觀點 | 比特幣仍是一種避險資產，沒有跡象表明市場會在2020年崩潰_加密貨幣

比特幣誕生于12年前，當時正處于上一次全球金融恐慌最嚴重的時候，它從一開始就被定位為一個可以避開中心化銀行服務騙局的避風港。確實，其創造者中本聰在其創始區塊上刊登了一篇報紙的標題，內容是英國政府準備第二次對銀行進行救助。

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因此，現在看來，那次危機似乎是對中本聰的這個奇妙的貨幣機器的一個很好的考驗。比特幣現在究竟怎么樣了？

如果用比特幣在過去幾天的事件中的表現來評價，只能說不好。包括比特幣和以太坊在內的加密貨幣與世界股票市場同步下跌。加密行業在24小時內損失了260億美元市值，幾乎所有加密貨幣都遭受了兩位數百分比的跌幅。加密市場的崩潰與傳統金融世界一樣糟糕。

觀點：目前行業內是一個沉淀期，builders應該更多去focus在如何解決問題:近日，BeWater DevCon 2022 全球開發者大會在硅谷灣區成功舉辦，來自Polychain Capital, Uphonest Capital, DFG Capital, Foresight Ventures的嘉賓進行了圓桌討論，圍繞“VC如何在熊市中投資和支持Builders”。Polychain Capital的Jacob Philips表示，目前行業內是一個沉淀期，builders 應該更多去focus在如何解決問題。Uphonest Capital的KJ表示，VC應該作為共同創業的伙伴，而不僅僅是投資就不管事兒了。DFG Capital的Joanna表示，這個熊市的基本面已經和18年19年的熊市大不一樣，基礎設施得到大量發展，讓大家多多探索

Foresight Ventures的Suning表示，builder可以在熊市多做一些新嘗試，比如在開發語言方面，嘗試Move或Cairo，探索全新生態的可能性。同時作為Foresight Ventures也會更多關注真正顛覆性的創新，以及圍繞DAO或者NFT等的crypto-native的文化發展。[2022/6/24 1:29:46]

中本聰的整個基于區塊鏈的愿景只是海市蜃樓嗎？

觀點：區塊鏈可以消除互聯網主要協議TCP/IP的基本安全缺陷:RSA Conference發布了一篇博文，建議將互聯網的主要協議TCP/IP替換為區塊鏈。該文章的作者、區塊鏈支付公司RocketFuel的首席技術官Rohan Hall建議將互聯網集中化，并對信用卡詐騙的增加負責。Hall認為，“區塊鏈可以消除TCP/IP的基本安全缺陷。”

由于這些協議不是為大規模使用而設計的，它們缺乏保護數據不受攻擊的安全條款。然而，這些天來，互聯網已經加強了它的安全性，以彌補TCP/IP提供的保護的不足。霍爾認為，“區塊鏈可以消除TCP/IP的基本安全缺陷。”[2021/7/5 0:26:57]

不一定。這是今天與Decrypt進行了交談的許多經濟學家和行業觀察家給出的看法。從表面上看，一些主要的加密貨幣似乎與傳統金融市場一樣出現了動蕩。但是，也許有理由感到樂觀。有人說，未來的崩潰可能更加嚴重，但隨著金融市場開始穩定，資金肯定會開始轉移到那些更合法的區塊鏈加密貨幣上。

觀點：美國司法部發布加密貨幣執法框架是對境外交易所的一次警告:此前10月9日消息，美國司法部長（US Attorney General）William P. Barr宣布已發布《加密貨幣：執法框架》，是由其網絡數字任務組編寫的。這份83頁的文件包括三個部分：威脅概述、法律和未來戰略，以指導司法部對該空間的處理。司法部長表示，針對加密貨幣的日益普及和使用相關的新興威脅和執法挑戰，該框架提供了全面概述。

上周，在Solidus Labs主辦的數字資產合規與市場誠信峰會上，CFTC委員Dan Berkovitz暗示，該機構可能會追究其他以某種方式違反美國法律的平臺——即使它們的總部不在美國。他說：“我認為，很明顯，如果你在法律和法律要求的范圍之外運作，我們將積極執法。”Electronic Frontier Foundation的特別法律顧問和Protocol Labs的總法律顧問Marta Belcher談到這個框架時表示：“我認為這絕對是對位于美國之外的加密貨幣交易所的一次警告。”（CoinDesk）[2020/10/14]

