Staking這一年：你賺錢了嗎？_STA

文：嚯嚯

來源：蜂巢財經

編者注：本文作了不改變作者原意的刪減。

Staking掀起“人人挖礦”新浪潮已過一年，看好它的人將當時稱作“Staking發展元年”。那時，海外出現了ATOM、ALGO、VSYS等PoS明星項目，國產背景公鏈中，Qtum、IOST也在生態中跟進了Staking經濟。

一年時間過去，參與Staking的人到底賺不賺錢？蜂巢財經統計了目前Staking生態中市值排名前十的項目，結合預期年化幣收益及一年前的幣價表現，大致估算了這些項目在過去一年里的金本位收益情況。

數據表顯示，在市值排名前10的Staking項目中，僅XTZ在金本位上實現了盈利，其余項目的虧損比例在40%至60%間，參與其中的普通投資者賺錢難。

把服務費當做主要收入來源的節點運營商們，似乎不太擔心幣價下跌帶來的負面影響。多個Staking節點服務提供商向蜂巢財經表示，運營節點一年，整體盈利。

而Staking經濟未達預期的表現，直接讓加密研究公司Messari創始人TwoBitIdiot對此模式評價為“愚蠢”。他認為，Staking不僅稀釋了代幣價值，高質押率還會大大增加作惡者合謀破壞鏈上正常治理投票的可能。

Injective與Astar集成，允許Polkadot生態資產進入Cosmos生態:4月28日消息，Cosmos生態智能合約平臺Injective宣布集成了Polkadot平行鏈Astar Network，首次將Polkadot平行鏈帶入更廣泛的IBC生態系統。通過此次集成，Astar資產現在可以進入Injective生態系統和更廣泛的Cosmos生態，并將兩個強大的網絡整合到更廣泛的Polkadot和IBC宇宙中。據悉，Injective近期與Celer Network的集成，為這項合作提供了基礎，使得ASTR資產能夠通過cBridge進行跨鏈。[2023/4/28 14:32:46]

參與者或許需要重新思考Staking生態的風險與問題。

以金本位計算，十個項目九個虧

4月7日，老牌數字資產交易所Bitfinex宣布推出Staking服務，首期支持EOS、Cosmos等主流項目的存幣生息服務。無獨有偶，幣安、BitMax等交易平臺也在近期推出了各自的Staking板塊。

不過，這個曾經的熱門領域如今并未吸引太多市場熱情。社交媒體上，有關于Staking模式、收益相關的大型討論仍停留在去年的8、9月份。熱度消退或許與Staking項目在過去一年的市場表現有關。

FDIC：Signature Bank數字資產業務不包含在Flagstar Bank的收購交易中:3月20日消息，美國聯邦存款保險公司（FDIC）今日宣布Signature Bank的存款和貸款將被出售給紐約社區銀行（New York Community Bancorp）旗下子公司Flagstar Bank，但這筆收購交易不包括Signature Bank總計約40億美元存款的數字資產業務。

FDIC確認會將這些存款直接轉移給開設數字銀行賬戶的客戶，目前已知Coinbase、Celsius和Paxos是三家對Signature Bank有一定敞口的加密公司。（Cointelgraph）[2023/3/20 13:14:19]

去年下半年，Staking曾掀起過一波“人人挖礦”的新浪潮，2019年更是被看好它的人稱作是“Staking發展元年”。當時，海外出現了ATOM、ALGO、VSYS等PoS明星項目，國產背景的公鏈中，Qtum、IOST也在生態中推進了Staking經濟，為資者提供“存幣挖礦”功能。

Staking概念源自于ProofofStake中的Stake一詞，指的是機構或個人通過參與PoS類通證中投票、驗證區塊等活動，根據擁有權益獲得收益的行為。簡單理解類似“以幣挖幣”。

