40億的獨角獸：uni的前景與問題_UNI

一個熱知識：uniswap去年的空投到今天一個號值3.4萬軟妹幣，只要有耐心，就可以多買幾個iphone12了(說著說著眼淚就流出來了)

一個冷知識：如果你在最早就把空投換成了以太坊，差不多能換3.幾個，拿到今天，到好像也差不太多。

大家好，我是佩佩，這期咱們再稍微聊下Uni，因為即便在大餅最近這波震蕩向下的趨勢中，這匹“獨角獸”還在繼續往上沖鋒，目前流通市值已經接近40億美金，再50個點就可以超過bnb，還真有點“宇宙第一”的味道。

再說uni之前先小跑下題，根據目前市場說兩點：

一個是上一期中我們提到的拋物線理論，看到有朋友反饋，所以再說一下，這個東西，只能說是感受下，即沒有什么具體的數據來說明當下確定是哪個階段，也有很多標的很多時候走不出完整的拋物曲線，所以不要硬生生去套，或是僅以此為投機依據。

我覺得它可能更適合反向去用，比如看到一個標的已經有明顯的加速和高位快速震蕩，那不如等一等，又或者說你持倉的標的在一個向上趨勢中，但還比較緩和，那不如等一等看瘋狂加速的時候再做決策，這些都可能會更利于長期的收益率。

另一個也是在金融市場很多時候是可以去反向思考，對目前的市場狀態，我其實還希望能聽到點壞消息，像現在又是哪哪上市公司“囤幣”的利好，你看價格漲了嗎？

馬斯克指責Twitter在440億美元的收購交易中存在欺詐行為:金色財經報道，根據法庭文件，埃隆·馬斯克指責Twitter 在 440 億美元的收購交易中存在欺詐行為。馬斯克辯稱，社交媒體平臺的真實價值遠低于他最初同意支付的金額。馬斯克表示，收購該公司的決定是基于該公司業務狀況良好的前提。他對公司估值的調查顯示，平臺上的機器人賬戶數量超過了官方數字。據他介紹，Twitter故意提供虛假信息來支持其指標。

馬斯克的團隊援引Twitter分享的另一個虛假信息實例寫道，該公司披露“該平臺擁有 2.38 億可貨幣化的每日活躍用戶，但那些實際看到廣告的用戶大約是比 Twitter 所代表的少6500萬。

今年早些時候，馬斯克曾提出以440億美元收購Twitter，但在7月退出了交易。[2022/8/6 12:05:54]

有這個感觸也是上周我們有一篇對crv的評測更新，在去年10月份時，當時它被人們評為最慘defi幣，當市場認定它慘的時候，反而恰恰是安全區域，包括那時defi也都跌了很多，其實是一個信號的(有點遺憾我沒有認真去判定它)。

那么問題來了，現在誰最慘？我們已經能聽到誰該從前十淘汰，老牌殘次品的言論了，等這些聲音越來越大的時候，可能反而可以對人們避之不及的標的多看幾眼呢。

Twitter董事會批準馬斯克440億美元的收購要約:金色財經消息，據Bitcoin Magazine發推特表示，Twitter董事會批準了埃隆-馬斯克440億美元的收購要約。[2022/6/22 4:43:47]

特別是如果今年上半年是山寨季走強的話，現在大餅的市值占比在64%，如果按歷史情況有望到50%以下，那對大中市值多多少少都有些機會。

以上這一點暫時做一個想法分享吧，等等看2-3月份山寨的表現，個人覺得如果大餅不是直接下去，后面穩在一個區域震蕩，山寨的機會概率才會更大。

好了，說回到UNI。

uniswap和uni應該不用做太多基礎性介紹了，我這里就直接撿重點的來說。

Uniswap從投資選擇角度來說，最大的一個特征是它是dex里的龍頭且具有一定的護城河。

Dex里的龍頭是什么樣：

上圖是去年12月某一日以太上相對主流的去中心交易所的日活交易地址數量的對比圖，uniswap單日交易地址數是突破了三萬。

比特小鹿將通過SPAC合并上市，估值或達40億美元:11月18日消息，加密挖礦云算力平臺比特小鹿計劃通過與空白支票公司 Blue Safari Group Acquisition Corp 合并上市，估值約為 40 億美元。（路透社）[2021/11/18 22:02:04]

