需求量遠超發行總量，DAI成DeFi借貸平臺流通之王_MAKE

來源：DappTotal

過去的10月份，數字貨幣市場行情整體上下波動較大，受此影響二級市場做短線和波段的活躍度較高，對于DeFi借貸市場而言，會產生一定的利好影響，因為目前借貸平臺除了“理財”屬性之外，更多被用于“杠桿”，市場大幅震蕩會直接刺激借貸需求的增加。

DAppTotal針對5個主流的借貸產品，包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的鏈上數據進行深度分析發現：10月份借出資產總計為8,220萬美元，環比9月份增加了19.47%，借入資產總計為2.25億美元，環比9月份增加了13.23%，未償還貸款資產1.44億美元，其中DAI占比84.4%，為1.21億美元。

觀點：Band Protocol和Kava的增長證明市場對跨鏈DeFi的需求強勁:近幾個月來，非以太坊DeFi解決方案增長強勁。由于投資者希望將其代幣進行質押 ，BAND 50%的流通供應僅在一天內就從交易所撤出。在提高債務上限的決議通過30秒后，Kava的最新債務上限被觸及。以太坊仍然是最具流動性和使用量最大的DeFi底層，但競爭對手正在慢慢蠶食其市場份額。Band Protocol和Kava的吸引力增加證明人們對跨鏈DeFi的需求強勁。

不過，在采用方面，Band Protocol要與Chainlink完全對等，還有很長的路要走。就Kava而言，在該平臺上鑄造的USDX僅為MakerDAO上DAI鑄造量的1.7%。雖然跨鏈競爭對手的規模還不足以挑戰現有的優勝者，但它們正在取得廣泛進展，不應被低估。（Cryptobriefing）[2020/8/6]

分析 | BTC短期有洗盤需求 回落支撐多單可介入:分析師Potter表示：昨天BTC突破關鍵阻力位后，引發市場買盤的進一步跟進，短期內追漲的交易者比較多了，從指標RSI也能看出已進入超買區域，短期幣價有回撤下尋支撐的需求，而且技術圖形也能看出BTC受制于前期19年最高14000美元拐頭回落的下降通道上邊線壓制，一直未能形成有效突破，量能也處于逐步衰減趨勢，目前直接向上突破的可能性不大，所以下一步市場洗盤的可能性比較大了，不過近期整體走勢仍處于多頭趨勢，可以等待回調至下方支撐位多單介入，短期支撐11480美元，趨勢支撐11000至11200美元區間，回踩蓄勢后有望突破上邊線12000美元阻力。[2019/8/6]

圖示1：2019年DeFi項目每月借出量

聲音 | Joseph Young：加密交易需求過高令人無法忽視:今日有消息稱，巴西投資巨頭XP集團公司證實，盡管首席執行官表示并不情愿，但該公司還是被迫屈服于投資者的需求，本周將推出加密貨幣交易所。對此分析師Joseph Young表示，這意味著，即使政府對加密交易說“不”，但加密交易卻由于需求過高而令人無法忽視。\u2028[2018/9/22]

圖示2：2019年DeFi項目每月借入量

一、MakerDAO借款利率降至5.5%低點

GPU挖礦需求放緩 英偉達將銷售目標轉向游戲市場:據一些市場消息人士稱，數字貨幣挖礦行業的GPU需求最近顯示出放緩跡象。而且英偉達最近也開始對其下游顯卡合作伙伴實施限制，禁止它們公開推廣數字貨幣挖礦活動，或積極向礦商銷售消費級顯卡產品。知情人士補充說，英偉達希望將其主要銷售目標轉向游戲市場的消費者。而比特大陸準備在4月份發布專用集成電路產品，預計此舉將降低礦商對GPU顯卡的需求。[2018/3/13]

8月份以來，MakerDAO自20.5%的利率高點，開始了前后7次的利率頻繁借款利率調整，其中10月份共計進行了2次大調整，最終于10月28日將借款利率調整至5.5%的低點，已經回到今年3月份的利率水平。

圖示3：2019年主流借貸平臺利率變化圖

經過此次利率的大幅調整，在主流幾大DeFi借貸平臺中，Maker的借款利率已經遠遠低于dYdX和Compound。對Maker而言，降低利率一方面能夠穩定DAI的價格錨定至1美元，另一方面能夠刺激用戶抵押更多的ETH，進而產出更多的DAI以刺激DAI借出量的增加。事實上，據DAppTotal數據顯示，10月份Maker平臺中DAI的借出量為2,098萬枚，較9月份新增加了61萬個DAI，可以感知到，借款利率對于資金的市場調節還是立竿見影的。

此前我們分析過，一旦幾大主流平臺借款利率存在差異之后，就會產生較大的套利空間。當Maker的借款利率處于低位時，用戶自然會將更多的DAI借出然后存入Compound、dYdX等平臺上以賺取利息。據DAppTotal數據顯示，10月份Compound平臺上的DAI借入量為3,379萬枚，環比9月份增加了45.89%。不難看出，套利空間存在后，DAI流入Compound的量級會明顯增加。

二、換手率溢出的?DAI?成?DeFi?流通之王

我們從圖四中可以看出，未償還貸款的數字資產中DAI的債務總量已達到1.21億美元，占總流通資產的84.4%，排名第一位，排名第二位的是USDC，總計1,900萬美元，占總流通資產的13%。毫無疑問，DAI已經成為DeFi借貸平臺中的流通之王，成為DeFi平臺中最受歡迎的借貸資產。

圖示4：2019年未償還貸款資產分布

不過，截至目前，DAI的市場總供應量為9,991萬枚，而未償還數字資產中DAI的債務總量已達到了1.21億美元，為何會溢出呢？DAppTotal數據分析師認為，有兩方面原因：

1）DAI在借出時和應還時存在較大的價差，比方說，0.96美元借的DAI在還的時候卻需要支付1.04美元，進而造成了DAI未償還資產價值的溢出；

2）DAI在跨平臺的資產流通中被重復借出了。比如，小王自Maker借出1,000個DAI，存入了Compound借貸池，然后很快又被分割出500個DAI被小李借出去了，原本1,000個DAI就形成了1,500個未償資產的統計。

未償還資產中DAI的溢出，足以說明?DAI在市場流通中的換手率和流通使用效率較高。

眾所周知，11月18日，MakerDAO即將上線多抵押DAI，無疑DAI會成為各大數字資產在借貸平臺流通的硬通貨。目前9,991萬個DAI已經接近1億的供應量上限，相信隨著市場對DAI需求的不斷增加，DAI的供應量還會再度擴大。因為換個角度來看，未償還資產中溢出太多的DAI會存在同時提幣兌付風險，相信MakerDAO會有下一步的拓展舉措。事實上，Maker過去一個月也進行了716萬枚DAI的新增發，無論如何，DAI在借貸平臺中的霸主地位已經確立了。

注：截至發文前，已經有消息稱MakerDAO正在投票進一步提高DAI債務上限。

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