企業債將到期，聯儲買“墜落天使”，債務崩潰將比特幣拖入泥潭？_ECH

受疫情影響，大量投資級別的美國企業債被降級為垃圾債券，這些被降級的企業債券被稱為“FallenAngel”，即墜落天使。

按照此前計劃，美聯儲將在5月12日開始購買被降級的企業垃圾債券，以刺激二級市場的信貸融資，美聯儲遇見“墜落天使”，會進一步導致企業負債加重，這是否會導致美國企業債再次陷入債務循環的怪圈？

這種債務循環是否會將包括比特幣在內的金融市場拖入泥潭？

1、美聯儲回購垃圾債，遇見“墜落天使”

5月12日，美聯儲開始正式買入美國企業債，這是美聯儲此前出臺的眾多提振經濟計劃中最受市場關注的行動，意圖推動二級市場的信貸融資。

美聯儲的具體做法是通過購買追蹤企業債的ETF基金，特別是近來受疫情影響而被降級的企業債券們，這類債券有一個專屬名稱：“FallenAngel”，即墜落天使，也就是此前被評為投資級別，但近來由于疫情影響而被降級為垃圾債券的公司債。

TAiYi Tech商務VP：用戶將對企業級錢包品牌更加熟悉和忠誠:據官方消息，今天下午，TAiYi Tech商務VP吳聲穩將以受邀嘉賓的身份，參加2021年深圳數字礦業峰會的圓桌討論活動。吳聲穩表示，隨著區塊鏈產業的發展，用戶將對企業級錢包品牌更加熟悉和忠誠。屆時，吳聲穩將詳細探討TAiYi Tech&優盾錢包如何推動項目平臺的高效落地和區塊鏈產業的快速發展。[2021/4/10 20:05:55]

不過，這只是美聯儲直接涉足美債的第一步，根據美聯儲此前計劃，最遲數周之后美聯儲就要開始正式開始直接購買企業債。

美聯儲買買買，最為直接的影響就是，美國企業債務飆升。截止4月份，美國2020年企業債規模達到8300億美金，比去年同期大幅增加了69%，而3月與4月的債券發行量更是創下了歷史新高，僅5月11日當天就有271億美元進入市場，因此無論是垃圾債中的垃圾還是垃圾債中的“墜落天使”，美國企業債確實正處于飆升狀態。

按照美聯儲政策，此次最多可購買5250億“墮落天使”。

區塊鏈應用研究中心研究員：不少企業已開始運用區塊鏈供應鏈金融平臺:區塊鏈應用研究中心研究員張大齊表示，不少企業已開始運用區塊鏈供應鏈金融平臺，目前規模較大的是寶武集團使用的“通寶”，主要是鋼鐵產業的供應鏈金融平臺。應用區塊鏈的核心目的，除了減少作假帶來的風險，更多的是形成可拆分、流轉的應付賬款，直接從核心企業流轉至上游的多級供應商，以服務中小供應商，為他們提供金融服務。（21世紀經濟報道）[2020/9/16]

你可能要問，為什么美國企業會如此債臺高筑。這是因為，在2008年以來的量化寬松，導致企業融資十分容易。對企業而言，上市公司的董事們用期權激勵的方式讓高管們抬高股價，高管們為了讓自己的期權值錢，利用上述量化寬松帶來的低息環境，發行了大量企業債籌資，拿了錢主要不是搞實業或者研發，而是回購自己公司的股票然后注銷，從而拉高股價。

這就為什么美股從6700點漲到27000點，十年間沒有像樣的回調，這其中超過60%的上漲都是因為發債回購導致。

動態 | 江孜縣藏紅花企業率先應用區塊鏈溯源系統:日前，位于江孜縣的西藏紅河谷藏紅花農業科技有限公司與浙江甲骨文科技集團合作，全面上線藏紅花區塊鏈溯源系統。該企業成為全國首家擁有區塊鏈溯源系統的藏紅花企業。[2019/8/7]

在這個利益鏈條上，每個人都都動力借錢推高股價，但是借來的錢都是要還的。7月份起，美國企業債的集中兌付期到來，也就是說，還錢的日子到了。

但在新冠疫情影像下，再融資以滾動債務的成本就會變得相當貴，這可能會導致美股遇到新冠疫情背景下更加嚴重的問題，如果沒錢還債，就不僅僅是幾千萬人失業的問題，而是數百萬美國企業倒閉，并導致美股二次崩盤。

不過也有聲音認為，3月份美股崩盤是由于場面資金不夠，但當下資金充裕，美股指數早已與實體經濟拉開巨大的距離，在美聯儲無底限的托底下，美股二次下探可能性不大。但是金融市場變幻莫測，普通人根本無法預測。

如果最壞的情況發生，加密貨幣市場又會遇到怎樣的挑戰？比特幣是否會再次跌入谷底？

動態 | 工商銀行年中報：區塊鏈等領域已可輸出企業級成果:中國工商銀行今日公布了2018年上半年的經營情況。中報顯示，“七大創新實驗室”創新成果陸續投入應用，在區塊鏈、物聯網等領域都形成了可面向內外部開放、輸出的企業級成果，保持技術領先地位。[2018/8/30]

2、機構買比特幣，迎接“希望之神”

“在當前全球主要央行大肆印鈔背景下，持有比特幣就像1970年代購買黃金一樣可以對沖通脹。”

