深度解析 | 如何在加密市場投資中獲取α_數字資產

來源：化簡幣市

在傳統金融市場中，最安全的投資是購買國債(或者存銀行)，人們經常會把這些視為無風險投資，它們的回報率也就是無風險收益率。而投資的行為，其實就是為了獲得比無風險收益率更高的回報。因此，一般情況下，我們考慮的收益率都是超出無風險回報率之上的那一部分，可以稱為額外收益。

大家應該都知道，風險和回報一般是成正比的，也就是說風險越高、回報越大。而在投資過程中，市場參與者一般都會買入不止一個產品，而這些產品的集合，就可以稱之為一個“投資組合”，而這種行為，也就是我們常說的資產配置。

為了衡量市場上這些投資組合的優劣，現代金融理論中引入了兩個希臘字母，即阿爾法(α，alpha)和貝塔(β，beta)。而每個投資組合超出無風險收益的額外收益率就是這兩個字母所代表的部分之和。其中第一部分是與整個市場無關的，叫α；第二部分則是由整個市場平均收益率乘以一個系數得出的，而這個系數就是β，用以衡量這個投資組合的系統風險。

幣高CtopEX交易所與多米財經達成深度戰略合作:據官方消息，2021年5月12日，幣高CtopEX交易所與多米財經達成深度戰略合作，共同開發數字貨幣市場。

據了解，幣高CtopEX是一家全球化的數字資產金融服務平臺，為全球用戶提供以“現貨、合約、杠桿、抵押借貸、期權”為主的數字資產金融服務，此次雙方的合作將進一步完善幣高CtopEX交易所上下游生態，從而為用戶提供更多優質創新數字資產的投資機會。[2021/5/12 21:50:47]

對于所有市場參與者來說，其實β是很容易得到，或者說客觀存在的。因此，市場上存在著一個廣泛的共識，那就是β很“便宜”，而α“很貴”。以傳統金融市場上的指數基金為例，這些產品相當于就是購買純β的工具，這些產品相當于是承受著整個市場的客觀風險，而并不存在主動調節，因此這些工具普遍都是可以幾乎無上限地開放購買，并且只會收取很低的管理費。而對于那些在過往已經取得了輝煌戰績的頂尖基金經理所管理的產品而言，往往收取的費用會高出很多，但份額依然“一票難求”。

BMEX與桃花庵財富論壇達成深度戰略合作關系:據官方消息，BMEX與桃花庵財富論壇達成戰略合作關系，雙方將攜手打造幣圈二級市場交易的全方位服務體系，幫助用戶更好的習得交易知識，做出更專業的數字資產配置規劃。

桃花庵論壇創建于2019年，秉承正知、正念、正行的初心，三年來在合約交易市場贏得良好口碑。桃花庵打造的線上教學體系，集社群實時盤面解析，公眾號，直播課圖文聲三位一體；線下以成都為總部，外拓廣州，賀州分部。線上線下一體化培訓扶持，為客戶帶來實質性的知識獲得與資產增值。

BMEX是一家數字資產綜合服務平臺，目前已獲美國與加拿大雙監管牌照，擁有一鍵跟單、千倍杠桿等交易模式，致力于為用戶提供多樣、安全的數字資產交易及資產管理服務。[2021/4/28 21:06:57]

曾經學術界一度拒絕接受α的存在，但是在最近幾年時間里，對沖基金的風潮顯然徹底扭轉了這一觀點，因為對于對沖基金來說，他們的收益率基本與整個市場的走向徹底脫鉤，這就意味著，這類基金實際上基本已經脫離了β，而進入到了追求純α的狀況之中。

BMEX與義億科技有限公司建立深度戰略合作關系:據官方消息，目前BMEX與義億科技有限公司建立深度戰略合作關系，并于4月9日在深圳正式開設工作室。

義億科技是一家金融產品軟件策略開發平臺，目前旗下社區成員逾10萬人。本次工作室的設立，意在通過數字金融行情分析、策略指導與知識普及等板塊知識的傳輸，引進更多合約團隊，從而為更多合約愛好者提供專業安全的數字資產交易體驗。

BMEX是一家數字資產綜合服務平臺，目前已獲美國與加拿大雙監管牌照，擁有一鍵跟單、千倍杠桿、余幣寶等交易模式，致力于為用戶提供多樣、安全的數字資產交易及資產管理服務。[2021/4/8 19:58:24]

