決勝枯水期：2019年礦工的北遷之路會順利嗎？_HALE

挖礦的核心競爭力是能源，誰能找到廉價的能源就意味著掌握了行業內最核心的資源。我們在上一篇文章《挖礦十年：物是人非，理想尚存》里面講過，職業化礦工的門檻就在于對廉價電力能源的把握上面，全世界百分之70的算力都之所以集中在中國，便是因為我們有全世界價格與體量最優的西南豐水期電力供應。國內礦工每年兩次的逆候鳥的周期遷徙，從中國的最北邊來到中國的西南邊，半年后再往西北回遷，礦工求若渴年復一年的往返遷徙，并且樂此不疲。

每年五月到十月西南地區正值雨季，大批礦工涌入四川、云南等省份享受廉價且充沛的水電能源。10月份西南雨季結束的枯水季節，礦工依賴的則是新疆、內蒙、甘肅等西北火電、風電為生，能源的交替使用達成挖礦效益的最大化就是中國礦工們遷徙的原因。

盡管遷徙幾乎已經是程序化的流程，但是即便是資深的老礦工，也不敢在礦場轉換的環節上掉以輕心。每一次突發情況都可能使礦工們蒙受海量的損失，比如，今年西南的豐水期降水比以往推遲了一個多月，大量已經上架的礦機無點可用，整個西南的礦工眼巴巴的盼著天降甘霖。

數據：Polygon zkEVM TVL過去7天增幅超20%:7月10日消息，據L2BEAT數據顯示，zkSync Era TVL為6.42億美元，過去7天跌幅為11.11%。Polygon zkEVM TVL為4876萬美元，過去7天增幅為20.76%。[2023/7/10 10:12:52]

01、豐水將盡，數百萬礦機將另尋新家

今年的西南豐水期雖推遲，好在二級市場從四月份起行情開始啟動，并且整個豐水期內行情一直保持高企的態勢，豐水期剛好遇上小牛市，徹底點燃了礦工們FOMO的激情。不少礦工開始ALLIN式的挖礦。

從數據上看，全網算力去年最低谷為36.55E到目前為止是83.48E，相比增長了46.93E的全網算力。從五月份步入豐水期以來，算力半年內增長了30.12E。全網總算力83.48E換算成14T的螞蟻S9i的話，相當于有六百二十萬臺礦機同時在線，豐水期間新增礦機為相當于兩百二十萬臺螞蟻s9i礦機的規模，平均每個月新增礦機四十萬臺礦機。

知情人士：Caroline已聘請華盛頓知名律師事務所Wilmer Hale作為代理律師:12月5日消息，加密KOL Autism Capital援引消息人士稱，Alameda Research投資部門前負責人Caroline Ellison已聘請華盛頓知名律師事務所Wilmer Hale作為代理律師。此前BAYC仿盤RR/BAYC創建者Ryder Ripps也曾聘請Wilmer Hale律師事務所代表他應對Yuga Labs的起訴。[2022/12/5 21:22:52]

然而，這個規模這種增速并不是礦業增長的盡頭，還有源源不斷的全新礦機被生產出來流向市場。目前，已知國內三大礦機生產廠家今年內的產能全部被預定一空，這意味著未來數月，礦機保有量將按照當前的增長速度繼續拓張下去，到今年年底，保守估計還有兩百萬臺礦機會加入挖礦大軍的行列中。

以色列證券交易所將推出數字資產平臺:金色財經報道，以色列特拉維夫證券交易所今日發布2023-2027新戰略，其中涉足加密貨幣并創建數字資產平臺是該交易所未來四大核心戰略之一。以色列特拉維夫證券交易所表示，將使用區塊鏈創建數字制成品并涉足加密貨幣，促進創新技術包括分布式賬本、各類數字資產的代幣化和智能合約的實施，為數字資產提供一攬子服務和產品、推動創新技術部署到專業平臺。（prnewswire）[2022/10/24 16:37:19]

行情好、電費低、電力供應充沛上半年是屬于礦業全體的狂歡，決戰豐水期為礦工們所津津樂道。隨著十月份的逐日臨近，豐水期的福利期已經瀕臨尾聲，有礦場已經發出通告，最晚到十月底，本年度豐水期全面宣告結束。四川、云南大山深處礦場忙碌的景象將告一段落，枯水期的西南，能夠支撐期的礦業規模只有當前十分之一甚至是二十分之一，并且大電網供電的價格也將失去優勢。

豐水期結束，數百萬臺礦機將面臨短時間內重新安家的難題。從西南出發橫跨整個中國向西北全年電礦場出發，礦工的遷徙季節如同候鳥一般，只是方向剛好相反，南方溫暖的冬季適合候鳥過冬，而北方火電、風電才能夠保數百萬臺礦機日夜不停的運轉。

Fidenza by Tyler Hobbs系列NFT 24小時交易額增長超200%:金色財經報道，OpenSea最新數據顯示，Fidenza by Tyler Hobbs系列NFT過去24小時的交易額為372 ETH，增長率為238%。24小時交易額排名位列OpenSea第5。[2022/10/9 12:49:54]