華爾街傳奇操盤手、知名宏觀對沖基金經理保羅·都鐸·瓊斯(PaulTudorJones)5月7日表示，“我們正在目睹大貨幣通脹(theGreatMonetaryInflation)，這是任何形式的貨幣都前所未有的擴張，與發達國家以往的任何經歷都不一樣，”瓊斯在一份市場展望報告中稱。

在這樣的背景下，瓊斯認為最佳獲利最大化策略就是“擁有跑得最快的戰馬”，并稱如果必需要預測一個，那他打賭將是比特幣。

Gartner發現，大多數企業都沒有區塊鏈的計劃:研究和咨詢公司Gartner的一項新調查顯示，企業對區塊鏈的整合基本上沒有興趣。根據該研究的結果，該調查詢問了首席信息官(cio)關于他們公司對該技術的態度，只有1%的首席信息官表示在他們的組織內采用了某種形式的區塊鏈。此外，只有8%的人表示他們正在進行區塊鏈實驗的短期計劃。[2018/5/3]

據彭博社報道，瓊斯曾在2017年首次涉足比特幣，并且在資金翻了一番后以近2萬美元的高位退出交易。這一次，他將比特幣視為一種保值工具，并稱持有該加密貨幣最有說服力的論據是，貨幣數字化將無處不在，而新冠肺炎加快了這一進程。

瓊斯還透露，旗下基金TudorBVI所持比特幣期貨配比不到10%。

同時，不少機構投資者此時也選擇加持比特幣，數字資產管理公司灰度和Square的CashApp分別購買了2020年第一季度新挖比特幣的29.41%和23.15%，合計占新挖比特幣總量的52.56%。

近期，銀河數字創始人邁克·諾沃格拉茨指出，對沖基金等機構投資者都在涌向比特幣。這其中就包括文藝復興科技與摩根大通等。

今年4月18日，對沖基金公司RenaissanceTechnologies在一份提交給監管機構的文檔中表示，旗下大獎章基金被允許進行比特幣期貨交易，將限于芝商所的現金交割期貨合約。

該文件提示到，與傳統的金融工具相比，這些工具涉及的風險和損失可能更大，與比特幣相關的風險包括：無政府承認是法定貨幣、缺乏發行的中央機構、容易被惡意行為操縱、易于分叉、價格波動較大等近12項，這些因素中的任何一個都可能對基金的投資價值產生重大不利影響。

文藝復興科技公司由詹姆斯·西蒙斯于1982年成立，詹姆斯·西蒙斯是一位屢獲殊榮的數學家和前冷戰時代的密碼破解者，大獎章基金以投資歷史上最佳紀錄之一而聞名，在20年的時間里，其投資年回報率超過35%，管理資金規模約750億美元。相信這樣一家金融機構入場，必然會對加密市場產生巨大的積極的影響。

而一直對加密市場“指指點點”的摩根大通也開始正式布局加密貨幣，據華爾街日報5月12日消息，摩根大通目前正在為加密交易所提供服務，其首批客戶是Coinbase和Gemini。

消息人士稱，這兩家交易所都被要求接受嚴格的審查程序，表明各大銀行長期以來不愿與加密相關企業建立關系。Coinbase和Gemini的賬戶已于上月獲得批準，交易現已開始處理。

據悉，摩根大通并不代表交易所處理比特幣或其他加密貨幣交易，但面向美國客戶提供現金管理服務和處理美元交易服務。該銀行將通過自動清算所網絡處理所有電匯和美元存取款。

而灰度近期的一份報告，則直接將加密世界與現實金融世界做了對立。

在這份名為《量化緊縮》的文件中，灰度警告稱，無限的法定貨幣供應可能導致美元“貶值”。報告總結稱：“難以維持的債務水平和對普遍違約的擔憂，正在推動比特幣誕生以來最激進的貨幣政策。法定貨幣面臨貶值風險，政府債券反映出較低或為負的實際收益率，而交割問題突顯出黃金作為安全避風港的過時角色。在一個以不確定性為特征的環境中，對沖選擇是有限的。”

各國央行目前正在實施無限制的量化寬松(QE)，而比特幣的供應量卻減少了一半。其他消息來源稱這種并置是“量化硬化”，指的是比特幣的地位是“硬通貨”，而法定貨幣是“寬松貨幣”。灰度總結道：“有跡象表明，比特幣正在成為一個安全的避風港，同時保持著不對稱的回報。”

總而言之，灰度這份報告在說明一件事件：在央行無限的法定貨幣供應情況之下，比特幣現在是投資者最好的選擇。

與此同時，鏈上數據也不斷向好。

據glassnode最新數據，目前持有1000枚比特幣以上的巨鯨地址數量有2000余個，超過了2017年牛市頂峰水平，持有0.1個比特幣以上的地址數量也創下歷史新高，超過300萬個。

不過，行為分析平臺Santiment認為，“巨鯨”正在蓄積以將價格進一步推高，然后傾銷給“菜鳥”投資者。過去幾個月，擁有1到10個比特幣的中等規模持有者仍在大量積聚，擁有1000到10000枚比特幣的大型持有者則在緩慢減少頭寸，但過去幾天這種趨勢扭轉，這正是“巨鯨”逢高拋售的跡象。

總而言之，在美國各項數據不斷變差，美國企業債越來越高的背景下，越來越多機構與個人正在將目光轉向比特幣，而這也保證了這場加密貨幣世界的健康穩定發展。

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