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坎坷三年終上市,億邦國際敲鐘納斯達克后還要打這些硬仗_加密貨幣

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Time:1900/1/1 0:00:00

文?|Nancy?

編輯?|畢彤彤

出品|PANews

6月26日晚,正值端午假期,杭州洲際酒店的杭州廳人頭攢動,億邦國際正在這里舉行上市儀式,兩度折戟港交所的億邦終于圓夢資本市場,在美國納斯達克上市,成為繼嘉楠科技后的礦業第二股。

21點30分,礦機生產商億邦國際正式上市,股票代碼為“EBON”,發行價定為每股5.23美元?,而卻以跌破發行價的4.6美元開盤,開盤后最低達到4.5美元。

在加密資產的不確定性及瑞幸咖啡引發的中概股信任危機下,億邦的開盤首秀著實令人捏了把汗。而當天另一家中概股互動云服務商聲網也一同在納斯達克上市,卻一開盤即錄得125%的漲幅。

“未來,更重要的是進一步提高公司的核心競爭力和盈利能力,加快將公司的產業規模化進入國際市場,獲取更大的經濟效益。”億邦國際創始人胡東在上市儀式上演講時表示。

已經正式登上納斯達克全球精選市場的億邦國際背后,營收縮減、訴訟纏身、技術落后、現金流緊張……都是他難以繞開,需要打的一場場硬仗。

上市坎坷路:摘牌新三板,折戟港股,轉道美股

2010年,億邦國際成立,從事的主要是通信網絡接入設備開發及銷售業務,與區塊鏈并無關系。直到2104年,區塊鏈興起,經過幾年發展的億邦國際選擇轉型,開始研發、生產、銷售區塊鏈處理器的BPU,也就是我們熟知的“礦機”。

1.5萬枚ETH轉至Gate.io:金色財經報道,,Whale Alert監測顯示,48分鐘前有1.5萬枚ETH(價值約28,701,747美元)從未知錢包轉移到Gate.io。[2023/7/18 11:01:47]

乘著礦機的東風,億邦國際于2015年8月19日在新三板掛牌。在此后的兩年期間,億邦國際的營收和凈利潤更是一路高歌猛進。2015年,億邦國際的營收為9214萬元,凈利潤為2423.6萬;2016年,營收為1.2億元,凈利潤為1.24億元;2017年,營收為9.78億元,凈利潤為3.78億元。短短三年時間里,億邦國際的凈利潤就足足增長了15.5倍,且市場份額占據約11%,這也讓它坐穩了世界第三大比特幣礦機生產商的寶座。

由于新三板的流動性無法再滿足億邦國際,2018年3月,億邦國際從新三板摘牌,轉戰港股。并于5月17日,在開曼群島注冊成立,完成業務重組。

然而,億邦國際沒有想到的是,“不滿足港交所的核心原則——上市適應性(suitability)”成為了攔路虎,讓其赴港上市路坎坷叢生。2018年6月24日,億邦國際首次向港交所提交上市申請,但該申請于同年12月失效;2018年12月20日,億邦國際再次向港交所提交上市申請,但2019年6月21日,港交所披露的信息顯示,其招股書再次失效。

更雪上加霜的是,兩次上市申請都未能得償所愿的億邦國際,業績也不盡如意,一年不如一年。2018年,億邦國際的營收為3.19億美元,凈虧損1180萬美元;2019年,億邦國際的營收為1.09億美元,凈虧損4110萬美元;2020年一季度,億邦國際凈虧損已達250萬美元。

盡管備受挫折,但處于困境中的億邦國際依舊沒有放棄上市夢,繼而選擇海外求“生”。今年2月14日,億邦國際以保密方式向美國證券交易委員會提交了上市申請,計劃在紐約證券交易所或納斯達克全球市場上市,計劃最多籌資1億美元。

如今億邦國際成功在納斯達克上市,發行1932.36萬股,發行價為5.23美元。同時,擬募資金額從8695萬提高至1.25億美元。

CertiK:Orbiter Finance推特賬號被入侵并發布網絡釣魚鏈接:金色財經報道,據CertiK監測,Layer 2橋接項目Orbiter Finance的推特賬號已被入侵并發布了一個網絡釣魚網址,請勿點擊鏈接。此外,Orbiter Finance的推特賬號還發布了一個文檔鏈接,請勿點擊、互動或下載。[2023/6/24 21:57:40]