區塊鏈藝術公司Startbahn完成1000萬美元B輪融資:金色財經報道，日本區塊鏈藝術公司Startbahn已完成1000萬美元的B輪融資，將為其Startrail區塊鏈的發展提供資金。該平臺使用NFT等技術提供藝術品的可追溯性。本輪融資由投資公司Miyako Capital和Edge Capital（東京大學的早期風險投資部門）領投，Miwa Taguchi、OPS、SX Capital、TBS Innovation Partner、iSGS Investment Works等參投。[2021/5/14 22:00:33]

根據StakingRewards網站統計，截至4月8日，共有超90種數字資產開放了Staking，總市值為113億美元，其中質押代幣總額為76億美元，質押率為67%，幣本位的平均年化收益約為14.89%。

百億美元市值的確反映了Staking的市場規模和需求。據StakingRewards數據顯示，2019年4月9日時，Staking的全網總市值為150億美元，而當時的網絡質押代幣總額為41億美元，質押率僅為27%。

按照市值排名看，EOS目前以37.6億美元占據榜首，緊隨其后的依次為XTZ、XLM、TRX等。那么，去年跟風進場的投資者賺錢了嗎？

STAKE上線 Huobi 上線漲89%:據Huobi行情，Huobi Global“全球觀察區”已于2021年4月20日17:30 (GMT+8) 開放STAKE幣幣交易。截至18：00，STAKE 最高漲至29.47 USDT，最高上漲89.76%，現報價為23.5USDT，上漲20.5%。行情波動較大，請注意風險控制。同時Huobi 上線交易 STAKE、鎖倉HT&STAKE 獎勵 12400個 STAKE 新幣活動，按照現價獎勵約29萬USDT。[2021/4/20 20:40:37]

對此，蜂巢財經統計了目前Staking生態中市值排名前十的項目，并結合上述資產的預期年化幣收益及一年前的幣價，大致估算了這些項目在過去一年里的金本位收益情況。從數據看，10個項目中，僅XTZ在金本位實現了盈利，其余項目的虧損比例在40%至60%間。

10個項目中，僅XTZ在金本位實現了盈利

數據表明，在幣價持續走熊的情況下，幣本位理財所帶來的幣量增加，遠不足以抵消投資者在持幣過程中因幣價下跌帶來的資金虧損。

歐洲最大交易所Bitstamp于今日上線比特幣現金（BCH）交易:在11月21日，歐洲最大也是最古老的比特幣交易平臺Bitstamp宣布將于12月第一周上線比特幣現金（BCH）交易，并且將開通BCH/USD、BCH/EUR和BCH/BTC交易對。12月4日，Bitstamp發布官方公告表示將像承諾的那樣，于12月5日開通比特幣現金（BCH）交易。[2017/12/5]

同時，如果在Staking賺幣期間幣價上漲，投資者才能享受幣本位與金本位的雙贏。但在過去一年中，市值排名前十的Staking項目里，僅一個項目出現了雙贏情況，90%的Staking項目以金本位計算都虧損嚴重，如果不選擇退出，只能持幣待漲。

規模效應致節點盈利，散戶失利

金本位理財在過去一年里表現不佳，但Staking質押率呈上升趨勢，從一年前的27%上升到如今的67%。這意味著，提供Staking服務的項目中，過半代幣已流入了各自的質押池中。

這就引出了一個重要的問題，既然多數Staking項目過去一年的幣價表現并不好，為什么Staking的質押率反而上升了？

“因為對于代幣長期持有者來說，參與Staking就能獲得代幣分紅，好過把幣一直放著。”一名數字資產錢包的工作人員告訴蜂巢財經，“目前Staking行業已初具規模，資本機構、交易所、礦池、錢包等業內組織紛紛積極布局。但從數據上看，錢包和交易所仍是Token聚集地，所以提供Staking服務的交易所和錢包往往具有天然優勢。”

2019年涌現的大批PoS項目的節點中，交易所和錢包服務商也占據大多數。其中OKEx、火幣等主流交易所紛紛開門迎客，給平臺用戶提供了更便捷的Staking參與入口。一些交易平臺如KuCoin、Gate.io等甚至采取了被動理財模式，即用戶只要充值到賬，無需其余操作，就能被動獲得Staking收益。

