巴比特專欄 | 尋找區塊鏈行業的投資圣杯，牢牢抓住這一點_BAS

區塊鏈是新興行業，是接下來5年、10年甚至30年最大的風口之一，它背后對應著人類從物質社會向數字社會遷徙的大趨勢。

區塊鏈行業曾經有過“三個萬億美元”這種說法，我非常認可這種說法，我相信區塊鏈領域遲早會出現市值萬億美元的公司，關鍵是：它是哪一家公司？以及我們如何找到它？

我相信這樣的公司如果出現，一定是抓住了趨勢中最重要的東西，那這個東西是什么呢？

一、是流量嗎？

互聯網發展到今天，什么最重要？流量最重要。流量背后就是人，流量的背后就是人的需求。

這是有原因的：互聯網上的信息非常多，而且信息的邊際成本非常低，只要一個產品做出來，賣給一個人也是賣，賣給100萬人也是賣，所以如何吸引更多的流量來使用它就成了關鍵。今天，無論是各大平臺網站，還是各個自媒體，還是各個商家，最為追求的一個東西就是流量。

在互聯網時代流行的一個公式是這樣的：

收入=流量*轉化率*客單價

而流量是這一套公式的起點，所以可見流量到底有多重要。那么到了區塊鏈時代，流量還是這么重要嗎？

神話起源CEO談毅：以太坊GAS和速度以及智能合約是未來突破的方向:金色財經現場報道，在8月8日由金色財經主辦的金色沙龍活動中，神話起源CEO談毅在主題《哪些Web3敘事將引領下輪牛市》的圓桌會議中表示，以太坊有三個大家可以關注的點，以及存在的核心價值。一個是GAS，一個是速度，一個是智能合約，這是以太坊做這么大的核心。換句話說，未來的突破也在這三個方向上。

以GAS和速度為例，一個是2.0的升級，今年下半年能不能如期推出，推出以后的效果，能不能像人們預期的那樣。這有可能是一下子給加密資產帶來一個新的臺階。做L2的團隊，也在L2層面上解決這個問題，一個是速度，一個是GAS。第三個是智能合約，以太坊就是行業標準。它從NFT開始，ERC-721以后，還有EIP-1159，今年好像也有新的智能合約的協議會提交出來做審核。所以如果從這三個點上突破的話，以太坊的價值和生態能進一步的擴大和提升。尤其是智能合約。今年可以看到有很多創新想法，隨著NFT往下發展，在用新的智能合約做，這都是以太坊可以關注的點。

此外，他還表示，游戲資產能天然跟區塊鏈做融合，既符合有非常大的資產價格波動性，又是可觸及的。通過可觸及的方式，讓更多的圈外人進來。[2023/8/8 21:32:31]

流量當然還是很重要，無論是對現在的區塊鏈媒體，還是對這些中心化的交易所，還是對錢包、礦場等生態方來說，流量仍然很重要，有流量就有人氣，有人氣就有共識，有共識就有一切。

Bitstamp：將于8月29日在美國下架AXS、CHZ、MANA、MATIC、NEAR、SAND和SOL:8月8日消息，據官方公告，Bitstamp宣布出于監管等因素考慮，將從2023年8月29日起在美國暫停以下加密貨幣交易：AXS、CHZ、MANA、MATIC、NEAR、SAND和SOL。

為了確保交易暫停期間的平穩過渡，請用戶在2023年8月29日之前立即執行涉及受影響資產的買入或賣出訂單。在此截止日期之后，與AXS、CHZ、MANA、MATIC、NEAR、SAND和SOL相關的交易活動將在Bitstamp平臺上永久禁用。[2023/8/8 21:32:30]

但是，區塊鏈時代的流量好像又沒有那么重要，至少沒有互聯網時代那么重要。

我們先看一個歷史事件：

時間回到1、2年前，那個時候國內的中心化交易所已經形成了三足鼎立的趨勢，OK、火幣和幣安已經占據了絕大部分的交易量，其它中小交易所完全沒有辦法與這三大交易所相提并論。