這次,億邦國際如愿敲響納斯達克鐘聲。

負面風波不斷:43億P2P暴雷案與離奇消失的3.5萬臺礦機

討債維權,訴訟糾紛,億邦國際的上市路依舊不平坦,且充滿了未知數。

2018年7月18日,銀豆網官方宣布公司實際控制人李永剛跑路。彼時,銀豆網累計待還金額43.3億元,待收出借人23464人。同年10月,億邦國際遭銀豆網案受害者上門討債。據受害人透露2017年12月至2018年2月期間,銀豆網實際控制人李永剛之妻崔宏偉共計向億邦國際轉入人民幣5.249億元,而在2018年3月至4月期間,億邦國際又向崔宏偉轉出人民幣合計3.8億元,剩余1.449億元資金去向不明。他們認為,億邦國際虛增銷售收入或收取定金虛構銷售合同,以粉飾報表達到順利上市的目的。?

與此同時,在億邦國際的母公司杭州億邦鴻發科技有限公司的股權變更記錄中,有維權者發現,銀豆網財務的名字赫然其中。這不得不讓人產生懷疑,億邦國際與銀豆網真的只是合作關系?

對此,億邦國際相關負責人稱,事情并不屬實,剩余的1個多億,已經用于購置設備款,屬于正常合同款。但對于3.8億元人民幣退款的原因,該負責人則以不方便透露為由。而據億邦國際副總汪紅勇解釋,3.89億元是銀豆網購買云計算服務器的定金,且銀豆網財務確為億邦公司股東。

除此之外,億邦國際還深陷涉嫌合同詐騙一案。2019年12月,上市公司眾應互聯發布公告稱,浙江億邦及其全資子公司云南億邦,在與新彩量的買賣合同糾紛中涉嫌合同詐騙。隨后,億邦國際在公眾賬號“翼比特客戶服務號”發布緊急聲明稱,眾應互聯作為上市公司存在信息披露嚴重失實、涉嫌違法違規的情形,且檢舉材料已被上述部門依法受理。

橋水基金創始人暗示未拋售比特幣:金色財經報道,橋水基金創始人Ray Dalio在接受Chris Williamson播客最新采訪時表示,雖然他更喜歡黃金,但比特幣能夠提供黃金無法提供的東西,比如交易追蹤等。Ray Dalio同意加密貨幣投資會對心理健康產生負面影響,并稱自己“雖然不看重比特幣,目前仍然持有一點點”,暗示未在熊市期間拋售,不過鑒于比特幣極端波動性,他有意將比特幣分配保持在較低水平,以限制下行風險。[2023/4/27 14:29:04]

從合作到互訴公堂,這場5億元生意引發的羅生門曝光于眾。事情要追溯到2018年3月,新彩量向浙江億邦和云南億邦購買了10萬臺云計算服務器,貨款共5.04億元。但新彩量稱,只收到6.5萬臺,剩余3.5萬臺未交付,而億邦卻稱10萬臺礦機已全部交付。3.5萬臺離奇消失的礦機,讓雙方陷入對峙的僵局。

據億邦國際在招股書中“法律程序”中的披露,目前這些案件仍在進一步審理中。但對于億邦國際而言,這些訴訟案件猶如一枚枚定時炸彈,讓其股價面臨著很大的不確定性。

依賴大客戶,現金流吃緊,靠關聯方借款能解燃眉之急?

億邦國際的業務主要依賴于大客戶。據招股說明書披露,億邦國際的銷售主要面向企業及個人,截至2018年12月31日和2019年12月31日,億邦國際應收賬款總額中分別有33%和15%來自同一客戶,而應收賬款中約71%和42%分別來自三位客戶。

同時,在2018年和2019年,億邦國際前三客戶均貢獻了34%的收入,而前十客戶則貢獻了約收入的57%和58%。而在收入端,2018年中國市場客戶收入就占了總收入的91.4%,而2019年則達到87.5%。

對于億邦國際而言,嚴重依賴大客戶和中國市場會是把“雙刃劍”嗎?比特大陸前技術總監、成都芯脈微電子總經理謝丹對PANews表示,“礦機需要賣給礦場,礦場分布就是如此。這個沒有問題。風險不大。”

數據:USDT近一月無增發,市占率為7.34%:10月15日消息,鏈上數據顯示,自9月15日以來,USDT并無增發,其當前總發行量為686.23億枚,市占率為7.34%。[2022/10/15 14:28:59]

