中青寶區塊鏈真面目：無厘頭業務邏輯，實際控制人持續減持_元宇宙

文：互鏈脈搏

3月27日，中青寶發布了“2019年年度報告”，全文8次提及“區塊鏈”，4次作為云計算的陪襯，4次和一個關聯交易有關，但沒有一次出現在公司的戰略或者核心業務中，區塊鏈業務是“邊角料”的存在。

但過去兩年中青寶在區塊鏈的業務的宣傳方面，是四處開花，公司先后公布其涉及到了區塊鏈挖礦、數字貨幣、游戲、溯源、政務、研究、智能制造等，組合到一起儼然已經打造成區塊鏈產業生態。中青寶也被市場視為區塊鏈龍頭，受到資本追捧。

一方面，年報的輕描淡寫，另一方面在資本市場又屢屢釋放利好，中青寶的區塊鏈業務真面目究竟為何？

無厘頭的業務邏輯

2018年初，區塊鏈概念被熱炒，相關個股股價飆升。1月11日，中青寶在投資者互動平臺透露，“公司控股股東寶德科技自主研發的數字貨幣礦機已在熱銷；公司全資子公司寶騰互聯計劃將剩余的帶寬和算力，與寶德科技的礦機結合形成共享云池，以自用或出租的方式，從事數字貨幣挖掘，共享云池業務將在近期開展。游戲創新方面，公司組織團隊以區塊鏈技術為基礎，建立游戲的輸贏概率更為透明、公平、不可更改的博弈機制，營造良好游戲環境，這類游戲近期將會由全資子公司在海外發行。

中青寶董事長李逸倫：已通過《釀酒大師》和寶德未來城布局元宇宙:5月30日消息，中青寶董事長李逸倫在今日舉辦的2022元宇宙共識大會上表示，中青寶不斷探索元宇宙6大底層技術框架，建立了元宇宙數字場景架構的基礎，目前已布局的元宇宙產品包括與實體產業結合的《釀酒大師》和與智慧城市結合的寶德未來城。[2022/5/30 3:49:47]

此消息一出，1月12日，中青寶股價迅速拉一個漲停，第二個交易日1月15日繼續上漲4.05%。

這一波暴漲，引發了投資者和監管機構的注意。

2018年1月17日，中青寶公告稱，寶德科技生產的數字貨幣礦機主要用于挖掘數字貨幣，目前與公司的游戲主業、云計算業務沒有關聯性。

由此，中青寶的第一個區塊鏈項目就此結束，再無下文。

但是中青寶利用區塊鏈技術加持其游戲業務的窗口仍然打開。在當年1月17日公告中表示“對于區塊鏈游戲產品的開發，是依托公司原有的棋牌游戲的基礎上加入區塊鏈技術算法，打造新型的區塊鏈棋牌類游戲，預期開發時間為3-6個月，于東南亞地區發行，這類游戲尚處探索階段。”

深交所向元宇宙概念股中青寶下發關注函:金色財經報道，據中國證券報消息，深交所已向元宇宙概念股中青寶下發關注函，要求中青寶詳細說明《釀酒大師》的具體內容、與元宇宙概念關聯性、技術人員配置情況、核心技術掌握情況、研發投入、研發進度、產品落地可行性、預計上線時間、市場需求情況、對公司2021年及以后年度財務影響等情況，并結合行業政策風險等充分提示可能面臨的風險。此外，關注函還要求中青寶結合相關問題回復說明公司及相關方是否存在蹭熱點、操縱市場、違規買賣公司股票的情形。[2021/10/26 20:59:04]

同年3月27日，中青寶股東大會上，董事會秘書、副總經理文毅稱，公司在進行區塊鏈和游戲相結合的研究，該事項尚在可行性研究階段，未達到實質性應用的階段，仍屬于戰略層面判斷。

3月27日當周，中青寶連漲一周。

但到了之前所述游戲要交付的時間，中青寶沒有交貨，但據中青寶后來披露的資料顯示，2018年8月30日，中青寶子公司寶騰互聯與深圳對口幫扶河源指揮部簽訂了《“區塊鏈+產品溯源鏈”系統使用許可合同》，合同金額40萬元，該系統在兩個月后上線。同年12月，深圳對口幫扶河源指揮部委托寶騰互聯開發“區塊鏈+資金監管鏈”、“區塊鏈+產業項目管理鏈”系統陸續上線，合同金額45萬元。

元宇宙板塊拉升走強，中青寶漲超10%:行情顯示，元宇宙板塊拉升走強，中青寶漲超10%，共達電聲漲停，寶通科技、湯姆貓、順網科技、數碼視訊、水晶光電等漲幅居前。[2021/10/22 20:48:31]

從區塊鏈1.0的挖礦，到2.0的游戲，再到3.0的落地應用，中青寶都趕上了。

但上述兩個項目究竟運行如何？互鏈脈搏查不到任何資料，說其“三無”項目也不過分。“一無”：無技術介紹。究竟使用什么樣的區塊鏈系統，節點是否可信、數據采集技術是否可信一概不知；“二無”：無區塊鏈瀏覽器。因此也看不到區塊鏈運行的數據，有多少業務上鏈，產生多少交易；“三無”：無網信辦的區塊鏈項目備案。