市場陷入困境

聲音 | 觀點：一些新參與者推動了比特幣交易量的增長:Coin Metrics聯合創始人Nic Carter、Fundstrat聯合創始人Thomas Lee以及Marc Bhargava等加密企業家最近在播客中分享了關于Libra協會和比特幣生態系統發展的見解。Nic Carter強調說：“加密技術尚未達成共識。每個人都是反叛分子。我認為加密交易與傳統市場相反。” 他還指出，有一些新參與者推動了比特幣交易量的增長，參與者包括“做多做空的雙邊定量基金，以及來自中國的大型聯合礦業公司下達買入指令”。Nic Carter認為市場仍然處于熊市。Thomas Lee推測比特幣的活躍用戶只有50萬個賬戶。他表示，如果網絡價值(被認為是增長的一個驅動力)增長到500萬，比特幣的價格將上漲100倍。而Bhargava表示，雖然加密貨幣生態系統已經開始被小型社區所接受，但該生態系統“非常早，還有很長的路要走”。（AMBCrypto）[2019/11/2]

大多數分析師認為，“避風港”可以是指投資者在暴風雨之后可以撤退進的東西，而不一定是暴風雨期間。當這場迅猛的災難最終平息之時，投資者會試圖立即平掉他們的空頭頭寸。隨著大小的投資者反身清算，這將會在所有市場上導致一個幾乎自發產生的窟窿。

聲音 | 觀點：隨著更多采用和用例出現，山寨幣將“迎頭趕上”比特幣漲勢:對于近期山寨幣市場出現“升溫”現象，JST Capital聯合創始人兼合伙人Scott Freeman接受采訪時表示，“山寨幣將繼續迎頭趕上（比特幣漲勢）。隨著人們意識到這些技術正在被采用，開始解決真正的問題，并在某種程度上取得了成果，這些山寨幣的價值主張得到了更廣泛的認可。”

Crypto Briefing創始人兼首席執行官Han Kao也有類似看法：“過去有一種模式，即比特幣的市值占比先是飆升，然后急劇下降…我不認為比特幣的價值這次會大量轉移到山寨幣，但我確實覺得，隨著一些項目開始展示清晰的用例和采用，我們可以期待山寨幣將重新獲得投資者更大的關注。”（BNNBloomberg）[2019/9/21]

“在極端壓力時期，市場陷入混亂，市場模型破裂，交易者的直覺被拋在了身后，”投資公司SinoGlobalCapital首席執行官MatthewGraham告訴Decrypt。

但是他強調說，“在危機中，所有的相關性都趨于一致”這一說法在1987年股市崩盤期間流行，可以解釋為：“這并不意味著字面上的真理。不同類型的資產不一定會統一步調。”

加密貨幣的成熟正在以一種奇特的方式使它容易受到與傳統市場相同的作用。

彭博社商業編輯喬·維森塔爾今天在推特上說：

“一旦擁有“機構資金”，你就真的不能指望比特幣會以與傳統不相關的方式表現出來，因為在那一刻，機構會賣出比特幣來籌集現金。"

他說，一段時間以來，比特幣與傳統市場的相互關聯變得不可避免，因為不同的資產現在共享同一批陷入困境的普通所有者。

市場歇斯底里可能導致了拋售

有人說想的太多了。數字經濟學家保羅·塔斯卡表示，加密貨幣拋售是恐慌性拋售，簡單明了。與MainStreet散戶投資者相比，沒有人真正知道與機構投資者有多少關系。

倫敦大學區塊鏈技術中心的創始人兼執行董事塔斯卡指出，在英國，和其他地方一樣，人們在超市里囤積起來，好像在為戰爭做準備。目前市場已經引入了配給，殺菌凝膠劑在黑市上的價格已經漲了十倍。

