嘉楠科技孔劍平正面回應“股價破發、募資額縮水、AI轉型”等質疑_CHA

作者：成裘

來源：鏈得得

美東時間11月21日，MarketSite大樓的納斯達克交易大廳，人潮涌動。

在這一天，這個見證無數商業夢想的地方，迎來了“區塊鏈第一股”嘉楠科技的成功IPO。上午9:30，嘉楠科技董事長兼CEO張楠賡在眾人的簇擁下，按下了代表“開市交易”的鈴聲，證券交易大屏幕開始滾動更新，笑聲和掌聲充斥在華爾街的每一寸空間。

納斯達克大廳里，長相憨厚的張楠庚用力鼓著掌。在致辭中，張楠賡說，“這背后是我們一起吃過的苦，一起流過的血和汗，一起品嘗攻克科研難關的喜悅，一起感受收獲客戶訂單的歡愉。就如我們的股票代碼CAN一樣，我相信我們能行，yes，weCAN!”

“CAN”，一語雙關。在他們自己看來，正是因為一代嘉楠人的“CAN”，才有了在納斯達克交易市場的“CAN”。

在國內，一場盛大的實景燈光秀在杭州錢江新城上演，“嘉楠科技”的大字在樓宇間有節奏地閃爍。這是嘉楠科技的高光時刻，也是整個區塊鏈行業的高光時刻。

嘉楠科技的上市，吸引到了全球媒體的關注。近一個月來，關于嘉楠科技的判斷和評論不絕于耳，有聲音說，“嘉楠實現了幣價和股價的聯動”；有聲音說，“嘉楠有技術積淀，看好它的明天”；而同樣也有聲音說，“嘉楠就是賣礦機的，講什么AI芯片故事”；還有聲音說，“依舊是破發，美國投資人不買賬的”。

幾乎在所有人眼里，嘉楠只是完成了一次勵志故事的演講，大家把掌聲送給了它的過去。但是在資本和商業面前，大部分人面面相覷，不知從何說起。

在由鈦媒體主辦、鏈得得協辦的2019T-EDGE新金融峰會暨CHAINSIGHTS金融科技與區塊鏈中國峰會上，鏈得得“逮到”了風塵仆仆的嘉楠科技聯席董事長孔劍平，對他進行了一次時間緊湊的專訪。

嘉楠科技第三季度收入9.8億元，前三季總收入近40億元:11月14日消息，嘉楠科技發布2022年第三季度財務報表，公司第三季度收入為9.782億元，2022年1-9月總收入為39.9億元，同比增長42.3%，收入的增長主要源自每T銷售單價的提高。據公司財報，2022年第三季度，嘉楠科技毛利為2.342億元（合3292萬美元），2022年1-9月毛利為19.9億元，同比增長46.2%。2022年第三季度歸屬于普通股東的凈利潤為6107.8萬元（合858.5萬美元），2022年1-9月歸屬于普通股東的凈利潤為11.1億元，同比增長38.3%。研發投入方面，2022年第三季度研發費用為1.181億元（合1660.0萬美元），2022年1-9月研發費用為3.23億元，同比增長46.3%。[2022/11/14 13:03:41]

“你覺得用哪個詞表述嘉楠目前的處境比較好？”面對鏈得得的提問，孔劍平低頭琢磨了一會兒，說出兩個字，“筑底”。

“現在是筑底，過去的六年呢？”

“這是一次新的筑底。”

在鏡頭前面，孔劍平表現的很專注，對于所有嘉楠人而言，他們似乎已經準備好奔赴下一個“戰場”。

嘉楠科技聯席董事長孔劍平在CHAINSIGHTS峰會上

鏈得得：目前的整體環境確實不好，以至于所有新經濟公司在一二級市場出現估值倒掛。從新上市的新經濟公司來看，對于講未來故事的股價都很難看，例如：蔚來、小米、趣頭條等等，相反那些主營業務牢靠的拼多多、美團等，成為翹楚，現在的資本似乎更關注企業的內生增長力。你如何看待目前這種環境對嘉楠的影響，以及嘉楠募資額減少、股價破發、投資者二級市場不買賬等現象？

美股區塊鏈板塊盤前下挫，嘉楠科技跌超10%:行情顯示，美股區塊鏈板塊盤前下挫，嘉楠科技跌超10%，Bit Digital跌7.6%，Marathon Patent跌6.7%，Riot Blockchain跌5.2%。[2021/3/12 18:39:45]