而受經營業績的影響,億邦國際早已負債累累。2018年,總負債為8162.7萬美元;2019年,總負債為5704萬美元。同時,億邦國際應收賬款、庫存同比收縮,2019年,億邦國際應收賬款下降62%,庫存下降80%。此外,招股書上還顯示,截止2019年年末,億邦國際還有其他應付款項1373.9萬,以及1183.2萬美元的應付賬款。

可以看出,億邦國際的現金流其實并不充沛。而在其虧損進一步擴大之下,億邦國際提高最高募資金額,也在一定程度上反映出億邦國際的短期資金的急切渴望。

億邦國際在上市新聞稿中表示,目前,億邦已完成8nm和7nmASIC芯片設計,并開始專注于5nmASIC芯片的開發以及其他非比特幣加密貨幣的礦機。

“現在進入7/5nm,設計+生產就要這么高,行業門檻如此。加上億邦上一個周期賺得不夠,確實需要較多資金。”謝丹指出。

其實,招股書就曾透露,目前,億邦國際現金、現金等價物及限定用途現金僅為577.8萬。由于未來業務發展需求,可能需要額外的現金資源,如果現金資源不足,可能會尋求發行額外的股本或債務證券或擴大信貸額度等。

實際上,過去,億邦國際主要依靠著股東出資和銀行借款來滿足資金需求。例如,截至2019年12月31日,億邦國際向胡東的妹夫錢樹波借款105萬美元,妹妹胡君借款208.1萬美元。目前,億邦國際未償還借款總額為3110萬美元。而從今年1月10日,億邦國際向海通國際信貸償還借款時,其從創始人胡東借款74.99萬美元來看,億邦國際的現金流已經非常吃緊了。

說到胡東,就不得不提他和他背后的胡氏家族。相比于比特大陸吳忌寒、嘉楠耘智張楠賡,胡東顯得相對低調,在圈內公開場合幾乎很少看到他的身影,被認為是礦機大佬中的“隱士”。

Lido關于“限制用戶可質押以太坊數量”的新提案幾乎獲得全數反對票:6月29日消息,上周,Lido在面臨加密社區的批評后,提出了一項限制用戶可質押以太坊數量的治理提案。盡管存在中心化的擔憂,但目前對于該提案的投票結果迄今為止呈現一邊倒的情況:近99.8%的Lido社區投票反對該提案,只有不到0.2%的投票表示支持。投票將于2022年7月1日結束。(Decrypt)[2022/6/29 1:39:43]

以胡東為核心的胡氏家族一直都是億邦國際的最大股東。根據最新招股書上顯示,胡東持有46,738,276股普通股,占總股本的41.82%。胡東的妹夫錢樹波和妹妹胡君的關聯公司持有9,755,392股普通股,占總股本的8.73%。在上市過后,胡東持股將為35.7%,擁有91.7%的投票權,錢樹波和胡君則持股為7.4%,擁有1%的投票權。

而其妻子姜愛群、父親蔣汝慧等都直接或間接持有億邦股份。可以說,胡氏家族掌握著絕對話語權。

另外,招股書顯示,億邦國際分為380,000,000股,其中111,771,000股已經發行在外,在外部投資者手中。招股書提到,在開曼公司注冊之初,億邦國際就向51家公司發行了普通股,其中有9家公司與億邦國際有著直接關系。

來源:藍鯨財經

值得一提的是,據藍鯨財經報道,2018年,億邦國際在新三板股權眾籌平臺眾投邦進行過融資,不少散戶手中也有其股票。億邦國際上市后,或將面臨拋售壓力,股價存在變數。

前有猛虎,后有追兵,“區塊鏈第二股”不好當

億邦國際正在失去高端市場和算力定價權。

招股書數據顯示,2018年,億邦國際翼比特銷售E9+139764臺,單價為721美元;E9系列銷售231351臺,單價為178美元;E10系列銷售44815臺,單價為3676美元。

2019年,億邦國際翼比特銷售E9+2000臺,單價為102美元;E9系列銷售151233臺,單價為74美元;E10系列銷售87293臺,單價為341美元;E12系列銷售49427臺,單價為948美元。

