Bakkt的第一周：不溫不火，未來可期_OXE

編者按：鑒于加密交易這種以散戶為驅動的特點，像Bakkt這樣以機構為導向的企業不太可能在短期內對BTC的整體市場產生重大影響。但魔幻的是，在Bakkt期貨交易開始后不久，BTC網絡的哈希率出現了匪夷所思的下降。

Bakkt的一周

在花了一年多時間確保完全符合美國當局的法規之后，Bakkt作為首個由聯邦政府監管的比特幣期貨交易平臺，于9月23日終于啟動。

Bakkt的背后是全球交易巨頭洲際交易所(ICE)，并且得到了從微軟(Microsoft)風險基金M12到星巴克(Starbucks)等一系列大投資者的支持，如此強大的背景為機構交易員提供了一種全新的投資選擇。該平臺側重于實物結算的BTC期貨合約，以及由美國商品期貨交易委員會(CFTC)批準的完善托管服務。

此前，眾人傾向于認為數字資產的波動性和監管的切法，阻止了傳統金融領域的大機構投資者大舉投資比特幣，因此Bakkt的推出被認為是一個重要里程碑，許多人都對此充滿期待。然而，Bakkt的第一周結束，該平臺的交易量仍然很低。

Roxe聘請Venmo、Bakkt等前高管發展其全球支付網絡:全球支付網絡Roxe最近宣布，Esther Sun Jang、Yamini Sagar、Ahmed Elhenawy和Shujah Awan已加入公司，將幫助領導該公司發展其面向個人、商戶、支付服務提供商、匯款公司、銀行和央行的全球支付網絡。

Venmo前戰略和運營負責人Esther Sun Jang擔任Roxe App營銷副總裁。Bakkt數字資產托管系統前開發負責人Yamini Saga擔任Roxe App產品負責人，將專注于為企業提供接受和進行在線和店內數字支付的功能（掃描二維碼實現）。MoneyGram International前業務發展負責人Ahmed Elhenawy擔任Roxe董事總經理，專注于發展Roxe即時結算網絡（RISN）的合作伙伴生態系統。全球加密交易和支付平臺Uphold前高級法律顧問Shujah Awan擔任Roxe總法律顧問兼首席合規官。Roxe App是一款消費類移動支付應用程序，可以為任何購買提供即時返現。[2021/8/14 1:55:27]

更糟糕的是，Bakkt的推出恰逢比特幣市場價格大幅下跌，一些分析師懷疑這兩者之間存在因果關系。Bakkt成為被機構投資者廣泛采用的平臺的愿景，是否將早早終結？

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，4月13日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為1474萬美元，環比上升236%，未平倉合約量為598萬美元，環比下降7%。[2020/4/14]

讓比特幣符合監管的Bakkt期貨

洲際交易所總部設在美國亞特蘭大，在世界各地經營著十幾家受監管的主流交易所和市場，其中包括紐約證券交易所和ICE歐洲期貨交易所。2018年8月，ICE宣布計劃創建一個完全符合CFTC規定的比特幣期貨市場，并稱有望在當年年底推出。

眾所周知，芝加哥商品交易所自2017年12月以來一直在市場上出售的比特幣期貨合約。但Bakkt與之不同，Bakkt的想法是創建一種工具，在清算時以實際比特幣交割。CME期貨合約是以現金等價物交付的，并與到期時基于現貨市場的BTC價格指數相匹配，而Bakkt期貨的所有者將在他們的托管賬戶中收到“實物”形態的比特幣。

這一調整被認為是“增強投資者對新資產類別投資信心”的第一步。據推測，隨著交易員越來越看重比特幣及其潛力，他們更愿意投資于實際的比特幣，而不是投資于一種與標的資產純粹進行名義上聯系的工具。

動態 | Bakkt和富達將為Galaxy Digital的新比特幣基金儲存比特幣:金色財經報道，Bakkt和富達（Fidelity）將為Galaxy Digital于周二推出的新比特幣基金儲存比特幣。據報道，該基金旨在為合格的機構投資者提供標準的稅務文件和客戶服務支持。其中，Galaxy比特幣基金要求最低投資額為25000美元，并可以選擇季度贖回。 Galaxy Institutional比特幣基金要求的最低投資額高于25000美元，并允許每周提款。Bakkt此前已宣布將擔任Galaxy Digital的托管人。此外，彭博社（Bloomberg L.P.）將擔任基金的定價代理，其他服務提供商包括德勤（Deloitte＆Touche）律師事務所，安永（Ernst＆Young）律師事務所和稅務顧問以及法律顧問Davis Polk & Wardwell LLP。[2019/11/20]

然而，要保持投資者的這種信心，需要一個再添一把火：可靠托管。要指望保守的機構投資者排隊購買他們不知道如何安全處理的含糊不清的一種資產，是不可能的。可靠托管方法勢必增加繁瑣的手續，以滿足監管機構對“以加密貨幣保管人身份運營的實體”的嚴格要求。與CFTC圍繞監管問題的談判陷入停滯，比ICE最初計劃的拖延了數月之久。