盡管“三無”，但中青寶仍被視為區塊鏈龍頭，在2019年趕上了數次大漲，在9月16日起連續三日漲停，單周的累計漲幅達43%。從8月15日到9月24日股價翻倍。

就如同挖礦和游戲一樣，寶騰互聯和河源的合作又沒了下文。

元宇宙概念股再度走強，中青寶漲逾18%:行情顯示，元宇宙概念股再度走強，中青寶拉升一度漲逾18%，湯姆貓、寶通科技、順網科技、萬興科技、世紀華通、完美世界等沖高。[2021/9/13 23:20:56]

外界合作沒了，內部可以合作。2019年12月12日，寶騰互聯與斗酒酒業針對“區塊鏈+智能酒廠”項目簽訂《“區塊鏈+智能酒廠”項目軟件開發合同》。斗酒酒業通過支付人民幣400萬元軟件服務業務。斗酒酒業是中青寶實際控制人李瑞杰旗下公司。然而這次合作沒有披露區塊鏈在智能酒廠中究竟起什么作用。但不管怎么樣，中青寶有區塊鏈的故事可以繼續講。

觀察中青寶涉足的區塊鏈業務，仿佛都是從天而降的，之間沒有關聯，技術沒有傳承，產品沒有復制，運營沒有下文，是否有用區塊鏈都成問題，真可謂“無厘頭”。

中青寶披露區塊鏈業務一覽

聲音 | 中青寶回復深交所關注函：未來或將持續在區塊鏈技術研發方向及應用領域不斷拓展:中青寶（300052.SZ）此前被媒體認為涉及區塊鏈、數字貨幣等概念，公司股票自2019年9月12日以來連續上漲，累計漲幅達48%。后深交所要求中青寶核實是否涉及區塊鏈、數字貨幣等技術。如不涉及相關技術，請進行澄清并充分提示炒作風險。中青寶回復關注函稱，公司涉及區塊鏈技術的研發。公司旗下全資子公司寶騰互聯，主要業務為數據中心服務和云增值業務，并提供基于區塊鏈技術的開發和應用，目前已經獲得了《區塊鏈幫扶資金監管系統》和《區塊鏈產業項目合約管理系統》的軟著證書，未來中青寶或將持續在區塊鏈技術的研發方向及應用領域不斷拓展，推動區塊鏈技術創新和產業發展，有望基于區塊鏈平臺和生態實現業務的持續拓展，形成新增利潤增長點。（新浪財經）[2019/9/30]

背后的目的

值得注意的是，中青寶和斗酒酒業的關聯交易是否是出于各自實體的所需？

眾所周知，區塊鏈經過不斷試錯，在部分領域開始產生實際價值，比如供應鏈金融、貿易金融、資產證券化等。但是對于大多數領域，仍然在探索。此次寶騰互聯和斗酒酒業要打造的“區塊鏈+智能酒廠”項目，更是前不見古人，后不知道多長時間才有來者。另對于斗酒酒業而言，400萬元并不是小數目。

深圳寶德集團2011年收購金沙古酒，當時計劃力爭通過5—7年時間，使金沙古酒成為銷售超過20億元的優秀醬香型白酒企業，并成為一家100億元規模的上市企業。

然而斗酒酒業經營大幅低于預期，根據企查查數據，2015年以來斗酒酒業持續虧損，2018年營業收入低至221萬元，凈利潤-260萬元，企業參保人數僅僅17人。

但是根據中青寶的披露，2018年凈利潤1298.98萬元，2019年前三季度1224.94萬元。

即便按照中青寶披露的數據計算，斗酒酒業支付給寶德互聯的400萬元相當于該公司2018年年利潤的三分之一。對于一項收益不明朗，無人驗證的項目而言，斗酒酒業如此出牌讓人疑惑。

但對于中青寶而言，則是利好。從2018年1月布局區塊鏈到2019年12月，接近兩年的時間，中青寶區塊鏈合同收入僅僅85萬元，但斗酒酒業如果付款，中青寶區塊鏈收入立刻增長370%。

至少在此消息公布后，中青寶股價又開始反彈，從2019年12月12日收盤的14.29元，漲至12月25日高位的17.75元，漲幅24.2%。

中青寶部分財務數據

根據3月27日，中青寶年報披露的數據，其扣除非經營性損益的凈利潤，只有189.82萬元，比2018年減少93.22%。其營收和利潤的增長，大部分來自投資等非經營性業務，并且不可持續。

中青寶非經營業務對利潤的影響

主營利潤收斂，非經營利潤不可持續，但是中青寶的股價在2019年全年漲幅50%，中間還出現過翻倍的行情，區塊鏈概念功不可沒。

然而，在過去一年，實際控制人李瑞杰和其控制的深圳寶德投資、寶德集團持續減持股份。

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