孔劍平：其實我們的募資并沒有明顯減少，因為我們本身的募資額是在1億美金上下，因為這個市場確實不太好。至于說，為什么會有4億美金的報道，可能是因為我們在納斯達克，按照了一個比較高的標準去繳了一筆費用，所以才有了媒體關于“4億募資額縮水”的報道。

而從資本市場的整體環境來看，確實比較差。從今年7月份之后，就沒有募資額特別高的公司在美國上市。其實從我們自己來看，我們當天的二級市場表現，在整個下半年的美股市場中還算是不錯的，開盤漲幅就超過了40%，雖然收盤價有些破發。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：所以你覺得，整體表現其實還可以？

孔劍平：沒有，整體表現也不好，整個市場比我們想象中的更差。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：還有一種聲音，大家把今年的IPO市場比作2000年的IPO市場，那時候只要名字帶“.com”的公司就趕著去上市。今年，40多家中國企業今年赴美上市，而且創下歷史新高。納斯達克稱，這是史上最強勁一年。而這必然會存在一些公司在資本市場的商業之路不會順暢。你覺得嘉楠有這方面顧慮嗎？

孔劍平：我認為嘉楠不會有這方面的顧慮，因為我們在這個行業內存在了那么久，而且根扎得也足夠深，所以我們倒不擔心未來會怎么樣。但是短期內我們所在的這個行業，以及股市，肯定還是會有比較大的波動的。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：你是否喜歡嘉楠被貼上“區塊鏈第一股”的標簽？這個標簽準確嗎？

在美上市區塊鏈中概股漲多跌少，嘉楠科技上漲10.19%:今日美股行情，三大股指均上漲，在美上市區塊鏈中概股漲多跌少。嘉楠科技上漲10.19%，人人網上漲3.30%，寺庫下跌1.22%，迅雷上漲3.07%，獵豹移動上漲1.04%，蘭亭集勢上漲4.08%，中網載線上漲1.49%，億邦國際上漲5.34%。[2020/12/28 15:55:45]

孔劍平：我覺得不存在準確不準確。從廣義上講，我們可以被成為“區塊鏈第一股“，因為我們生產的礦機設備是用于區塊鏈行業的底層挖礦；而從狹義上來講，我們是一個與半導體相關的上市公司。

所以，大家給我們的標簽也反映了大家對我們的一個期待吧，大家更期待有公司能在這個領域實現新的突破。就像納斯達克的副主席當天跟我們講到的，說我們是全球觀看直播人數最多的公司，這可能也體現了區塊鏈的關注度。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：那么，從你們提交IPO申請到敲鐘上市，再到二級市場的股價表現，你覺得媒體對你們的報道，那個角度最讓你反感？

孔劍平：我覺得大部分媒體還是善意的。他們從財務角度去分析報道，說我們的主營業務單一，說礦機營收占比過高等等。的確，每個公司在經營過程中都會存在一些波動，但是從我們的角度來看，我們覺得礦機業務本身70-80%的成本是芯片，所以它的核心還是芯片業務的能力，同時，我們還是未來非常看好整個區塊鏈超算設備，也就是所謂的礦機業務的發展前景。

很多媒體不是這個領域的，也并不是那么看好這個領域的發展，所以他們會認為這塊主營業務營收過于單一，或者說未來前景可能不太樂觀。但我們本身認為，這個行業還是有非常大的機會的。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：緊接著你談到的，我們來聊一下大家關注的第二個點：AI芯片業務。幾乎所有媒體都指向了嘉楠的同一個不可預期的問題，即“AI芯片”。我其實是支持嘉楠的判斷的，正如你說的，礦機的核心是芯片。而挖礦ASIC芯片和用于邊緣計算的芯片在知識體系上是一致的，實現技術平移并不難。你如何看待這種聲音？

嘉楠科技股價第三季度僅下跌2％:金色財經報道，自從2019年11月在納斯達克上市以來，嘉楠科技的股價從未錄得季度正增長，但最近顯示出了企穩的跡象。據悉，其股價第三季度僅下跌2％。此前在第二季度結束時，其股價下跌了38％。[2020/10/1]

孔劍平：AI有一個特點，即現在的AI和未來的AI可能會存在比較大的差異。同時，這個行業又處在一個剛起步的階段，所以很多人對于一些新的東西會有疑慮。但是，大家對整體AI行業還是非常看好的。我們的AI芯片目前已經在一些邊緣計算領域取得一定的突破，例如智能音視頻識別、智能門鎖、智能門禁、智能玩具等物聯網IoT領域。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：你覺得用哪個詞表述嘉楠目前的處境比較好？“斷臂求生”？“兩條腿走路”？