部分上線了Staking業務的交易所

蜂巢財經咨詢了2個項目的多個Staking節點服務提供商，他們向蜂巢財經表示，運營節點一年里，整體盈利。其中，有交易平臺節點甚至把Staking節點當作是熊市增收的主要手段。

“市場不好的時候，光靠現貨手續費收入很難維持團隊。”

一名提供Staking服務的錢包運營人員向蜂巢財經表示，他們的收益主要來自于服務費，“不管幣價怎么跌，只要有用戶來平臺進行Staking挖礦，我們就可以收取服務費。“該運營人員稱，他們屬于規模較小的服務商，“跑一個節點一個月純利潤大概在1萬元左右。

看來，幣價下跌對賺取服務費的節點運營者來說影響不大。不過，也有個別機構打消了運營Staking節點的念頭，

“去年中旬的時候我們想過做Staking節點，但后來由于幣價的不穩定，法幣收益數額波動較大，就不了了之了。”

上述人士認同Staking節點運營方的盈利說法，“這是規模效應在起作用。”他認為，虧損主要還是發生在散戶身上，

“去年Staking火起來的時候，很多人沖著代幣分紅參與進來，因為牛市賺錢，熊市屯幣，誰曾想市場熊了這么長時間。當然如果本身是持幣信仰者的話，參加了Staking挖礦至少能多屯點幣，但如果你因為Staking而成為了長線持幣者，短期內大概率是虧錢的。”

高通脹+熊市加速項目價值稀釋

普通投資者掙錢難，一年時間，Staking理財的財富效應尚未展現出來。

今年3月，加密研究公司Messari創始人TwoBitIdiot直指，“Staking是我在業內見過最愚蠢的事，它是對代幣價值的稀釋。”他認為，有些項目方為了為避免市值下降，降低代幣流通量，鼓勵用戶持有。而開通Staking的做法將加速代幣的消亡。

目前，Staking的激勵幣來自于代幣增發，因此PoS類通證也常被認為是通脹型代幣。參與了Staking的用戶可以獲得增發而來的收益，但對于不參與Staking的、活躍在二級市場的持幣者來說，他們持有代幣價值因量大而被稀釋。

正如評級機構Tokeninsight去年10月描述的那樣，無論項目市值如何變化，參與Staking的用戶總能獲得通脹收益，未參與的人則要一直承擔損失。過高的通脹率會導致代幣價格大幅下跌，通脹率太低又無法為Staking用戶帶來參與的積極性。該機構提醒投資者，“因此用戶不能單純依靠收益率高低來決定項目投資，還需從項目質量入手研究。”

“有些項目打出高額回報吸引投資者，實際上背后還有著高于市場的通脹率，當大量投資者質押代幣時，會讓代幣流通盤變小，短時間內造成刺激幣價上漲的假象。”TwoBitIdiot說。

當下更壞的情況是，Staking項目不僅內置了高通脹率掩藏的價值稀釋，加密貨幣市場還進入了下行通道。幣價下跌時，高通脹變成了雪上加霜。

另一方面，大規模的代幣質押也讓公鏈網絡的治理模型走樣。Messari研究顯示，個別主流交易所目前控制了Staking項目中質押代幣總量的50%以上，這已大大增加了作惡者合謀破壞鏈上正常治理投票的可能性。Steem社區與孫宇晨的那場風波就顯示了“持幣大戶”節點給網絡治理帶來的負面影響。

經過了一年的發展，Staking的代幣質押率有了明顯上升。但數據也表明，當幣價下跌時，多數項目的Staking收益被抹掉了。如果你是法幣本位投資者，至少從當前看來，Staking不是一個好的投資模型。除了收益不佳外，當初業界預測的通脹、節點中心化等問題似乎也在逐步暴露，參與者或許需要重新思考這一模式了。

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