從數據來看,無論是各系列的礦機銷量還是平均單價,都在大幅下降。其中,E9、E10系列占據近80%的出貨量。

翼比特E12系列是億邦國際在售的最先進的機器,但其44Th/s的計算能力和57W/t的能耗效率,只能與比特大陸上一代主要鋪量機器T17的能耗效率相當。據了解,螞蟻礦機T17單機算力40Th/s,能效比為55J/T。

除此之外,比特大陸公布了兩款最新S19系列螞蟻礦機,其中S19Pro螞蟻礦機最高算力可達到110TH/S,功耗為30W/T。與此同時,神馬礦機也于今年發布了神馬M30系列新品。其中,M30S++和M30S+分別對標比特大陸的螞蟻S19Pro和S19,且M30S++在算力上甚至勝于S19Pro。

事實上,在過去近一年時間里,億邦國際一直都在吃老本,并未推出新產品。不少礦工告訴PANews,幾乎很少人在用翼比特礦機,大部分礦工都會選擇在用螞蟻S17、神馬礦機等進行挖礦。

在此情況下,億邦國際的研發費用卻也在減少,2018年研發費用為4350萬美元,2019年僅為1340萬美元。要知道,同期的嘉楠科技的研發費用為2414萬美元。

水能載舟亦能覆舟。面對來勢洶洶的競爭對手,億邦國際落后的比特幣礦機能耗效率只能讓其市場份額不斷被侵蝕。尤其是豐水期過后,挖礦效率低、收益低的老礦機都會被慢慢淘汰。

或許是意識到這點,億邦國際在招股書中透露,他們專注于開發自主知識產權的5nmASIC芯片的礦機,用于非比特幣的加密貨幣,例如萊特幣和門羅幣。雖然相對于比特幣礦機而言,萊特幣和門羅幣的市場并沒有那么大,但這也許是個新路徑。

此外,億邦國際還在招股書中透露,將在中國境外建立一個加密貨幣交易所,為加密貨幣社區提供與加密貨幣交易相關服務。相較于礦機而言,交易所是個來錢快的業務。只不過,在市場競爭格局幾乎已定的當下,億邦國際一番搶肉未必能占到優勢。

除了面臨業務增長這座大山,在美中概股引發的信任危機,也讓億邦國際上市之路增添幾分陰霾。PANews曾在《政策收緊!在美中概股面臨大絞殺,加密企業的“出海”上市路難上加難》一文提到,受瑞幸造假影響,納斯達克公布對IPO的一些新要求,例如企業IPO籌資額須達2500萬美元以上,或至少達到上市后市值的四分之一。對于赴美上市的企業而言,這些要求都是無形的門檻。

美國的氛圍似乎變得不那么友好了。今年4月,SEC主席JayClayton表示,投資者應注意基于中國在美上市企業的信息披露問題,在調整倉位時,不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。今年5月,特朗普施壓美國養老金,要求其從中概股中撤離。并于本月,下令審查中概股中違反美國監管標準的情況。

而隨著美國市場對中概股監管越來越嚴厲,在美中概股當下處境堪稱“如履薄冰”。以同在杭州的嘉楠科技為例,雖然嘉楠科技已經較為幸運的成功在美上市,但是自上市以來,除了兩度遭到做空,其股價也一直在持續下跌,目前已經跌破2美元,創下自去年11月上市后的最低水平。而在上市初始,嘉楠科技的發行價為9美元。

億邦國際是否會走嘉楠科技的老路?至少從業務模式單一、業績持續下滑、技術落后等方面來看,兩者有著很大的相似之處。在謝丹看來,之前億邦國際是找芯原做芯片。芯片設計服務公司因為較少考慮成本,且芯片需要利潤,是很難有競爭力的。目前億邦國際、嘉楠科技在芯片設計上積累不夠,最大風險就是7/5nm的芯片做出來不夠好。

不過,謝丹認為,億邦不走AI,問題不大。億邦要有競爭力,必須自己團隊來做芯片。考慮比特幣芯片有些低功耗的技術門檻,芯片團隊最好是有比特幣芯片行業經驗的。最好的辦法就是從比特大陸或者比特微挖點人,把核心技術解決,或是和他人一起聯合開發,以多種商業模式合作,分擔風險。

左邊是礦機廠商同行的步步緊逼,右邊是中概股信任危機,對于億邦國際而言,上市僅僅是個開端,更難的一場仗還在后面。

PANews鄭毅亦對此文有貢獻。

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