觀點 | 代幣化所有權與通證經濟是未來的發展模式嗎？_RIM

作者：JeffDorman?

簡介：?Arca首席投資官，領導投資委員會，并負責投資組合的資產規模和風險管理。他曾在美林證券和全球最大的對沖基金之一的Citadel?Securities等公司工作，擁有超過?17年的交易和資產管理經驗。

編譯：Demo麥克斯韋妖

去中心化的貨幣很重要，但是像今天這樣，代幣化所有權可能是一個更大，更重要的概念。所謂的代幣化所有權，就是將一種資產的所有權代幣化，使之既具有實用性，又可以用來投資。

這一概念可能會改變投資的進程以及公司組建方式。根據政府和企業最近的采取的措施，我們可能比以往更接近實現這一目標。

在資本主義社會中，私有產權和自由市場，是貿易、商品分配和發展的基礎，私有制和生產是以盈利為目的的。但現在社會開始認識到，"股東資本主義"也充滿了負外部性。

觀點：鑒于大宗商品價格上漲，美加將在2022年跌至1.20:10月8日消息，盡管基本面對加拿大經濟仍相對有利，但加元在第三季度走軟。展望未來，加拿大國家銀行財富管理經濟學家預計，美元兌加元明年將走低至1.20。鑒于未來幾個月能源價格不會大幅下跌，我們認為美加應該會走低。鑒于加拿大勞動力市場近期的表現，以及大宗商品價格和名義GDP的積極前景，我們繼續預計加拿大央行將在10月份再次縮減量化寬松規模。鑒于我們上調了對石油和天然氣價格的預測，我們現在預計2022年美加將跌至1.20。（金十）[2021/10/9 5:48:38]

您可以從各公司承擔到的壓力中看到一點。為了抬高股價，很多公司花費數十億美元的閑置資金進行股票回購，以至于在疫情爆發的三個月中沒有應急資金。

于是，這導致了數萬億美元的緊急救助金，為此付出代價的是社會公眾，這種負面的外部性將影響數十代人。

觀點：疫情之下日本一批投資者或已從加密交易所撤出資金以防范潛在風險:根據日本加密貨幣交易協會(JVCEA) 此前公布的3月數據，日本注冊的活躍加密賬戶數量從2月份的2048501個減少到3月份的20448806個。這意味著3695個賬戶可能沒有交易過任何數字資產。加密交易所Bitbank的市場分析師長谷川友哉（Yuya Hasegawa）在8月3日的一份報告中說，盡管三月份加密交易員的活動有所減少，但日本交易所的法定存款數量卻有所增加。部分原因可能是日本家庭希望獲得10萬日元(約合940美元)的刺激資金。長谷川表示，其中許多存款在交易所停留的時間并不長。長谷川在報告中稱:\"當新冠肺炎疫情沖擊到更廣泛的金融市場，并產生了追加保證金的需求時，一大批投資者可能已經從加密交易所撤出了所有資金，以籌集一些現金。一些投資者這樣做，可能是為了防范緊急狀態可能導致的收入減少和失業等潛在風險。”然而，長谷川表示，活躍賬戶數量的小幅下降“并不一定意味著日本用戶對加密貨幣失去了興趣”。（Cointelegraph）[2020/8/4]

喬·拜登最近說：、

觀點：西寧市區塊鏈等高新技術與實體經濟融合發展起步很高:7月26日消息，上海計算機軟件技術開發中心副主任蔡立志在西寧城洽會上表示，目前，西寧智慧城市建設初具規模，大數據、云計算、物聯網、人工智能、區塊鏈等高新技術與實體經濟的融合發展起步很高。同時，智慧城市建設的惠民、利民、便民能力不斷提升。我堅信未來西寧市在產業數字經濟上下游鏈條延伸、產品開發等方面有著廣闊的空間。（青海新聞網）[2020/7/26]

"現在是結束股東資本主義時代的時候了--認為公司唯一的責任就是對股東負責的想法。這一概念是不對的，完全是謬論。公司應該對他們的員工，對他們的國家負有責任。這不是一個新的或激進的概念。"

無論傾向如何，公司比以往任何時候都更能感受到這種壓力。不僅僅是來自華盛頓，還有來自社會的壓力。有沒有一種方法可以在迎合股東的同時，還能迎合社會和客戶？像往常一樣，我們以亞馬遜為例。

觀點：BitClave很難拿出需要支付給SEC的2900萬美元:昨日消息，美國SEC下令去中心化搜索引擎BitClave返還2500萬美元的ICO收益。納斯達克前副總裁Manny Alicandro就此表示：“盡管BitClave同意支付大約2900萬美元（2550萬美元的退款，350萬美元的利息和40萬美元的罰金），但這并不意味著BitClave目前擁有這多么資金。在此類和解中，通常公司只會支付其所擁有的最高金額。”

注：美國SEC于5月28日發布公告稱，去中心化搜索引擎BitClave違反了聯邦證券法的注冊規定，現已同意將2017年通過出售其CAT代幣籌集的2500萬美元返還給9500名投資者。此外，BitClave還需支付300萬美元的判決前利息以及40萬美元的罰款。[2020/5/30]