孔劍平：現在屬于一個“筑底”階段。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：現在是筑底，那嘉楠過去的六年呢？

孔劍平：包括從尋求港股上市那時來看，當時的投資人給到嘉楠的估值在100多億美金。所以，相比過去的嘉楠來講，我們現在正處在一個新的筑底階段。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：目前公司的計劃是“用幾年時間實現AI芯片和礦機業務1:1”。既然瞄準的邊緣計算芯片，為什么不講“7:3”或8:2”，反而更痛快一些，這里面有哪些深入的考慮？

孔劍平：2015年我們做了一個戰略規劃，當時有兩條路可以去選擇：一條是圍繞區塊鏈、比特幣全產業鏈布局，包括挖礦、礦場、可能也有加密數字貨幣交易等領域；另一條是圍繞芯片做整個產業鏈的布局，因為礦機本身是芯片構成。最后，我們根據團隊的基因，以及我們認為，如果未來整個區塊鏈或數字貨幣行業特別大的話，做全產業鏈布局不可能在每個領域做到第一。所以，我們圍繞一個領域做第一階段的重點。

上海對外經貿大學劉峰：對比嘉楠科技 億邦國際或會相對難以被認同:6月22日消息，上海對外經貿大學人工智能與變革管理研究院區塊鏈技術與應用研究中心主任劉峰表示，在虧損進一步擴大的背景下提高最高募資金額，也在一定程度上側面反映出億邦國際的短期融資需求更為旺盛。目前除了礦機，億邦國際并沒有給出其他盈利戰略，商業模式也無太大更新，因此對比嘉楠科技，在市場上可能會相對難以被認同，不過億邦國際作為礦機商三巨頭之一，也可能被投機資本所喜好。對于該公司后續的發展，劉峰建議，一方面可擴展多元收入業務結構，如礦機不僅只提供區塊鏈算力，同時也能分流出一部分算力來支撐人工智能、大數據、云計算，通過多元化業務，以此提高公司核心競爭力；另一方面需發展自身核心技術，提高算力，降低成本，可選擇從新的維度來建立自身科技壁壘，逐漸規模化，實現升維突破。（北京商報）[2020/6/22]

我們當時想，同樣的低功耗、高性能以及先進工藝節點的芯片可以用到哪個領域？當時還沒有AI這個詞，AI是在2016年阿爾法狗戰勝李世石之后，才有很多團隊進入到這個行業創新。我們當時用的深度學習、卷積神經網絡這類的詞比較多。然后我們覺得，這些領域就需要更強的計算能力去提升它的計算性能。所以，這是一個過程。

至于是1:1什么的，首先這并不代表著礦機芯片業務的下滑，而是我們認為這兩塊市場都會增長。其次，我們也做過一些數據分析，分析過這兩塊市場的占比數據，并不是說簡單為了寫1:1或者7:3。

鏈得得

孔劍平：首先是研發，我們做得越來越好。其次是供應鏈的布局，我們也比以往有了更多的考慮，具體怎么開展可能不方便講。再然后就是資金，因為有了上市，包括其他一些途徑的融資，所以在這個行業再起來的時候，我們在資金上會比一般的廠家更有優勢，同時我們在整個區塊鏈超算生態上都有了比較大的優勢。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：你還有一個身份是“投資人”，曾經以投資人的身份進入嘉楠，參與到公司的管理決策。可否簡單分享一下關于這個決定的心路歷程？為什么不是財務投資、不是戰略投資，而是直接參與到公司的運營中。我相信，關于張楠庚總、關于他們的技術團隊，我覺的會有很多珍貴的記憶。

孔劍平：最早是2013年，那時候嘉楠還沒有成立，他們的團隊當時眾籌發布了一款礦機，“Avalon”，這是世界上第一臺ASIC礦機。

當時，阿瓦隆礦機的出售價格是8000~12,000塊錢，但是我是將近30萬元一臺買的，買了好幾臺。所以，我是第一批挖礦虧錢的人。當時我有兩個判斷，一個是當時玩比特幣的基本都是技術極客，傳統社會中還很少有人參與；第二個是比特幣在跨境支付、虛擬資產方面確實改變了很多傳統的限制，我覺得這是一個技術驅動的新事物，所以就對這個行業比較感興趣。

