機構投資者大舉買入，比特幣期權數量一個月暴漲1000%，比特幣現貨會上漲嗎？_比特幣

由于機構投資者建立了短期看漲頭寸，本月芝商所的比特幣期權數量增長了1000％，但是BTC的現貨價格會上漲嗎？

比特幣期權市場終于在CME起飛。本周Cointelegraph報道，由于機構投資者研究了看漲期權，過去十天的總交易量超過了1.4億美元。看漲期權的買方可以在預定日期以固定價格獲得比特幣。為了獲得這種“特權”，投資者為看漲期權賣方支付預付款。

小摩高管：對大型機構投資者，加密貨幣作為資產類別幾乎不存在:金色財經報道，摩根大通資產管理的一位高級投資策略師表示，在加密貨幣跌宕起伏的過程中冷眼旁觀的基金經理或許正在為自己的這種做法感到寬慰。“作為一種資產類別，對于大多數大型機構投資者來說，加密貨幣實際上是不存在的，” 摩根資產管理的機構投資組合策略主管Jared Gross表示。“波動率太高，缺乏內在的回報，這讓其非常具有挑戰性。”Gross說，過去，人們曾經希望比特幣可以成為一種數字黃金或避險資產，可以提供通脹保護，但“不言而喻”這種情況沒有發生。[2022/12/24 22:04:15]

芝商所比特幣期權交易量。資料來源：Skew

Crypto.com 在美國推出其交易平臺，目前僅向特定機構投資者開放:3月15日消息，加密貨幣交易平臺 Crypto.com 周二宣布推出其美國交易平臺“The Crypto.com Exchange”，該平臺仍處于初始啟動階段，目前僅向特定機構投資者開放，可供候補用戶使用，并在未來幾個月逐步推出。美國機構投資者將受邀加入 crypto.com exchange 的等候名單。[2022/3/15 13:58:23]

隨著減半不確定性的風險越來越小，機構投資者開始增加看漲頭寸。盡管比期貨交易更為復雜，但期權市場仍使投資者能夠利用自己的頭寸而無清算風險。

聲音 | 觀點：機構投資者目前更喜歡CME而不是Bakkt:機構投資者似乎正在引領新一輪牛市。根據加密分析公司Skew的數據，CME比特幣期貨未平倉合約自年初以來上漲100%。1月13日，CME推出BTC期權，從第一天起就擊敗了Bakkt。在不斷增長的比特幣期權市場，CME首日成交額為220萬美元。這一數字明顯高于Bakkt每天52萬美元的交易額。不過，仍遠低于面向散戶的Deribit，后者是BTC期權市場的主導力量。目前，機構投資者更喜歡CME，而不是Bakkt。說到BTC期貨成交量，Bakkt自去年12月以來一直在2500萬美元至5000萬美元之間振蕩。根據Skew提供的數據，盡管Bakkt的未平倉合約也創下新高，但只達到1000萬美元，而CME未平倉合約達到2.4億美元。此外，比特幣期貨溢價繼續上升。CME交易員比其他平臺更樂觀，3月份合約的年化溢價為13.5%，比其他平臺平均高出約2個百分點。（Bitcoin Exchange Guide）[2020/1/19]

未平倉量是一個更相關的指標

動態 | Coinbase宣布正式為機構投資者推出托管服務Coinbase Custody:今天，Coinbase宣布它已經正式向機構投資者開放了Coinbase Custody。Coinbase托管產品負責人薩姆?麥克林維爾在聲明中表示，Coinbase Custody今天正式發布之前，已在上周接受了首筆存款。在未來幾周內，我們將繼續接受一些世界級客戶，包括領先的加密貨幣對沖基金、交易所和ICO團隊。[2018/7/3]

簡單來說，未平倉合約是市場參與者持有的合約總數。想象一個場景，一筆價值7,000萬美元的看漲期權在一周內被交易，并在接下來一周被還原。買賣雙方都將平倉自己的頭寸和風險。盡管交易了1.4億美元，但這種情況的市場敞口將為零。

CME比特幣期權未平倉合約-美元。資料來源：Skew

根據上面的圖表，最近兩周的交易量與未平倉量相匹配。這表明到目前為止尚未平倉。大多數交易是短期看漲期權合約。

芝商所比特幣期權合約結算。資料來源：芝商所

請記住，芝商所對外顯示未平倉合約數量。由于每份CME合約需要5BTC，因此10,000美元行使價的最低交易名義金額為50,000美元。這使芝商所市場不同于其他市場可以交易低至0.10BTC的市場。

在5月29日到期時，CME交易了1,800張看漲期權合約，相當于9000萬美元。目前6月26日到期的未平倉合約為800張合約，名義上約為4000萬美元。行使價或合約到期價格從$9,700分散到$13,000。

買家的期望是什么？

此類交易無疑是專業投資者的看漲指標。創造如此可觀的敞口的總成本超過500萬美元。不幸的是，沒有辦法知道有多少機構客戶參與其中。

另一方面，可以確定地假設此類投資者建立了短期看漲頭寸。CME期權合約是可交付的，這意味著比特幣期貨合約將被給予看漲期權買方。投資者可以立即出售這些期貨，以等待市場流動性，盡管這種購買趨勢表明潛在的長期市場樂觀情緒。

賣家期望什么

出售具有無限下行空間的看漲期權來換取固定的前期價格似乎是不合理的。如果賣方先前擁有比特幣，或使用CME期貨獲得了敞口，則該策略將發生巨大變化。

這種策略被稱為“隱性認購”，使投資者可以為其收益設定最高限額，同時降低其平均入場價。盡管這不是杠桿押注，但這可以解釋為短期看跌交易。

監控潛在的比特幣價格影響

零售交易者首先要注意的是CME期權到期日。人們還應該密切關注看跌/看漲比率，因為看漲期權通常顯示著看漲策略。

比特幣期權看跌/看漲比率。資料來源：skew

CME最近的看漲期權變動導致指標達到有史以來的最低水平。截至目前，看漲期權主導著88％的當前未平倉合約。Skew的指標包括LedgerX，Deribit，BAKKT，OKEx和CME。

這種看漲期權的購買者有很大的動力來在每次到期時提高比特幣的價格。對于有擔保看漲期權賣方，將市場距離行使價推得遠一點沒有好處，但也不能壓制它。

隨著期權市場的相關性，每個到期日都有潛在的誘因，以增加價格壓力。

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