基于資金池的DeFi貸款服務，最理想的利率模型是什么?_Compound

摘要：對比利率模型的優劣。

目前市場上存在多種基于資金池的DeFi貸款服務，每一種服務都提供不同的利率模型，以保持貸款人和借款人需求之間的平衡。

存款人從基于資金池的DeFi貸款服務中獲得的利息與借款人創造的利息成正比。因此，對于儲戶來說，以盡可能高的利率借出盡可能多的代幣的服務是最可取的。同時，從借款人的角度來看，以盡可能低的利率借款是有益的，因此在上述雙方之間找到平衡是至關重要的。

這個過程中的主要因素是利用率。對于這些基于資金池的DeFi貸款服務，資金池是由貸款者存入的資金維持的，貸款者從資金池中取出貸款。利用率是貸出資金的一個指標(總借款)，而代幣的總可貸出金額(總存款+協議權益)則是另一個指標。

通常，高使用率表示用于貸款的資金池的百分比較高，因此，存款人的利率更高。相反，較低的利用率意味著更少的貸款，更低的利率。

Sorare發布基于NFT的NBA夢幻籃球游戲測試版:10月18日消息，NFT體育游戲開發商Sorare宣布推出基于NFT的NBA夢幻籃球游戲測試版，玩家可以使用代表NBA球星的NFT創建和管理球隊，這款游戲基于以太坊區塊鏈開發，將發行5,000枚NFT限量卡、1000枚稀有卡、100枚超級稀有卡、以及1張獨特卡。

截止目前，Sorare旗下NFT游戲已經覆蓋籃球、足球和棒球三大運動。（Venturebeat）[2022/10/18 17:31:09]

這種決定利率的機制有兩個主要目的：

1、存款利率高

為存款提供高利率，提高存款的利用率勢在必行。

如果貸款者和借款者的需求在當前的市場利率下得到滿足，那么更高的利用率將為存款人帶來更高的利率。這在系統中創建了一個健康的強化循環。然而，如果利率很低，那么提供給存款人的利率也會很低，從而降低了他們將資金留在系統中的動機。這將導致提現的增加，導致資金池不斷減少。這最終導致系統的活動降低。

瑞士國家郵政局于今日正式發布基于Polygon的“加密郵票”:11月25日，瑞士國家郵政局于今日正式發布“加密郵票”，該藏品由實體部分和數字部分NFT組成，對應的NFT共有13種類別，可以用于收集和交易。據悉，該系列藏品將按照不同稀有級別進行分級，最常見的類型的將發行65,000份，最稀有的僅發行50份。

此前消息，9月20日，瑞士國家郵政局宣布將推出基于 Polygon 鏈的“加密郵票”。[2021/11/25 7:10:41]

2、穩定的提款

為了能夠統一地響應取款請求，重要的是保持一定數量的資金可用來立即取款。如果系統無法處理所有的取款請求，則增加了發生銀行擠兌的可能性。這將破壞系統的信譽，并導致用戶流失。為了防止這一切發生，必須將利用率保持在一定的水平。如果利率接近100%，就必須通過迅速提高利率來鼓勵收回借出的資金或增加存款，以確保資金池的流動性。

北京公布基于區塊鏈的政府計劃:金色財經報道，北京地方政府周四發布了其實施基于區塊鏈的可編程政府的計劃藍圖。這是中國首都首次提出如何在運營中實施區塊鏈的細節。政府在計劃中的主要目標是建立基于區塊鏈的數字治理統一框架，促進機構與企業之間的數據共享，并實現跨部門和跨區域的協作。這份長達145頁的藍圖僅列出了在北京這樣的大城市中實現最具雄心的區塊鏈項目的第一步。該市希望從基于區塊鏈的治理中獲得效率和信任收益，同時也希望成為分布式賬本技術的開發和應用的全球樞紐。

該計劃未包含北京政府先前聲明中承諾的基于區塊鏈的全市范圍身份和社會信用平臺的詳細信息。政府在一份聲明中說，已經有140個政府服務使用區塊鏈。這些應用程序包括數據共享，鏈接企業以節省時間和流行病控制。聲明稱，這些措施幫助Covid-19停產后恢復了生產，并使文書工作減少了40％。[2020/7/18]