還有12月某日的單日和近一周交易量對比：

第二名數據都差很遠，可見頭部的優勢還是比較大的，像LRC在defi這波也漲了不少，但對照數據看看，還是比較虛的。

另一點是uniswap去年9月份時做市商流動性曾被sushi“截胡”，如下圖紅框部分：

不過后來也因uni的空投和流動性挖礦激勵重新把流動性搶了回來，并且目前無論是平臺的流動性還是日成交量都保持在高位。

這其實也能證明它是具有一些護城河特性，即不那么容易被競爭者和新網紅所超越，且隨著網絡效應的增強，可能未來優勢還會再擴大。

數據：BTC合約多空持倉人數比1.28，合約持倉總量為13.40億美元:截至5月31日12:00，根據歐易OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.28，市場做多人數占高；季度合約基差在50美元上方，永續合約資金費率為負，交割及永續合約持倉總量為13.40億美元，總體多軍占優；BTC交割及永續合約精英持倉方面，精英賬戶多頭持倉25.06%，精英賬戶多頭占優，繼續關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量比為6.75，看漲/看跌主動賣出量比為1.60，主動看漲看跌買入量占據優勢。[2021/5/31 22:58:31]

偏長期來說，我們應該多關注那些在行業內具有護城河和網絡效應的標的，因為他們會更適合長期生存，特別是在幣圈這種自由市場沒什么規則門檻，競爭因此格外激烈的地方。

看了海外一些博主對uni這波上漲的評論，大多邏輯也是依照上面這些基本面數據，特別是看到進入2021年，平臺的流動性增長又恢復到歷史高位(之前因停了挖礦下降)。

不過數據上面，我到不覺得是uni的主要增長原因。

首先流動性增長是按市值計算，這里有很大一部分增長可能來自比特以太市值的提升。

“溫州幫”攜40億殺入EOS權力之爭:據深鏈財經消息，保守估計，“溫州幫”已經擁有7000多萬個EOS。截至4月20日上午11點，按照EOS每枚約63元人民幣的價格計算，這些EOS總市值44億元。在這場涉及市值超過500億元的EOS超級節點競爭中，全球有50多個團隊宣布參與競選EOS超級節點者，其中20個來自中國。在EOS超級節點全球參選者名單中，EOSWenzhou是其中之一，章勝茂是其重要發起人。EOSWenzhou團隊十個人全部是溫州實體經濟從業者。章勝茂說：“現在不考慮別的，一定要去做，錯過了互聯網，不能錯過區塊鏈這個‘風口’。如果失敗也沒關系，至少通過這次參選可以讓溫州人知道區塊鏈、EOS，也讓外界知道溫州還在緊跟時代潮流。”[2018/4/20]

另一個是如果觀察平臺具體數據，30億的流動性資金池一半以上是來自下方五個幣——比特以太和幾個穩定幣：

主要交易量也集中在比特以太和幾個穩定幣交易對之間，像aave，ampl這種大眾熟知的標的，與eth交易對的日交易量都在千萬美金以下，是遠遠低于中心化交易所。

為啥是這樣的狀態呢，看上去貌似和各幣種沒有開穩定幣交易對或即便有資金池也小得可憐有關，平臺基本上都是以太交易對，這到對eth有些幫助，不過對用戶來說就會稍微有些麻煩，總是需要先換成eth，或者退出時為保證穩定的利潤，會把兌換回的eth馬上轉成usdc這些。

我隨機翻了一些平臺交易記錄，為了玩各種新幣，在eth和穩定幣間進行的來回交易還是蠻多的。

對uniswap，這就是一個受投機需求驅動的平臺，正因為可以無門檻的上幣，會有各色人等在上面弄個池子發個幣，每個量不大，受眾也不多，也有很多辣雞土狗，但總有很多好看的漲幅，比如我今天隨機翻到的一個幣，不知道它干啥的，近兩周在uniswap上翻了二十倍：