如果用互聯網時代的邏輯，這三大交易所牢牢的占據了流量的入口，而且已經形成了網絡效益，其它中小交易所應該很難有翻身的可能性。

ETH波段交易巨鯨從Binance提出8400ETH:金色財經報道，據鏈上分析師余燼監測，北京時間1:38，最近一直波段 ETH 的巨鯨已再次將 1598 萬 USDT 轉入 Binance。 至少在 5 月份以來，他幾次將 ETH 轉入 Binance 時都是短期高點，然后在相對低點的時候買入 ETH。 剛才從 Binance 提出了 8400 ETH 。[2023/6/8 21:23:10]

但是，短短幾個月之后Fcoin橫空出世，憑借著“交易即挖礦”的激勵機制，在幾個月之內躍升到了交易量的第1名，而且它的交易量最高的時候，甚至遠遠超過前三大交易所的總和。

當然，現在FCOIN已經銷聲匿跡了，這一切也都成了過眼云煙，目前三大交易所仍然是牢牢占據著數字貨幣交易市場絕對的市場份額。

但是無獨有偶，在“交易即挖礦”銷聲匿跡之后，近段時間又出來“借貸即挖礦”，Compound借助“借貸即挖礦”在短時間內實現了市值翻了幾番，一躍成為了Defi領域的新龍頭。

從這兩個案例，我們仿佛隱隱約約可以看到一絲絲新的變化，那就是：依靠流量來壟斷市場，好像越來越難了。

CertiK：Base Name Service basenameapp項目Discord服務器已被入侵:金色財經消息，據CertiK監測，Base Name Service @basenameapp 項目Discord服務器已被入侵。在團隊確認他們重新獲得服務器的控制權之前，不要點擊任何鏈接。[2023/6/1 11:51:01]

二、是財富效應嗎？

并不是說流量沒用，流量仍然很有用，畢竟大家形成的交易習慣是很難一時之間改變的。

但是有另外一種力量，它仿佛來自于另外一個維度，可以較為輕松的擊敗流量入口的壟斷效應，這個東西就是利益，或者叫財富效應，也可以叫商業模式。

為什么Fcoin能夠在短時間之內擁有如此巨大的交易量，因為它推行了“交易即挖礦”，使得每個人在交易都能夠獲得相應的利益，而在傳統的交易所沒有這個利益維度。

人們為了利益可以做出很多瘋狂的事，包括克服自己的交易習慣，當這個利益足夠大的時候，利益的力量可以輕松的沖破大的流量平臺的網絡效應。

Voyager地址在休眠6個月后，本月已向交易所共存入6618萬美元的代幣:金色財經報道，Web3知識圖譜協議0xscope發推表示，經過6個月的休眠，疑似Voyager地址開始向交易所存入大量代幣。2023年2月1日以來，這些地址向幣安和Coinbase存入了價值4430美元的ETH、1750萬美元的SHIB、283萬美元的VGX以及155萬美元的LINK，共計6618萬美元。Voyager目前仍持有約3.21億美元的加密貨幣。[2023/2/20 12:17:26]

用一個公式表示就是：

利益>>流量

我相信在區塊鏈行業，未來還會有很多的這樣經典的翻盤案例出現，因為這在我看來并不是偶然，因為而是一種必然的事件，這背后是信息互聯網和價值互聯網底層邏輯的差異。

信息可以輕易的產生，所以大多是免費的，在這種情況下流量就顯得很重要，誰能夠聚集到更多的人，那么誰就能從免費當中獲得更多的盈利方式；

價值不是免費的，價值是很難產生的，價值本身就約等于利益。如果誰能夠貢獻更多的價值，誰就能獲得更大的利益，那么人們就會像飛蛾撲火一樣沖進來，從而忽略流量的作用，在短時間內擊敗流量所構成的護城河。

三、最重要的是可擴展性

利益聽起來總覺得粘性不夠，因為一般來說，哪里有利益，用戶就往哪里跑，利益一變，用戶就離開了，好像不適合沉淀為核心競爭力。

那有沒有比利益更加重要的東西，可以源源不斷帶來利益呢？

有！我認為對一個區塊鏈項目而言，最重要的是可擴展性。

如果把區塊鏈比喻成一個自由開放的市場的話，那么這個市場一定要足夠大，市場上的玩家一定要足夠多，市場上的生意業態一定要足夠豐富，這些東西背后都要求區塊鏈協議具有非常強的可擴展性。