分析 | 犇睿資本創始人褚康：Bakkt期貨預期落空還不能主導整個市場的走勢 更像是空頭洗盤:對于此輪比特幣暴跌，有人認為是因為Bakkt比特幣期貨上線遇冷有關，就此事，金色財經采訪到犇睿資本創始人褚康。褚康表示：機構配資進來需要做很多準備工作，不是上線就井噴，Bakkt開啟交易，本身需要熟悉規則，觀察交易量，申請匹配資金。熟悉傳統金融衍生品市場的人都知道，出于風控評估，這都需要一個過程，特別是衍生品交易所，風控是第一位，所以交易量很小是正常的。

這次比特幣價格下跌更多的像是空頭洗盤，前一段時間比特幣波動值極低，如果比特幣再往上走就突破歷史最高點了，很多人雖然骨子里看好比特幣，但不敢做多，這其中有美國金融服務巨頭富達，灰度投資在比特幣低價期間入場的原因，對于這兩家金融機構而言，投資比特幣已經獲得極高的收益，如果其他金融機構入場等于在接的這些金融機構的盤，其他機構入場之前，想要獲得低價籌碼只能通過做空吸籌來進行，比特幣這次做空，更多的是向我們傳遞了比特幣多空由市場博弈可能逐步轉向機構博弈的一個信號。

對于投資者而言，Bakkt的上線給人預期很大，但市場上看多的群體以普通投資人為主，Bakkt期貨上線遇冷讓普通投資人的預期落空，但無法主導整個市場的走勢。

對于Bakkt而言，比特幣的空多并無影響，只有比特幣波動夠大，才能存在更多的交易機會，吸引資金入場。這次向下突破也能夠通過波動引起市場的關注，畢竟衍生品交易所，早期只有波動大才能有更多的交易機會和收入。[2019/9/25]

直到2019年6月，Bakkt才獲得CFTC的批準。最終，在8月13日，該平臺的清算所BakktTrustCo.從紐約州金融服務管理局(NewYorkStateDepartmentofFinancialServices)獲得了以保管人身份運營的牌照，標志著該平臺尋求監管努力的結束。

分析 | Bakkt的推出將為比特幣市場和監管帶來利好消息:針對Bakkt計劃于9月23日推出實物結算的比特幣期貨合約，AMBCrypto發文稱有以下影響： 1. 比特幣市場。Bakkt的推出將對加密貨幣市場產生重大影響，特別是比特幣。考慮到紐約證交所母公司成立的公司將受到全面監管，并將帶來多年運營受監管交易所的經驗，它將成為所有一直在等待參與市場、但由于市場操縱擔憂而沒有參與的機構投資者的關鍵門戶。 2. 價格形成。Bakkt將在合約到期后以比特幣結算其比特幣期貨合約，而不是以現金結算，這與CME期貨市場相反。這將意味著，比特幣在現貨市場的價格不會影響期貨合約，從而完全消除了對價格操縱的擔憂。 3. 安全性。由美國聯邦政府監管的倉儲系統的啟動意味著投資者將不再需要擔心其代幣的安全。除了價格，Bakkt還將為其客戶提供一個受監管的平臺，以保護他們的加密貨幣免受黑客攻擊和盜竊。 4. 監管。由于Bakkt是一個受監管的平臺，它消除了美國監管機構提出的大部分擔憂。它將解決的主要問題之一是價格操縱，SEC在拒絕ETF期間不斷強調這一點。正如許多人相信的那樣，Bakkt的推出將對SEC批準比特幣ETF的決定產生重大影響。（AMBCrypto）[2019/8/17]

啟動當天,Bakkt向交易者提供了兩種類型的衍生品:日常合同,買家在當天結束時可以收到比特幣，就好像在即期交易。以及月度合同,希望能通過這個工具在更長時間內促進BTC價格發現。

短期：不溫不火的首秀

在Twitter和媒體炒作的進一步推動下，市場對Bakkt的總體預期很高，但在首日交易中，Bakkt卻只賣出了微不足道的71份合約，隨后幾天成交量回升得非常緩慢。更糟糕的是，在比特幣期貨推出后的第二天，比特幣價格出現了自今年1月份以來的最大盤中跌幅，一天內下跌了約13%。

很快一些觀察人士就指出，Bakkt讓人失望的首秀表現是比特幣價格暴跌得罪魁禍首。數字資產交易平臺eToro高級市場分析師MatiGreenspan向《巴倫周刊》表示：“今日比特幣暴跌的催化劑，似乎是Bakkt平淡無奇的啟動。這是市場在‘炒作概念時買進，概念落實之際賣出’的最好例子。”

還有人指出，Bakkt首日的71筆交易與CME頭24小時的5298筆交易之間存在明顯差異。不過在這兩個平臺的啟動也有一些不祥的相似之處，芝加哥商品交易所(CME)期貨推出后的第二天，比特幣價格從1.9萬美元左右暴跌至1.7萬美元以下。

從更大圖景來看，比特幣懷疑論者可能會得出結論，這樣萬眾期待的監管平臺表現如此不佳，表明機構投資者對加密資產的實際興趣一般，這使得市場參與者突然意識到，投資加密資產的“大錢”還沒來。

