研報 | 避險基金的新寵：加密貨幣基金_數字貨幣

近期，已興起六年多的，爆發性成長的加密資產基金似乎對區塊鏈產業是一劑強心劑。如今，加密資產基金就像區塊鏈產業的催化劑，瘋狂地推動著龐大的商機向前沖刺，從2017年的224檔新基金，到2018年史無前例的推出239檔，加密資產的投資引擎似乎永不停歇。

然而，很多人預測這個數字到2019年會開始下降，但一些調研機構報告顯示，在加密資產前景未明的2019年，加密資產基金市場還是會持續大步前進。

避險or風投?

全球總共812檔加密資產基金，包含了369檔加密避險基金以及421檔風險投資基金，剩余部分就是ETFs或私募基金。有一種觀念認為，風投多種選擇的基金模式給區塊鏈新創造了一個絕佳的孵育平臺，因此風投為區塊鏈創造發行加密資產基金是現在的新趨勢。而對于避險投資來說，加密資產有效的最大化分散了投資組合的風險，尤其是基于加密資產波動性大這個特點，例如一些波動性選擇權讓許多避險投資機構在2018年成功建立全球經濟衰退低相關性的投資組合。大部分的避險投資機構采用長線投資策略來面對加密資產，包括通證發行,孵化創新創業，這點和風投有異曲同工之妙。

研報：中國央行即將發行的央行數字貨幣和Libra存在本質差別:零壹智庫發布研報《人民幣3.0——中國央行數字貨幣：運行框架與技術解析》，其中提到，中國央行即將發行的央行數字貨幣和Libra存在本質差別。中國央行數字貨幣是由中國央行發行的法定貨幣，是中央銀行的負債，由中央銀行進行信用擔保，具有無限法償性（即不能拒絕接受央行數字貨幣）。而Libra是一種尚未得到監管許可的數字貨幣。雖然Libra的價值與一籃子貨幣掛鉤，但它仍在很大程度上會對現有貨幣體系造成沖擊，擠占現有各國法定貨幣的使用空間。[2020/3/2]

圖一：加密資產基金???圖片來源：網站CryptoNews

麻雀雖小，五臟俱全

分析 | 研報：區塊鏈將率先在金融、游戲、通證資產實現落地:2月20日消息，維京資本近日發布《2018區塊鏈年度報告 》，其中指出，2019年，在區塊鏈產業方面，區塊鏈將在金融、游戲、通證資產率先落地并且比過往任何時候都走得更遠，此外，還有物聯網、供應鏈、BaaS方面都是值得期待的領域。產業也會出現某種形式上的整合浪潮，在熊市背景下，有獨特競爭優勢、產品優勢的項目將會存活并成功。[2019/2/20]

雖然加密資產基金產業正在蒸蒸日上，但根據PWC的報告指出，超過六成的基金操作金額都在一千萬美元以下，換句話說，這些避險基金都是迷你公司，也就是，全公司由不超過五人組成，但是卻管理著金額數量超過五千萬的基金。

動態 | 研報：春節當日上漲幾率高 春節期間走勢取決于時下市場環境:Gate.io研究院在今日發布的“比特幣春節假期價格走勢研究”中稱，在2011年到2018年的春節假期中，除2015年春節當日比特幣價格相比上一年春節當日價格下跌71%外，其余年份均有不同程度的上漲，平均漲幅為291.53% 。每年一季度，比特幣的價格漲跌情況仍受前一年市場環境（如市場情緒、政策、外界關注度等）的影響，春節前后漲跌互現，但春節當日相比春節前后一周上漲幾率偏高。[2019/1/21]

圖二：加密資產管理金額??圖片來源：網站CryptoNews

由此可知，加密資產基金遠遠不到傳統避險基金管理的金額，整個加密資產基金也只占了整個避險基金管理金額的約1%。

投資比特幣?or避險基金?