他說：

“人們不知道該怎么辦，他們會恐慌并從市場中吸取流動性。是抗周期性的，因此它的行為應該像避風港。但是在這段短暫的歇斯底里情緒中，很可能我們會看到比特幣出現很多波動。波動率指數很高。”

Tasca還指出，在許多情況下，加密公司的命運與傳統金融市場直接相關。換句話說，它們本身并不是孤島。

例如，瑞波公司的加密貨幣XRP用于跨境交易，并直接與法定貨幣關聯。DeFi應用通常專注于點對點借貸市場，并由穩定幣支撐，并且通常與法定貨幣掛鉤。

加密分析網站量子經濟學的創始人馬蒂·格林斯潘表示，毫不奇怪，當前部署在DeFi智能合約中的資金也正在迅速下降。

鎖定在DeFi中的美元總量

加密仍然可以成為避風港嗎？

幾乎可以肯定的是，情況在變好之前會先變得更壞。冠狀病的程度尚不得而知。同樣，我們不知道它是否像西班牙流感一樣再次致命。由于這個原因和許多其他原因，在不久的將來，塔斯卡等人表示，涉足加密貨幣似乎像賭博房租會不會漲一樣。

塔斯卡說：“對沖基金可能希望減少其對加密貨幣市場的敞口，該市場的波動性高于貨幣市場。在此期間，他們可能更喜歡貨幣市場而不是加密市場產品。”

英國首屈一指的商業領袖和企業家組織董事協會首席經濟學家TejParikh表示同意。

他對Decrypt表示：

“由冠狀病爆發引起的全球經濟沖擊使投資者擺脫了動蕩的股票。肺炎大流行對家庭和企業的非常真實且不確定的影響，很可能會看到金融家紛紛購買傳統的避險資產。例如黃金和政府債券，而人們對加密貨幣的表現感到有些擔憂。”

英國萊斯特市的德蒙福特大學經濟學教授愛德華·卡特賴特不相信加密貨幣是避風港，但他告訴Decrypt，與其他替代選擇相比，加密貨幣現在可能看起來風險更低。

他說：

“如果將加密貨幣視為一種可以與冠狀病沖擊以及世界經濟幾乎不可避免的放緩相隔離的資產，那么它們的價格將會上漲。但是，如果在不確定性時期將它們視為一種可以避免的風險，那么它們的價格將會下跌。有證據表明，經濟衰退使投資者不愿冒險。因此，我不希望轉向加密貨幣。但是同樣，我認為價格沒有任何大幅下跌的原因。”

但是有人說，一旦事情穩定下來，加密貨幣就可以成為避風港。我們可能進入了一個過渡時期，比特幣定義了一種資產類別，其行為類似于科技股和黃金的混合體。

VanEck/MVIS首席執行官兼數字資產策略師GaborGurbacs在推特中說：“我發現這是有見地的觀察，尤其是在大盤拋售的日子里，比特幣在科技股的推動下比黃金在避險交易的推動下的漲幅更多。”

Graham說：“在困難時期，出現巨大波動是很自然的，”他指出，他很高興看到比特幣和以太幣在危機中的表現。但他說，如果BTC跌破6,000美元，這將會有“不健康的后果”。

Graham說：

“由于BTC和ETH仍高于去年末的低點，在這一點上，我們只能看到一種正在成熟的資產類別，該類別正日益與金融世界其他地區整合在一起。”

甚至Tasca也有點看漲。他說：

“總的來說，我認為比特幣仍然是避風港。我沒有理由相信它不是。沒有跡象表明進入熊市或市場將在2020年崩潰。”

當加密貨幣被沖擊時

Tasca說，能源市場的動蕩可能影響挖礦成本，并有可能增加礦池的中心化程度從而以保持業務盈利。但是有跡象表明，盡管未來可能會有非常艱難的時期，但比特幣的發展仍將繼續。

以太坊聯合創始人，總部位于布魯克林的孵化器ConsenSys的首席執行官約瑟夫·魯賓在本周表示應該放松心態。在許多方面，這不過是加密貨幣歷史的許多日子中的又一天。

盧賓說：“最好的表達方式是：當糟糕的事情發生時，所有相關系數都變為1或-1。”

本文經Decrypt授權翻譯。

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