長期：更宏大的圖景

然而，情況很可能不是那么絕對。首先，將Bakkt的首日交易與芝加哥商品交易所的期貨交易進行比較并不十分恰當。芝加哥交易所提供的衍生品是比特幣在在經歷了長達數月的價格上漲后，在2017年12月加密貨幣熱潮的頂峰時期上市。

而Bakkt則是在一個更為穩定、冷靜的，甚至說是“熊市”的市場中啟動業務。此外，不僅僅是整個加密市場，加密期貨市場也發生了巨大的變化，變得更加緊張。數字資產服務平臺RockX的首席執行官兼聯合創始人AlexLam稱：“盡管Baktt的推出對整個加密社區來說是一個備受期待的里程碑，但它的不受歡迎證明了這個市場目前存在激烈競爭以及大規模資金進入的障礙。”

對BTC衍生品交易是普遍需求，很多不受監管平臺的在此提供了良好服務，這些平臺仍是交易量的主體。比如，BitMEX和OKEx等市場的流動性很高，交易員的杠桿率高達100：1。區塊鏈資產管理基金奧林匹亞資本的首席執行官ChristophedeCourson說：“自推出Bakkt比特幣期貨以來，盤中交易量一直保持在70至100比特幣之間，與不受監管的比特幣交易所Bitmex相比，這個數字確實很小。Bitmex在2019年9月23日的盤中交易量超過27萬比特幣。”

大多數專家都認為，鑒于加密交易這種以散戶為驅動的特點，像Bakkt這樣以機構為導向的企業不太可能在短期內對BTC的整體市場產生重大影響。加密貨幣研究公司BraveNewCoin創始人兼首席執行官FranStrajnar表示：“比特幣和加密貨幣交易仍然是一種由散戶主導的現象。短期內，Bitmex等期貨交易平臺和Binance等現貨交易平臺提供的易訪問產品可能會繼續占據并推動大部分交易量。”

最近比特幣的價格下跌在一定程度上可能是對Bakkt最初表現的反應。但如果Bakkt確實是觀察到的比特幣價格波動背后的關鍵驅動因素，那么這種影響不應持續太久。本周的其他事態發展也可能導致價格暴跌，但最明顯的是，在Bakkt期貨交易開始后不久，BTC網絡的哈希率出現了匪夷所思的下降。關于比特幣在這一種的表現仍然留下許多未解之謎，一種解釋說吉爾吉斯斯坦突然同時切斷數十個加密采礦實體的電力——似乎并不令人信服。

被抑制的市場期望

即使如上文所述Bakkt的“實物”交割確實是一項主要競爭優勢，也不足以克服傳統資產管理公司和基金公司不愿立即出手的機構慣性。區塊鏈安全公司CoolBitX美國業務主管TomMaxon表示：“對于機構投資者來說，Bakkt的舉措一開始可能不會對比特幣的價格產生太大影響。這是因為Bakkt產品面臨兩大障礙，一是比特幣對機構投資者來說仍然太具有太多不確定性，二是機構基金的董事會仍繼續認為比特幣是高風險資產。”

加密錢包公司Coin的創始人兼首席執行官JonathanSpeigner認為：“Bakkt交易量低的主要原因是他們還沒有客戶群，很可能需要幾個月的時間才能看到更廣泛的機構客戶使用這個平臺。記住，機構投資者一直對比特幣持懷疑態度。”

BraveNewCoin的FranStrajnar也愿意給Bakkt更多時間來證明價值，因為他認為Bakkt抓住將激發目前機構投資領域對加密交易工具的受到抑制的需求，這一需求需要時間來實現。“Bakkt很可能會發展成為一個門戶，現在下結論說Bakkt是一款失敗的產品還為時過早。”

大多數行業專家也愿意稱贊Bakkt為市場帶來了一種獨特的產品，這是“朝著比特幣的未來邁出的大膽一步”。加密貨幣交易平臺Bittrex的首席執行官BillShihara在一份聲明中說：“Bakkt的受監管的期貨市場是一個激動人心里程碑，標志著區塊鏈行業走了多遠。這些類型的市場需要時間來建立和接觸機構交易員，幾天的交易并不代表長期潛力或業績。作為一個行業，這是朝著正確方向邁出的一步。”

此刻，這個Bakkt剛剛進入的繁忙的市場將變得更忙：芝加哥期貨交易所最近宣布計劃在2020年初補充與期權期貨合約，而競爭對手LedgerX和ErisX即將獲得監管部門的批準推出親力交付的期貨產品。隨著投資者對受監管的加密衍生品傾注了越來越多目光，我們將很快看到這個領域的不同參與者之間如火如荼的競爭。

原文：https://cointelegraph.com/news/first-week-of-bakkt-slow-start-unlikely-to-dampen-long-term-prospects稿源：https://first.vip/shareNews?id=2257&uid=1本文來源cointelegraph.com，翻譯由頭等倉Maggie提供，轉載請保留文末信息。

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