律師觀點 | 肖颯：穩定幣的政策和監管風險來源于兩個方面_穩定幣

來源：每日經濟新聞編者注：原標題為《數字貨幣專家：穩定幣的政策和監管風險來源于兩個方面》2019年10月17-18日，中國人民銀行行長易綱、副行長陳雨露出席了在美國華盛頓舉行的二十國集團財政和央行部長級和副手級會議。會議主要討論了全球經濟形勢、基礎設施投資、國際金融架構、金融部門改革、穩定幣、國際稅收等議題。

會議一致同意發布G20關于穩定幣的聲明，肯定金融創新的潛在效益，同時指出穩定幣具有一系列政策和監管風險，尤其是在反洗錢、反恐融資、消費者保護、市場誠信等領域，有必要在穩定幣項目啟動前評估和解決這些風險。會議要求金融穩定理事會、基金組織、金融行動特別工作組等國際機構繼續研究穩定幣的相關風險和影響。

律師：美國SEC旨在根據證券法定義所有加密貨幣:金色財經報道，律師兼加密貨幣愛好者Bill Morgan認為，美國證券交易委員會（SEC）希望根據證券法定義所有加密貨幣，SEC最近的活動不僅針對加密貨幣交易所，還針對錢包開發商和提供商。Morgan 在 X 上發布了關于 DeFi Education Fund 首席法務官 (CLO) Amanda Tuminelli 的信息，她向法庭解釋了其團隊在 SEC 訴 Coinbase 案件中的法庭之友。

Tuminelli表示，盡管 Coinbase 是一家流行的加密貨幣交易所，但它也是一家軟件開發商和 IT 服務提供商。DeFi 教育基金敦促法院牢記其判決對生態系統技術開發商和服務提供商的影響。該基金認為制作錢包應用程序不是經紀人的工作。

Tuminelli團隊澄清，作為經紀人，實體必須充當中介，為他人進行證券交易。因此，錢包的運作表明被動軟件應用程序不是中介。Coinbase 不控制用戶資產、處理客戶資金或通過 Wallet 混合資產，Coinbase 不通過錢包開設客戶賬戶，因為不存在在區塊鏈上開設賬戶的情況。

DeFi 教育基金還辯稱，Coinbase 的 Stake 計劃不是證券發行，因為 Coinbase 在 Stake 方面的角色是部長級的，類似于 IT 服務提供商。[2023/8/13 16:23:44]

就在同期，易綱行長會見了英格蘭銀行行長卡尼，雙方就世界經濟形勢、英國退歐、加強中英金融合作、數字貨幣等議題交換了意見。

加密律師：Ben.eth可能會受到美國監管機構的關注:金色財經報道，加密律師表示，Ben.eth推出的Psyop可能會受到美國監管機構的關注。Ben.eth的Twitter關注者在5月份增長了近五倍。雖然Ben.eth的支持者為代幣銷售的合法性辯護，但有人警告說，Ben.eth的行為可能會招致監管機構和心懷不滿的投資者的憤怒。

Loevy & Loevy的合伙人Michael Kanovitz表示，Psyop的推出是SEC在針對Kim Kardashian 和Paul Pierce的行動中發現的擔憂的典型例子。Kanovitz 最近通過 NFT 向 Ben.eth 發送了一封充滿臟話的信，威脅要對他提起集體訴訟，指控他在Psyop預售中使用了操縱性的發布策略。[2023/5/31 11:49:50]

不得不說，數字貨幣是當前人們關注的熱點話題，而本次二十國集團財政和央行部長級和副手級會議，也將穩定幣的特殊性展現到人們視野。

金色財經現場報道，天馳君泰律師事務所高級合伙人孫志勇：區塊鏈生態是Token運用的土壤:金色財經現場報道，天馳君泰律師事務所高級合伙人孫志勇在GoldenBlock 共識·鏈上未來論壇上表示，區塊鏈生態是Token運用的土壤，土壤越廣闊，越肥沃，Token越茁壯；而Token的價值與其商業應用生態直接相關，這來源于Token的貨幣屬性。[2018/4/10]

那么究竟什么是穩定幣？穩定幣面臨哪些政策和監管風險？關于此，《每日經濟新聞》記者采訪了中國銀行法學研究會理事肖颯。

肖颯解釋，穩定幣，英文名叫stablecoins，是中心化資產抵押發行代幣。2014年Bitfinex組建的泰德公司發行的USDT就是最早的穩定幣，最近比較火的穩定幣就是Libra。穩定幣是一種加密資產，可以維持一種和目標價格掛鉤的穩定價值；穩定幣的設計是為了服務那些特定的應用，即需要較低的波動闕值才能在區塊鏈上運行的應用。現在的穩定幣主要有三種類型，法定貨幣抵押的穩定幣、加密貨幣抵押的穩定幣和無抵押的穩定幣。法定貨幣抵押顧名思義就是和法幣掛鉤，加密幣貨幣抵押就是用另一種加密貨幣對穩定幣進行擔保，而無抵押的穩定幣就是沒有任何抵押支持。

穩定幣目前面臨哪些政策和監管風險？關于此，肖颯說：

“央行新聞里面提到了穩定幣需要解決反洗錢、反恐融資、消費者保護、市場誠信等領域的風險，事實上這些風險并不是穩定幣特有的，其他數字貨幣也是有這些風險。換言之，之前傳統類型的數字貨幣面臨的政策和監管風險，穩定幣同樣也會遇見。”

“穩定幣其本質還是去中心化的數字貨幣，發行方的信用風險還是最為致命的。在缺乏監管的情況下，穩定幣發行公司可能將所募集的法幣資金用于高風險投資活動，此外還有可能濫發、超發穩定幣，影響穩定幣的價格穩定，發行方的信用風險是天然的，即使再怎么‘穩定’，這種風險也不易消除。”

“其次，穩定幣還面臨系統環境安全問題風險。支付系統的安全、效率和完整性、網絡安全和運營恢復能力等都是穩定幣所需要解決的。若是不能營造一個安全的環境，其穩定的意義就不復存在，很容易崩潰。”

“穩定幣還面臨監管不確定性的風險。非常常見的是，一種穩定幣剛開始還沒有機構監管，突然就被監管機構進行管制，或者被監管機構叫停。甚至即使接受了監管，也會被認為不合法。穩定幣的合法性若是存在不確定性也是會使其‘穩定’蕩然無存。”

肖颯總結，“穩定幣的政策和監管風險總的來說就是來源于兩個方面：一個是穩定幣作為去中心化的數字貨幣其本身具有的詐騙、洗錢等潛在的風險，另一個就是越來越嚴的監管。這兩方面是穩定幣問題的一體兩面，若是穩定幣真的想‘穩定’，那么必然要接受嚴格的監管來去除其本身內在的風險。”

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