假如索羅斯要摧毀比特幣，他會怎么做？_LOC

作者：0x22

來源：區塊律動BlockBeats

歌舞升平，十年了。

大家從沒有認真思考過比特幣會不會有一天迎來真正的崩盤，以及那時的模樣。高舉永恒牛市旗幟的多頭自然沒有想過，沒有多元思考無腦唱衰的空頭也沒有細致想過。

區塊律動BlockBeats本文的寫作目的絕非簡單唱多或唱空比特幣，而是討論一個有趣而嚴肅的話題：比特幣在目前看似光明的發展前景下，必然會遇到哪些危機？既然諸多資金力量不看好比特幣，他們為什么沒有大舉做空？如果有一天，索羅斯們真的進場了，他們又會怎么操作呢？

讓我們想象一個4N年后可能出現的場景。

比特幣的價格此時在5萬美元徘徊，流通市值終于達到萬億美元的門檻。

市場對比特幣的認識已經幾乎同化為數字黃金、儲值手段，隨著一些第三世界小國宣布將比特幣作為資產儲備，馬斯克的火箭走向流水線，比特幣支持者的宣傳口號甚至更加具有穿透力——比特幣是新世紀的外匯儲備，是22世紀的星際貨幣。

那些曾經唱衰比特幣的人——無論是理智分析的投資者，還是拍腦袋的路人，都被每一個持幣者嘲笑為「看不懂時代的人」。

Bitget Q1報告：現貨和期貨市場總量分別達到590億美元和6580億美元:金色財經報道，加密交易平臺Bitget發布第一季度報告，報告顯示，Bitget現貨和期貨市場總量分別達到590億美元和6580億美元，現貨交易環比增長8%，期貨交易環比增長27%。此外，Bitget Proof-Of-Reserves 基金?從2022 年 12 月 20 日的 223% 增加到2023 年 4 月 3 日的 246%?。[2023/5/17 15:08:59]

什么時代？西方經濟下行需要資產對沖的時代，部分國家惡性通脹需要儲值的時代，地緣緊張需要避險的時代，以及買入即賺錢的時代。

仿佛一切已經蓋棺定論，沒有任何回旋的余地。

盛世之下，危機四伏。

礦工們很快樂，大家用著先進的機器和金融工具，悠閑地計算著自己每天、每月的收益，熟練地運用遠期合約進行套期保值，他們中的一些人也囤積了一些比特幣，期望著比特幣將來100萬美元一枚的那一天。

投資者們也很快樂，世界上從來沒有一種資產能夠如此快速而持續地增長。在這期間比特幣的金融衍生品市場也迅速發展，不少投機客利用期貨和期權的高杠桿性，貪婪地享受著波動率帶來的快感，任何其他大類資產都不能帶來這么大的機會。

最快樂的還是在產業鏈上游掌控金錢的人們。他們有的依靠著每天交易員們的短線廝殺日入千萬美元，有的依靠行業越來越大的借貸需求而滿載而歸。此時的比特幣市場已經趨近成熟，相比2020年的挖礦、交易，越來越多的組合產品成為普通大眾的入場首選。

美元指數DXY站上112，日內漲0.96%:金色財經報道，美元指數DXY站上112，日內漲0.96%。[2022/10/6 18:41:07]

金錢的味道讓大家著迷，沒有人在意行業的數據正在走向深淵，畢竟看空的人都是傻瓜，至少他們沒賺到錢，不是么。

在那個時候，礦工借貸挖礦、分期購買礦機已經成為常態，付全款的人那就是不會運用杠桿工具的傻瓜。

此時，全球比特幣礦業的綜合負債率已經達到70%以上，這意味著大量的礦工正在借錢使用杠桿挖礦，只要借款的利率小于挖幣的收益率，這就是劃算的生意。

索羅斯來了，那個帶著國際游資的狙擊手來了。

索羅斯先在現貨市場購入了X億美元的比特幣，不僅是索羅斯進場，還有更多的索羅斯們也在進場，他們是索羅斯在國際上的游資友軍，各式各樣的投資基金支援到做多行動上來，那時候恰逢比特幣第N次減半炒作，并且形成了當時炒作行情時最洶涌的買盤，區塊鏈投資機構和媒體們振臂高呼：正規軍進場了！讓我們擁抱比特幣時代吧！

在完成現貨端的建倉、市場情緒進一步走向高潮后，索羅斯開始加碼在比特幣近月的期貨多頭倉位。

在一根長陽之后，衍生品市場的多頭如千軍萬馬般呼嘯而來，市場的空頭變得越來越少，能夠阻擋多頭的似乎只有多頭自己的平倉操作。

礦企Core Scientific 8月份產出1334枚比特幣，售出1125枚比特幣:9月7日消息，比特幣礦企Core Scientific發布8月份生產和運營更新，Core Scientific的自挖礦業務在8月份生產了1334枚比特幣。自挖比特幣生產受益于本月約17,000臺新服務器的部署。多個數據中心的削減活動增加限制了生產進展。

