比特幣是中國投資者的避風港？先來了解下8月初一個奇怪的市場趨勢_加密貨幣

2019年第二季度以來，中美兩國卷入了另一場貿易戰，關稅施壓和威脅接踵而至。

比特幣在這場貿易戰中扮演了重要角色，因為分析師把它稱為宏觀經濟不確定時期的“對沖”或“避風港”。但是，有大量證據表明，比特幣并非如分析師認為的那樣是應對貿易戰的最佳對沖選擇。

本文我們將深入研究人們在貿易戰時期對比特幣的看法，并結合數據分析其觀點是否合理。

比特幣混進中美貿易戰舞臺

如果您最近幾個月有仔細關注過關于加密貨幣的推特，那您可能已經注意到了一種趨勢：無論出身華爾街還是其他主干道，投資者和分析師都將比特幣視為貿易戰的潛在避風港。

最近中美之間的貿易小隔閡在港亂的催化下愈演愈烈，一度讓傳統市場陷入了恐慌。CBOE用來衡量標普500波動率的?VIX恐慌指數已從5月4日的12.87——也就是特朗普發推稱要加征中國商品關稅的前一天，升至撰稿時的17.09，期間在8月初達到24.59的最高值。

Valkyrie向美SEC申請推出基于比特幣期貨的ETF:金色財經報道，根據一份日期為8月11日并提交給美國證券交易委員會的招股說明書草稿，Valkyrie申請推出基于比特幣期貨的ETF，該基金不會直接投資于比特幣。該基金將通過一家根據開曼群島法律成立的全資子公司間接投資于標準化的、以現金結算的比特幣期貨合約。Valkyrie此前于4月提交了現貨比特幣ETF的招股說明書，但與其同行的申請一樣，SEC已推遲對當前這批提案做出明確批準或拒絕。據悉，自SEC主席Gary Gensler上周表現出對與比特幣期貨相關的ETF有特別的興趣，幾家公司已經開始就此類產品提交提案。[2021/8/12 1:49:49]

與此同時，全球首選的避風港資產，也就是貴金屬、日元和瑞士法郎已經開始顯著攀升。而從某種角度看，同為避風港的黃金，也已上升到1500美元，比年初高出約240美元。

OKEx徐坤：隨著機構囤幣，比特幣已進入通縮狀態:OKEx首席戰略官徐坤表示，比特幣這一輪上漲是海外機構投資者入場帶動的。在徐坤看來，比特幣走向主流已經是必然的趨勢。但她同時也表示，比特幣現在整體體量還是很小，要達到和黃金同等量級的規模，還需要有10倍的增長空間，伴隨著大量以資產配置為目的的機構開始“囤幣”，比特幣實際上已經進入通縮狀態。（21世紀經濟報道）[2020/12/30 16:02:36]

似乎是受益于貿易戰的推進，2019年比特幣也果斷上漲了。

TimCulpan在八月初發現，比特幣與黃金間的相關性自五月來已從0.496上升至0.827，呈強勢正相關。從下面這張《金融時報》的圖表就可以看出，比特幣似乎一直在追隨黃金的走勢。雖然這種關聯并非完美，但足以引起金融界的關注。

動態 | 委內瑞拉壁畫家鼓勵當地藝術家傳播比特幣:據NewsBTC報道，壁畫家Pascal Boyart一直在與委內瑞拉加密網站SatoshiEnVenezula合作，以幫助該南美國家的本地藝術家用BTC等加密貨幣將他們的作品加密資產化。Boyart的目的是在極度通貨膨脹的委內瑞拉傳播加密貨幣意識。[2019/10/15]

此外，彭博社還發現比特幣與人民幣的30日逆相關性在九月初創下了爆表新高。

這些時間點呈現的相關性催生了上面提到的社會趨勢，大家開始吹捧比特幣的避風港作用，尤其是在中國投資者中。

實際上，QuantFiction分析發現，機構投資者提高了發布比特幣相關推特的頻率。他抽樣分析了171位推特用戶發現，這些認證為“投資組合、基金、資產或財富管理者”的用戶在頻繁提及“比特幣”和“避險”/“避險港”這類字眼，提及次數是年初的兩倍。

聲音 | 李啟元：不是所有黃金投資者都喜歡比特幣:BTCC的首席執行官李啟元（Bobby Lee）在其社交媒體表示，他今天剛走進一家金幣店，問店主是否買賣比特幣。店主很堅決地否定并表示比特幣一種虛構的貨幣，沒有政府或官方的支持。李啟元認為，幾乎所有的比特幣用戶都喜歡黃金。但顯然，并非所有的黃金投資者都喜歡比特幣。這十分糟糕。[2018/10/28]