如你所見，利率模型在基于資金池的DeFi貸款服務中發揮著至關重要的作用。每一種服務都花費了大量的時間和精力來完善模型。

動態 | GE 航空與微軟 Azure 建立基于以太坊的供應鏈追溯區塊鏈 TRUEngine:據鏈聞消息，通用電氣（GE）航空公司表示已與微軟 Azure 合作建立供應鏈追溯區塊鏈 TRUEngine。GE 航空為全球航空業提供約 60％ 的噴氣發動機，GE 航空旗下數字集團部門表示，其目標是在整個行業的合作伙伴聯盟中共享區塊鏈，與 MTU 維護公司等合作伙伴歷時兩年多開發基于以太坊的 TRUEngine，監控和整理飛機發動機關鍵零件的制造和生命周期的相關數據。[2019/5/13]

以下是對各種DeFi貸款服務及其利息模型的深入分析。本文分析選擇的DeFi項目包括：compound、Fulcrum、dYdX、DDEX和Divine。它們的利率模型主要分為三類:線性模型、多項式模型和指數模型。

線性模型

首個基于區塊鏈的啤酒自動售貨機將在2018共識大會上亮相:致力于身份安全保護的區塊鏈公司Civic將在紐約舉行的2018共識大會上推出有史以來首個基于區塊鏈的啤酒自動售貨機。 據悉，消費者只需使用Civic的應用驗證自己的年齡，并支付一定量的比特幣，即可獲得一杯啤酒，而自動售貨機本身不存儲消費者的信息。[2018/5/13]

Compound和Fulcrum使用的是線性利率模型。

線性利率模型(Compound和Fulcrum)

隨著利用率從0%上升到100%，Compound的利率保持在之間，Fulcrum的利率保持在之間。

1、在目前市場利率（DAI為12.5%)下，Compound在50%的利用率下達到平衡，而Fulcrum是在61.3%，Compound<Fulcrum。

2、在90%利用率下，Compound斜率為0.15，Fulcrum斜率為8.2125(x=0.9+時的導數)，Compound<Fulcrum、

我們假設提取資金池的配置為10%，因此選擇了90%的利用率進行比較。

對于Compound等簡單的線性模型，必須選擇較低的坡度才能獲得較高的利用率。當利用率較高時，與其他模型相比，降低利用率以達到穩定的壓力較低，且該模型存在較大的銀行擠兌風險。然而，Fulcrum引入了另一個具有一定值的線性模型，從而降低了該模型所具有的風險。

多項式模型

dYdX和DDEX是使用多項式模型計算利率的服務。

利率多項式模型(dYdX,DDEX)

隨著利用率從0%上升到100%，dYdX的利率保持在，DDEX的利率保持在之間。

1、在當前市場利率下，dYdX達到均衡的利用率為75.5%，DDEX為49.1%。(dYdX<DDEX)

2、在90%利用率下，dYdX斜率為1.55，DDEX斜率為3.08(x=0.9+時的導數)(dYdX<DDEX)

多項式模型的利率隨著利用率接近100%而急劇上升。與線性模型相比，多項式模型能更好地實現資金的穩定性，便于提取資金。

指數模型

最后，Divine是一個使用利率指數模型的服務。(目前由Trinito使用)

利率指數模型(Divine)

隨著利用率從0%上升到100%，Divine的利率保持在之間。最小利率通過值b設定，斜率由值a確定。

1、在目前市場利率下，Divine達到均衡的利用率為88.4%。

2、在90%的利用率下，Divine的斜率為2.63。(x=0.9+的導數)

指數模型與多項式模型相似，可以在利用率較高時迅速提高利率，增加資金實現流動性的動力。同樣，從上圖中可以看出，曲率系數高(a=20)，在一定的利用率(70%)以下，可以提供一個相當固定的利率。這是一個很大的優勢，因為該系統可以在不進行額外干預的情況下提供流動性和利率的穩定，本質上解決了大多數基于池的DeFi貸款服務固有的風險。

正如您所看到的，每個DeFi貸款服務都有一個適合其服務的不同利率模型。因此，很難說哪一個是完美的。這些都在經受市場的檢驗，完善利益模型機制、提高效益的工作還將繼續。

作者：DivineProtocol

編譯：共享財經Neo

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