巴比特專欄 | 投資幣為什么不要動用杠桿_TRU

2020年才過去兩個月，平均兩周就有一次大規模期貨爆倉的新聞。杠桿成就了幣圈流動性，沒有杠桿，很多金融工具都無法創造出來，市場會冷清很多。杠桿是典型的有利于系統，但不利于個體的事。

本文描述的杠桿，指的是廣義的定義。包括借貸、套信用卡、保證金交易，和期貨等。

杠桿的好處是顯而易見的，可以放大收益。對于整個市場來說，杠桿的作用尤為重要，提高了流動性和市場深度。

我主要從杠桿對個體的危害來講為什么要盡可能避免使用杠桿。

杠桿最大的害處在于，提高了資產的波動性，會讓你處在一種隨時清零的壓力下。加密數字貨幣的波動性本來就很大，上漲下跌幅度動不動就是20%，放5倍的杠桿就是100%了，一判斷錯，就歸零。

NFT藝術家Beeple在查爾斯頓開設數字藝術畫廊:金色財經報道，NFT藝術家Beeple在南卡羅來納州的查爾斯頓開設了Beeple Studios，這是一個占地50,000平方英尺的數字藝術空間，以展示他的藝術并建立一個創作者社區。（CoinDesk）[2023/3/14 13:02:03]

期貨這種杠桿，爆倉就是一次清零。一旦個體allin在期貨里，那爆倉就是個人破產。我看到太多這樣的案例了。爆倉前是巨富，爆倉后淪為赤貧。

借錢買現貨，大部分借錢是要抵押品的。你判斷錯了，賠錢，貸方一樣會沒收你的抵押品，這和爆倉是一個道理。保證金買幣，就是抵押幣借錢買幣，就和期貨一樣會爆倉。抵押房子從銀行那里借錢，然后再去買幣，判斷錯了，房子就會炒沒的。

Arbitrum上DEX Vest獲得Jane Street等公司的種子輪投資:金色財經報道，基于Arbitrum的DEX Vest宣布獲得Jane Street、QCP Capital和其他公司的種子輪融資，據悉，Vest是Arbitrum網絡上即將推出的去中心化的永續合約交易所。（theblock）[2023/1/30 11:35:33]

信用貸款，抵押品是你的信用。信用這個東西，一旦被貸方沒收，可不是簡單的結了一個敵的問題，這個貸方會告訴所有的人，你的信用屬性值對所有人都是歸零了。這遠比損失掉一點錢來的更可怕。你可能會被踢出整個社會交易的網絡的。

使用信用卡和借唄等循環套現，是使用你的未來現金流做為抵押品來借錢的。信用卡你可別想著不還，社會有的是辦法搞死你。套現的錢買了幣，判斷錯了，損失的就是未來一段時間你的收入全還給銀行。

數據：衍生品協議GMX在Arbitrum鏈上總費用超1億美元:1月5日消息，據官方統計數據，衍生品協議GMX自2021年9月1日上線Arbitrum以來，其在Arbitrum鏈上總費用已超1億美元，總交易額達749.9億美元。[2023/1/5 10:23:00]

杠桿是有資金成本的。很多人看到和潛在的幾倍幾十倍的收益比起來，年化十幾這樣的資金成本，覺得是不足一提。但壓倒人的從來不是比例大小，而是絕對金額多少。

期貨是要收開倉和持倉費的，但這可能是所有杠桿中，資金成本最低的。但期貨的風險是最大的。

絕大多數抵押借貸的貸款利息是在年化8%以上，否則銀行就不掙錢了。絕大多數信用借貸金成本都是在年化18%以上，否則貸方的壞賬就讓他倒閉了。

Arca旗艦數字資產基金銷售額一年增長近76%，達到1.917億美元:金色財經報道，加密對沖基金Arca本周在向美國證券交易委員會（SEC）提交的一份文件中表示，截至10月24日，投資于加密代幣的Arca數字資產基金已籌集到1.917億美元，高于2021年10月初的1.09億美元，一年增長75.8%。該基金仍對新投資者開放，在提交申請期間從333人增加到576人。據報道，在5月發出的一封投資者信中，Arca披露了其旗艦基金對Terra原生代幣LUNA及其穩定幣terra USD(UST)的風險敞口。[2022/10/30 11:57:31]

只要借款的成本超過了一個人的正常工作能創造的現金流，那就可能會帶來惡性循環，借錢還利息。如果你一個月要還利息1萬，但你的工資只有1萬，要不，你喝西北風去，要不你還得再借幾千塊外加利息還舊賬。

開杠桿買幣，潛在的收益可能要論年來兌現。絕大多數人對某種幣的信心都來自它的漲價，牛市當中最容易建立信心。但幣一直都是急漲長跌，漲的很快，跌的時候太長了，漫漫長。這樣的背景下，能夠準確入場，并且及時出場，太難了。更可能發生的是，在漫漫長的下跌過程中，你要每月為幣資產下降，和杠桿的利息承受雙倍的煎熬。

杠桿買幣，收益是潛在的，資金成本是實在的。“潛在”的意思就是，可能有，也可能沒有。“實在”的意思是，一定有。你選吧。

開杠桿是會上癮的。*****之所以被幾乎全世界政府禁止，也被全人類所敵視，就是因為其成癮性。開杠桿就和*****一樣，會上癮的。

絕大多數人開杠桿，都是從借幾千，甚至幾百塊開始的，期貨是從價值10美元一張的合約，僅開幾張開始的。這個小量級，輸了也無妨，無非就是少吃一頓好的。但贏了，就是更大的災難。

開杠桿贏了，帶來的快感，下次就會讓人開更大的杠桿。杠桿贏一次，下一次開一樣的杠桿，就沒有之前那種激動了，想要更大的激動，唯一的辦法就是更大的杠桿。

多少人，從開始借一千塊錢開始，然后，一直借到幾百萬。回想起來，自己都被嚇到了。

小杠桿，搞錯了方向，也弄不死你。但杠桿的快樂，一次又一次嘗試下來，你需要越來越大的刺激，遲早有一次，杠桿會一次性弄死你。

杠桿需要消耗大的時間和精力成本。這些時間和精力是有機會成本的，是原本可以用來創造財富的，卻被用來浪費在杠桿上。

拿自己的存款買的幣，哪怕是跌了，可能我們心態上就是裝死認輸就好了。但拿杠桿的錢買的幣，跌了，我們的傷心程度，是前者的幾倍。

如果你的杠桿是保證金和期貨，你可能每天都點開手機10次以上，來看你的資金會不會爆倉。

如果你的杠桿是抵押幣給別人借錢，你還要擔驚受怕他人跑路。

如果你的杠桿是借貸，你又要多和一個債主打交道，信用卡賬單你要多對幾次。煩都煩死了。

朋友們，有這時間和精力，去讀會書吧。

任何幣未來的價格，只可能是三種可能：漲、跌、橫盤。而杠桿，只能接受一種：就是漲。只要是不漲，杠桿資金成本就會吞噬你的未來。但有人會說，我厲害，能判斷價格漲跌。但這都是概率性的。他可能判斷對了99次，但杠桿的成癮性，讓他在第100次，押上了全部身家性命，然后爆倉了。

如果實在是想要放大收益，杠桿最好能用：1、資金成本低于通脹的；2、不會因短期波動性爆倉的；3、你一定不能上癮。三者最好全齊了。

作者：黃世亮

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