顯然，大家對比特幣是貿易戰避風港這種說法有點吹噓過頭了。

并非完美的避風港；交易可能沒什么效應

但是，數據告訴我們，這個“避風港”的說法可能不是那么靠譜。

8月初，就在貿易戰雙方進行激烈交鋒時，一個奇怪的市場趨勢出現了。根據火幣場外交易數據顯示，Tether的交易有近1.3%的折價——眾所周知，火幣的用戶主要是中國內地投資者。中國加密貨幣風投家DoveyWan?表示，比特幣在中國也有折價交易的情況。

動態 | 國內首起由比特幣分叉引發案件開庭審理:據央廣網報道，2018年7月12日，我國首起由比特幣分叉引發投資者訴交易平臺的案件開庭審理。此案中，原告存放在交易所的38.748個比特幣所“派生”出的等額比特幣現金，因為沒有第一時間領取而被“作廢”。本案開庭后沒有當庭宣判，原告表示目前正在等待通知。[2018/8/1]

當然，1.3%的折價，按照當時比特幣11800美元的價格計算也就是150美元左右，看起來并不是很多。但是，在大家不斷給它打上“避風港”這一標簽，同時期待著高額溢價的市場里，任何折價都應該讓人感到震驚不是嗎？正如TheBlock的研究負責人LarryCermak在?8月12日的一篇文章中指出的那樣，“這是證據，受上周人民幣貶值影響的中國投資者，并不是買了比特幣的那撥人。而人民幣貶值正是貿易戰激化的一個結果。”

這還不是全部。親比特幣經濟學家、全球宏觀經濟分析師AlexKrüger?近期根據數據指出，關于貿易戰的新聞，無論是啟動數十億美元關稅的消息，還是近期特朗普指責中國要對X負責的長篇大論，都沒有對中國消費者產生實質性影響。

這位分析師在其9月20日發布的一條主題推特下指出，中國百度搜索引擎上，關于“比特幣”、“貿易戰”和“特朗普”的搜索量同時激增的情況，只出現過一次。這個情況出現在5月14日，當時中國政府呼吁對美國發動“人民戰爭”。從下圖可以看出，2019年4月至2019年6月期間，這三個關鍵詞搜索量幾乎同時激增正是出現在這一時期：

在價格方面，比特幣也只有一次實時“回應”了貿易戰相關的爆炸新聞。Krüger在另一條推特下面指出，這次事件是特朗普在一條分成多段的推特中提到了所謂的中國“知識產權盜竊”問題以及向中國征收數千億美元關稅的計劃。當時推特發布后的幾分鐘內，比特幣價格確實反彈了0.5%左右。但這就是全部了，在愈演愈烈的貿易戰中，大家滿心期待能成為“黃金2.0”的資產，帶來了不到1%的收益。

如果連一條關于“對5500億美元中國商品加征5％稅費”的推特，都不能在比特幣市場上激起一點浪花，談何完美的避險資產？那不公平。就在特朗普大放厥詞的時候，金價上漲了2%，對總值7萬億美元的資產來說，相當可觀。

如果您覺得0.5%的漲幅就是比特幣受宏觀經濟影響的明確信號，那么您可能被誤導了。

著名的自由主義者、投資人和黃金支持者PeterSchiff?指出，在貿易關稅新聞發布后，比特幣的價格表現更像是人們在賭“比特幣會成為避險資產”，而不是真的在避險。Schiff認為，證據就是，比特幣隨著貿易戰新聞的傳出而上漲后沒多久就回落了，這說明它都無法維持其被炒為避險資產后帶來的收益。

這是比特幣的獨立行情——無關人民幣和任何其他資產

比特幣不僅僅是這一次沒有發揮出“避風港”的作用，它對基本面、消息面都沒有什么反應。投資者已經逐漸適應比特幣無緣無故暴漲暴跌的事實了。

讀者們可能還記得，4月初的某一天，比特幣暴漲1000美元，自此拉開走牛序幕。盡管有人認為是機構進場所致，或者您也這么認為，但當時并沒有明確的催化劑推動了每日20%的漲幅。此外，如果回顧比特幣其他幾次大漲大跌，您會發現，因新聞或事件導致其價格變化的情況很少。

連加密貨幣業內的高管們都在努力尋找比特幣價格變化的原因，他們甚至都說不出“價格每天的變化就是受基本面的影響”這種話。在彭博社電視臺?5月中旬的一段節目中，ShapeShift的CEO、比特幣早期倡導者ErikVoorhees也表示，比特幣的反彈只是這個加密貨幣周期表現的副產品，是“散戶抱團”決定不斷買入比特幣的結果。

可以肯定的是，在地緣動蕩、經濟衰退恐慌深入人心的時期，比特幣表現優于傳統資產或許能夠說明它是獨立的、且不受傳統市場低迷的影響。但是，把它稱作靠譜的避風港資產可能就有點鼠目寸光了……至少目前如此。

作者：NickChong

來源：longhash

編者注：原標題為《比特幣是中國投資者的避風港？》

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