中國人民大學研究員觀點：西非、中非國家新貨幣ECO或向數字貨幣方向發展_數字貨幣

來源：中國金融新聞網

編者注：原標題為《歐洲負利率催生非洲新貨幣》

國際金融危機10年以來，利率水平逐漸成為了發達經濟體和發展中經濟體的分水嶺。發達國家的利率普遍走低，甚至出現了零利率，發展中國家的利率和通貨膨脹仍然保持高位。而負利率則是進一步撕裂了全球貨幣版圖，將其分成了兩個陣營。

2019年，有40多個國家央行降息降準，但是截至目前，采取負利率的近10個國家和地區都集中在歐洲和日本等發達國家。而新興經濟體和發展中國家的通貨膨脹并無明顯下降，這或將進一步加重發達國家的負利率水平和發展中國家利率水平之間的率差。在此背景下，中非及西非國家迫不得已，今年將發行新的法定貨幣ECO以替代已經使用了近半個世紀的、與法國法郎和歐元掛鉤的西非法郎和中非法郎。

聲音 | 中國人民大學楊東：區塊鏈監管需要中國理論:10月31日，中國人民大學國發院金融科技與互聯網安全研究中心主任楊東在新京報發表文章《區塊鏈監管需要中國理論》。文章指出，目前，我國在區塊鏈領域擁有良好基礎，但其進一步發展也面臨著諸多挑戰。首先，區塊鏈技術的發展對監管提出了更高的要求。技術本身具有中立性，在發展過程中不一定能完全按照正確的方向發展，需要對其進行合理引導，不能完全放任不管。P2P和股權眾籌的監管經驗為比特幣的監管提供了教訓和經驗。最大的教訓是需及時監管。特別是當創新型行業的未來發展不太明朗時，人們又往往會依賴監管的動向來判斷行業未來的走勢。因此，適當的監管機制將是必不可少的組成部分。這種監管必須根據區塊鏈的發展而不斷調整，適應不同階段的需求。[2019/10/31]

在經過百年不遇的國際金融危機和歐債危機之后，美國、歐洲、日本等發達國家均采取了快速大幅降低利率至零利率，同時采取量化寬松貨幣政策來給市場注入流動性，以促進崩塌的實體經濟實現V型反轉和增長。在零利率和量化寬松的非常規貨幣政策邊際效益遞減之時，經濟復蘇卻依然疲弱，歐元區、歐洲國家和日本進而開始打破零利率下限，采取負利率來刺激經濟增長，如丹麥等歐洲國家為防止匯率上升而影響出口采取負利率。

聲音 | 中國人民銀行支付結算司司長：央行有專門的負責ICU和虛擬貨幣的整治領導小組:據新浪財經報道， “2019陸家嘴論壇”于6月13日-14日在上海召開。中國人民銀行支付結算司司長溫信祥出席“城市、科技與金融”環節。針對主持人的提問“在中國，數字貨幣一度發展得非常快，對于數字貨幣的未來，我們應該采取什么樣的監管態度。”，溫信祥表示，央行有專門的負責ICU和虛擬貨幣的整治領導小組。我們國家保護消費者權益的任務非常重，在支付司我有很大的精力要配合有關部門進行反犯罪活動、反洗錢活動或者是打擊電信詐騙活動。[2019/6/16]

而包括法國在內的歐元區實施負利率貨幣政策的目的，則是通過貨幣政策傳導到銀行間市場及國債市場，進而降低實體經濟利率水平，但“城門失火殃及池魚”，遠在非洲的西非國家和中非國家共同體的經濟則實實在在受到歐元負利率貨幣政策的負面溢出效應影響，加之歐元在金融危機之后對美元呈周期性走強，這對本身弱經濟同時又與法國貨幣捆綁、實施固定匯率制的西非和中非國家的經濟而言更是雪上加霜。進入2020年，西非和中非國家終于將擁有自己的貨幣——ECO。

聲音 | 中國人民銀行東莞市中心支行方森華：虛擬貨幣、區塊鏈技術等是非法集資相對常見的領域:6月9日訊，中國人民銀行東莞市中心支行金融穩定科副科長方森華表示，不法分子是打著互聯網金融的幌子，借金融創新、普惠金融之名行非法集資旁氏騙局之實，包括像消費返利、虛擬貨幣、區塊鏈技術、資產管理和私募資金這些領域也是非法集資相對常見的領域。 判斷投資項目、投資領域是否非法集，可以參考三個方面：第一，看收益。如果收益明顯的高出正規金融機構產品的收益，甚至承諾保本保息的話，肯定是有風險的。第二，看合法性。投資項目是不是真實的，是不是有金融管理部門或者其他部門頒發的牌照。第三，看政策。虛擬貨幣如比特幣，以太幣的虛擬貨幣交易，在我國已明確被禁止，如果現在還從事虛擬貨幣投資的話，很可能就碰到非法集資了。[2019/6/9]

