Kik欲借SAFT豁免，結局恐與Telegram相同_SEC

來源：財經網·鏈上財經

作者：LornaQ

近期，繼Telegram之后，拖了一年的Kik案件到了最后一搏之時，Kik堅稱SEC無法用豪威測試證明其所發行的加密貨幣Kin是證券，另一方面，Kik欲引用“未來代幣簡單協議”獲得豁免權。但SEC指出Kik所持觀點忽視了判例法和經濟現狀。

Kik堅稱SEC不能參照Howey測試證明Kik引導了投資者對利潤的期望，以及投資者買入Kin是否代表對共同企業的投資。

根據最高法院對“投資合同”的定義：”投資人投資一定數額的款項獲得被投方企業的公司股權或合伙份額，并被企業引導期望將獲得一定的收益分成。”監管部門通常用Howey豪威測試來定義某種投資工具是否應被視為證券，譬如盈利是否依賴于第三方，買入該投資工具是否代表對“共同企業commonenterprise”的投資等等。如果該投資工具呈現了某些特征，將會被視為證券進行監管，并且最高法院提出豪威測試是個靈活的而非靜態的標準。

多鏈聚合平臺KiKi Finance已調高LUNA在平臺上的APR:據官方消息，多鏈聚合平臺KiKi Finance發推特表示，為支持Terra生態，KiKi Finance作為Terra的生態伙伴，調高平臺上質押LUNA的APR至35.81%。此外，除了KiKi，用戶還將額外獲得2000個LUNA的獎勵。KiKi Finance 是一個多鏈質押聚合平臺，用戶可以在質押池中質押他們的代幣，以獲取高 APR 的KiKi代幣。[2022/5/10 3:04:05]

SEC表示，美國最高法院和地方法院已經明確指出，要確定投資合同的存在，就必須“撇開投資工具本身”，并“根據發行條款、分銷計劃和對前景的經濟激勵，該工具在商業中具有何種性質”進行評估。這種調查投資前的調查具有客觀性，它關注的是交易本身以及數字資產的發行和出售方式。同時，聯邦法院在明確指出或通過“橫向共性”，或通過“縱向共性”來判定“共同企業”。橫向共性是“通過資產池將每個個體投資者的財富與其他投資者的財富捆綁在一起，通常結合按比例分配的利潤”，以及縱向共性的兩種變體，這兩種變體側重于“發起人與投資者主體之間的關系”。Kik在眾籌時承諾投資者將受益于公司基金，反映了“公共企業”的橫向共性。

美國法官批準SEC針對Kik的簡易判決動議:金色財經報道，美國法官Alvin Hellerstein周三支持美國證券交易委員會（SEC）的立場，批準SEC在對科技公司Kik及其1億美元ICO提起的訴訟中提出的簡易判決動議。法官稱其認為，無可爭辯的事實表明，Kik違反了《證券法》第5條的規定，在未提交注冊聲明或豁免注冊的情況下提供和出售證券。因此，SEC的簡易判決動議得以批準，而Kik的簡易判決動議被駁回。法官表示，如果他們不能就一項擬議的判決達成一致，則應在一份文件中注明他們的差異，在一封單獨的信函中以單獨的聲明為依據，并于2020年10月20日之前提交。[2020/10/1]

其次，投資者可能期望通過參與分配或通過其他實現資產增值的方法，如在二級市場獲利出售，來實現回報。當推廣者、贊助方或其他第三方(或第三方的附屬團體)(每個人都是“積極參與者”或“AP”)提供了影響企業成功的必要管理努力，而投資者合理地期望從這些努力中獲得利潤時，就滿足豪威測試的要求。

美國SEC和Kik在虛擬聽證會就其ICO相關法律糾紛進行辯論:金色財經報道，周四在虛擬聽證會中，法官聽取了美國證券交易委員會（SEC）和科技公司Kik的律師關于長期法律糾紛的辯論，爭議圍繞價值1億美元的ICO。在周四的聽證會上，雙方爭辯說對方沒有提供足夠的證據來支持他們的論點。雙方花費了大量時間就SEC所稱“Kik的代幣Kin是一種證券”進行辯論。此次聽證會并沒有作出明確的裁決，因此，該案是否最終要進行審判還有待觀察。在討論快要結束時，Kik方律師批評SEC關于代幣銷售的指導不夠明確。[2020/7/10]

SEC指出：“與房地產，黃金或白銀等大宗商品不同的是，Kin沒有內在價值，如果沒有Kik創造，Kin可能根本不會存在。因此，在為期四個月的路演中，Kik團隊反復強調通過構建“Kik生態”為Kin賦值。同時，Kik的高層曾在公眾場合夸大Kik即時通信社交軟件用戶基數龐大來勾勒Kin生態的愿景，以此作為Kin市場需求的基數，給投資者'畫大餅'"。

聲音 | SEC：Kik向私人買家披露更多信息，曾被加拿大監管機構告知其代幣為證券:據coindesk報道，美國證券交易委員會（SEC）今日對Kik提起訴訟，指控Kik進行了“非法的1億美元證券發行”活動。SEC公布了七項重大發現：1. 該公司從來沒有盈利；2. 截止2017年2月1日，七位潛在的收購者都拒絕購買或與Kik合并；3. Kik向私人買家披露的信息比向公眾披露的多；4. Kik為其投資者建立了特殊的“電子貼紙”，為了看起來在分發時實際使用了kin代幣。但直到銷售結束后，投資者才被告知系統正在開發中； 5. 首席執行官Ted Livingston多次公開聲明，代幣買家會獲利；6.加拿大監管機構曾告訴Kik其加密貨幣確實是一種證券，因此Kik沒有向加拿大公眾出售代幣；7. 在Kik籌集的約1億美元中，美國人投入了5500萬美元。[2019/6/5]

除此之外，Kik在白皮書中寫道“Kin將整合到Kik社交軟件中”，如同Steem幣此前在Steem社交平臺中一樣，Kin可用于贊踩等，但實際上所謂的“Kin生態”只是Kik為合規用來搪塞監管部門的“借口”。

Kik的另一主張為，一部分投資者通過“未來代幣簡單協議”框架認購Kin，這部分Kin可視為在獲得豁免權的情況下發行。

美國商品期貨交易委員會委員BrianQuintenz曾公開表示，“未來代幣簡單協議”概念就是預售提供的加密代幣是“可以變形”。

他說：“從融資角度看，一開始它們也許是證券，但是之后某個時間點，也許很快甚至立刻它們就會變成商品”。

但值得注意的是，根據SEC條例D第506規定，SAFT豁免權僅適用于向合格投資者發行和兜售證券。此外，參照SECv.TelegramGroupInc.,案例顯示，“2018年Telegram向175家機構或高凈值人群以17億美元的價格出售了29億枚GRAM。Telegram認為此次交易是合法的私募配售，不應該受到美國證券法的限制，且在Telegram對區塊鏈網絡TON開放之前，這些GRAM都不會交付給這些買家。但法院判決顯示，Telegram將在175位買家將他們的產品投放到二級市場的同時，成為TON上市后的指導力量。這代表著，正是基于Telegram的行為，這175名購買者才能有合適的利潤預期。”綜上，Kik以SAFT框架欲獲取豁免權的主張不成立。

2019年6月美國證券交易委員會以向美國公民兜售“非法證券”為由，正式起訴Kik涉嫌1億美元的非法證券發行。9月，有媒體報道稱KikInteractiveInc將關閉其通訊應用程序Kik。

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