該公司在本月將其自挖礦服務器機群擴展至127,716臺，將哈希率提高至12.69 EH/s。公司預計在2022年底前額外部署約43,000臺自挖ASIC服務器。截至8月31日，Core Scientific還為超過97,000臺客戶擁有的ASIC服務器提供數據中心托管服務、技術和運營支持。

在8月份，該公司以23014美元的均價出售了1125枚比特幣，總收益約為2590萬美元。截至8月31日，公司持有1409枚比特幣和約4,720萬美元現金。[2022/9/7 13:13:16]

賬面浮盈已經頗多的索羅斯開始秘密命令助手做了一個操作——買入遠期的虛值看跌期權。

那時候期權交易已經像2020年的幣幣交易一樣普及和成熟，流動性水平大幅提高，索羅斯的建倉過程顯得很輕松。

那時候沒有人覺得比特幣會再次跌破2萬美元，畢竟比特幣一直是螺旋上升的。何況，現在比特幣已經因為索羅斯的現貨買盤漲到接近10萬美金了，期權的賣方欣喜地發售在2萬美元行權的看跌期權，計算著下一年又會有多少權利金能夠無風險入賬。

巴西加密貨幣交易所Mercado Bitcoin的母公司2TM指責巴西缺乏監管，這使當地的加密公司處于不利地位:金色財經報道，近幾個月來拉丁美洲加密公司的最新一輪裁員。墨西哥的加密貨幣交易所Bitso宣布將在 5 月份裁員 80 人，阿根廷交易所 Buenbit表示，它已將員工人數從 215 人減少到 115 人。?

此前，巴西加密貨幣交易所 Mercado Bitcoin 的母公司 2TM在 6 月份裁員后，將裁員約 15%，即近 100 名員工。2TM 還指責巴西缺乏監管，這使當地的加密公司處于不利地位。

2TM 在與 The Block 分享的一份聲明中表示，在 2TM，我們統一了我們的品牌，并完成了 2021 年收購的公司的整合，尋求效率和協同效應，即便如此，如果沒有加密資產法律框架的批準，經濟中的逆境仍在繼續，競爭環境繼續惡化和不公平，遵守法律的參與者會受到無視當地規則的公司的懲罰。[2022/9/5 13:08:46]

他們不知道，這些虛值看跌期權的買方對手盤正是索羅斯，而期權正是索羅斯此次獵殺的必經之路。當你在凝視深淵的時候，深淵也在凝視你。

在比特幣正式突破10萬美金后，推特沸騰了。

數據：BTC市值占比為41.5%:金色財經消息，據CoinMarketCap最新數據顯示，全球加密貨幣總市值已回升至10056億美元，24小時交易量為807.39億美元。當前BTC市值占比為41.5%，ETH市值占比為14.6%。[2022/7/10 2:02:41]

麥咖啡重新表示當年的五十萬美元預言不是玩笑話，是自己內心的真實想法。馬斯克表示比特幣是不是safeword已經無關緊要，重要的是太空旅行將僅支持比特幣支付。知名交易員小K在某交易論壇講述起自己做多比特幣一夜暴富的經歷，礦工小B眼看礦機價格水漲船高，只好加大杠桿力度——繼續干！

這時，索羅斯準備出手了。他又秘密安排助手開始賣空比特幣遠月的期貨。由于市場處于強勁的多頭趨勢，第一批空單很快就集結完畢。索羅斯沒有繼續做空，而是停下來觀察事態的發展。

想要復刻做空英鎊、泰銖的好戲，索羅斯知道這還遠遠不夠。

那時候，比特幣礦機的80%已經轉移到了M國，而M國的算力大部分集中在N州。索羅斯聯絡了N州的地方官員，闡述了自己對比特幣過熱估值過高、礦業杠桿率走向畸形、想要做空比特幣的想法，并且表示自己這次集結了知名國際游資P，策略上幾乎萬無一失。如果對方能夠予以「消息面上的幫助」，索羅斯愿意在事成之后予以盈利分成的10%。

為了拿到市場上比特幣流通盤和比例的精確數據，在導出區塊瀏覽器的數據精確分析后，索羅斯深知必須要拿下交易平臺這個黑匣子，他找到了當時M國最大的交易平臺H所負責人。索羅斯告訴對方，收取十年的交易手續費不如跟我干這一票，況且知名游資P、N州地方官員都已經加入了空軍聯盟。他表示，只需要知道H所期貨多頭大戶的爆倉點位，和賬戶剩余保證金的資金量，就能夠以更少的資金實現精準打擊，并且許諾事成之后將節省的資金成本全部分給H所負責人。

索羅斯明白，市場已經是岌岌可危的高樓，他將會是那個點火的人，卻仍然需要更多火上澆油的機構。

于是，他開始聯絡上文提到的知名國際游資P，詳細解釋了自己做空的邏輯：挖礦行業相當于比特幣的一級市場，而現在比特幣的礦業已經十分紊亂，這是衰敗的前兆。資金借貸公司沒有再像原來一樣認真審核客戶的信用資質，而是為了更快地賺錢放款隨意，大量礦工拿到了貸款后購買更多的礦機，憑借這些礦機企圖拿到更多的貸款，數據顯示整個礦業的負債率已經遠遠超過70%。部分嗅覺敏銳的云算力公司已經開始兜售未來100年的算力。

