全球最大公募基金Vanguard在區塊鏈上ABS測試項目的啟示_NGU

作者：谷燕西

6月11日，全球最大的公募基金Vanguard宣布剛剛完成了一個在區塊鏈上發行ABS的測試項目。這個測試項目是完全模擬一個真正進行的ABS項目。測試順利完成。測試結果表明，在區塊鏈上進行的ABS流程，時間只需要40分鐘。而同樣的流程按照目前的操作，則需要10到14天的時間。顯然基于區塊鏈的ABS流程比現有的流程有著明顯的優越性。這樣的測試結果同行業的預期一致。這樣的測試結果令人高興，但與此同時，我認為這個測試遠遠沒有充分顯示出區塊鏈技術能為ABS業務帶來改進。區塊鏈在這個領域能夠產生的價值，要遠大于這個測試所顯示出來的。

聲音 | 彭博社：SBI和GMO成為全球最大加密貨幣礦場新客戶:SBI控股和日本互聯網服務提供商GMO Internet Inc.（簡稱GMO）即將開始在位于德克薩斯州Rockdale的全球最大加密貨幣礦場開采比特幣。據知情人士透露，這兩家公司原則上已與Northern Bitcoin AG子公司Whinstone Inc.達成協議，將在未來幾個月內在該公司處理加密貨幣交易。知情人士補充稱，將挖礦能力出租給SBI控股的子公司SBI Crypto和GMO，可能有助于Northern Bitcoin AG吸引更多深諳加密行業的大型投資者。對于此事，Northern Bitcoin AG、GMO和SBI的發言人均拒絕置評。（彭博社）[2020/1/7]

首先我們先看一下這個測試項目的具體內容。這個ABS產品是一個基于汽車貸款的ABS。產品的發行方是美國的一個非常大的ABS發行方。這個ABS產品的托管方式BNYMellon和StateStreet。負責這個產品定制和銷售的投資銀行是花旗銀行。這個產品的購買方只有一個，即Vanguard。Vanguard就此項目公布的信息并沒有說明這個產品的具體信息，如產品規模，利率和期限等等。項目采用的底層區塊鏈技術是創業公司Symbiont提供的其分布式記賬技術。Vanguard一直在同Symbiont合作，在其技術基礎之上開發金融應用。

全球最大中文IT社區CSDN副總裁孟巖：區塊鏈的三個效用:全球最大中文IT社區CSDN副總裁孟巖在微信群中表達了自己認為的區塊鏈主要的三個效用：降低商業摩擦；為非標準商品定價；促進分布式大規模協作。[2018/3/3]

基于以上信息，我們可以看出，這是一個非常小規模的ABS項目。這是因為只有一個買家，也就是Vanguard。當然了，鑒于Vanguard的體量，即使是它一個買家，這個ABS的產品的規模也不會太小。但不管這個產品的規模具體是多少，這個產品只有一家購買方這個事實依然表明這個ABS產品是一個比較簡單，規模有限的產品。另外，鑒于參與的公司都是華爾街的知名公司，因此它們之間的合作也應該是很長時間了，它們彼此之間的信任程度因此也會很高。

金色財經實時播報 到訪全球最活躍的匯款網絡之一Stellar恒星網絡:金色財經與The blockchainer、西垚咨詢聯合前往美國、加拿大考察。美國時間1月23日下午，金色財經到訪Stellar恒星網絡。Stellar是由瑞波網聯合創始人Jed Mccaleb發起的一個區塊鏈項目，用于搭建一個數字貨幣與法定貨幣之間傳輸的去中心化網關。它是全球最活躍的匯款網絡之一，接入全球多個國家的金融機構。Stellar是一個開源的支付底層協議網絡，Stellar的分布式賬本提供了一個具有完整資金追蹤能力的實時結算平臺。分布式交易所實現鏈上撮合交易，并支持路徑支付，實現自動化資產兌匯。Stellar的創始人不僅僅是瑞波網聯合創始人，還是前全球最大比特幣交易平臺Mt.Gox創始人和p2p下載軟件鼻祖電驢（eDonkey）創始人。[2018/1/25]

那么基于以上信息，利用區塊鏈技術能在哪些方面能給ABS業務帶來更大的收益呢？

首先，可以將這個資產包做成更小的標準的數字金融產品。我們都知道，可以在區塊鏈上把一個金融產品細分為多個更小的標準單位進行流通。這個項目中的ABS產品顯然只有一份，它直接賣給了Vanguard。別的結構或者個人因此就無法參與這個產品的購買。這個ABS的銷售過程實際上是在產品發行方和購買方之間直接溝通談成的。這樣的交易方式就對產品的規模有要求，否則交易成本就相對過高。正是因為這個原因，所以目前ABS的產品的規模依然需要較高。因此，能夠流通的產品的數量因此就有限制。

第二，如果基于區塊鏈技術將ABS產品做成更小的單元進行銷售，能夠參與的投資者就會更多。由于區塊鏈技術能夠提供數字資產的存儲，流通和交易，因此普通投資者就可以非常便捷地以低成本的方式購買ABS產品，能夠獲得此前只有金融機構才能獲得收益。這就是進一步地實現了普惠金融。

第三，ABS的產品購買可以通過數字貨幣來完成。區塊鏈技術支持交易即結算的DVP模式。也就是我們通常所說的一手交錢，一手交貨。在CBDC發行流通之后，ABS的產品交易可以在鏈上直接用數字貨幣進行交易。這樣的交易結算流程的效率和成本就優于現有的流程。現有的機構之間的交易一定是通過第三方清算結算公司來完成。這對交易雙方來說都是潛在成本。另外，由于資金和資產的在途時間，這就給交易雙方帶來了市場風險。基于數字貨幣的DVP模式就可以完全避免這些問題。

綜上所述，基于區塊鏈開展的ABS業務應該能比這個測試項目顯示出的優點更多。期待著行業中此方面有進一步的測試，甚至是實際的運營。

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