DeFi狂歡是不是一場泡沫？兩種估值方法告訴你投資者為什么繼續買入_DEF

兩種估值方法表明，DeFi將會繼續火爆，而且現在也沒有被高估。與MakerDAO相比，諸如Aave和Synthetix之類的創新協議有著更高的需求，與其潛在的增長潛力相稱。

重要要點：

關于DeFi代幣估值的辯論使加密貨幣投資者產生分歧。

一個指標表明LEND交易溢價是因為市場承認Aave的產品創新。

按照相同的創新標準，SNX價值目前也被低估了。

DeFi是一個巨大的泡沫還是受到了合理估值？兩種評估方法可以幫助提供一些答案，說明為什么Aave和Synthetix之類的協議相對于MakerDAO而言溢價價值。

DeFi協議總鎖倉量達552.5億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到552.5億美元，24小時漲幅1.13%。TVL排名前五分別為MakerDAO（71.9億美元）、Lido（60.7億美元）、Curve（59.5億美元）、AAVE（56.6億美元）、Uniswap（52.3億美元）。[2022/9/30 22:41:53]

代幣估值是一門藝術，而不是一門科學

投資者和分析師在如何評估DeFi項目方面存在沖突。但是，這并沒有阻止他們在相對的基礎上運算數字。如今兩種評估方法脫穎而出：1、通過資產負債表和鎖定的總價值；2、通過創新和上漲潛力。兩種評估方法都可以應用于所有DeFi代幣。

澳大利亞金融科技公司Block Earner提供DeFi固定利率投資產品:3月17日消息，澳大利亞金融科技公司Block Earner正式上線，利用DeFi技術為投資者提供固定利率（7%）投資產品。

據悉，Block Earner在去年12月完成了640萬美元的種子輪融資，由Framework Ventures領投，Coinbase Ventures、DeFi Alliance、LongHash Ventures以及Synthetix創始人Kain Warwick參投。

Block Earner將澳元兌換成USDC，然后將USDC貸給主流DeFi協議Aave和Compound，從而為投資者提供收益。（Cointelegraph）[2022/3/17 14:03:08]

鑒于最近DeFi的資本化熱潮，對于DeFi當前是被低估還是被高估，存在各種不同的觀點。一些投資者認為，明智之舉是在勢頭持續之時駕馭它。分析服務商TheTie的約書亞·弗蘭克表示，DeFi在新聞媒體中的引用率創下歷史新高，在6月份成為與加密貨幣有關的第五大話題。但是，投資者要警惕將自己的資金投入到那些在短短幾個月內就已經上升了數百個百分點的資產。

幣贏DeFi專區MINI 24小時漲幅64.14%:據官方消息，幣贏DeFi專區MINI 24小時漲幅64.14%，現報價0.206486U。據悉，MiniSwap 是一個具有可持續性激勵機制的分布式自動化交易平臺，通過全新的預言機和跨鏈機制，支持并保障用戶交易不同區塊鏈生態系統提供的多元化金融產品，致力于成為超越Uniswap的新一代去中心化金融衍生協議。[2020/8/31]

本文從基本的角度看待Aave，Compound，Maker和Synthetix，并通過滾動的市值/總價值鎖定率對它們進行相互評估。

需要注意的是，不同協議之間的總值鎖定算法并不一致。Compound的TVL是指自由抵押品的函數，而Synthetix的TVL是協議中所抵押的SNX的總價值。盡管如此，這個指標仍舊提供了市場如何評估代幣的廣泛概述。

BitMEX首席執行官：銀行低回報時代 DeFi市場可為投資者提供出口:8月27日消息，BitMEX首席執行官Arthur Hayes最近表示，銀行的低回報將促使公眾尋求風險更高的投資。他將yield farming應用描述為“ DeFi原始銀行”，回報、機會和快速利潤誘惑將迎來一個包容性銀行服務的時代，所有用戶都可以儲蓄借給感興趣的各方，并獲得至少10％的年利率。他還稱，“面臨嚴重的收入不平等，金融投機將激增。你是愿意為一家大型企業工作30年，換取停滯甚至為負的實際收入增長，還是愿意來到金融市場這個智力賭場里玩一玩？”（Decrypt）[2020/8/27]

評估排名前四的DeFi代幣

從創新的角度來看，Aave和Synthetix肯定領先于MakerDAO和Compound。但是，就協議資產負債表上的資產絕對規模而言，Maker和Compound就脫穎而出。但是，哪一方面對市場來說更有價值：資產負債表規模，還是創新？

僅查看市值是不夠的，因為資產負債表更大可以合理地表明一個更高的絕對估值。將市值除以TVL則有助于對此進行調整，因為這可以顯示代幣的市值如何隨其協議中鎖定的價值一起移動。

原始數據源：DeFiPulse，CoinMarketCap

自從Compound推出以來，Maker和Compound的比例都在下降。Maker和Compound的TVL在此期間有所增長。由于代幣表現不佳而導致比率下降。在六月份達到400美元的峰值之后，COMP出現了強勁的下降趨勢，在過去兩個星期的大部分時間里，價格穩定在150美元至180美元之間。

該比率有利于Aave，Aave最近推出了新功能并具有強勁的代幣表現。

Aave，Compound和Maker都屬于DeFi的借貸賽道，但Aave和Compound更屬于同一狹窄類別——DeFi貨幣市場。但是，對于Aave，除了進行流動性挖礦之外，Aave上能夠使用的抵押品種類更多。閃電貸，信貸委托以及對包括Uniswap流動性提供商部分在內的多種資產進行貸款的能力證明了LEND的溢價是合理的。

自6月中旬以來，Synthetix的市值占比一直在下降。大約在這個時候，Synthetix的TVL開始迅速增長，這表明鎖定在Synthetix上的資本的增長速度遠遠超過其市值。有兩種方法可以解釋這種現象。SNX被低估了，或者市場認為SNX并未在協議的增長中占據太大的上升空間。

鑒于Aave和Synthetix在過去兩個月中的大部分時間都以相對于Maker的溢價交易，因此顯然市場對它們的創新和功能給予了溢價。Synthetix最近宣布了首款基于該協議的產品，其期貨，限價單和保證金交易服務將于2020年投入使用。因此，以與COMP和MKR相似的比率進行的SNX交易表明，在創新方面，它被低估了。

盡管DeFi蓬勃發展，但仍舊處于早期。根據eToro的最新季度報告，Compound是本季度最熱門的去中心化金融協議，但仍然擁有不到7,000個屬于COMP持有人的地址。總體而言，即使不按保守估計，分析師也認為整個去中心化金融領域的每月活躍用戶也不到25,000。

但是，不同的估值方法會預測不同的代幣價格，如果去中心化金融可以成為主流，則存在上行空間。市值/TVL比率顯示出一個清晰的景象——投資者愿意為不斷推出新功能的代幣支付更高的價格。

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