一場遷徙之旅已經悄然開始，據了解西南省份不少物流公司已經備足運力，準備投入到這場礦機遷徙的大行軍之中。

02、變數增多，北方傳統礦場不容樂觀

大量的礦機正等著被運往新疆、內蒙、甘肅等能全年穩定供電礦場，北方作為傳統的能源大省是國內礦業的發源地與大本營。本來，北方諸省應該成為礦業大狂歡的接力賽的下半場，然而，據業內人士講，今年北方礦場面臨諸多考驗，情況可能并不容樂觀。

1）?礦機增量超出西北礦產容納上限，部分礦機可能被棄用

上文我們分析過，行情好轉、豐水能源令礦工們紛紛allin，半年時間內礦機增量兩三百萬臺，目前全網算力已經遠遠超出歷史最高值，這樣短時間內礦機的井噴式增長可能已經超出新疆、內蒙等地礦場的容納上限。

數據：94,484,642枚BUSD在幣安鑄造:金色財經報道，據Whale Alert數據，94,484,642枚BUSD在幣安鑄造。[2022/8/10 12:16:24]

老礦工張陽的直觀感受是，礦場機位供給明顯緊張，他的一千多臺礦機以往都是托管在一個礦場，今年他經常合作的礦場告知他機位不夠，他只能將部分礦機托管到另一處礦場，這無疑加大了他的管理難度。

同時，張陽也察覺到礦場的議價空間減少。像他這樣中等規模的礦工，往年都能拿協議價格，每度電會比礦場牌面價便宜上一二分錢，但是今年突然沒有了，只能按照牌面價格用電。據他推測，后面來的礦工肯定還要加價。

機位緊張還是在只考慮存量礦機的情況下，據礦機生產商比特大陸的芯片采購訂單，僅其一家，到明年第一季度還將會有104萬臺新礦機投放市場。已經是捉襟見肘的西北礦場容量屆時將會被礦機擠爆的可能。

2）?政策仍遏制著礦機增長的咽喉

新疆是除去四川以外最大的礦場集中地。業內預計，新疆的礦場容量占到國內的20%左右，加上臨近的內蒙古的規模，兩地基本上決定了全年電礦場的格局。而從今年開始，受國家發改委《產業結構調整指導目錄》的影響，新疆、內蒙自治區政府已經出臺數個與礦場建設相關的地方性文件，政策的核心是整頓礦場，遏制當地的礦業規模。

我們采訪了前連鎖礦場資深運營人員、現某礦機商城運營負責人劉銘。據其介紹，國內有正規手續的礦場過去都是以云計算、大數據中心等高新科技項目報主管單位進行審批立項的，走的是打擦邊球的路線。

而今年這種項目報批已經引起相關部分的注意，礦場很難再以這類政策補貼項目通過審批，也就意味著新礦場會失去優惠政策，如果按照工業用電的價格買電，電力成本會高出近一半，在市場上根本沒有競爭力，所以再新建礦場并不是門好生意。

另外，劉銘還介紹，根據一貫的政策規則，北方在入冬后，為保證過冬能源的充足供應，原則是不再允許大規模耗能項目上馬的。劉銘判斷，不管政策上還是時間節點上，年內再想短時間新增大量全年電礦場已經是不現實的事情了。而礦機生產廠家則只會按照生產計劃，如數將礦機交付給用戶。礦機與機位的矛盾還將繼續加劇。

剛剛沉浸在豐水電狂喜之中的礦工們可能還沒有意識到，今年的西北全年電才是對他們真正的考驗，決戰豐水期只是局部勝利，真正決定勝負的戰場是看起來穩穩當當的全年電供應。

03、抱團過冬，小散礦工已經開始自發聯合尋找出路

面對極為緊張全年電機位供應，最先受到沖擊的肯定是小散礦工利益。小礦工們體量小又分散，在礦場面前失去議價能力，最有可能被礦場放棄的也是小散礦工們。

張華是一名典型的小散礦工，一百多臺機器純業余挖礦，高度依賴礦場提供的托管打包服務。令張華意識到市場不對勁的是最近，他在聯系全年電礦場的時候，因為體量太小，被礦場方面要求先提前結清托管的電費再給礦機進場，這種條件在業內算是很過分甚至是無理的，當然遇到這種苛刻要求的并不是他一個人。

當小礦工們普遍遇到礦場開除處理的條件后，他們終于開始聯合起來一致行動，以期能夠在市場上贏得更強的話語權。張華的小散礦工聯盟群里，已經有上百名跟他一樣的礦工，他們每天在群里分享有優勢的礦場信息，覺得不錯的礦工便組團一致行動，由一人出面代表大家去跟礦場談判。

小散抱團是出于現實的無奈，而商家則是嗅到其中商機。據筆者了解到，礦業垂直商城LBU就推出了礦機托管團購服務。平臺以規模化的體量跟大礦場拿機位再分散出租給小散礦工，筆者看到0.32左右的全年電價并不比大礦工差上多少，并且有平臺居中為礦工進行擔保，監督托管協議履行情況，也是中小礦工在全年電面前一條不錯的出路。

僧多粥少已經是今年礦機托管的定局，組團托管的服務能做到的只是緩解小散礦工的弱勢地位，大的格局上看，今年的礦工北進之路肯定不會順利。大量上半年新買的礦機仍遠遠沒有回本，決定今年礦工能否真實盈利的關鍵還在枯水期的下半年，下半年礦工的競爭賽場是礦場機位，接下來就看礦工們如何八仙過海各顯神通了。

來源：算力君

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