同時，二級市場散戶的避險需求催生了比特幣價格保險產品，加密資產金融公司不再像過去一樣注意風控，而是習慣了單純做期權市場的賣方，美滋滋地收著一份又一份「租金」。

索羅斯斜著嘴笑了笑，仿佛看到了獵物即將被捕那樣興奮，他繼續說道：要知道，比特幣的挖礦成本是8.5萬美元，現價11萬美元。現在又恰好是減半的時間點，礦工的區塊獎勵收益會驟降，只要把價格砸穿7萬美元，就一定能夠引發高杠桿礦業的死亡螺旋，現在市場那些多頭都會成為我們最絢爛的燃料，他們的連環平倉又會讓期權賣方手足無措。而且，做空比特幣是這個世界正確的事情，無論是股市還是商品，都可能會有不可抗力阻撓我們的計劃，而資金面博弈近乎到極致的比特幣是最好的屠宰場。

看對方還是有些猶豫，索羅斯補充道：為了確保萬無一失，我已經拿下了N州地方官員、H所負責人，無論是消息面還是數據面，我們沒有失手的可能。這些頭寸策略我已經布局完畢，就等待你的加入了。游資P的負責人點了點頭。

大幕拉開。

年12月24日，索羅斯決定在大家放松警惕的平安夜重拳出擊。

當晚，索羅斯突然在遠月合約分多筆拋售了10X億美元的比特幣空單，引發比特幣從最高12萬美元墜落，由于拿到了H所的持倉數據，索羅斯在每個點位的操作都很精妙，最終成功引發了多頭的連環踩踏，價格最低暴跌至9.5萬美元附近。

第二天，當部分勇敢的現貨抄底盤涌入時，索羅斯開始大肆拋售之前購入的X億美元現貨比特幣，圣誕節晚加密圈無眠，投資機構和媒體們聞風而至，開始撰寫索羅斯拋售比特幣、疑似做空的文章。

12月26日，空頭情緒開始在市場蔓延，知名國際游資P加碼空單，市場開始陷入恐慌。索羅斯立即聯系了M國N州的地方官員，對方隨即在N州發布了有關徹查比特幣違法用電的通知，以及《N州抵制比特幣投機倡議書》，并呼吁M國議會關注比特幣不合理的投機和浪費電力現象。比特幣毫無懸念地跌到了7.5萬美元。

12月27日，索羅斯原先持有的比特幣期貨多單進入實物交割，以7.5美元的單價再次拿到總價值5X億美元的比特幣現貨。

12月28日，索羅斯傾售交割所得的比特幣現貨，市場進入深淵，推特中「比特幣傳銷、區塊鏈騙局」成為熱搜關鍵詞。

麥咖啡再次發推表示，自己的五十萬美元預言明顯是玩笑話，大家不必當真。馬斯克也表示，比特幣由于價格波動過大，不再適合作為星際旅行的支付貨幣。知名交易員小K在論壇留下一句「再見了！」就再也沒有出現。至于礦工小B？沒有人知道他去了哪里。因為比特幣早已跌破4萬美元，礦機價格跳水，挖礦入不敷出的同時自己無力償還高額貸款，為了妻子和兒女，他只能銷聲匿跡般隱姓埋名。

12月29日，被歷史稱為比特幣的黑色星期五，隨著多頭的節節潰敗，以及產業鏈多米諾骨牌式的倒塌，比特幣價格已經跌破2萬美元大關。加密世界最大的「銀行」Q宣布破產，無力償還用戶資金和相關保單；而M國最大的礦機生產廠商S宣布永久暫停礦業業務線，轉而進軍太空旅行機器芯片的研發。

市場一片哀嚎中，索羅斯早期買入的虛值看跌期權開始成為實值期權，那一晚他賺了500X億美元。

這個故事根本不可能發生，因為......

相信很多讀者在看完上面區塊律動BlockBeats的故事后，第一反應會是上面這句話。

的確，上述故事在數字的描述上做了夸張化的處理，但不得不承認的是，這一切從宏觀邏輯上是成立的——或者說，現在的客觀條件暫時不成立，但不代表以后不會成立。

索羅斯們之所以現在不會這么操作，一來是比特幣的流通盤不夠大，還不能滿足大鱷們的胃口，二來是比特幣的礦業杠桿率還不夠高、期權等衍生品市場流動性仍然欠佳。現在的加密世界頭部公司仍然有著底線和初心，但如果在未來的高速發展中失去了這些珍貴的東西，其后果就將演繹成上面的故事。

區塊律動Blockbeats真正想在這篇文章傳達的，絕不是唱衰或看空，而是希望給行業一些啟發和警示。

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