能成功的領域是跨境交易。當前跨境交易極其復雜，天秤幣由于技術的原因以及網絡的便捷性，為這個問題找到了一個突破口。這就是為什么很多金融公司捷足先登，紛紛要求加入天秤幣協會的緣由。天秤幣有望成為推動經濟金融全球化的利器。

中國應如何對待超主權貨幣

鑒于超主權貨幣的誕生不可避免，中國一方面應該通過利用微信支付以及支付寶等技術創新手段擴大人民幣的跨境使用，加快人民幣國際化，做強人民幣，另一方面應積極參與天秤幣的運行和管理，布局未來國際貨幣新博弈。具體來說，有如下幾條建議：

第一，中國必須堅持本國交易不能使用天秤幣的原則，牢牢樹立主權貨幣的絕對地位。

第二，中國監管當局應當事先聲明，在緊急情況下可以限制天秤幣的跨境交易，以防出現大量的資金外逃和經濟危機。

第三，作為大國，中國必須考慮讓自己的主要公司加入天秤幣理事會。畢竟天秤幣未來有可能演變為一種主要的國際貨幣，與其拒絕，倒不如加入，參與其規則的制定。某種意義上講，天秤幣有可能演變為國際貨幣基金組織長期以來想經營的SDR這樣的新貨幣，既然中國積極參與IMF及其SDR的運作，為什么不能參加臉書的天秤幣理事會呢？其本質是一樣的。

第四，中國擁有超大規模的社交平臺和電商平臺公司，應該鼓勵這些平臺公司更加國際化，在國際上推行自己的網絡支付工具，從而提升人民幣在國際交易中的影響力。只有本幣做強了，才更有能力參與未來國際貨幣的發行。

對于中國這樣的大國而言，應該清醒地認識到，人民幣國際化程度再高，也是一種主權貨幣，而未來世界一定會產生超主權貨幣。而這種超主權貨幣，不一定由中國本土的企業產生——事實上，由于互聯網交易和跨境交易的限制，中國本土的金融機構和企業創造這種超主權貨幣的可能性不大。因此，中國在推進本國貨幣國際化的過程中，也應積極地參與這種超主權貨幣的運行和管理，這樣才是一種積極務實的應對方式。

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