后來到2014年，整個行情走低，但是我們認為投資應該是逆周期去做，特別是在你認為未來會長期上行的行業。

當時南瓜張可能是最后一個才找到我這邊，因為之前他之前接觸了很多他熟悉的朋友，但是很多人愿意買他的礦機，卻不愿意參與他的礦機公司。

在接觸后，我們又幫忙介紹了清華長三角研究院，我們本身也參與了他旗下基金的LP份額，幾方就這樣走到了一起。那時候我純粹是投資，雖然我是公司的董事會成員，其實也沒有參與公司的管理。

之后在做戰略規劃的時候，我參與的比較多，就提到幾點規劃包括后來的上市，然后一步一步就參與到公司的事務中來。這個過程中，行業也在周期化變動，在低谷的時候，有些股東也想賣掉一些股份，但是我個人選擇了繼續增持。這就是這樣一個整體過程。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：嘉楠目前有了資本、有了流量、有了技術積淀，下一步要打通上下游，繼續往上走了。目前來看，你覺得嘉楠還差什么？在這條路上你希望得到哪些幫助？

孔劍平：最核心的還是對未來的判斷和在研發上的布局。如果像你說的，我們可能在關注度、資本上會比大部分友商有優勢，而且我們在AI領域也取得一些突破。但是更多的是，關于未來，可能是現在看不到的一個結果，或者說你做的判斷可能會出錯，所以在這個方面我們需要思考更多。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：是行業風險嗎？

孔劍平：我不認為行業有風險，更多是你對未來的研發定位、產品定位、技術路線研判，以及你在行業中扮演一個什么樣的角色，這里面需要很多的試錯。舉例來講，我們做邊緣計算芯片，需要和誰合作？需要在芯片基礎上做什么創新設計？或者做一個什么樣的計算網絡，才能符合未來更多的需求。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：對于國際市場的開拓，嘉楠有哪些打算？因為目前嘉楠的客戶群體集中在中國。

孔劍平：嘉楠之前也并不怎么做宣傳，我們其實在國際市場上的占比已經在30%左右了，而且有越來越多的國際市場大客戶在采購嘉楠的芯片或設備。所以，我們可以看到未來幾年整個國際市場的占比會持續提升。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：他們的主要用途是什么？

孔劍平：一個是礦機。隨著國外礦場基建的不斷擴大，他們需要的礦機設備也越來越多。另外一個就是AI芯片，我們有很多開發者都是國際社區的，他們的動手能力很強，而且我們的芯片有一個離線功能，也就是說你可以在不聯網的情況下做AI計算，從而起到隱私保護的作用。從國際市場來看，他們對于隱私保護的要求要比國內更高一點。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：那這30%的國際市場銷售額中，用于挖礦的礦機和用于AI計算的芯片業務的占比情況是怎么樣？

孔劍平：因為AI板塊的銷售還沒那么大，主要還是挖礦設備的銷售，占比90%多。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：2020年，又一個整數關口，如果給嘉楠立一個五年規劃，你會怎么說？是市值嗎？還是哪些？因為早在2015年初，你對公司團隊說，嘉楠未來至少會做成一家千億級別的公司。

孔劍平：2015年，其實更多的是給大家打氣。因為大家覺得區塊鏈這個行業不可能會有上市公司，所以說未來能上市，能會成為1000億，讓團隊也有更規范持續經營的信心。但是我們現在其實不太關注市值是多少，更關注嘉楠的區塊鏈和AI芯片能運用成什么樣？兩者能不能有效的融合？

就像我之前說的，未來所有的設備可能都是“計算芯片”。這張下一代的計算網絡，嘉楠能否去引領未來的幾年，而不只是做一款單一的芯片產品。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：由此再延伸最后一個問題，現在大家都在討論“數字貨幣”、“新金融”和“區塊鏈技術”。嘉楠作為整個區塊鏈行業的重要參與者，未來有沒有可能做像公鏈或者區塊鏈可行性應用的布局、合作和投資？

孔劍平：從嘉楠目前的主體來說，短期不會做公鏈等項目，而且公司將來更大的主營業務肯定還是在芯片這塊。但是我個人會持續關注和投資一些相關項目。嘉楠區塊鏈目前也有跟很多機構做一些規劃指導，包括一部分的合作。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：所以還是有可能，通過一些財務性的投資去做一些布局是吧？

孔劍平：對，本身我們很看好區塊鏈，所以對于我們提到的公鏈或者區塊鏈可行性應用，不管是個人還是公司會積極參與。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：好的，謝謝！

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