超過1.5億人擁有亞馬遜Prime會員資格，而且每個人都為此支付同樣的價格。然而，擁有亞馬遜股票的人比例要小得多。你可能會爭辯說，大多數亞馬遜股東可能都有Prime會員資格，但肯定的是大多數Prime會員都未持有亞馬遜股票。維恩圖如下所示：

自媒體觀點：EOS團隊或將在6月主網上線后大量拋售ETH:微信公眾號“大話數字貨幣”認為，EOS正在構建一個與以太坊競爭的平臺，且目前已經從公共錢包轉出了超過450萬個ETH，這些ETH是EOS在這場與以太坊競爭中最大的底牌。如果投資者手中持有很多ETH，那么就應該非常謹慎了，EOS的團隊公司Block.one的總部在香港，在開曼群島組建，所以他們可以輕易的把手里的ETH套現成法幣。假如在EOS平臺發布后他們大量套現手里的ETH，并利用手里的資金推動映射后EOS平臺上的EOS價格，那么，EOS必然會受到追捧并鞏固提高其市場形象，同時會毀滅性的打擊ETH價格，可謂一石二鳥，此消彼長。[2018/4/19]

▲該圖表是說明性的，并非基于實際數據。來源：杰夫·多曼

當你購買亞馬遜股票時，你很清楚自己得到的是什么--公司利潤的一部分和"未來現金流的折現"。然而，當你購買Prime會員時，你卻不知道自己得到了什么。

起初，購買亞馬遜Prime會員只給你帶來更快、更便宜的送貨服務。但在10多年以來，Prime會員新增了額外的好處，比如音樂、電影，現在還可以在全食超市享受折扣。

作為Prime會員，你已經享受到了良好的管理和網絡發展的好處，但你是第一個加入的Prime會員還是最后一個加入的會員并沒有區別，因為你支付的價格和其他人完全一樣，獲得的獎勵也是一樣的。

對于亞馬遜的股票持有者來說，情況就不一樣了，你購買股票支付的價格取決于當時的股價。

“這是資本主義和社會主義能夠融合的唯一途徑，目前我們正在親眼目睹這一趨勢。”

如果Prime會員資格被代幣化，這個所有權的維恩圖重疊速度會得更快。作為早期采用者，您將從日益增長的Prime會員需求中獲得經濟利益，同時還能隨著Prime會員權益的增強而獲得實用性。

此外，您將成為該品牌的有力宣傳者，因為您將受到經濟上的激勵來促使其他人更快地加入Prime。亞馬遜股東和亞馬遜Prime會員均獲得了獎勵，但是有人會辯稱，如果通過代幣化調整激勵結構，兩者都將做得更好。

▲來源:FactSet,Statista和Arca的估計

正如Arca所認為的那樣，這是資本主義和社會主義能夠融合的唯一路徑，目前我們正在親眼目睹這一趨勢。債務、股票和代幣化數字資產都將在投資者的投資組合中占有一席之地。隨著投資者成為他們所喜愛的公司的引導性增長的積極參與者，這些界限可能會變得更加模糊。

迄今為止，最好的例子就是幣安及其發行的BNB代幣。起初，擁有BNB代幣只是讓你在使用幣安的服務時獲得折扣。如今，BNB的使用案例已經擴展到：

■?1.質押推薦計劃--如果一個人持有500個BNB或更多，他們就會獲得雙倍的推薦獎金，以及部分的交易額;

■?2.IEO投注--您可以申請的票數取決于您持有的BNB數量;

■?3.?折扣交易費--每當用BNB支付交易費時，幣安將交易費折扣25%。

■4.?在BinanceDEX上使用BNB協助網絡事務。

■?5.?投票權--你擁有的BNB越多，你對哪個幣應該在幣安交易所上市的投票權就越大。

和亞馬遜一樣，幣安的業務線和收入也呈爆炸式增長。與亞馬遜不同的是，幣安的客戶除了受益于增強的服務外，還在經濟上受益。因此，Binance的維恩圖可能看起來更接近于下圖：

▲該圖是說明性的，并非基于實際數據。來源：JeffDormanJeffDorman

在不清楚自己的投資到底獲得了什么權益的情況下，投資于數字資產這樣的東西，聽起來可能很可怕。引入代幣化設計可以改變這一點，而且可以增加或減少功能，這樣一來，你就會認真思考，自己作為持幣者所享有的權益是什么。

但是，當您對此進行深入剖析時，你會發現持幣者和股東沒有什么不同。那些在亞馬遜成立初期就購買了亞馬遜股票的人，原以為他們在投資一家在線書店。

當你投資優秀的管理團隊時，你享有的是股東還是持幣者的權益無關緊要，真正重要的是你和管理團隊先于其他人看到了這家公司的潛力。代幣使用案例的靈活性既令人興奮又令人恐懼。

因此，最佳的代幣設計應該激勵客戶在某個新平臺尚未發揮潛力的情況下冒險采用該平臺，并通過日益上漲的代幣價格獲得收益。隨著社區圍繞這些網絡效應形成，在“所有權”權益和社區參與感的進一步激勵下，持幣者可能會加大對平臺的宣傳力度。

代幣化所有權可能是減少壟斷的有效途徑，同時是推動發展和創新的有效方法。在公司和家們斗智斗勇時的時候，解決方案可能已經出現了。

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