那么，α究竟如何獲取到呢？哥倫比亞商學院教授MichaelJ.Mauboussin在一篇論文中給出了一個已經被廣泛接受的論點。他認為，α其實有四種基本來源：

聲音 | 石家莊市委常委趙文鋒：加快區塊鏈等新興技術與制造裝備等產業的深度融合:石家莊市委常委、秘書長、高新區工委書記趙文鋒在高新區召開工委擴大會議。會議上，趙文鋒表示要聚焦全年目標任務，把推動經濟平穩較快運行作為落實省委、市委全會精神的緊迫任務，全面強化項目保障、手續辦理、服務質量等各項措施，確保經濟運行穩中有進、持續上行。要聚焦產業提質升級，認真落實“4+4”現代產業發展戰略，加快大數據、區塊鏈、人工智能等新興技術與生物醫藥、制造裝備等產業的深度融合，全面加快提質升級步伐，爭當全市改革發展排頭兵。（石家莊日報）[2019/11/15]

行為：當一個投資者，或者一小部分投資者用一種可能會導致價格和價值背離的行為方式操作時，就會最終得到一個“無效”的結果。

信息：當某些市場參與者擁有與其他市場參與者不同的信息，而這些信息又確實客觀有效時，這部分人就可以通過這種信息不對稱性牟利。

分析：當所有參與者都擁有相同或非常相似的信息時，那些能夠進行更縝密或者說更擅長分析的人，就能夠取得相應的優勢。

技術：當一些市場參與者因為一些市場以外的客觀因素被迫進行買入或者賣出操作時，這就可能會導致價格與價值背道而馳，并形成“機會”。

這四種α的來源，實際上已經在那些有效的資本市場中得到了廣泛的驗證。但是對于新興的加密貨幣市場來說，這個市場太多的“獨特因素”的存在，讓我們不得不重新對這個答案進行審視。

首先，上面提到的這四種傳統金融市場上的α來源，對于加密貨幣市場也是客觀存在的。畢竟對于加密貨幣市場來說，雖然存在一些特殊性，但終究也是一個“資本”或者說“錢”主導的市場。不過相比于其他市場來說，加密貨幣市場實際上還存在兩種額外的α來源，其一是“新事物”所產生的α，其二是“協議”所產生的α。而這兩個概念，絕對是加密貨幣市場所獨享的。

所謂“新事物”所產生的α，其實不難理解，舉個例子，ICO、IEO等等風極一時的上幣概念都為這個市場制造出了太多的造富效應。對于傳統資本市場來說，新的IPO或者新的債券發行已經很難在市場上掀起如此之大的風浪。但是對于加密貨幣市場來說，由于這個市場的一些特殊性，新的幣種上線，或者說一些新的衍生品推出，都可以成為市場集中炒作的焦點事件，包括像機構投資者入場這種事件，也可能會導致幣價大幅上漲。因此對于這個曾經屬于極客的圈子來說，他在追趕乃至融入傳統金融市場的過程中，還會有很多“新事物”在市場內誕生，而目前來看，這些都還可以產生非常可觀的α回報。

其次，由于加密資產是在區塊鏈網絡上發行的一種數字資產，而這些資產都在這些分布式的區塊鏈網絡上運行，因此這些網絡運行中需要遵守的“規則”，也就是我們常說的“協議”，就會對相關資產的α產生直接影響。一個最直觀的例子就是，在明年年中即將到來的比特幣獎勵減半就是一個比特幣網絡誕生之初就制定下的“規則”，而這種調整，自然就會對相關的加密貨幣價格產生直接影響，并對整個市場產生推動效用，這種“動能”，實際上就是協議所產生的α。

當下，加密貨幣市場在很多方面都非常獨特，因此自然也就會擁有一些特殊的獲取α的途徑。隨著市場的發展與成熟，加密貨幣市場在不久的將來必然還會有很多新的變化，不過有一點可以確定的是，相比于傳統金融市場來說，加密貨幣市場本身獲取α的途徑必然是更為豐富的，所以，如果你也想在投資中獲取更多的α的話，這個年輕的市場，不失為一個上佳之選。

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