在過去的45年里，非洲法郎作為主要在前法國殖民地的非洲國家流通的貨幣，分為西非法郎和中非法郎兩大類。兩者匯率雖然相等，但是互不相通，而只分別在西非國家和中非國家區域內流通。非洲法郎有四根支柱支持幣值穩定，從而保障金融系統穩定。一是外匯儲備集中使用，并把外匯儲備的50%上繳法國國庫；二是與歐元掛鉤并保持固定匯率；三是與歐元無限制兌換；四是非洲法郎區內的資本可以自由流動。這些國家雖然獨立于法國殖民地半個世紀，但是經濟、軍事，尤其是貨幣依然受法國影響。

聲音 | 管清友：建議海南和中國人民銀行合作建設數字貨幣實驗區:據新浪專欄消息，如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友在博鰲基金論壇的發言中建議，海南要有突破式的創新舉措。管清友表示，在金融創新例如數字貨幣實驗區建設上，建議和中國人民銀行去推動落地。[2019/4/1]

西非法郎和中非法郎由西非央行和中非央行發行，不受成員國影響，采取與法國法郎掛鉤，而1999年法國所在歐元區統一實施歐元之后，西非法郎和中非法郎分別與歐元采取固定匯率制，由于有央行統一發行貨幣，與強貨幣的固定匯率制好處是與歐元區掛鉤的這些西非和中非國家金融保持相對穩定，有助于吸引外資，也能較為有效地降低本國的通貨膨脹水平，但是其中西非的尼日利亞和中非的剛果金、安哥拉和圣多美和普林西比的通貨膨脹水平依然高企，消費者物價指數都在雙位數水平。

區域內經濟水平不同的國家，對利率的需求水平不同。西非和中非采取與法國貨幣掛鉤的弊端首先就在于利率水平不適合所有西非經濟共同體和中非經濟共同體國家，其次，作為強勢貨幣的歐元所對應的是較強勢的經濟，而西非和中非國家經濟體多數處于工業化早期階段，實施強貨幣不僅削弱了西非和中非出口產品在國際市場的競爭力，而且由于強貨幣帶來了較強的購買力，進而擴大了商品的進口，兩者疊加則進一步抑制了這些國家國內的工業化進程，令主要依靠一兩種初級產品如石油、可可或棉花等商品出口的西非和中非國家經濟結構更加單一、工業化進程受阻，經濟競爭力削弱，國內經濟增長動力不足。

特別是在2008年國際金融危機之后，歐元對美元出現了周期性升值，帶動西非和中非國家的貨幣升值，進一步導致這些國家的出口受限，削弱了產品出口競爭力，同時進口增加，進一步限制了工業化進程。歐元區采取負利率之后，西非國家的貿易逆差更加突出。與此同時，為刺激經濟增長，降準降息正在進一步擴大負利率陣營，日前高盛首席經濟學家預測，如果美國經濟衰退，美聯儲可能也將采取負利率貨幣政策。

新貨幣ECO的推出，并不能根本解決西非和中非共同體所面臨的困境，其經濟依然將經受考驗，因為ECO依然與歐元掛鉤，在歐元區采取負利率的背景下，特別是在美國尚沒有采取負利率、而歐元區采取負利率時，歐元相對美元仍處于周期性升值階段，ECO或仍將繼續面臨來自歐元負利率的負面溢出效應影響。盡管目前西非和中非國家還沒有指認ECO為數字貨幣，沒有采取區塊鏈的打算，但是從這個法定貨幣的命名來看，為適應歐元區的負利率政策，ECO可能會向著數字貨幣方向發展，采取區塊鏈技術也不啻為未來的發展方向。而采取相對獨立的法定貨幣ECO，有助于推動西非和中非國家經濟的獨立，增強出口競爭力，推動工業化進程，有助于增強這些國家的經濟競爭力，有助于從統一貨幣開始，推進區域經濟一體化進程，進而推進非洲一體化進程。

從“非洲法郎”到ECO，非洲大陸的新貨幣之旅即將起航。縱觀貨幣史，一個新貨幣的命運就像一艘新船，要么取決于它系泊的纜繩是否可靠，要么取決于它的船長是否能干。現在，非洲貨幣解開了與歐元的纜繩，開始掌握自己的命運。目前關鍵在于要提升勞動生產率，實現經濟的轉型，短期內還需要嚴格約束財政開支。現在許多非洲國家都響應了“一帶一路”的倡議，樂觀預計，在“一帶一路”沿線共建國家的共同努力下，非洲新貨幣會有一個光明的前景。

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