巴比特專欄 | 股票向內，通證向外_APE

一、前言

通證是區塊鏈領域一個非常有意思的東西，可以說正是因為有通證的存在，目前我們區塊鏈行業才看起來像一個有規模行業，因為現在區塊鏈的參與者人數已經不算少了。但是如果沒有通證的“利益誘惑”的話，區塊鏈行業的從業者可能不到現在的十分之一，也許更少。

通證的存在，除了投資、炒作之外，也有它本身的意義，比如孟巖老師提到通證是區塊鏈的第一性原理，說它能實現人類大規模的強協作，可以對人類各種經濟活動進行更加精細的量化，這些說法都很有道理。同時還存在一種更簡單粗暴的說法，說“通證是下一個時代的股票”。

我個人認為，通證和股票基本上沒什么共同點，兩者也很難說是上一代和下一代的關系，更像是平行發展的關系。

二、“股票向內”

股票我們大家都很熟悉，它代表著一個企業的所有權，準確的說它代表著分紅權、投票權、剩余資產追索權。如果股份如果足夠的話，你還可以提議召開臨時股東大會，還可以參與通過很多途徑參與公司經營決策。

Messari：超3320萬枚APE在2023年第一季度解鎖給非DAO實體，未出現異常價格波動:4月7日消息，區塊鏈研究公司Messari發布報告稱，面對經濟萎縮，APE活動仍然保持彈性。代幣流通速度、新持有人、轉賬量、平均市值、平均DEX交換規模和平均獨立投票等指標均環比增長。與上一季度相比，APE在2023年第一季度的完全稀釋估值（FDV）增長20.6%。在2023年第一季度，超過3320萬枚APE被解鎖給非DAO實體，盡管存在拋售壓力，但這并未導致任何表明APE被大量拋售的異常價格波動。Yuga生態系統資產持有人和APE持有人認領了超過3140萬個APE。盡管拋售壓力持續存在，但APE代幣的平均價格仍比上一季度高出20.6%。APE質押于2022年12月上旬開啟，今年第一季度已質押3140萬枚。 Etherscan數據顯示，250個APE持有者占最大APE供應量約97.5%，其中至少有102個地址是由APE基金會控制的錢包，APE基金會至少控制27%的巨鯨錢包。[2023/4/8 13:50:48]

股票對應的是背后的公司，公司是一個封閉的組織，這里說的封閉的意思是指公司的利益有明確的所有者，公司的決策是有明確的決策者。公司的分紅多少，安全按著股票的數量分配；公司的決策一般有一個明確的決策者，有一套完善的決策體系，最終任何事情都有人來做決策，比如股份公司里面的股東大會或者董事長，或者日常經營范圍之內的總經理都可以做最終的決策。

加密貨幣交易平臺及錢包服務提供商Airtm將結束托管和交易業務:1月9日消息，加密貨幣交易平臺及錢包服務提供商Airtm宣布，將結束其平臺中的加密貨幣交易和托管業務，而且已經暫停了加密貨幣存款和取款功能。據推測，Airtm暫停服務或因一家身份不明的提供商服務發生變化有關，而該服務提供商很可能是加密支付公司Wyre。

此外，Airtm透露該公司正在把可用資金兌換成與美元掛鉤的本地穩定幣Airusd，并稱相關操作已受到金融犯罪執法網絡 (FinCEN) 的審計。（News Bitcoin）[2023/1/9 11:02:40]

對于非上市公司而言，這一點特別明顯，在非上市公司里有股票的人和沒有股票的人“地位”是不一樣的：有股票的人是重點培養對象，是“自己人”，沒有股票的人給人感覺就是普通打工仔。上市公司可能稍微有點不一樣，上市公司是公眾公司，任何人都可以在二級市場買賣股票實現持股，所以持股范圍擴大了，但是這也并不改變它的本質，仍然是持有股票的人是利益相關者，股票持有多的人說了算，公司只是持有股票的人的公司，不持有股票的人跟這個公司沒什么關系。

BBC：過去12個月元宇宙虛擬地塊購買支出接近20億美元:金色財經報道，據BBC披露，在過去12個月里，隨著普通人和企業競相在元宇宙世界中站穩腳跟，已有近20億美元（約合17.5億英鎊）花費在虛擬地塊購買上。目前最受歡迎的元宇宙之一是Decentraland，三星、UPS 和蘇富比、以及時尚品牌Philipp Plein都其中購買了虛擬地塊構建商店和游客中心；而在The Sandbox中，阿迪達斯、雅達利、育碧、Binance、華納音樂和Gucci購買了虛擬地塊。[2022/11/4 12:17:37]

我們可以把股票看成是一種內部的利益劃分，有點類似于俗話說的“關上門吃肉”。

三、“通證向外”

通證的出現，雖然一開始是出于系統內部的需要，但從它一出生，它就努力在向外擴展，努力讓更多的人接受、持有，努力讓更多人成為通證的利益相關者。

安全團隊：HACHiKO項目代幣超跌90%，請保持警惕:金色財經報道，據CertiK數據監測，HACHiKO項目代幣超跌90%，BSC合約（地址0x66238......c29e） ，請保持警惕。[2022/9/9 13:18:22]