可擴展性這個詞可能聽起來文縐縐，也可以用更直白的話說：什么是可擴展性？可擴展性就是看誰能夠鏈接更多的生態，誰能夠搭載更多的智能合約，誰能夠吸引更多的用戶？

有了可擴展性，才有可能構建足夠大的平臺，才有可能形成足夠大的生態，才能形成網絡效應的護城河。

那如何才能擁有足夠的可擴展性呢？根據我自己的理解，可擴展性來源于以下幾個方面：

1、標準化

標準化是提高可擴展性的底層基礎，任何行業想要有最大的擴展性，那么一定要求它有最大程度的標準化。

比如最早有一本書叫《集裝箱改變世界》，集裝箱為什么能夠改變整個海運行業，甚至改變世界呢？

因為集裝箱有標準的尺寸，當集裝箱標準化之后，那么碼頭的裝卸就可以標準化了，吊車、物流、海運就有標準可以依照了，如果一直往前端延伸，工廠的生產、包裝也都可以標準化了。

同樣的，在金融行業也有類似的案例，期貨行業早期主要是遠期交易，但是遠期交易的規模一直比較小，直到后來把遠期合同標準化之后，將它分成明確的多少噸為一手，然后按手來交割，后來才有了期貨交易所，整個期貨行業才真正發展起來，風險對沖作用才發揮出來。

標準化之后，商品的流動性會提高很多，同時整個社會的分工協作就有了明確的協議和連接標準。

數字貨幣行業也有類似的案例，比如以太坊能夠如此快速的發展壯大，跟它的ERC20協議能夠把發幣這個過程標準化是離不開的，同時它還有大量的智能合約，把原來很復雜的融資過程用標準化的協議取代，這樣幣與幣之間就可以無摩擦的交互。

2、易用性

標準化是很重要的一方面，對于TOC的項目，除了標準化之外，易用性也是很重要的方面。

什么是易用性？就是操作要簡單，上手要容易。

因為擴展性強的項目，最終會觸達無數用戶，當你的目標基數這么大的時候，你一定要考慮大眾的操作習慣。如果一個人進來使用一次馬上就可以上手，那他很有可能就會長久留存；如果一個人進來，1分鐘之內不知道干什么，不知道怎么操作，那說明這個產品的易用性不夠，使用門檻對用戶來說可能就高了一點，這樣就很難吸引到更多的用戶使用。

3、正反饋路徑

除了標準化和易用性之外，還有一個很重要的方面就是項目要能夠形成正反饋的路徑。

所有項目早期的時候的用戶一定是比較少的，如何吸引更多的人參與？產品如何一步一步的變得更好？流量如何一步一步的變得更大？這就要求項目必須要形成有效的正反饋路徑，有了這個正反饋路徑，項目才會慢慢成長，從小變大。

比如說，項目早期有一些種子用戶，這批種子用戶能夠在項目中獲利成為項目的鐵桿粉絲，他們一方面給項目提供初始的流量，另外一方面不斷的給項目提供使用建議和反饋，讓產品能夠做得更好；同時這批種子用戶又會不斷的對外宣傳，讓更多的用戶參與進來；這時的項目已經有了比較好的產品功能和用戶體驗，那后進來的用戶也能從中獲益；這批后進來的人又會成為下一批的種子用戶，他們又會號召更多的人參與；參與的人多了之后，項目流量起來之后，本身就會形成網絡效應，甚至形成生態效應，這樣就形成一個正反饋路徑。

正反饋的核心，是讓用戶獲利。尤其對于想要構建復雜生態的項目方來說，正反饋這一點尤為重要。因為復雜的生態早期可能是多點并進，各個點之間不會形成有效的聯絡，沒有明確正反饋的路徑，所以會顯得比較雜亂無章，看不到方向。直到把這條正反饋路徑建立起來，整個正向的循環才開始，那時候整個項目才真正走入正途。

四、結語

區塊鏈的本質是一項技術，這個技術上可以搭載很多協議，其中最重要的是價值傳輸協議。既然是協議，那么當然是用的人越多越好，越開放越好，搭載在協議上面的生態越多越好，簡單來說也就是擴展性越強越好。

圍繞這個擴展性這個特點去深入挖掘，去對比幾大公鏈的發展路徑、現狀和未來的可能性，也許我們才能夠找到區塊鏈行業的“圣杯”。

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