SEC“殺死了”ICO，DeFi會是下一個目標嗎？_SEC

昨天，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會宣布，他們已經對位于加州的密碼公司Abra處以罰款，該公司允許用戶交易代幣化的股票和外匯。

法律專家認為，DeFi可能受到監管機構的嚴厲打擊，而且DeFi協議的運營者已經感受到壓力。

Abra怎么了？

SEC表示，盡管代幣化的股票實際上并沒有股票本身的支持——只是用代幣代表股票——但它們與構成證券的實物非常相似。因此，這意味著Abra在未采取措施確保客戶是合格參與者的情況下向美國客戶提供這些服務，違反了法律。

美國SEC委員：CBDC是貨幣的自然發展方向:美國證券交易委員會（SEC）委員Hester Peirce接受彭博電視采訪，談論了加密監管以及央行數字貨幣（CBDC）問題。她指出目前應首先明確三個監管方向：1.推出代幣安全港，明確代幣發行政策。2.批準BTC和ETH交易所交易ETP上市。3.明確經紀商和投資顧問的加密托管問題。談到CBDC，她說：我認為CBDC是貨幣的自然發展方向，但目前還有許多問題丞待解決（包括隱私問題），人們到底會選擇使用CBDC還是私營的穩定幣也是個問題。在回答加密貨幣是否會對傳統金融系統造成威脅時，她說隨著該領域走向成熟，加密貨幣會打開更多扇門，讓更多人參與到金融系統（不管是傳統金融還是去中心化金融）中來，從這個方面看值得鼓勵。（彭博社）[2021/6/18 23:46:56]

CFTC則進一步支撐了SEC的觀點，稱Abra通過其菲律賓子公司執行交易，并強調美國客戶不能參與，但這一點并不重要；重要的是加州團隊設計了這款應用，并將其推廣到美國用戶經常光顧的網站，但并未確認其用戶是否是美國人。

Coinbase前CTO：SEC應該會起草安全代幣合法化的法案:1月29日消息，Coinbase前首席技術官Balaji S. Srinivasan發推表示，現在SEC表明問題不在于某些加密貨幣可能是證券，問題在于所有證券還不是加密貨幣，所以該起草使安全代幣合法化的法案了。[2021/1/29 14:20:47]

因此，這兩家政府機構分別對Abra處以15萬美元的罰款，該公司也同意停止出售代幣化股票。按照這類和解協議的慣例，Abra既不承認也不否認指控。

即將來臨的打擊

法律專家和加密貨幣業內人士認為，監管機構可能打擊去中心化金融，即DeFi，這個價值數十億美元的行業正在提供非托管的金融服務，如低息貸款、代幣化的股票，或者通過算法控制的穩定幣，目標人群是任何愿意在智能合約投資的人。

觀點：SEC機構合格托管人規定將為加密領域帶來監管清晰度:11月10日，美國證券交易委員會（SEC）發布聲明稱，正在調查哪些機構有資格成為管理客戶資金的“合格托管人”。SEC要求公眾對此發表意見。如此前已獲得許可提供數字資產托管服務的Two Ocean Trust公司是否符合合格托管人資格等。對此，懷俄明區塊鏈委員會創始人Caitlin Long于推特上表示，雖然此舉可能會對國有信托公司構成風險，使得一些注冊投資顧問和投資經理無法使用加密貨幣，養老金、捐贈基金和基金會不能承擔相應的托管風險，但該領域需要監管的清晰度，現在SEC帶來了。[2020/11/10 12:11:29]

Abra被罰款證明了監管機構開始注意到這個快速增長的行業。。

Ketsal律師事務所的合伙人JoshGarcia就此發表了看法，其所在律所非常擅長加密貨幣監管領域。

SEC官員：加密貨幣交易所主動注冊的比例很低:美國證監會SEC已經明確表示，ICO是證券，交易這些資產的交易所必須注冊。但SEC部門主管Brett Redfearn周三稱，目前主動報告的比例很低，“有很多交易所在交易ICO，我認為我們會看到更多的注冊。”Redfearn拒絕表明ETH或XRP是否是證券。但他確實表示將會有關于“至少有一種即將在未來出現的產品”的聲明。[2018/6/7]

“隨著市場力量推動DeFi從相對模糊的狀態中走出來，這將引起的注意，并對違規的公司采取行動。這就是他們的工作職責。”

我們以前也遇到過這種情況：當ICO行業募集到數十億美元時，SEC就會拉響警鈴，盡管它沒有立即采取行動。在過去的兩年半時間里，它迫使公司向投資者返還數億美元，并導致很多公司倒閉。

Garcia說，監管機構正在迅速跟上DeFi的步伐。他說：

“他們可以查看DeFi應用，理解它們，然后提出有說服力的論點，這可能會消耗整個開發團隊的時間和精力。”

“我認為未來會有更多的問詢、調查和監管行動。”

DeFi的風險

StaniKulechov是Aave的首席執行官和創始人，這是一種DeFi協議，其產品包括閃電貸，即可以讓人們在沒有抵押品以及利率極低的情況下獲得大量的加密貨幣，前提是借款人可以在同一交易中償還。

Kulechov說，他已經感覺到了壓力，開始找律師了。

他說，Abra之所以受到打擊，是因為它過于中心化——它是由一家公司打造、運營和設計的，有辦公室還有全職員工。但是監管機構不能起訴去中心化的協議——不能拿著代碼上法庭。

因此，他正在對這個協議進行去中心化。“根據我們的情況，我們必須增加我們的法律資源，并確保我們的協議足夠去中心化，”他說。

并非只有他這樣想。只要與足夠多的DeFi專業人士交談，你最終會撞上一堵墻，上面寫著：“去中心化是一個范圍。”DeFi公司傾向于建立自己的網絡，目的是在“網絡有腳”的時候去中心化自己的公司。

Kulechov說：

“大多數DeFi協議都是在漸進式去中心化的理念下運作的。這意味著，隨著協議成功地進入完全去中心化的階段，監管風險會隨之降低。”

但在此之前，像Kulechov這樣的人會一直處于風口浪尖。

Kulechov希望SEC可以生效HesterPeirce的提案，這位熱愛加密貨幣的SEC委員被親切地稱為“加密媽媽”。今年2月，Peirce建議SEC給DeFi公司和其他加密初創公司一個3年的“安全港”時期來去中心化他們的服務。

但就目前而言，該提議仍只是一個提議。“在有任何具體措施之前，風險一直存在，”Kulechov說。

盡管監管機構給他帶來了法律上的焦慮，但Kulechov非常樂意接受他們的審查。他表示：

“SEC和CFTC首先關注的是，清除明顯是欺詐或惡意的市場運作行為。”

對于一個有意吸引機構投資者的市場來說，這并非壞事。

“我們不投資DeFi”

目前，加密風險投資基金CastleIslandVentures的合伙人NicCarter仍遠離DeFi。

“我們不投資任何潛在存疑的東西——從監管角度來看，我們一直更傾向于規避風險。”

“我們并未投資DeFi。”

Carter說，監管機構最容易瞄準的目標是DeFi網絡，這些網絡"據稱是去中心化的，但程度并不高"，比如那些涉及貨幣傳輸和借貸的網絡，"它們從根本上是受監管的活動。"

他說“大多數頂級的DeFi項目都有這個問題。通常都會有一個協調者/管理員/中央實體在管理系統，”但他拒絕透露具體的項目名稱。

DeFi真正需要的，Garcia說，是“既能欣賞加密應用的玄妙之處，又能對該行業持樂觀態度的律師。”

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