通證首先一定是出于項目內部的需要，這是什么意思呢？對比特幣為例，比特幣的系統內之所以有BTC這個通證，是因為它的系統內部確實需要。

比特幣的工作量證明需要挖礦，需要耗費大量的算力，這些都需要付出成本，如果沒有收益，沒有人會愿意付出這個成本。也許會有一些志愿者、愛好者之類的人愿意免費運行，但是這個系統的算力不可能強大，一個算力不強大的貨幣系統是脆弱的，是無法大規模使用的。所以必須要有BTC這么一個通證，賦予它經濟價值，很多礦工出于對利益的追求，會不斷擴大算力，而這些強大的算力構成了比特幣安全的護城河。所以在比特幣的系統中，BTC這個通證是出于內部的需要，它能夠使整個經濟生態博弈達到平衡，使得系統能夠持續的運行起來。

Web3社交協議Light推出v1.0版本，并將于三季度推出社交錢包:6月27日消息，基于CyberConnect搭建的Web3社交協議Light宣布推出v1.0版本，并將于今年三季度推出社交錢包。社交錢包將內嵌Web3原生組件，幫助用戶簡化Web3流程。[2022/6/27 1:33:37]

這是非常重要的一點：一個項目之所以要有通證，是因為通證是系統不可缺少的一環。

從這個角度看，目前很多項目的通證，根本不是出于整個項目系統內在的需要，完全是人為設計出來的。有通證也許有點用，即使沒有，也完全不影響，那這個通證的意義就要大打折扣。

比如我一直提到的交易所的通證其實就有點勉強，因為交易所是一個中心化組織，本身就能賺錢，內部并不需要通證這種東西的激勵。雖然有了通證可以折抵手續費，還可以搞一些其它玩法，但是手續費的優惠有很多方法可以實現，比如根據交易量，通過返現等等。沒有通證，交易所仍然是交易所，有了通證，交易所也還是交易所，并沒有什么質變的地方。如果說交易所的通證設計雖然不算完美，但是還勉強可以接受的話，很多其它項目的通證根本就不知道意義在哪里，除了用來圈錢外，毫無意義。

雖然我們說通證是內部生態維系的基礎，但是它的目的絕不僅僅是在內部流通，這也是通證與股票的重要區別：通證從一開始就是面向外部的，一個僅僅在內部流通的通證是沒有意義的，有點像我們平時所說的單機幣，它是一個純粹的數字游戲。

還是用比特幣作為例子，比特幣設計出來之后，是為了大規模的使用，是為了讓那些沒有挖礦的普通人也能夠使用，是為了讓那些沒有銀行帳戶、沒有任何金融資質的人免費使用，絕不僅僅是為了供礦工內部使用。

所有的通證都具有某種程度的開放性，它都是為了與生態之外進行價值交換，一般可以這么簡單的認為：一個通證的持有人數越多，活躍地址數越多，承載的交易越多，代表社會對它的需求越大，那么這個通證就越有價值。通證算是一個連接內外的載體，系統內部產生通證賣給外部，外部反過來為內部提供服務，使得整個生態不斷的發展壯大。

四、通證與股票的異同點

股票向內的意思是：股票背后代表著一個封閉的組織，它是在封閉的體系內進行利益劃分。

通證向外的意思是：通證背后代表著一個開放的組織，它是在開放的體系內進行利益劃分。

這背后更本質的原因是：股票是一種標準化的金融權益，而通證的本質是商品和使用權，金融屬性只是次要的。權益總是少數人持有，而商品則是越多人使用越好。

股票背后的權益從一開始就有明確的定義，所有的股票都對應著這些權益，這些權益不會多，也不會少，每一家公司的股票都一樣，持有這些股票就代表你享有這些權益，不持有股票你就不享有這些權益。

但是通證剛產生的時候，你可以把想象成一個計分卡，它本身沒什么意義。任何一個通證在剛開始的時候，價值都無限接近于0，通證的價值是在持續發展的過程當中被生態賦予的。即使是比特幣剛剛產生的時候，它也沒有任何價值，你持有再多也沒有意義。通證的意義，是后來人為賦予它的，是它的生態賦予的，所以越多的人為這個生態做貢獻，這個通證就越有價值。如果只在內部循環，那就是我們所說的“單機幣”。只有對外開放，當越來越多人接受它、使用它，在它之上構建眾多服務，越來越離不開它的時候，那么我們就說它的生態構成了，這個通證是有價值的，而這一切都基于通證的開放性。

通證的開放性并不僅僅表現在任何人都可以持有和使用上，它背后還有開源的代碼，公開的帳目，開放的組織架構，所有這些改變都構成了通證的開放性，最終目的是把在通證背后聚集起一個開放而廣袤的生態。

正如硅谷王川所說：“區塊鏈做一個開源的商業體系，它最精髓的部分就在于它可以接受無需許可的創新。”

區塊鏈的精髓是，創新不需要批準和計劃。所謂PermissionlessInnovation。在開放的系統上，唯才是舉，論功行賞.長期看，開放兼容廉價的系統,最終將把封閉昂貴不兼容的系統邊緣化。

五、結語

通證與股票是完全不同的東西，它們對應著不同的權益，有不同的使用方式，有不同的適用范圍，兩者更多的時候是互補，適合用股票的用股票，不適合用股票的可以考慮通證。我認為不能把兩者混為一談，至少在短期之內看不到兩者融合的可能性。

我不認為通證是下一代的股票。

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