一個充滿想象力的賽道：DeFi的狂歡，怎少得了衍生品？_DEFI

來源：小吒閑談

DeFi，已成為以太坊網絡應用的核心驅動因素之一，也是2020年下半年的一大熱點。

在《熱門的DeFi，還可以吃上一口嗎？怎么下嘴呢？》一文中，關于DeFi豐富的生態體系進行了劃分，從用途上分類，DeFi可以分為3個類別：

1、抵押借貸

2、去中心化交易所

3、衍生品

在這一輪流動性挖礦熱潮中，三個分類都有爆款，抵押借貸的COMP，去中心化交易所的BAL，衍生品的OKS都火爆了，同時，也都推動了DeFi的發展。

本文來梳理一下DeFi衍生品項目及特點。

美國參議員：Terra 可能是一個欺詐項目:金色財經報道，美國賓夕法尼亞州參議員 Pat Toomey表示，Terra 可能是一個欺詐項目。這位共和黨議員指出，Luna 在提供“非常可疑的技術”的同時承諾了巨額回報。Toomey最近提出了一項專注于私人穩定幣的法案草案，他補充說，投資者可能歪曲了Terra的性質。（u.today）[2022/5/24 3:37:08]

一、關于抵押借貸和DEX的回顧

關于DeFi抵押借貸，可參考《DeFi借貸知多少，竟然還能無抵押貸款，空手套白狼》和《DeFi中COMP雖耀眼，可最妖的要屬LEND，都漲了800%》，梳理了抵押借貸模式，以及抵押借貸三劍客：Maker、Compound、Aave。

關于DeFi去中心化交易所，可參考《強將手下無弱兵，COMP能火，DEX就沒機會嗎？》和《COMP正嗨時，REN開始騷動，幣安火幣地址新增1700萬REN代幣，注意了》，梳理了DeFi模式下的去中心化交易所的業務模式，以及盈利能力。

tZERO證券代幣在一個月內價格上漲超122%:據tZERO官網數據，其證券型代幣TZROP在一個月內價格上漲超過122%，今年以來價格累計上漲426%，目前價格為5美元。

tZERO是美國上市公司Overstock 旗下STO交易所，基于ERC-20發行的TZROP作為其證券代幣，已根據美國和國際法律銷售給合格投資者，并每季度向代幣持有者支付總收入的10％。

tZERO的核心產品是其替代交易軟件tZERO ATS，這是在美國證券交易委員會（SEC）注冊的經紀交易商，旨在促進證券代幣和美國股票交易。在tZERO ATS上交易的數字證券是常規的未經認證的證券，此類證券的所有權體現在受監管市場參與者的傳統賬簿和記錄中。（深潮Tech Flow）[2020/8/6]

下面說衍生品，主要分為兩個方面，一是衍生品的產品類目，二是衍生產品的邏輯。

韓國國土交通部計劃建立一個基于區塊鏈的房地產一站式交易平臺:韓國國土交通部計劃建立一個基于區塊鏈的房地產一站式交易平臺。該平臺通過將區塊鏈與離線房地產交易流程集成，可立即處理從合同到注冊工作的整個流程工作。（fnnews）[2020/4/8]

二、衍生品，2個平臺9款應用，涉及資產合成、交易和保險

關于DeFi的衍生品，根據Debank、defiprime等數據，統計了下面9款產品，主要分布在以太坊鏈上，如下圖。

對于上述衍生品項目，在細分可以看成衍生品交易、合成資產、保險三個類別。那么用DeFi來做，有什么優勢呢？下面來說一說。

三、DeFi的衍生品交易、合成資產和保險優勢

聲音 | 中國銀行保險監督管理委員會國際部負責人：區塊鏈是一個有重大意義的創新 但不要神化:7月8日，在由上海新金融研究院主辦的第五屆金融科技外灘峰會上，中國銀行保險監督管理委員會國際部負責人范文仲表示：現在的技術變化，大家提得比較多的是區塊鏈，區塊鏈現在已經變成了熱潮。區塊鏈的意義在于促進了無權威中心交易體系的自發形成。區塊鏈其實是一種交易記錄和執行的方式。我們已經看到，現在所謂的虛擬貨幣、比特幣、ICO和以太幣熱潮不斷興起。我們也看到區塊鏈的技術還可以應用于票據交易、跨境貿易融資、信用證和資產證券化，有一些新的應用前景廣闊。這些技術都是我們目前看到的，大家覺得耳目一新的，一個新的完全不同的金融世界。區塊鏈我們都認為它是一個有重大意義的創新，這是正確的，但我們也不要把區塊鏈神化。[2018/7/8]