在傳統產業很難看到避險基金投資報酬率超過它的目標指數，但區塊鏈產業做到了，傳統避險基金那套投資方式在去中心化數字金融下顯得老舊且落伍，從2017-2019年，投資比特幣市場平均獲利是100%，但是統計了40檔加密資產避險基金，他們的收益是1400%。

摩根士丹利研報：比特幣和以太幣交易額都已出現大幅下滑，ICO對投資者造成的損失高達6.3億美元:據華爾街見聞，上周五摩根士丹利發布報告稱，比特幣和以太幣的交易額都已出現大幅下滑。摩根士丹利認為，對于主要持有這兩大幣種的持幣人而言，流動性問題十分重要。由于交易額急劇下降，若有大戶大量拋售任一幣種，市場勢必下跌，引發更多拋售。除開交易量，大摩還指出，40%的比特幣都是經由加密貨幣進行交易，而非法定貨幣。摩根士丹利稱，ICO對投資者造成的損失已經高達6.3億美元。2017年進行的ICO中，有32%均告失敗；但在過去的18個月內，通過這種不受監管的方式籌資仍舊大受歡迎，區塊鏈公司更是對ICO趨之若鶩。[2018/6/6]

更有趣的是，在2017年牛市正旺時，加密資產基金的報酬率相比一般數字資產投資是成長緩慢的，但到了2018年大家恐懼的熊市來臨時，加密資產基金卻主導了市場。當然熊市對于任何一種投資都會產生虧損，但相比比特幣報酬率的-96%，?加密資產-46%報酬算是一個勝利。

在經歷了2018年的熊市后，風險投資分析師開始在低價市場中尋找有潛力且創新的區塊鏈項目，正是他們的幫助，使得加密資產市場在這場重擊后的復出變得簡單了許多。

圖三：每年加密基金發行量????圖片來源：網站CryptoNews

那我們要如何預測加密資產基金的收益?

以經驗來說，一個風險基金的獲利周期是52個月，而且第一年的收益會是第五年的三倍，我們可以很樂觀的預測加密資產基金還在初始期，加密資產基金的平均年齡大概是16個月，所以我們可以猜測，現在還是加密資產基金主要的營利周期，正是可以獲取豐厚報酬的時候。

美國與中國的未來較勁

圖四：各國加密基金數量???圖片來源：網站CryptoNews

一般來說，小型避險基金通常不會成為備受關注的焦點，但是加密資產基金則不然，美國證監局正在擬定對于通證發行以及代幣發行的法規，由于加密資產基金和通證發行及代幣發行有緊密的連結，因此他們面臨比傳統避險基金更嚴峻的監管。像是美國的PanteraCapital，在2018年底就因投資了通證發行而面臨高額的罰款。而中國市場相關機構預測，明年中國加密資產避險基金數量，將會超越美國成為第一大國，而相關法規也在緊鑼密鼓的準備實施中。

避險基金競爭激烈，加密資產基金無論是作為避險投資或是多元化經營項目，都得到了一群金融人士的肯定，由此可見，區塊鏈市場的前景是十分明朗的。就投資現況來說，加密資產基金還屬于一種”奇異投資”，屬于高風險高收益，或許等到幾個起伏周期過后，加密資產會成為股債匯三市之外的另一類獨特的投資產品。

翻譯自網站CryptoNews原文標題《TheStoryBehindtheExplosiveGrowthofCryptoFunds》

原文作者?Kogan

————??end?————

法律聲明：知識產權聲明

凡注明作者為“圳鏈”“達瓴智庫”的所有文字稿件，其版權均歸本公司所有，未經本公司書面授權，任何機構、組織和個人不得轉載、鏈接轉帖或以刪減、截取等其他方式復制發表。

免責條款

本報告中所載的所有內容系由“圳鏈”“達瓴智庫”獨有的數據和分析資源制作而成的，旨在為區塊鏈行業從業者提供技術參考。本公司制作的各類報告僅作參考使用，不構成投資建議，如果訪問者依據本公司出具的報告進行投資或交易買賣而遭受損失，本公司不承擔任何賠償責任。對于訪問者根據本公司出具的報告所做出的其他行為，除非有本公司的明確書面承諾，否則本公司不承擔任何形式的責任。

Tags：區塊鏈比特幣數字貨幣CRY區塊鏈工程專業學什么課程比較好比特幣市值排行榜前十名數字貨幣詐騙案例視頻Scry

世界幣