架不住這些層出不窮形形色色的幣，加上不停的在eth和u之間轉換，所以你看到的數據面會很好看，哪怕它實際用戶數量級遠小于普通交易所。

現在看到流動性和成交量的增長，反映了山寨市場目前的投機熱度，曾經我也覺得以太gas的增高，會不利于uniswap這樣的平臺，但現在想想也是天真了，投機狂熱，遍地能看到幾十個點漲幅的時候，是沒有人關注手續費的，哪怕在uni上完成一筆交易比普通交易所更復雜成本高數倍，需要授權，還需要eth和u之間的轉換。

而這中間還存在一個網絡效應，即當越來越多的投機者頻繁的進行eth和穩定幣間轉換產生更多手續費時，會促使更多的流動性加入，現在以太做市年化都40%，比很多帶挖礦激勵的都要高了，更多流動性意味著更多流量，又使得更多小項目更愿意來這里開個池子，又吸引了更多投機者，依次循環。。

不過這些跟uni代幣本身，從邏輯上可能更多只能說間接關聯，uni目前只是治理投票功能，并沒太多與平臺增長直接關聯的機制。

我覺得更多還是源于投資者的樂觀情緒和defi幣這波上漲帶起來，而價格能上漲這么多可能也得益于籌碼的有限。

uni總量10億，現在的流通量計算是2.8億，但真正在交易的可能連5000萬都沒有。

可以翻翻他們的持倉，前100里最前面的基本是項目方，早期投資和留給生態分發的，現在挖礦也停了，沒有增量，早期投資人的幣之前說是分四年解鎖，但好像還沒動，幣安最多一個持倉地址都只能排在14位，是1100萬的地址，幣安總共我估算大概有接近2000萬幣，火幣900萬幣，ok地址里300萬枚，uniswap自己地址里是627萬枚，還有像借貸平臺，比如comp里有近900萬，而這些抵押進去一般是一段時間不會流動的。

所以對uni這個幣來說，它能漲多高，有多大的波動性，我覺得到都不奇怪。

當然也有一個問題就是項目方和早期投資者手里的幣是不是有解鎖機制，什么時候會分配出來，他們又有什么目的，是不是會打算作為獲取投票權的籌碼，都還存在未知。

另外生態給到社區激勵的幣未來是銷毀還是再做一些空投活動，也不知道，提案需要1000萬uni門檻，這也是暫時很難看到社區太多動向的一個原因，偏長期來說籌碼上的不確定性還是比較大的。

當然了，社區里未來要是有些變化或者活動，也會存在一些短期機會。

以上就是對uni現階段看到的一些，總結一下：

好的方面，在dex領域uniswap的領先優勢和網絡效應是值得我們關注的；uniswap受投機驅動因素影響較多，投機需求是長存的，不必完全負面去看待，在市場較熱，特別是defi市場火熱時，會有利于推動uni市值的增長；前景的話要看未來用戶數是否還能有進一步提升，現在感覺還有點小圈子化，這可能還要看未來是否有性能提升，比如2層網絡，還有uniswap的V3版本，以及交易成本的減少，才能帶動更多用戶加入。

問題方面，一個是上面說的長期的籌碼問題，數億代幣如果真要分散出來，對一個經濟模型較簡單的系統。。個人看法，可能它會更適合階段性持有，長持的話以太可能是更好的選擇，因為它的機制和投機性其實也都同步促進了eth的成長。

另一個是投機這個東西感覺也是有周期，還有他家這個無門檻上幣，某種角度上來說和曾經艾西歐沒太大差別，那以太換小野幣，不知道這里會不會存在一些合規之類的問題，或許量級都比較小也有點隱秘，不太容易當成目標？

以上就是關于uni階段性看到的一些好的壞的，后面我們也還會持續跟進它，上面很多是個人看法，是否投入還請自行研究一遍會比較好一點，目前uni還在一個快速上升階段，需要注意短期不確定風險。

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