1、衍生品交易

在加密貨幣的衍生品交易所中，中心化交易所三強選手BitMEX,OKex和Binance幾乎壟斷了市場大部分交易量。

行情 | AIDOC/BTC半日飆漲近五成 強勢創出近一個月新高:火幣PRO報價顯示，今晨AIDOC/BTC強勢上漲，過去12小時內漲幅一度逼近49%，日內最高觸及0.0000045628，創6月7日以來新高。今日0點以來該貨幣對漲勢不斷加速，過去4小時內漲幅超26%，目前雖然價格略有回落，但仍持穩于近一個月高點區域運行。今天該貨幣對單日漲幅有望創近兩個月峰值。[2018/7/5]

而DEX開啟衍生品交易，相比中心化交易所優勢與劣勢如下：

優勢：公開透明、開源、交易所并不控制你的資產。

劣勢：深度不足、效率低。

DEX與中心化交易所的區別點在于，DEX有不同的合規框架和結構，比如沒有地域阻擋，沒有KYC，產品可多元化，交易市場多元化。因此，未來想象空間、交易容量極大。

比如可以在DEX中，開發交易品種來做空納斯達克股指等。

如dYdX已經成為以太坊上交易量最大的去中心化杠桿交易平臺。

2、合成資產

合成資產主要是對某種資產的模擬。

在我們生活中，有很多模擬的行為。如足球模擬游戲中，可以把自己最喜歡的球員組合起來，你可以組成一支包括梅西、馬內等球員的球隊，而球員的數據來自于現實的表現，根據這些數據來決定你夢想球隊的最終成績。

合成資產是對原有資產的一種模擬表達，但并不是原有資產本身，它相當于是一種現有資產的“平行世界”，同時，它通過對現實資產的模擬表達，也是一種另類的現實資產上鏈方式。

可以合成股票，也可以合成法幣、黃金、BTC等資產。

為什么合成資產有需求？

合成資產的需求主要源于交易，通過模擬某種資產獲得該資產的風險敞口，從而獲得可能的賺取收益的機會。例如蘋果公司的股票并非所有國家的人都可以購買。但如果通過合成資產的方式，用戶可以通過購買蘋果公司股票的合成資產，而從獲得蘋果股票上漲的收益，當然也會承擔下跌的風險。

比如Synthetix，一個是基于以太坊的合成資產發行協議。支持合成資產包括法幣、加密貨幣、大宗商品。

法幣有：美元、歐元、日元

加密貨幣有：比特幣和以太坊，反向加密資產如iBTC，當BTC價格下跌，iBTC價格上漲；

大宗商品有：金和銀；

3、保險

DeFi的去中心化保險，有什么優勢呢？

1）提高效率，自動賠付。在傳統保險行業中，索賠往往是一件困難的事情，而借助區塊鏈不可篡改、強制自動執行的智能合約為傳統保險業務賦能，一旦滿足了雙方共同商定的條件，立即進行賠付。

2）降低成本，區塊鏈提高保險業務流程的效率和透明度，降低了保險公司、員工、用戶之間的信任成本，即在公司層面節省了管理成本，在用戶層面降低了保費成本。

3）降低門檻，區塊鏈無需許可的性質可能會為保險帶來新的用戶，沒有了繁瑣的程序可以吸引更多人使用。

DeFi的去中心化保險發展情況如何呢？

理想很美好，現實很殘酷，道路長遠。

去中心化保險從原生場景做起，即為DeFi生態服務，為DeFi產品和借貸場景提供保障服務，而鏈下世界里傳統保險行業提供的意外險、人壽險這類業務目前則相對涉及較少。

在幣圈里，幾種比較常見的攻擊有：私鑰被盜、交易所被攻擊、錢包被盜、智能合約出現漏洞被操縱等等，去中心化保險協議往往針對這些場景提供一些可供用戶使用的保險業務。如Opyn，通過一套期權協議,幫助用戶對DeFi資產進行風險保護。

如果說，DeFi是黑客的提款機，那么去中心化保險就是DeFi的守護神。

這就意味著，隨著DeFi產品的發展和鎖倉資產的增長，智能合約保險、交易所保險、錢包保險以及其他DeFi保險的需求會持續增加，那么保險可能會成為區塊鏈投資者關注的下一個焦點。

小結

在傳統金融中，衍生品是一個很大的市場，在加密世界里也會如此，比如中心化交易所里的杠桿、合約、期貨交易市場短短幾年發展，已經有了不少的市場規模。

那么隨著加密資產的發展，DeFi的衍生品市場也將越來越龐大，也就意味著衍生品項目的代幣也會有不少的增長空間。

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